Η γερμανική οικονομία βρίσκεται σε ύφεση, αλλά το χρηματιστήριό της προκαλεί τον φθόνο της Ευρώπης
Παρότι η Γερμανία αντιμετωπίζει ύφεση, υψηλό κόστος ενέργειας και πολιτική αβεβαιότητα, το χρηματιστήριό της είναι η μεγαλύτερη αγορά της Ευρώπης, σημειώνει σε άρθρο του ο Economist.
Ο δείκτης DAX, ο δείκτης αναφοράς για τις 40 μεγαλύτερες εισηγμένες εταιρείες της, αυξήθηκε κατά 12% σε όρους δολαρίου πέρυσι, γεγονός που τον καθιστά έναν από τους καλύτερους από επίδοσης δείκτες στην Ευρώπη (βλ. γράφημα 1).
Έτσι, αν και οι χρηματιστηριακοί δείκτες είθισται να αντικατοπτρίζουν την υγεία μιας οικονομίας και την εμπιστοσύνη των επενδυτών σε αυτήν, η σχέση αυτή δεν είναι πάντα ευθύγραμμη.
Οι δείκτες στους οποίους κυριαρχούν παγκόσμιες εταιρείες μπορούν να ανθίσουν ακόμα και όταν οι συνθήκες είναι αδύναμες.
Όπως συμβαίνει σε πολλές βορειοευρωπαϊκές χώρες, οι περισσότερες εταιρείες που είναι εισηγμένες στη Γερμανία προέρχονται από το εξωτερικό.
Σύμφωνα με τον Economist, ο παράγοντας που συντελεί περισσότερο στην υπεροχή του DAX είναι η παρουσία μιας εξαιρετικής εταιρείας: της SAP.
Η τιμή της μετοχής της εταιρείας λογισμικού εκτοξεύθηκε κατά 70% το 2024 λόγω της ισχυρής ζήτησης από τους επενδυτές που εξετίμησαν τις συνεργασίες της με τις Microsoft, Meta και Nvidia, αλλά και την πρόοδο που έχει σημειώσει σε σχέση με την τεχνητή νοημοσύνη.
«Σπρώχνοντας» τους πελάτες της στην πλατφόρμα cloud της και ενσωματώνοντας εργαλεία AI στο λογισμικό της, η εταιρεία διαχώρισε τη θέση της από ανταγωνιστές όπως η Salesforce και η Oracle.
Και είναι εντυπωσιακό το γεγονός πως τα δύο τρίτα των κερδών του DAX πέρυσι μπορούν να αποδοθούν μόνο στη SAP.
Ομοίως, η Siemens, ένας γίγαντας της μηχανικής, κατέγραψε μια ισχυρή χρονιά λόγω της αυξανόμενης ζήτησης για τα κέντρα δεδομένων της.
Η απόδοση αυτών των δύο εταιρειών, οι οποίες μαζί αποτελούν περισσότερο από το ένα τέταρτο της βαρύτητας του δείκτη, αντιστάθμισε την κακή απόδοση αυτοκινητοβιομηχανιών, όπως η Mercedes, οι οποίες αντιμετωπίζουν δυσκολίες λόγω της ύφεσης στη γερμανική βιομηχανία (βλ. γράφημα 2).
Πολιτικές εξελίξεις
Οι πολιτικές εξελίξεις στη Γερμανία έδωσαν επιπλέον ώθηση. Ο δείκτης DAX επωφελήθηκε από μια άνοδο τον Νοέμβριο, όταν η κυβερνητική συμμαχία διαλύθηκε.
Οι πρόωρες εκλογές που έχουν προγραμματιστεί για τον Φεβρουάριο έχουν αυξήσει τις ελπίδες ότι μια νέα συμμαχία μπορεί να υιοθετήσει πιο επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές, αναφέρει ο Maximilian Kunkel της UBS, μιας τράπεζας.
Πολλοί αναμένουν ότι η επόμενη κυβέρνηση θα χαλαρώσει το «φρένο χρέους», έναν περιορισμό στον δημόσιο δανεισμό που είναι κατοχυρωμένος στο σύνταγμα.
Οι επενδυτές προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να μειώνεται και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια, καθιστώντας τις μετοχές ακόμα πιο ελκυστικές.
Ωστόσο, η άνοδος θα μπορούσε να χάσει τη δυναμική της το 2025, προειδοποιεί ο κ. Kunkel.
«Η επόμενη κυβέρνηση, που πιθανότατα θα ηγείται από τους κεντροδεξιούς συντηρητικούς, μπορεί να διατηρήσει το «φρένο χρέους» σε μεγάλο βαθμό άθικτο.
Επιπλέον, η εξάρτηση του δείκτη από λίγες μεγάλες εταιρείες τον καθιστά ευάλωτο σε αλλαγές στην τύχη τους.
Μια πτώση στο χρηματιστήριο θα μείωνε ένα από τα λίγα φωτεινά σημεία της γερμανικής οικονομίας» καταλήγει ο Economist.
www.bankingnews.gr
Ο δείκτης DAX, ο δείκτης αναφοράς για τις 40 μεγαλύτερες εισηγμένες εταιρείες της, αυξήθηκε κατά 12% σε όρους δολαρίου πέρυσι, γεγονός που τον καθιστά έναν από τους καλύτερους από επίδοσης δείκτες στην Ευρώπη (βλ. γράφημα 1).
Έτσι, αν και οι χρηματιστηριακοί δείκτες είθισται να αντικατοπτρίζουν την υγεία μιας οικονομίας και την εμπιστοσύνη των επενδυτών σε αυτήν, η σχέση αυτή δεν είναι πάντα ευθύγραμμη.
Οι δείκτες στους οποίους κυριαρχούν παγκόσμιες εταιρείες μπορούν να ανθίσουν ακόμα και όταν οι συνθήκες είναι αδύναμες.
Όπως συμβαίνει σε πολλές βορειοευρωπαϊκές χώρες, οι περισσότερες εταιρείες που είναι εισηγμένες στη Γερμανία προέρχονται από το εξωτερικό.
Σύμφωνα με τον Economist, ο παράγοντας που συντελεί περισσότερο στην υπεροχή του DAX είναι η παρουσία μιας εξαιρετικής εταιρείας: της SAP.
Η τιμή της μετοχής της εταιρείας λογισμικού εκτοξεύθηκε κατά 70% το 2024 λόγω της ισχυρής ζήτησης από τους επενδυτές που εξετίμησαν τις συνεργασίες της με τις Microsoft, Meta και Nvidia, αλλά και την πρόοδο που έχει σημειώσει σε σχέση με την τεχνητή νοημοσύνη.
«Σπρώχνοντας» τους πελάτες της στην πλατφόρμα cloud της και ενσωματώνοντας εργαλεία AI στο λογισμικό της, η εταιρεία διαχώρισε τη θέση της από ανταγωνιστές όπως η Salesforce και η Oracle.
Και είναι εντυπωσιακό το γεγονός πως τα δύο τρίτα των κερδών του DAX πέρυσι μπορούν να αποδοθούν μόνο στη SAP.
Ομοίως, η Siemens, ένας γίγαντας της μηχανικής, κατέγραψε μια ισχυρή χρονιά λόγω της αυξανόμενης ζήτησης για τα κέντρα δεδομένων της.
Η απόδοση αυτών των δύο εταιρειών, οι οποίες μαζί αποτελούν περισσότερο από το ένα τέταρτο της βαρύτητας του δείκτη, αντιστάθμισε την κακή απόδοση αυτοκινητοβιομηχανιών, όπως η Mercedes, οι οποίες αντιμετωπίζουν δυσκολίες λόγω της ύφεσης στη γερμανική βιομηχανία (βλ. γράφημα 2).
Πολιτικές εξελίξεις
Οι πολιτικές εξελίξεις στη Γερμανία έδωσαν επιπλέον ώθηση. Ο δείκτης DAX επωφελήθηκε από μια άνοδο τον Νοέμβριο, όταν η κυβερνητική συμμαχία διαλύθηκε.
Οι πρόωρες εκλογές που έχουν προγραμματιστεί για τον Φεβρουάριο έχουν αυξήσει τις ελπίδες ότι μια νέα συμμαχία μπορεί να υιοθετήσει πιο επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές, αναφέρει ο Maximilian Kunkel της UBS, μιας τράπεζας.
Πολλοί αναμένουν ότι η επόμενη κυβέρνηση θα χαλαρώσει το «φρένο χρέους», έναν περιορισμό στον δημόσιο δανεισμό που είναι κατοχυρωμένος στο σύνταγμα.
Οι επενδυτές προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να μειώνεται και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια, καθιστώντας τις μετοχές ακόμα πιο ελκυστικές.
Ωστόσο, η άνοδος θα μπορούσε να χάσει τη δυναμική της το 2025, προειδοποιεί ο κ. Kunkel.
«Η επόμενη κυβέρνηση, που πιθανότατα θα ηγείται από τους κεντροδεξιούς συντηρητικούς, μπορεί να διατηρήσει το «φρένο χρέους» σε μεγάλο βαθμό άθικτο.
Επιπλέον, η εξάρτηση του δείκτη από λίγες μεγάλες εταιρείες τον καθιστά ευάλωτο σε αλλαγές στην τύχη τους.
Μια πτώση στο χρηματιστήριο θα μείωνε ένα από τα λίγα φωτεινά σημεία της γερμανικής οικονομίας» καταλήγει ο Economist.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών