Σχετικά Άρθρα
Πρακτικά ΕΚΤ: Προσοχή στον πληθωρισμό, καθώς αναμένεται να συνεχιστούν οι μειώσεις των επιτοκίων
Προειδοποιεί για τα «άκρως περιοριστικά» επιτόκια της ΕΚΤ ο Γιάννης Στουρνάρας (ΤτΕ) και βλέπει δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων
Στην κόψη του ξυραφιού η ΕΚΤ - Τι εμποδίζει νέα μείωση επιτοκίων, παρά την πτώση του πληθωρισμού
Προς την επιτάχυνση των μειώσεων επιτοκίων τους επόμενους μήνες προσανατολίζεται η ΕΚΤ, προκειμένου να ενισχύσει την οικονομία, μειώνοντας το κόστος δανεισμού σε επίπεδα που δεν θα περιορίζουν τη ζήτηση μέχρι το τέλος του 2025.
Όπως προκύπτει από έρευνα που πραγματοποίησε το Bloomberg, με τον πληθωρισμό να βρίσκεται πλέον λίγο κάτω από τον στόχο του 2%, οι αναλυτές βλέπουν την ΕΚΤ να μειώνει το επιτόκιο καταθέσεων κατά μία τέταρτη μονάδα την επόμενη εβδομάδα και σε κάθε συνεδρίαση μέχρι τον Μάρτιο. Στη συνέχεια, οι ερωτηθέντες προβλέπουν άλλες δύο μειώσεις -τον Ιούνιο και τον Δεκέμβριο- φέρνοντας τον δείκτη αναφοράς στο 2%.
Σχεδόν οι μισοί εκτιμούν ότι τα επιτόκια θα βρίσκονται σε ουδέτερο επίπεδο μέχρι τότε, ενώ περίπου τα δύο πέμπτα αναμένουν ότι θα είναι αρκετά χαμηλά ώστε να ενθαρρύνουν την οικονομική επέκταση. Η προηγούμενη δημοσκόπηση προέβλεπε ότι ο κύκλος της ΕΚΤ θα κλείσει στο 2,5% τον Σεπτέμβριο του 2025.
Η μετατόπιση των προσδοκιών αντανακλά μια παρόμοια αναπροσαρμογή από τις χρηματοπιστωτικές αγορές - που ωθήθηκε από τα στοιχεία που υποδεικνύουν μια πιο ασταθή οικονομία και ταχύτερο αποπληθωρισμό στην ευρωζώνη των 20 χωρών. Η Fed, εν τω μεταξύ, ξεκίνησε την εκστρατεία χαλάρωσης της νομισματικής της πολιτικής με μια υπερμεγέθη κίνηση μισής μονάδας.
«Η ΕΚΤ πέτυχε υψηλότερο επίπεδο εμπιστοσύνης για την επίτευξη του στόχου του 2% ταχύτερα από το αναμενόμενο, γεγονός που συνάδει με ταχύτερες μειώσεις επιτοκίων βραχυπρόθεσμα», δήλωσαν οι Hugo Le Damany και Francois Cabau στην AXA Investment Managers. «Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι θέλουν να πάνε κάτω από το 2%, οπότε θα πρέπει να διαχειριστούν τις μεσοπρόθεσμες προσδοκίες για να αποφύγουν την προσδοκία της αγοράς για πάρα πολλές μειώσεις».
Ενώ οι αγορές εξακολουθούν να θεωρούν ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης την επόμενη εβδομάδα, η πεποίθησή τους για μια επόμενη μείωση τον Δεκέμβριο έχει αποδυναμωθεί. Οι προσδοκίες για το τελικό επιτόκιο έχουν επίσης αυξηθεί, με τις εκτιμήσεις να το θέτουν πλέον πάνω από το 2% μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, σε σύγκριση με το 1,75% πριν από μία εβδομάδα.
«Η Lagarde θα δεχθεί αναμφίβολα πολλές ερωτήσεις στη συνέντευξη Τύπου σχετικά με τα επόμενα βήματα. Είναι πιθανό να συνεχίσει να τονίζει ότι η ΕΚΤ εξαρτάται πλήρως από τα δεδομένα και ότι λειτουργεί από συνεδρίαση σε συνεδρίαση. Ωστόσο, μια ακόμη μείωση τον Δεκέμβριο φαίνεται εξαιρετικά πιθανή» επισημαίνει ο David Powell, οικονομολόγος της ζώνης του ευρώ.
Ο πληθωρισμός
Ενώ η αύξηση των τιμών υποχώρησε κάτω από το 1,8% τον Σεπτέμβριο για πρώτη φορά από το 2021, οι αξιωματούχοι έχουν προειδοποιήσει ότι θα ενισχυθεί και πάλι τους επόμενους μήνες, ιδίως καθώς οι πιέσεις στον τομέα των υπηρεσιών συνεχίζουν να παραμένουν.
«Δεδομένων των συνεχιζόμενων υψηλών μισθών και της ακόμη σφιχτής αγοράς εργασίας, καθώς και της αβεβαιότητας σχετικά με την ανατιμολόγηση στις υπηρεσίες το επόμενο έτος, πιστεύουμε ότι η ΕΚΤ θα παραμείνει επιφυλακτική», δήλωσε ο Fabio Balboni της HSBC. «Παρόλο που αναμένουμε ότι η ΕΚΤ θα επιταχύνει τον ρυθμό των περικοπών στις επόμενες συνεδριάσεις, οι αβεβαιότητες παραμένουν σχετικά με τη ζώνη προσγείωσης του πληθωρισμού το επόμενο έτος».
Η «κύρια πρόκληση της ΕΚΤ εξακολουθεί να είναι η ταυτόχρονη διαχείριση των καθοδικών κινδύνων για την ανάπτυξη -οι οποίοι έχουν ενταθεί- έναντι των επίμονων ανοδικών πληθωριστικών πιέσεων από την υψηλή αύξηση των μισθών», δήλωσε ο Bill Diviney, ανώτερος οικονομολόγος της Ευρωζώνης στην ABN Amro. «Αλλά η ισορροπία των κινδύνων φαίνεται να έχει γείρει σαφώς προς τις ανησυχίες για την ανάπτυξη».
Πράγματι, οι ελπίδες για ανάκαμψη των δαπανών των νοικοκυριών και των επενδύσεων -καθώς και για ανάκαμψη του παγκόσμιου εμπορίου- εξανεμίζονται. Και συν τοις άλλοις, οι συμμετέχοντες στην έρευνα του Bloomberg θεωρούν ότι οι μεγαλύτεροι οικονομικοί κίνδυνοι για την Ευρώπη προέρχονται από τις γεωπολιτικές εντάσεις και την πιθανή επιστροφή του Donald Trump στην προεδρία των ΗΠΑ.
Υπό το πρίσμα αυτών, ο επικεφαλής κινδύνου της AlphaTerra Capital, Ανδρέας Κούτρας, θεωρεί ότι η ΕΚΤ βρίσκεται «πίσω από την καμπύλη». Ο ίδιος είναι μεταξύ του 49% των οικονομολόγων που προβλέπουν ότι τα επιτόκια δεν θα τονώσουν ούτε θα περιορίσουν την οικονομία μέχρι το τέλος του 2025. Η πλειοψηφία βλέπει το ουδέτερο επιτόκιο - το οποίο μπορεί μόνο να εκτιμηθεί και δεν μπορεί να μετρηθεί - μεταξύ 2% και 2,25%.
Η ευθραυστότητα της οικονομίας της ευρωζώνης «υποστηρίζει τα επιχειρήματα για ταχύτερο ρυθμό χαλάρωσης», δήλωσε ο Dennis Shen, οικονομολόγος της Scope Ratings. Αλλά υπάρχουν «σημαντικές αβεβαιότητες» πέραν της επόμενης εβδομάδας. Στις ΗΠΑ, υπάρχει η πορεία της οικονομίας, το πώς θα ενεργήσει η Fed και ποιος θα καταλάβει τον Λευκό Οίκο. Αλλού, η κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να υποδαυλίσει τις τιμές της ενέργειας. «Ο πληθωρισμός παραμένει κάθε άλλο παρά ηττημένος», δήλωσε ο Shen. «Αυτό θα έπρεπε να αναγκάσει την ΕΚΤ να παραμείνει προσεκτική όσον αφορά τις αποφάσεις της για μείωση των επιτοκίων».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών