Νέο ρεκόρ σημείωσαν φέτος οι εκδόσεις ομολόγων καταστροφών (catastrophe/cat bonds), αυξάνοντας τη συνολική αγορά σε σχεδόν 50 δισ. δολάρια, καθώς οι ασφαλιστικές μετέφεραν περισσότερους κινδύνους από δαπανηρές κλιματικές καταστροφές σε ιδιώτες επενδυτές.
Οι πωλήσεις ομολόγων που προορίζονται για συμπληρωματική κάλυψη μεγάλων ανεμοθύελλων, σεισμών και άλλων γεγονότων ανήλθαν σε 17,7 δισ. δολάρια, αυξημένες κατά 7% σε σχέση με το προηγούμενο ρεκόρ που σημειώθηκε πριν από ένα χρόνο, σύμφωνα με την Artemis, η οποία παρακολουθεί την αγορά των ασφαλιστικών τίτλων. Τα στοιχεία περιλαμβάνουν τους κινδύνους στον κυβερνοχώρο και τις ιδιωτικές συναλλαγές.
«Η αγορά των cat-bonds είχε άλλη μια χρονιά ισχυρής ανάπτυξης», δήλωσε η Tanja Wrosch από την Twelve Capital AG με έδρα τη Ζυρίχη. «Οι μεγαλύτερες, ποικιλόμορφες και βαθύτερες αγορές είναι το κλειδί για την επιτυχία και τη βιωσιμότητα των λύσεων και των επενδυτικών στρατηγικών των cat-bonds».
Τα cat-bonds ανταμείβουν τους αγοραστές για την ανάληψη του κινδύνου της ασφαλιστικής αγοράς που συνδέεται με φυσικές καταστροφές. Εάν συμβεί ένα προκαθορισμένο γεγονός, οι κάτοχοι των ομολόγων μπορεί να υποστούν μεγάλες απώλειες. Εάν δεν συμβεί, μπορούν να κερδίσουν διψήφιες αποδόσεις.
Οι ασφαλιστικές και άλλοι εκδότες έχουν γίνει πιο πρόθυμοι να εκδώσουν cat-bonds, εν μέρει λόγω του υψηλότερου πληθωρισμού, που έχει καταστήσει πιο ακριβή την ανοικοδόμηση περιουσιών που καταστράφηκαν από καταιγίδες και άλλες καταστροφές. Ταυτόχρονα, οι ασφαλισμένες απώλειες αυξάνονται καθώς η κλιματική αλλαγή προκαλεί περισσότερα ακραία καιρικά φαινόμενα.
Αυτόν τον μήνα, η Allstate Corp. ολοκλήρωσε τη δεύτερη μεγαλύτερη συμφωνία cat-bonds στην ιστορία της, αποκτώντας αντασφαλιστική προστασία ύψους 650 εκατ. δολαρίων έναντι καταιγίδων, πυρκαγιών και άλλων φυσικών κινδύνων. Η συμφωνία ήταν περίπου 86% μεγαλύτερη από τον αρχικό στόχο, σύμφωνα με την Artemis.
Τα cat-bonds συνεχίζουν να πληρώνουν περισσότερα από πολλά περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος. Φέτος, οι επενδυτές είναι σε καλό δρόμο για να κερδίσουν αποδόσεις 16%, σε σύγκριση με το ρεκόρ του 20% το 2023. Η απόδοση ενός «ομολόγου καταστροφών» αποτελείται από ένα περιθώριο κινδύνου, συν το υφιστάμενο επιτόκιο money market funds (τύπος επένδυσης που λειτουργεί κάπως σαν αποταμιευτικός λογαριασμός, αλλά συνήθως προσφέρει ελαφρώς μεγαλύτερη απόδοση). Οι επενδυτές έχουν επωφεληθεί τόσο από τα ελκυστικά περιθώρια κινδύνου όσο και από τις υψηλότερες αποδόσεις της χρηματαγοράς που ανέρχονται σε 4,5% έως 5%, από 0,25% ή λιγότερο κατά τη διάρκεια της πανδημίας.
Υπήρξαν απότομες διακυμάνσεις στο περιθώριο κινδύνου κατά τη διάρκεια του 2024, εν μέρει λόγω ξαφνικών αλλαγών στη διαθεσιμότητα ή την έλλειψη κεφαλαίων. Πρόκειται για μια δυναμική της αγοράς που αποκτά ολοένα και μεγαλύτερη σημασία σε σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη του κινδύνου, δήλωσε ο Wrosch.
Η Twelve Capital αναμένει ότι η διαφορά κινδύνου θα κυμανθεί στο εύρος 5% έως 7% το επόμενο έτος. Το 2024 έφτανε το 8,4%, σύμφωνα με στοιχεία της Artemis. Ο Wrosch δήλωσε ότι οι επενδυτές cat bonds «μπορούν να αναμένουν υψηλές μονοψήφιες έως χαμηλές διψήφιες ακαθάριστες αποδόσεις» το 2025. Οι αναλυτές της Plenum Investments AG, ενός άλλου επενδυτή cat-bond με έδρα τη Ζυρίχη, προβλέπουν παρόμοια κέρδη.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών