Πως θα γίνεται ο υπολογισμός στα Δικαιώματα Προαίρεσης
Κατά δύο μήνες, στις 3 Νοεμβρίου 2014, μετατίθεται η έναρξη ισχύος της αναδιαρθρωμένης αγοράς παραγώγων, σύμφωνα με ενημέρωση που είχαν τα μέλη του Χρηματιστηρίου, από τη διοίκηση της αγοράς.
Η αναβολή της έναρξης, η οποία αρχικά ήταν προγραμματισμένη για τις 8 Σεπτεμβρίου 2014, αποδόθηκε στην πορεία εκτέλεσης των δοκιμαστικών σεναρίων, τις παρατηρήσεις από προμηθευτές και τεχνικούς αλλά και τα αιτήματα για παροχή επιπλέον δεδομένων».
Αξίζει να σημειωθεί ότι οι βασικές αλλαγές στη διαπραγμάτευση είναι:
• Λειτουργία κοινού συστήματος διαπραγμάτευσης για όλα τα προϊόντα, αξίες και παράγωγα, το αναβαθμισμένο OAΣΗΣ.
• Κοινοί κωδικοί μελών και χρηστών ανά αγορά.
• Εισαγωγή ορίων διακύμανσης για την προστασία της αγοράς από λανθασμένες πληκτρολογήσεις εντολών (erroneous input).
• Κατάργηση της δυνατότητας παροχής θετικού margin στους δανειστές
• Δημιουργία κεφαλαίου εκκαθάρισης ώστε να υπάρχει συνεγγύηση κινδύνου
• Υπολογισμός margin σε επίπεδο λογαριασμού εκκαθάρισης
Επίσης, θα υπάρχει η δυνατότητα συμμετοχής όλων των μελών και όχι μόνο αυτών της αγοράς παραγώγων.
Στο μεταξύ δεν θα υφίσταται pool ETEK, αλλά σύνολο αξιών διαθέσιμων προς δανεισμό.
Αναφορικά με τα ΣΜΕ, το ημερήσιο όριο ορίζεται σε 35% από το προηγούμενο fixing price.
Υπολογισμός στα Δικαιώματα Προαίρεσης:
• Το 35% του underlying (τιμή Χ).
• Η θεωρητική τιμή της κάθε σειράς (τιμή Υ).
• Limit Up= Y+X.
• Limit Down= Y-X (min 0,001 ευρώ).
Το νέο μοντέλο:
* Οι δανειστές δηλώνουν στο σύστημα θεματοφυλακής τη διαθέσιμη ποσότητα των τίτλων που επιθυμούν να δανείσουν.
Η δήλωση αυτή μπορεί να ισχύει μέχρι μία συγκεκριμένη ημερομηνία ή μέχρι την ακύρωσή της από τον δανειστή.
* Η εταιρεία εκκαθάρισης (ΕΤΕΚ) βάσει της συνολικής υποψήφιας ποσότητας διαθέσιμης προς δανεισμό (η οποία δεν θα μπορεί να υπερβαίνει το 5% των εισηγμένων μετοχών στη spot αγορά) δημιουργεί τις εντολές διάθεσης σύμφωνα με τον υφιστάμενο αλγόριθμο.
* Οι εντολές διάθεσης καταχωρίζονται στο σύστημα διαπραγμάτευσης σε νέα αγορά με την ονομασία αγορά repos.
* Κάθε εντολή διάθεσης έχει ποσότητα και επιτόκιο δανεισμού (τιμή δανεισμού).
Το σύνολο των ποσοτήτων των εντολών διάθεσης ισούται με την ημερήσια ποσότητα προς δανεισμό.
* Οι ενδιαφερόμενοι να δανειστούν εισάγουν τις εντολές αγοράς στο σύστημα διαπραγμάτευσης καταχωρίζοντας την ποσότητα και το επιθυμητό επιτόκιο δανεισμού.
* Λαμβάνοντας υπόψη τις εντολές διάθεσης (από την ΕΤΕΚ) και τις εντολές αγοράς (από τα μέλη) προσδιορίζεται το επιτόκιο ανοίγματος της αγοράς repos από 10.29 έως 10.30.
* Θα είναι δυνατή η εισαγωγή οριακών και ελεύθερων εντολών σε όλες τις φάσεις της αγοράς.
Το ρόλο του αντισυμβαλλόμενου θα τον αναλάβει η ΕΤΕΚ, ενώ ο διακανονισμός θα πραγματοποιείται αυθημερόν (Τ+0) ή και αμέσως μετά τη συναλλαγή.
www.bankingnews.gr
Η αναβολή της έναρξης, η οποία αρχικά ήταν προγραμματισμένη για τις 8 Σεπτεμβρίου 2014, αποδόθηκε στην πορεία εκτέλεσης των δοκιμαστικών σεναρίων, τις παρατηρήσεις από προμηθευτές και τεχνικούς αλλά και τα αιτήματα για παροχή επιπλέον δεδομένων».
Αξίζει να σημειωθεί ότι οι βασικές αλλαγές στη διαπραγμάτευση είναι:
• Λειτουργία κοινού συστήματος διαπραγμάτευσης για όλα τα προϊόντα, αξίες και παράγωγα, το αναβαθμισμένο OAΣΗΣ.
• Κοινοί κωδικοί μελών και χρηστών ανά αγορά.
• Εισαγωγή ορίων διακύμανσης για την προστασία της αγοράς από λανθασμένες πληκτρολογήσεις εντολών (erroneous input).
• Κατάργηση της δυνατότητας παροχής θετικού margin στους δανειστές
• Δημιουργία κεφαλαίου εκκαθάρισης ώστε να υπάρχει συνεγγύηση κινδύνου
• Υπολογισμός margin σε επίπεδο λογαριασμού εκκαθάρισης
Επίσης, θα υπάρχει η δυνατότητα συμμετοχής όλων των μελών και όχι μόνο αυτών της αγοράς παραγώγων.
Στο μεταξύ δεν θα υφίσταται pool ETEK, αλλά σύνολο αξιών διαθέσιμων προς δανεισμό.
Αναφορικά με τα ΣΜΕ, το ημερήσιο όριο ορίζεται σε 35% από το προηγούμενο fixing price.
Υπολογισμός στα Δικαιώματα Προαίρεσης:
• Το 35% του underlying (τιμή Χ).
• Η θεωρητική τιμή της κάθε σειράς (τιμή Υ).
• Limit Up= Y+X.
• Limit Down= Y-X (min 0,001 ευρώ).
Το νέο μοντέλο:
* Οι δανειστές δηλώνουν στο σύστημα θεματοφυλακής τη διαθέσιμη ποσότητα των τίτλων που επιθυμούν να δανείσουν.
Η δήλωση αυτή μπορεί να ισχύει μέχρι μία συγκεκριμένη ημερομηνία ή μέχρι την ακύρωσή της από τον δανειστή.
* Η εταιρεία εκκαθάρισης (ΕΤΕΚ) βάσει της συνολικής υποψήφιας ποσότητας διαθέσιμης προς δανεισμό (η οποία δεν θα μπορεί να υπερβαίνει το 5% των εισηγμένων μετοχών στη spot αγορά) δημιουργεί τις εντολές διάθεσης σύμφωνα με τον υφιστάμενο αλγόριθμο.
* Οι εντολές διάθεσης καταχωρίζονται στο σύστημα διαπραγμάτευσης σε νέα αγορά με την ονομασία αγορά repos.
* Κάθε εντολή διάθεσης έχει ποσότητα και επιτόκιο δανεισμού (τιμή δανεισμού).
Το σύνολο των ποσοτήτων των εντολών διάθεσης ισούται με την ημερήσια ποσότητα προς δανεισμό.
* Οι ενδιαφερόμενοι να δανειστούν εισάγουν τις εντολές αγοράς στο σύστημα διαπραγμάτευσης καταχωρίζοντας την ποσότητα και το επιθυμητό επιτόκιο δανεισμού.
* Λαμβάνοντας υπόψη τις εντολές διάθεσης (από την ΕΤΕΚ) και τις εντολές αγοράς (από τα μέλη) προσδιορίζεται το επιτόκιο ανοίγματος της αγοράς repos από 10.29 έως 10.30.
* Θα είναι δυνατή η εισαγωγή οριακών και ελεύθερων εντολών σε όλες τις φάσεις της αγοράς.
Το ρόλο του αντισυμβαλλόμενου θα τον αναλάβει η ΕΤΕΚ, ενώ ο διακανονισμός θα πραγματοποιείται αυθημερόν (Τ+0) ή και αμέσως μετά τη συναλλαγή.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών