Θα είναι, όμως το 2025 αυτή η χρονιά που θα μπορέσουμε, επί τέλους να σταματήσουμε να εστιάζουμε την προσοχή μας, πίσω από μία κουρτίνα, στους άνδρες και τις γυναίκες, διερωτάται...
H κακιά μάγισσα της δύσης είναι σχεδόν νεκρή! τονίζει σε ανάλυση της η Allianz – Trade, περιγράφοντας το οικονομικό τοπίο του 2025 - 2026.
Μιλάμε για τον πληθωρισμό.
Θα είναι, όμως το 2025 αυτή η χρονιά που θα μπορέσουμε, επί τέλους να σταματήσουμε να εστιάζουμε την προσοχή μας, πίσω από μία κουρτίνα, στους άνδρες και τις γυναίκες, διερωτάται, η Allianz.
Μετά από μια βεβαρημένη εκλογική χρονιά, το 2025 θα είναι το έτος χάραξης πολιτικής
. Καθώς οι αγορές έφτασαν σε νέο υψηλό φέτος, ένα ερώτημα παραμένει: Θα συνεχίσουν να είναι «δημοφιλή» τα υψηλού ρίσκου περιουσιακά στοιχεία;
Παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη
Η παγκόσμια αύξηση αναμένεται να παραμείνει μέτρια, αλλά σταθερή στο +2,8% το 2025-26.
Οι ανεπτυγμένες οικονομίες θα παρουσιάσουν μια μικρή επιβράδυνση, με την ανάπτυξη να μειώνεται από +1,8% το 2025 σε +1,7% το 2026.
Αντίθετα, οι αναδυόμενες οικονομίες είναι πιθανό να διατηρήσουν ισχυρή ανάπτυξη στο +4,1% και τα δύο χρόνια.
Η οικονομία των ΗΠΑ προβλέπεται να αναπτυχθεί στο +2,3% το 2025, με επιβράδυνση στο +1,8% το 2026.
Η Ευρωζώνη προβλέπεται να αναπτυχθεί κατά +1,2% το 2025 και +1,5% το 2026, με χώρες, όπως η Ισπανία και η Ιρλανδία να προηγούνται στους ρυθμούς ανάπτυξης.
Η Γερμανία, ωστόσο, πρόκειται να σημειώσει μέτρια ανάπτυξη μετά από δύο χρόνια ύφεσης.
Η ανάπτυξη της Κίνας προβλέπεται να μετριαστεί από +4,6% το 2025 σε +4,2% το 2026, καθώς η χώρα συνεχίζει τη μετάβαση προς μια οικονομία που καθοδηγείται περισσότερο από την κατανάλωση, ενώ αντιμετωπίζει τις πιέσεις του εξωτερικού εμπορίου.
Πολιτικές ανακατατάξεις
Πολιτικές αλλαγές, όπως οι εκλογές στις ΗΠΑ, θα μπορούσαν να αναδιαμορφώσουν το οικονομικό τοπίο και να προκαλέσουν αβεβαιότητες.
Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, συμπεριλαμβανομένων των εντάσεων μεταξύ των μεγάλων δυνάμεων, εξακολουθούν να αποτελούν έντονη ανησυχία για την παγκόσμια σταθερότητα.
Ένας πιθανός εμπορικός πόλεμος έως το δεύτερο τρίμηνο του 2025, με τους δασμούς των ΗΠΑ να αυξάνονται στο 60% για την Κίνα και στο 10% για άλλες χώρες, θα μπορούσε να αυξήσει τον πληθωρισμό των ΗΠΑ και να αποδυναμώσει την παγκόσμια ανάπτυξη.
Σημαντικές περικοπές μετανάστευσης στις ΗΠΑ ενδέχεται να πιέσουν τις αγορές εργασίας σε βασικούς τομείς και να αυξήσουν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Οι προκλήσεις της FED, συμπεριλαμβανομένων πιθανών παρεμβάσεων σε νομίσματα, θα μπορούσαν να αυξήσουν σημαντικά τους χρηματοοικονομικούς κινδύνους.
Οι αλλαγές στη δημοσιονομική πολιτική, όπως είναι οι μεγάλες περικοπές δαπανών ή εκτεταμένες φορολογικές περικοπές, θα μπορούσαν να επηρεάσουν την εμπιστοσύνη της αγοράς.
Στη Μέση Ανατολή, μια πιο σκληρή στάση των ΗΠΑ στο Ιράν θα μπορούσε να επιβραδύνει την ανάπτυξη και να αυξήσει τις τιμές του πετρελαίου.
Ομοίως, η μειωμένη υποστήριξη των ΗΠΑ προς την Ταϊβάν μπορεί να επηρεάσει αρνητικά τις μετοχές.
Τέλος, κάποιες τροποποιήσεις επί της νομοθεσίας για την κλιματική και η ενεργειακή μετάβαση θα ενισχύσει τις μετοχές των ορυκτών, αλλά διατηρώντας «ουδέτερη ανάπτυξη».
Κανείς δεν θρηνεί τους κακούς: Ο πληθωρισμός θα πρέπει επιτέλους να υποχωρήσει στο 2% το 2025, επιτρέποντας την χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής μέχρι το τέλος του 2025.
H πολιτική της κεντρικής τράπεζας θα μετατοπιστεί από τον περιορισμό του πληθωρισμού στη στήριξη της ανάπτυξης, …αλλά… εξακολουθούν να υπάρχουν ανοδικοί κίνδυνοι από την πιθανή εφαρμογή δασμών από τις ΗΠΑ και τα μέτρα για τα αντίποινα.
Περαιτέρω περιορισμοί στην εφοδιαστική αλυσίδα, από την ενίσχυση των προστατευτικών μέτρων και τις συνεχιζόμενες συγκρούσεις που αυξάνουν το κόστος μεταφοράς, θα μπορούσαν να αυξήσουν προσωρινά τον πληθωρισμό.
Η Fed, η BoE και η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσουν τα επιτόκια στο 3,5%, 3,25% και 2%, αντιστοίχως, έως το τέλος του 2026.
Οι αναδυόμενες αγορές είναι επίσης πιθανό να οδηγηθούν σε μία νομισματική χαλάρωση, εκτός από χώρες όπως είναι η Βραζιλία, οι οποίες ενδέχεται να αντιμετωπίσουν αυξήσεις επιτοκίων «λόγω της οικονομικής υπερθέρμανσης».
Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αναμένεται να παραμείνουν γενικά σταθερές τα επόμενα δύο χρόνια, με τις αγορές να έχουν ήδη τιμολογήσει την νομισματική χαλάρωση.
Οι επιπτώσεις των μεγάλων δημοσιονομικών ελλειμμάτων των ΗΠΑ και της επιταχυνόμενης ποσοτικής σύσφιξης στην Ευρώπη θα αντισταθμίσουν τις πτωτικές πιέσεις των επιτοκίων.
Τα spreads των γαλλικών ομολόγων είναι πιθανό να έχουν μεγαλύτερα ανοίγματα από εκείνα της Ισπανίας, αντανακλώντας τα ανίσχυρα θεμελιώδη μεγέθη της Γαλλίας, ενώ τα spread των ομολόγων στην Ευρώπη θα πρέπει να παραμείνουν κοντά στο μηδέν.
Αλλά οι προοπτικές δεν είναι εντελώς «υπέροχες» για τα υψηλού ρίσκου περιουσιακά στοιχεία.
Τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη θα πρέπει να υποστηρίζουν τα υψηλού ρίσκου περιουσιακά στοιχεία, με τις μετοχές να αναμένεται δώσουν μέση συνολική απόδοση 8-10%.
Ωστόσο, οι υψηλές αποτιμήσεις, η οικονομική αβεβαιότητα και οι κίνδυνοι συγκέντρωσης θα μπορούσαν να περιορίσουν τα κέρδη των περιουσιακών στοιχείων υψηλού ρίσκου, αφήνοντας τις κατηγορίες αυτές εκτεθειμένες σε απροσδόκητους πολιτικούς ή οικονομικούς κραδασμούς.
Έτσι, η αβεβαιότητα συνεχίζεται για τις εταιρείες, ενώ οι αλλαγές στην πολιτική των χωρών και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι ενέχουν περαιτέρω προκλήσεις.
Τομείς, όπως η τεχνητή νοημοσύνη και η τεχνολογία αναμένεται να αναπτυχθούν, επίσης και οι επενδύσεις σε υποδομές και βιώσιμους επιχειρηματικούς τομείς.
Οι επιχειρηματικές αφερεγγυότητες αναμένεται να αυξηθούν κατά +2% το 2025 και να σταθεροποιηθούν σε υψηλά επίπεδα το 2026.
Έλενα Ερμείδου
www.bankingnews.gr
Μιλάμε για τον πληθωρισμό.
Θα είναι, όμως το 2025 αυτή η χρονιά που θα μπορέσουμε, επί τέλους να σταματήσουμε να εστιάζουμε την προσοχή μας, πίσω από μία κουρτίνα, στους άνδρες και τις γυναίκες, διερωτάται, η Allianz.
Μετά από μια βεβαρημένη εκλογική χρονιά, το 2025 θα είναι το έτος χάραξης πολιτικής
. Καθώς οι αγορές έφτασαν σε νέο υψηλό φέτος, ένα ερώτημα παραμένει: Θα συνεχίσουν να είναι «δημοφιλή» τα υψηλού ρίσκου περιουσιακά στοιχεία;
Παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη
Η παγκόσμια αύξηση αναμένεται να παραμείνει μέτρια, αλλά σταθερή στο +2,8% το 2025-26.
Οι ανεπτυγμένες οικονομίες θα παρουσιάσουν μια μικρή επιβράδυνση, με την ανάπτυξη να μειώνεται από +1,8% το 2025 σε +1,7% το 2026.
Αντίθετα, οι αναδυόμενες οικονομίες είναι πιθανό να διατηρήσουν ισχυρή ανάπτυξη στο +4,1% και τα δύο χρόνια.
Η οικονομία των ΗΠΑ προβλέπεται να αναπτυχθεί στο +2,3% το 2025, με επιβράδυνση στο +1,8% το 2026.
Η Ευρωζώνη προβλέπεται να αναπτυχθεί κατά +1,2% το 2025 και +1,5% το 2026, με χώρες, όπως η Ισπανία και η Ιρλανδία να προηγούνται στους ρυθμούς ανάπτυξης.
Η Γερμανία, ωστόσο, πρόκειται να σημειώσει μέτρια ανάπτυξη μετά από δύο χρόνια ύφεσης.
Η ανάπτυξη της Κίνας προβλέπεται να μετριαστεί από +4,6% το 2025 σε +4,2% το 2026, καθώς η χώρα συνεχίζει τη μετάβαση προς μια οικονομία που καθοδηγείται περισσότερο από την κατανάλωση, ενώ αντιμετωπίζει τις πιέσεις του εξωτερικού εμπορίου.
Πολιτικές ανακατατάξεις
Πολιτικές αλλαγές, όπως οι εκλογές στις ΗΠΑ, θα μπορούσαν να αναδιαμορφώσουν το οικονομικό τοπίο και να προκαλέσουν αβεβαιότητες.
Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, συμπεριλαμβανομένων των εντάσεων μεταξύ των μεγάλων δυνάμεων, εξακολουθούν να αποτελούν έντονη ανησυχία για την παγκόσμια σταθερότητα.
Ένας πιθανός εμπορικός πόλεμος έως το δεύτερο τρίμηνο του 2025, με τους δασμούς των ΗΠΑ να αυξάνονται στο 60% για την Κίνα και στο 10% για άλλες χώρες, θα μπορούσε να αυξήσει τον πληθωρισμό των ΗΠΑ και να αποδυναμώσει την παγκόσμια ανάπτυξη.
Σημαντικές περικοπές μετανάστευσης στις ΗΠΑ ενδέχεται να πιέσουν τις αγορές εργασίας σε βασικούς τομείς και να αυξήσουν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Οι προκλήσεις της FED, συμπεριλαμβανομένων πιθανών παρεμβάσεων σε νομίσματα, θα μπορούσαν να αυξήσουν σημαντικά τους χρηματοοικονομικούς κινδύνους.
Οι αλλαγές στη δημοσιονομική πολιτική, όπως είναι οι μεγάλες περικοπές δαπανών ή εκτεταμένες φορολογικές περικοπές, θα μπορούσαν να επηρεάσουν την εμπιστοσύνη της αγοράς.
Στη Μέση Ανατολή, μια πιο σκληρή στάση των ΗΠΑ στο Ιράν θα μπορούσε να επιβραδύνει την ανάπτυξη και να αυξήσει τις τιμές του πετρελαίου.
Ομοίως, η μειωμένη υποστήριξη των ΗΠΑ προς την Ταϊβάν μπορεί να επηρεάσει αρνητικά τις μετοχές.
Τέλος, κάποιες τροποποιήσεις επί της νομοθεσίας για την κλιματική και η ενεργειακή μετάβαση θα ενισχύσει τις μετοχές των ορυκτών, αλλά διατηρώντας «ουδέτερη ανάπτυξη».
Κανείς δεν θρηνεί τους κακούς: Ο πληθωρισμός θα πρέπει επιτέλους να υποχωρήσει στο 2% το 2025, επιτρέποντας την χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής μέχρι το τέλος του 2025.
H πολιτική της κεντρικής τράπεζας θα μετατοπιστεί από τον περιορισμό του πληθωρισμού στη στήριξη της ανάπτυξης, …αλλά… εξακολουθούν να υπάρχουν ανοδικοί κίνδυνοι από την πιθανή εφαρμογή δασμών από τις ΗΠΑ και τα μέτρα για τα αντίποινα.
Περαιτέρω περιορισμοί στην εφοδιαστική αλυσίδα, από την ενίσχυση των προστατευτικών μέτρων και τις συνεχιζόμενες συγκρούσεις που αυξάνουν το κόστος μεταφοράς, θα μπορούσαν να αυξήσουν προσωρινά τον πληθωρισμό.
Η Fed, η BoE και η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσουν τα επιτόκια στο 3,5%, 3,25% και 2%, αντιστοίχως, έως το τέλος του 2026.
Οι αναδυόμενες αγορές είναι επίσης πιθανό να οδηγηθούν σε μία νομισματική χαλάρωση, εκτός από χώρες όπως είναι η Βραζιλία, οι οποίες ενδέχεται να αντιμετωπίσουν αυξήσεις επιτοκίων «λόγω της οικονομικής υπερθέρμανσης».
Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αναμένεται να παραμείνουν γενικά σταθερές τα επόμενα δύο χρόνια, με τις αγορές να έχουν ήδη τιμολογήσει την νομισματική χαλάρωση.
Οι επιπτώσεις των μεγάλων δημοσιονομικών ελλειμμάτων των ΗΠΑ και της επιταχυνόμενης ποσοτικής σύσφιξης στην Ευρώπη θα αντισταθμίσουν τις πτωτικές πιέσεις των επιτοκίων.
Τα spreads των γαλλικών ομολόγων είναι πιθανό να έχουν μεγαλύτερα ανοίγματα από εκείνα της Ισπανίας, αντανακλώντας τα ανίσχυρα θεμελιώδη μεγέθη της Γαλλίας, ενώ τα spread των ομολόγων στην Ευρώπη θα πρέπει να παραμείνουν κοντά στο μηδέν.
Αλλά οι προοπτικές δεν είναι εντελώς «υπέροχες» για τα υψηλού ρίσκου περιουσιακά στοιχεία.
Τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη θα πρέπει να υποστηρίζουν τα υψηλού ρίσκου περιουσιακά στοιχεία, με τις μετοχές να αναμένεται δώσουν μέση συνολική απόδοση 8-10%.
Ωστόσο, οι υψηλές αποτιμήσεις, η οικονομική αβεβαιότητα και οι κίνδυνοι συγκέντρωσης θα μπορούσαν να περιορίσουν τα κέρδη των περιουσιακών στοιχείων υψηλού ρίσκου, αφήνοντας τις κατηγορίες αυτές εκτεθειμένες σε απροσδόκητους πολιτικούς ή οικονομικούς κραδασμούς.
Έτσι, η αβεβαιότητα συνεχίζεται για τις εταιρείες, ενώ οι αλλαγές στην πολιτική των χωρών και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι ενέχουν περαιτέρω προκλήσεις.
Τομείς, όπως η τεχνητή νοημοσύνη και η τεχνολογία αναμένεται να αναπτυχθούν, επίσης και οι επενδύσεις σε υποδομές και βιώσιμους επιχειρηματικούς τομείς.
Οι επιχειρηματικές αφερεγγυότητες αναμένεται να αυξηθούν κατά +2% το 2025 και να σταθεροποιηθούν σε υψηλά επίπεδα το 2026.
Έλενα Ερμείδου
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών