Ενόψει των πρόωρων εκλογών, που είναι πιθανό να διεξαχθούν τον Φεβρουάριο, η αναθεώρηση του αυστηρού ανώτατου ορίου δανεισμού έχει γίνει κεντρικό θέμα
Σε μια ασυνήθιστη αλλαγή του τόνου των συστάσεων προχώρησε ο επικεφαλής της γερμανικής Bundesbank, καθώς κάλεσε το Βερολίνο να αμβλύνει τους αυστηρούς του κανόνες δαπανών, προειδοποιώντας ότι η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης αντιμετωπίζει μια «περίπλοκη» και «αδύναμη» προοπτική.
Οι Γερμανοί πρόκειται να κατευθυνθούν στις κάλπες τον Φεβρουάριο, με τη μεταπανδημική στασιμότητα της μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρώπης να τροφοδοτεί τη ευρεία δυσαρέσκεια των ψηφοφόρων με τον κυβερνώντα συνασπισμό του καγκελαρίου Olaf Scholz.
Ο πρόεδρος της Bundesbank, Joachim Nagel είπε στους Financial Times ότι η επόμενη κυβέρνηση πρέπει να μεταρρυθμίσει το λεγόμενο φρένο χρέους, το οποίο απαγορεύει στο Βερολίνο να δανείζεται πάνω από 0,35% του ΑΕΠ σε οποιοδήποτε οικονομικό έτος, για να αντιμετωπίσει τους μακροπρόθεσμους οικονομικούς κινδύνους που αντιμετωπίζει η Γερμανία.
Περισσότερος δημοσιονομικός χώρος για την αντιμετώπιση διαρθρωτικών απειλών - όπως η ενίσχυση των αμυντικών δαπανών και ο εκσυγχρονισμός της υποδομής της χώρας - θα σήμαινε μια «πολύ έξυπνη προσέγγιση», είπε ο Nagel.
Δημοσιονομικά περιθώρια
Οι δηλώσεις του προέδρου της Bundesbank είναι οι πιο ειλικρινείς μέχρι τώρα για το πώς πιστεύει ότι ένας μελλοντικός καγκελάριος θα πρέπει να αντιμετωπίσει τα περιορισμένα δημοσιονομικά περιθώρια της Γερμανίας.
Η τρέχουσα προοπτική ήταν, είπε ο Nagel, ακόμη «πιο περίπλοκη» από ό,τι στις αρχές του 21ου αιώνα.
Ενώ η ανεργία ήταν πολύ χειρότερη τότε, «δεν υπήρχε γεωπολιτικός κατακερματισμός και το παγκόσμιο εμπόριο αυξανόταν έντονα».
Η οικονομία της Γερμανίας ουσιαστικά δεν γνώρισε πραγματική ανάπτυξη από το δεύτερο εξάμηνο του 2021, με τον κυρίαρχο μεταποιητικό τομέα της να βρίσκεται υπό πίεση από το υψηλό ενεργειακό κόστος και τη μείωση της ανταγωνιστικότητας.
Ο ρόλος Trump
Η επιστροφή του Donald Trump στον Λευκό Οίκο θα μπορούσε να επιδεινώσει αυτές τις προκλήσεις, με τον εκλεγμένο πρόεδρο να απειλεί με γενικούς δασμούς έως και 20% σε όλες τις εισαγωγές από τις ΗΠΑ.
Η Bundesbank δεν θα ενημερώσει επίσημα την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη μέχρι τα τέλη αυτού του μήνα, αλλά ο Nagel είπε ότι το 2025 είναι πιθανό να είναι «άλλη μια χρονιά αδύναμης ανάπτυξης» για τη γερμανική οικονομία, με την εκτίμηση της κεντρικής τράπεζας πιθανότατα να είναι περίπου 0,4%.
Η ανάπτυξη ήταν πιθανό να είναι ακόμη πιο αδύναμη, εάν ο Trump εφαρμόσει γενικούς δασμούς στην κλίμακα που είχε υποσχεθεί, είπε ο κεντρικός τραπεζίτης.
«Εάν βάλετε μεγάλες αυξήσεις στα τιμολόγια πάνω από τις τρέχουσες προβλέψεις, η οικονομία μπορεί σε γενικές γραμμές να μείνει στάσιμη για ακόμη περισσότερο», είπε, προσθέτοντας ότι «ακόμη και η αγορά εργασίας μπορεί να παρουσιάσει πιο αισθητή αδυναμία».
Το εποχικά προσαρμοσμένο ποσοστό ανεργίας της Γερμανίας, όπως ορίζεται από την Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Απασχόλησης, παραμένει σχετικά χαμηλό στο 6,1%.
Ωστόσο, αυτό το επίπεδο αντικατοπτρίζει εν μέρει τη δημιουργία αφθονίας χαμηλά αμειβόμενων θέσεων στον τομέα των υπηρεσιών, σε βάρος της καλά αμειβόμενης μεταποιητικής εργασίας.
Ο Nagel είπε ότι εξακολουθεί να είναι σίγουρος ότι η χώρα θα μπορούσε να ξεπεράσει οποιαδήποτε κρίση, λέγοντας: «Η εμπειρία του παρελθόντος δείχνει ότι όταν η Γερμανία αισθάνεται τον πόνο, η Γερμανία θα αλλάξει».
Ξεχώρισε τις συζητήσεις για τη μεταρρύθμιση του συνταγματικού φρένου χρέους ως παράδειγμα για το πώς θα μπορούσε να αντεπεξέλθει η Γερμανία.
«Μπορούμε να σκεφτούμε να κάνουμε διάκριση μεταξύ των καταναλωτικών δαπανών και των επενδύσεων για να έχουμε περισσότερα περιθώρια από την πλευρά των διαρθρωτικών επενδύσεων», είπε, επισημαίνοντας ότι το γερμανικό χρέος προς το ΑΕΠ έχει μειωθεί σημαντικά και πλησιάζει το επίπεδο του 60% που ορίζει η ΕΕ.
Η αδυναμία Scholz
Η αδυναμία εξισορρόπησης των αναγκών δαπανών με τα περιορισμένα οικονομικά περιθώρια που δημιουργήθηκαν από το φρένο χρέους ήταν ο κύριος λόγος για την κατάρρευση του άτυχου τριμερούς συνασπισμού του Scholz μεταξύ των Σοσιαλδημοκρατών, των Πρασίνων και των Ελεύθερων Δημοκρατών τον περασμένο μήνα.
Ενόψει των πρόωρων εκλογών, που είναι πιθανό να διεξαχθούν τον Φεβρουάριο, η αναθεώρηση του αυστηρού ανώτατου ορίου δανεισμού έχει γίνει κεντρικό θέμα.
Ο αρχηγός της αντιπολίτευσης και πιθανότατα υποψήφιος για να εξασφαλίσει την καγκελαρία, το αφεντικό του κόμματος της Χριστιανοδημοκρατικής Ένωσης, Friedrich Merz, έχει σηματοδοτήσει ότι μπορεί να είναι ανοιχτός για περιορισμένες μεταρρυθμίσεις στο φρένο χρέους.
Η Bundesbank παρουσίασε για πρώτη φορά ιδέες για τη μεταρρύθμιση του φρένου χρέους το 2022.
Ο Nagel είπε τον Μάρτιο ότι η Γερμανία «σε ορισμένες χρονικές περιόδους» θα μπορούσε να παρουσιάσει «ελαφρώς» υψηλότερα ελλείμματα χωρίς να θέσει τη σταθερότητα υπό αμφισβήτηση.
Ο Nagel αναγνώρισε ότι το φρένο χρέους, που συμφωνήθηκε το 2009, ήταν «ένα πολύ χρήσιμο εργαλείο» μετά την δραματική αύξηση του δημόσιου χρέους μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση.
Κατά τη διάρκεια της κρίσης του ευρώ, το φρένο έδωσε επίσης το μήνυμα «ότι οι κυβερνήσεις πρέπει να θέσουν υπό έλεγχο την κατάσταση του χρέους και του ελλείμματός τους».
Για την ΕΚΤ
Ο επικεφαλής της Bundesbank, το οποίο έχει δικαίωμα ψήφου στο διοικητικό συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, αρνήθηκε να δώσει οποιαδήποτε ένδειξη για τις απόψεις του σχετικά με την επόμενη απόφαση για το επιτόκιο, που είχε προγραμματιστεί για τις 12 Δεκεμβρίου.
Ωστόσο, είπε ότι ο στόχος της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό 2% είναι «προφανής» και θα πρέπει να επιτευχθεί «το αργότερο μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους».
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη ήταν 2,3% τον Νοέμβριο.
Οι τελευταίες προβλέψεις της ΕΚΤ υποδηλώνουν ότι οι ρυθμιστές επιτοκίων θα πετύχουν τον στόχο τους κατά τη διάρκεια του 2025.
Τόνισε ότι δεν θα «υπερτονίσει» τον κίνδυνο να υποβαθμίσει η ΕΚΤ τον στόχο της στο 2%, καθώς ο βασικός πληθωρισμός - ένα μέτρο που θεωρείται καλύτερος δείκτης της επιμονής των πιέσεων στις τιμές - είναι «ακόμα πολύ επίμονος».
www.bankingnews.gr
Οι Γερμανοί πρόκειται να κατευθυνθούν στις κάλπες τον Φεβρουάριο, με τη μεταπανδημική στασιμότητα της μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρώπης να τροφοδοτεί τη ευρεία δυσαρέσκεια των ψηφοφόρων με τον κυβερνώντα συνασπισμό του καγκελαρίου Olaf Scholz.
Ο πρόεδρος της Bundesbank, Joachim Nagel είπε στους Financial Times ότι η επόμενη κυβέρνηση πρέπει να μεταρρυθμίσει το λεγόμενο φρένο χρέους, το οποίο απαγορεύει στο Βερολίνο να δανείζεται πάνω από 0,35% του ΑΕΠ σε οποιοδήποτε οικονομικό έτος, για να αντιμετωπίσει τους μακροπρόθεσμους οικονομικούς κινδύνους που αντιμετωπίζει η Γερμανία.
Περισσότερος δημοσιονομικός χώρος για την αντιμετώπιση διαρθρωτικών απειλών - όπως η ενίσχυση των αμυντικών δαπανών και ο εκσυγχρονισμός της υποδομής της χώρας - θα σήμαινε μια «πολύ έξυπνη προσέγγιση», είπε ο Nagel.
Δημοσιονομικά περιθώρια
Οι δηλώσεις του προέδρου της Bundesbank είναι οι πιο ειλικρινείς μέχρι τώρα για το πώς πιστεύει ότι ένας μελλοντικός καγκελάριος θα πρέπει να αντιμετωπίσει τα περιορισμένα δημοσιονομικά περιθώρια της Γερμανίας.
Η τρέχουσα προοπτική ήταν, είπε ο Nagel, ακόμη «πιο περίπλοκη» από ό,τι στις αρχές του 21ου αιώνα.
Ενώ η ανεργία ήταν πολύ χειρότερη τότε, «δεν υπήρχε γεωπολιτικός κατακερματισμός και το παγκόσμιο εμπόριο αυξανόταν έντονα».
Η οικονομία της Γερμανίας ουσιαστικά δεν γνώρισε πραγματική ανάπτυξη από το δεύτερο εξάμηνο του 2021, με τον κυρίαρχο μεταποιητικό τομέα της να βρίσκεται υπό πίεση από το υψηλό ενεργειακό κόστος και τη μείωση της ανταγωνιστικότητας.
Ο ρόλος Trump
Η επιστροφή του Donald Trump στον Λευκό Οίκο θα μπορούσε να επιδεινώσει αυτές τις προκλήσεις, με τον εκλεγμένο πρόεδρο να απειλεί με γενικούς δασμούς έως και 20% σε όλες τις εισαγωγές από τις ΗΠΑ.
Η Bundesbank δεν θα ενημερώσει επίσημα την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη μέχρι τα τέλη αυτού του μήνα, αλλά ο Nagel είπε ότι το 2025 είναι πιθανό να είναι «άλλη μια χρονιά αδύναμης ανάπτυξης» για τη γερμανική οικονομία, με την εκτίμηση της κεντρικής τράπεζας πιθανότατα να είναι περίπου 0,4%.
Η ανάπτυξη ήταν πιθανό να είναι ακόμη πιο αδύναμη, εάν ο Trump εφαρμόσει γενικούς δασμούς στην κλίμακα που είχε υποσχεθεί, είπε ο κεντρικός τραπεζίτης.
«Εάν βάλετε μεγάλες αυξήσεις στα τιμολόγια πάνω από τις τρέχουσες προβλέψεις, η οικονομία μπορεί σε γενικές γραμμές να μείνει στάσιμη για ακόμη περισσότερο», είπε, προσθέτοντας ότι «ακόμη και η αγορά εργασίας μπορεί να παρουσιάσει πιο αισθητή αδυναμία».
Το εποχικά προσαρμοσμένο ποσοστό ανεργίας της Γερμανίας, όπως ορίζεται από την Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Απασχόλησης, παραμένει σχετικά χαμηλό στο 6,1%.
Ωστόσο, αυτό το επίπεδο αντικατοπτρίζει εν μέρει τη δημιουργία αφθονίας χαμηλά αμειβόμενων θέσεων στον τομέα των υπηρεσιών, σε βάρος της καλά αμειβόμενης μεταποιητικής εργασίας.
Ο Nagel είπε ότι εξακολουθεί να είναι σίγουρος ότι η χώρα θα μπορούσε να ξεπεράσει οποιαδήποτε κρίση, λέγοντας: «Η εμπειρία του παρελθόντος δείχνει ότι όταν η Γερμανία αισθάνεται τον πόνο, η Γερμανία θα αλλάξει».
Ξεχώρισε τις συζητήσεις για τη μεταρρύθμιση του συνταγματικού φρένου χρέους ως παράδειγμα για το πώς θα μπορούσε να αντεπεξέλθει η Γερμανία.
«Μπορούμε να σκεφτούμε να κάνουμε διάκριση μεταξύ των καταναλωτικών δαπανών και των επενδύσεων για να έχουμε περισσότερα περιθώρια από την πλευρά των διαρθρωτικών επενδύσεων», είπε, επισημαίνοντας ότι το γερμανικό χρέος προς το ΑΕΠ έχει μειωθεί σημαντικά και πλησιάζει το επίπεδο του 60% που ορίζει η ΕΕ.
Η αδυναμία Scholz
Η αδυναμία εξισορρόπησης των αναγκών δαπανών με τα περιορισμένα οικονομικά περιθώρια που δημιουργήθηκαν από το φρένο χρέους ήταν ο κύριος λόγος για την κατάρρευση του άτυχου τριμερούς συνασπισμού του Scholz μεταξύ των Σοσιαλδημοκρατών, των Πρασίνων και των Ελεύθερων Δημοκρατών τον περασμένο μήνα.
Ενόψει των πρόωρων εκλογών, που είναι πιθανό να διεξαχθούν τον Φεβρουάριο, η αναθεώρηση του αυστηρού ανώτατου ορίου δανεισμού έχει γίνει κεντρικό θέμα.
Ο αρχηγός της αντιπολίτευσης και πιθανότατα υποψήφιος για να εξασφαλίσει την καγκελαρία, το αφεντικό του κόμματος της Χριστιανοδημοκρατικής Ένωσης, Friedrich Merz, έχει σηματοδοτήσει ότι μπορεί να είναι ανοιχτός για περιορισμένες μεταρρυθμίσεις στο φρένο χρέους.
Η Bundesbank παρουσίασε για πρώτη φορά ιδέες για τη μεταρρύθμιση του φρένου χρέους το 2022.
Ο Nagel είπε τον Μάρτιο ότι η Γερμανία «σε ορισμένες χρονικές περιόδους» θα μπορούσε να παρουσιάσει «ελαφρώς» υψηλότερα ελλείμματα χωρίς να θέσει τη σταθερότητα υπό αμφισβήτηση.
Ο Nagel αναγνώρισε ότι το φρένο χρέους, που συμφωνήθηκε το 2009, ήταν «ένα πολύ χρήσιμο εργαλείο» μετά την δραματική αύξηση του δημόσιου χρέους μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση.
Κατά τη διάρκεια της κρίσης του ευρώ, το φρένο έδωσε επίσης το μήνυμα «ότι οι κυβερνήσεις πρέπει να θέσουν υπό έλεγχο την κατάσταση του χρέους και του ελλείμματός τους».
Για την ΕΚΤ
Ο επικεφαλής της Bundesbank, το οποίο έχει δικαίωμα ψήφου στο διοικητικό συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, αρνήθηκε να δώσει οποιαδήποτε ένδειξη για τις απόψεις του σχετικά με την επόμενη απόφαση για το επιτόκιο, που είχε προγραμματιστεί για τις 12 Δεκεμβρίου.
Ωστόσο, είπε ότι ο στόχος της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό 2% είναι «προφανής» και θα πρέπει να επιτευχθεί «το αργότερο μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους».
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη ήταν 2,3% τον Νοέμβριο.
Οι τελευταίες προβλέψεις της ΕΚΤ υποδηλώνουν ότι οι ρυθμιστές επιτοκίων θα πετύχουν τον στόχο τους κατά τη διάρκεια του 2025.
Τόνισε ότι δεν θα «υπερτονίσει» τον κίνδυνο να υποβαθμίσει η ΕΚΤ τον στόχο της στο 2%, καθώς ο βασικός πληθωρισμός - ένα μέτρο που θεωρείται καλύτερος δείκτης της επιμονής των πιέσεων στις τιμές - είναι «ακόμα πολύ επίμονος».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών