Το ράλι σε νέα ιστορικά υψηλά της Coca Cola 3E, το guidance για το 2025 και οι «άπληστοι» αναλυτές

Με την έναρξη των συναλλαγών στο Χρηματιστήριο Αθηνών χθες 13/2, η μετοχή της Coca Cola 3E «καρφώθηκε» σε νέα ιστορικά υψηλά (38,50 ευρώ +7,90%) και τράβηξε τα βλέμματα όλης της επενδυτικής κοινότητας.
Τα ισχυρά αποτελέσματα, τα οποία ήταν λίγο ανώτερα των εκτιμήσεων των αναλυτών, οι εκτιμήσεις που έδωσε για τη νέα χρήση, η προοπτική τερματισμού του πολέμου στην Ουκρανία, αλλά και οι δείκτες αποτίμησης δεν πέρασαν απαρατήρητοι από τους επενδυτές.
Η μετοχή πήγε αμέσως σε νέα ιστορικά υψηλά και η αποτίμηση ξεπέρασε τα 14,3 δισ. ευρώ.
Μάλιστα όσο περνούσε η ώρα τόσο αυξανόταν η άνοδος, αφού δεν υπήρχε διάθεση για πώληση μετοχών από τους επενδυτές.

«Άπληστοι» αναλυτές

Αυτό που πάντως προκάλεσε αίσθηση ήταν πως την ώρα που η μετοχή ήταν στο +7%, οι αναλυτές στην τηλεδιάσκεψη εμφανίζονταν «άπληστοι» και δεν έδειχναν ικανοποιημένοι από το guidance της διοίκησης.
Υπενθυμίζεται πως η διοίκηση ανέφερε πως περιμένει αύξηση των καθαρών εσόδων από πωλήσεις σε οργανική βάση 6-8% και αύξηση των λειτουργικών κερδών σε οργανική βάση 7-11%.

Ωστόσο, ίσως οι αναλυτές να είχαν κάποιο δίκιο στις ερωτήσεις τους αναφορικά με το growth της εταιρείας.
Σύμφωνα με την παρουσίαση το 2024 η αύξηση του όγκου ήταν 2,8%, ενώ στην τριετία είναι 1% και στην πενταετία 2,5%. Η αύξηση των εσόδων το 2024 ήταν 13,8%, στην τριετία 15% και στην πενταετία 11,4%.
Με τις συνθήκες να είναι καλύτερες φέτος σε σύγκριση με τα προηγούμενα χρόνια, η διοίκηση δίνει εκτίμηση χαμηλότερη από την αύξηση των εσόδων τα προηγούμενα χρόνια.
Η διοίκηση είπε πως είναι ακόμα αρχή έτους και υπάρχουν προκλήσεις και υπεραμύνθηκε των εκτιμήσεών της, ενώ συνεχώς αναφερόταν στο πόσο ικανοποιημένη είναι από τα αποτελέσματα σε όλες τις γραμμές.
Αναλυτές επίσης ρώτησαν για το ενδεχόμενο έξτρα διανομής ή εξαγορών, αφού ο δείκτης net debt/EBITDA είναι στη μία φορά το 2024, με το στόχο να έχει τεθεί υψηλότερα από τη διοίκηση και συγκεκριμένα μεταξύ 1,5x και 2x.
Η διοίκηση παραδέχθηκε πως όντως είναι καλύτερος ο δείκτης από την εκτίμηση, αλλά είπε πως διατηρεί τη δέσμευση για διανομή 40-50% των συνολικών κερδών και των 400 εκατ. ευρώ για αγορές ιδίων μετοχών. Σήμερα έχει δαπανήσει περίπου 226 εκατ. ευρώ ή το 55% του συνολικού ποσού.
Επιπλέον διαθέτει 6,5-7% του τζίρου για επενδυτικές δαπάνες προκειμένου να βελτιώσει την παραγωγική δυναμικότητα, την απόδοση κ.α. Είπε όμως πως αν υπάρξουν ευκαιρίες που να ταιριάζουν και να προσθέτουν αξία θα τις εξετάσει.
H Coca Cola έχει κάνει hedging στη ζάχαρη έχοντας αντισταθμίσει το 70% και δεν επηρεάζεται από την άνοδο της τιμής ή από οποιαδήποτε μεταβολή από εδώ και πέρα δε θα επηρεάσει την εκτίμηση που έχει δώσει.

Τέλος, αναφορικά με τη Ουκρανία και την προοπτική να τελειώσει ο πόλεμος, είπε πως προς το παρόν αυτά είναι εκτιμήσεις και πως μακάρι να τελειώσει ο πόλεμος και να εδραιωθεί η ειρήνη. Όταν γίνει αυτό θα εξετάσει τι θα κάνει.
Υπενθυμίζεται πως για τη χρήση 2024 τα καθαρά κέρδη του ομίλου ανήλθαν στα 828,6 εκατ. ευρώ και το μέρισμα που προτείνεται από τη διοίκηση είναι στα 1,03 ευρώ ανά μετοχή.



Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr