Με τον ενθουσιασμό της αγοράς γύρω από τη νίκη του Donald Trump στις προεδρικές εκλογές να ωθεί τις μετοχές και τα κρυπτονομίσματα σε υψηλά ρεκόρ, η JP Morgan λέει ότι οι επενδυτές που αναζητούν σημάδια κόπωσης του ράλι θα πρέπει να παρακολουθούν την αγορά κρατικών ομολόγων.
Σε νέα μελέτη, οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας, επισημαίνουν ότι το επίπεδο του 5% στην απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου θα μπορούσε να αποτελέσει σημείο καμπής για τις αμερικανικές μετοχές. Αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται περίπου στο 4,3%.
«Πιστεύουμε ότι όταν η απόδοση φτάσει στο 5%, η επίδραση των ομολόγων στις αποτιμήσεις των μετοχών αρχίζει να μετατρέπεται, από θετική/αναπληθωριστική, σε αυξανόμενες ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του ανοδικού κύκλου και τον αυξανόμενο κίνδυνο ατυχημάτων», επισημαίνουν οι αναλυτές, με επικεφαλής τον Mislav Matejka.
Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν μετά τη νίκη του Trump, λόγω των προσδοκιών ότι η μεταναστευτική και προστατευτική εμπορική πολιτική του εκλεγμένου προέδρου θα ωθήσει τον πληθωρισμό και θα αναγκάσει τη Fed να αυξήσει τα επιτόκια. Το 10ετές ομόλογο εκτινάχθηκε έως και 21 μονάδες βάσης στο 4,47% την Τετάρτη, την επομένη των προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ.
Στις ανοδικές πιέσεις που ασκούνται στις αποδόσεις των ομολόγων προστίθεται η προοπτική ότι οι «εκδικητές των ομολόγων» θα μπορούσαν να δηλώσουν τη δυσαρέσκειά τους για το διογκούμενο ομοσπονδιακό έλλειμμα πουλώντας κρατικά ομόλογα. «Εάν η κυβέρνηση Trump εφαρμόσει υπερβολικά τονωτική δημοσιονομική πολιτική, με πολλές δαπάνες και περικοπές φόρων, που θα οδηγήσει σε ακόμη μεγαλύτερα ελλείμματα, νομίζω ότι τότε αυτό μπορεί να προκαλέσει τους "εκδικητές" των ομολόγων να ωθήσουν τις αποδόσεις σε επίπεδα που θα δημιουργήσουν προβλήματα στην οικονομία», δήλωσε ο Ed Yardeni, πρόεδρος της Yardeni Research.
Ελλείψει κίνησης πάνω από το 5% στο 10ετές κρατικό ομόλογο, η JP Morgan δήλωσε ότι η βραχυπρόθεσμη και μεσοπρόθεσμη κατεύθυνση της αγοράς θα υπαγορευτεί από τις πολιτικές που θα θέσει ως προτεραιότητα ο Trump.
Η JP Morgan δήλωσε ότι βλέπει δυσκολίες στις μετοχές εάν η δεύτερη θητεία του εκλεγμένου προέδρου ξεκινήσει με περιορισμό της μετανάστευσης και υψηλότερους δασμούς. Εν τω μεταξύ, το να επικεντρωθεί ο Trump σε φορολογικές περικοπές θα ήταν ένα θετικό αποτέλεσμα για τις μετοχές, δήλωσε ο επενδυτικός οίκος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών