Μετριότητα το 10% της Εθνικής – Αδιάφοροι οι έλληνες, παιχνίδι hedge funds με 7 δισ. οι σοβαροί ξένοι 1,7 δισ – Επιτυχία τα 7,55 ευρώ

(upd) Το placement για το 10% της Εθνικής τράπεζας πρωτίστως ήταν λάθος που έγινε σε αυτή την συγκυρία.
Θα πει κανείς δεν ήξερε τι θα συμβεί στην Μέση Ανατολή αλλά η όλη διαδικασία ήταν μετριότητα.
Πρωτίστως να αναφέρουμε ότι οι ανάδοχοι ήταν μια μετριότητα ενδιαφέρονταν μόνο για την προμήθεια των 36 εκατ και άφησαν σχεδόν στην τύχη τους όλα τα άλλα…
Όταν μας λένε 12 φορές υπερκάλυψη δηλαδή με τιμή 7,55 ευρώ Χ 91,47% ή 10% των μετοχών της Εθνικής συγκεντρώθηκαν = 691 εκατ ευρώ… μας παραπλανούν.

Η πλασματική εικόνα με το 12 φορές υπερκάλυψη...

Οι 10 φορές ή 6,9 με 7 δισεκ. καλύφθηκαν από hedge funds που είθισται να βάζουν υψηλές προσφορές και δεν θεωρούνται ποιοτικοί επενδυτές.
Οπότε την μεγάλη υπερκάλυψη την έκαναν οι επενδυτές που πήραν ελάχιστα.
Επί της ουσίας οι προσφορές των σοβαρών επενδυτών ήταν 1,7 δισεκ. ευρώ περίπου με Lazard, Capital, Blackrock κ.α. 
Οπότε η έννοια υπερκάλυψη δεν έχει καμία σημασία…
Ως προς το ενδιαφέρον των ελλήνων επενδυτών ήταν τραγικά αδιάφορο αυτή είναι η πραγματικότητα.
Η ουσία είναι η τιμή, ότι απαίτησε και πέτυχε το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας τιμή στα 7,55 ευρώ είναι επιτυχία τηρουμένων των αναλογιών.
Βέβαια ας είμαστε ρεαλιστές… το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας έχει υποστεί ζημία 7,5 δισεκ. από την Εθνική τράπεζα είχε επενδύσει 9,38 δισεκ. ευρώ

Η ζημιά για το δημόσιο 7,5 δισεκ. ευρώ από την επένδυση στην Εθνική τράπεζα

Με βάση τα δύο placement που διενήργησε και διενεργεί το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας το ελληνικό δημόσιο (πρώτο placement 22% μετοχών στα 5,30 ευρώ και δεύτερο placement 10% μετοχών στα 7,95 ευρώ) προκύπτει ζημία για το ελληνικό δημόσιο -7,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο για το χάλι αυτό ευθύνεται ο νόμος του 2012 και τα λανθασμένα μοντέλα ανεκαφαλαιοποίησης που υιοθετήθηκαν στις τράπεζες με συνεχή reverse split και Bermuda Warrants.
Το ΤΧΣ επένδυσε στην Εθνική 9,38 δισεκ. εκ των οποίων 8,46 δισεκ. σε κεφάλαια
Καθώς και funding gap το χρηματοδοτικό κενό τραπεζών που έσπασαν σε καλές και κακές π.χ. FBBank 456 εκατ που κατέληξε στην Εθνική τράπεζα και πλήθος συνεταιριστικών τραπεζών…
Άθροισμα περίπου 9,38 δισεκ. ευρώ.

Η επίσημη ανακοίνωση του ΤΧΣ

Στα 7,55 ευρώ ορίστηκε, όπως αναμενόταν, η τιμή του placement για το 10% της Εθνικής, σύμφωνα με ανακοίνωση του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Το 10% αντιστοιχεί σε 91.471.515 μετοχές και σύμφωνα με την απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου του ΤΧΣ που λήφθηκε στις 2 Οκτωβρίου 2024, από τις Προσφερόμενες Μετοχές:

(i) Οι 13.720.727 Μετοχές (δηλαδή το 15% του συνόλου των Προσφερόμενων Μετοχών) κατανεμήθηκαν σε επενδυτές που συμμετείχαν στην Ελληνική Δημόσια Προσφορά.
Συγκεκριμένα:
(α) 9.604.509 Προσφερόμενες Μετοχές (δηλαδή το 70% των Προσφερόμενων Μετοχών που κατανεμήθηκαν στην Ελληνική Δημόσια Προσφορά) κατανεμήθηκαν σε Ιδιώτες Επενδυτές και
(β) 4.116.218 Προσφερόμενες Μετοχές (δηλαδή το 30% των Προσφερόμενων Μετοχών που κατανεμήθηκαν στην Ελληνική Δημόσια Προσφορά) κατανεμήθηκαν σε Ειδικούς Επενδυτές.

(ii) 77.750.788 Μετοχές (δηλαδή 85% του συνόλου των Προσφερόμενων Μετοχών) κατανεμήθηκαν σε επενδυτές που συμμετείχαν στη Διεθνή Προσφορά.

Στα 690 εκατ. ευρώ τα έσοδα του ΤΧΣ

Τα συνολικά έσοδα του ΤΧΣ που θα συγκεντρωθούν από την Προσφορά, πριν αφαιρεθούν τα έξοδα της Προσφοράς που βαρύνουν το ΤΧΣ, ανέρχονται σε 690.609.938,25 ευρώ.
Σύμφωνα με τη σύμβαση αναδοχής για την Ελληνική Δημόσια Προσφορά, οι Συντονιστές Κύριοι Ανάδοχοι της Ελληνικής Δημόσιας Προσφοράς δεν ανέλαβαν καμία δέσμευση ανάληψης των Προσφερόμενων Μετοχών.
Επιπλέον, σημειώνεται ότι οι Συντονιστές Κύριοι Ανάδοχοι της Ελληνικής Δημόσιας Προσφοράς δεν υπέβαλαν αιτήσεις συμμετοχής στην Ελληνική Δημόσια Προσφορά για δικό τους λογαριασμό.
Η αναμενόμενη ημερομηνία κατά την οποία οι Προσφερόμενες Μετοχές θα πιστωθούν στους λογαριασμούς των επενδυτών ορίζεται η 7η Οκτωβρίου 2024.

Κάλυψη 10,4 φορές

Λαμβάνοντας υπόψη μόνο τις έγκυρες εγγραφές, η συνολική ζήτηση που εκφράστηκε στην Προσφορά (δηλαδή αθροιστικά μέσω της Ελληνικής Δημόσιας Προσφοράς και της Διεθνούς Προσφοράς) ανήλθε σε 954.799.136 Προσφερόμενες Μετοχές, υπερβαίνοντας το συνολικό αριθμό των 91.471.515 Προσφερόμενων Μετοχών προς διάθεση μέσω της Προσφοράς, κατά περίπου 10,4 φορές.
Ειδικότερα, λαμβάνοντας υπόψη μόνο τις έγκυρες εγγραφές, η συνολική ζήτηση που εκφράστηκε στην Ελληνική Δημόσια Προσφορά ανήλθε σε 20.788.653 Προσφερόμενες Μετοχές, υπερβαίνοντας τις 13.720.727 Προσφερόμενες Μετοχές που κατανεμήθηκαν στην Ελληνική Δημόσια Προσφορά, κατά περίπου 1,5 φορές, διαιρούμενη ως εξής:
(α) η ζήτηση από τις 3.630 αιτήσεις αγοράς των Ιδιωτών Επενδυτών που υποβλήθηκαν στην Ελληνική Δημόσια Προσφορά αντιστοιχεί σε 12.492.169 Προσφερόμενες Μετοχές, υπερβαίνοντας τις 9.604.509 Προσφερόμενες Μετοχές που κατανεμήθηκαν σε αυτήν την κατηγορία, κατά περίπου 1,3 φορές, και
(β) η ζήτηση από τις 65 αιτήσεις αγοράς των Ειδικών Επενδυτών που υποβλήθηκαν στην Ελληνική Δημόσια Προσφορά αντιστοιχεί σε 8.296.484 Προσφερόμενες Μετοχές, υπερβαίνοντας τις 4.116.218 Προσφερόμενες Μετοχές που κατανεμήθηκαν σε αυτήν την κατηγορία, κατά περίπου 2,0 φορές.
Κατά συνέπεια, μετά την ολοκλήρωση της Προσφοράς, όλες οι Προσφερόμενες Μετοχές πωλήθηκαν.

Οι ανάδοχοι

Η EUROXX Χρηματιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. ενήργησε ως Σύμβουλος της Ελληνικής Δημόσιας Προσφοράς (Greek Public Offering Advisor) και Συντονιστής Κύριος Ανάδοχος της Ελληνικής Δημόσιας Προσφοράς (Greek Public Offering Coordinator and Lead Underwriter) και η Εθνική Χρηματιστηριακή Μονοπρόσωπη Α.Ε.Π.Ε.Υ. ενήργησε ως Συντονιστής Κύριος Ανάδοχος της Ελληνικής Δημόσιας Προσφοράς (Greek Public Offering Coordinator and Lead Underwriter), και (β) εκτός Ελλάδας (ήτοι με ιδιωτική τοποθέτηση μέσω διαδικασίας βιβλίου προσφορών, που δεν συνιστά δημόσια προσφορά κατά την έννοια του άρθρου 2(δ) του Κανονισμού Ενημερωτικού Δελτίου) (i) στις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής (οι «ΗΠΑ» ή «Ηνωμένες Πολιτείες») σε πρόσωπα που εύλογα θεωρείται ότι είναι ειδικοί θεσμικοί αγοραστές ("QIB"), όπως ορίζονται και σύμφωνα με τον Κανόνα 144Α (ο «Κανόνας 144Α») ή σύμφωνα με άλλη εξαίρεση από ή σε συναλλαγή που δεν υπόκειται στις απαιτήσεις καταχώρισης του Νόμου περί Κινητών Αξιών των ΗΠΑ του 1933, όπως έχει τροποποιηθεί (ο «Νόμος περί κινητών αξιών των ΗΠΑ»), και (ii) εκτός των ΗΠΑ, σε ορισμένους άλλους θεσμικούς επενδυτές, σύμφωνα με τον Κανονισμό S βάσει του Νόμου περί Κινητών Αξιών των ΗΠΑ (σε κάθε περίπτωση με βάση εφαρμοζόμενες εξαιρέσεις από τις εφαρμοστέες απαιτήσεις ενημερωτικού δελτίου και καταχώρισης) (η «Διεθνής Προσφορά» και από κοινού με την Ελληνική Δημόσια Προσφορά, η «Προσφορά»).
Η J.P. Morgan SE ενήργησε ως Επικεφαλής Παγκόσμιος Συντονιστής (Lead Global Coordinator) για τη Διεθνή Προσφορά.
Η Επικεφαλής Παγκόσμιος Συντονιστής, η Goldman Sachs Bank Europe SE, η Morgan Stanley Europe SE και η UBS Europe SE ενήργησαν ως Από Κοινού Παγκόσμιοι Συντονιστές (Joint Global Coordinators) για τη Διεθνή Προσφορά.
Η BofA Securities Europe SA, η BNP PARIBAS, η Citigroup Global Markets Europe AG και η Deutsche Bank Aktiengesellschaft ενήργησαν ως Από Κοινού Διαχειριστές Βιβλίου Προσφορών (Joint Bookrunners) για τη Διεθνή Προσφορά, και οι Euroxx Securities S.A. και AXIA Ventures Group Limited ενήργησαν ως Συν-Επικεφαλής Διαχειριστές (Co-Lead Managers) για τη Διεθνή Προσφορά.

www.bankingnews.gr