Σύμφωνα με κυβερνητικές πηγές που επικαλείται το Reuters, η ελληνική κυβέρνηση θέλει να δημιουργήσει μαξιλάρι ασφαλείας 19 δισ. ευρώ
Τρεις νέες εκδόσεις ομολόγων μέχρι τον Αύγουστο του 2018 (οπότε και λήγει το τρέχον πρόγραμμα διάσωσης) σχεδιάζει η ελληνική κυβέρνηση στοχεύοντας στην άντληση 9 δισ. ευρώ, σύμφωνα με κυβερνητικές πηγές που επικαλείται το Reuters.
Σύμφωνα με τις ίδιες πληροφορίες, η πρώτη έκδοση θα πραγματοποιηθεί πιθανότατα το διάστημα μετά την 22α Ιανουαρίου του 2018 (οπότε και συνεδριάζει το Eurogroup).
Όπως αναφέρουν οι ίδιες πηγές, το «μαξιλάρι» θα συμβάλλει στο να πειστούν οι αγορές ότι η Αθήνα θα μπορεί να καλύπτει τα ομόλογα που λήγουν για 1,5 χρόνο μετά τη λήξη του τρέχοντος προγράμματος διάσωσης χωρίς τη βοήθεια των δανειστών.
«Θα λειτουργήσει σαν μαξιλάρι ασφαλείας.
Θα δείξει ότι οι ανάγκες εξυπηρέτησης χρέους είναι ήδη καλυμμένες για μια σημαντική χρονική περίοδο μετά το τέλος του προγράμματος διάσωσης» δήλωσε κυβερνητικός αξιωματούχος στο Reuters.
Σύμφωνα με το δημοσίευμα, η Ελλάδα έως το τέλος του 2019 θα πρέπει να καλύψει ομόλογα 28 δισ. ευρώ και επί του παρόντος μπορεί να καλύψει μόνο το ένα τρίτο αυτού του ποσού με τις δυο τελευταίες δόσεις δανείου που έλαβε από το τρίτο πρόγραμμα διάσωσης.
«Σχεδιάζουμε να εκδώσουμε ένα νέο ομόλογο τις εβδομάδες μετά την έγκριση από το Eurogroup της τρίτης αξιολόγησης.
Δεν ληφθεί οριστική απόφαση για τη διάρκεια του ομολόγου, αλλά πιθανότατα θα είναι 7ετές ομόλογο» δήλωσε ένας άλλος αξιωματούχος προσθέτοντας πως «εάν οι συνθήκες της αγοράς είναι ευνοϊκές, πιθανότατα θα ακολουθήσουν δύο ακόμα εκδόσεις έως τον Αύγουστο».
Επισημαίνεται ότι οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών ομολόγων είναι κοντά χαμηλό ετών, ενώ την προηγούμενη εβδομάδα, η απόδοση του 10ετούς υποχώρηση σε χαμηλό 12 ετών της τάξης του 3,68%.
Τι έχει αναφέρει σε αλλεπάλληλα ρεπορτάζ το bankingnews για τις 3 εκδόσεις ομολόγων ήδη από τον Δεκέμβριο του 2017
Όχι δεν θα είναι η έκδοση 7ετούς ομολόγου ύψους 3 δισεκ. και με επιτόκιο 3,3% με 3,4% στις 23 Ιανουαρίου 2018 η μεγάλη πρόκληση του 2018.
Δεν θα είναι και η εκτιμώμενη σημαντική αναβάθμιση της Ελλάδος από την Satndard and Poor’s στις 19 Ιανουαρίου 2018.
Δεν θα είναι η επόμενη δημοπρασία ομολόγων περί τον Απρίλιο του 2018 με έκδοση 18μηνων zero coupon ύψους 3 δισεκ. ευρώ.
Η μεγάλη δοκιμασία της Ελλάδος θα είναι η έκδοση νέου 10ετούς ομολόγου – ίσως να είναι 10,5 ετών – με στόχο να αντληθούν 3 δισεκ. περί τον Ιούνιο του 2018.
Εάν είναι νέα έκδοση τότε θα πρόκειται για ένα ηχηρό μήνυμα στις αγορές ότι η Ελλάδα μπορεί να εκδώσει νέο ομόλογο αναφοράς.
Εάν είναι re opening δηλαδή επανέκδοση τότε στόχος θα είναι το καλό επιτόκιο.
Με βάση όλες τις ενδείξεις εάν δεχθούμε ότι η απόδοση του 10ετούς Πορτογαλικού ομολόγου θα είναι στο επόμενο διάστημα μεταξύ 1,8% με 2% αυτό σημαίνει ότι η ελληνική 10ετία θα μπορούσε να βγει τον Ιούνιο του 2018 στο 3,5% στο καλύτερο σενάριο με 3,2%.
Η έκδοση 10ετούς ομολόγου θα είναι πιστοποίηση ότι η Ελλάδα έχει ανακτήσει την εμπιστοσύνη των αγορών, όσο πιο μακροπρόθεσμη η έκδοση τόσο μεγαλύτερη η εμπιστοσύνη.
Το βασικό ζητούμενο όμως εδώ είναι το εξής.
Η Ελλάδα θα δανείζεται στην 10ετία στο 3,5% με 3,2% και ο ESM δανείζει την Ελλάδα στο 0,89%.
Τι σημαίνει αυτό;
Ότι η πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων στα δάνεια του EFSF ελαχιστοποιείται έως μηδενίζεται.
Για την ελληνική αγορά ομολόγων η μεγάλη πρόκληση θα είναι η νέα έκδοση 10ετούς ομολόγου τον Ιούνιο του 2018.
Όμως μια μεγάλη πρόκληση θα είναι η ΕΚΤ να επιτρέψει στις ελληνικές τράπεζες να αγοράζουν μακροπρόθεσμο ελληνικό χρέος.
Σε σύνολο 25,5 δισεκ. ελληνικού χρέους σε κυκλοφορία πλην των ομολόγων που έχουν απομείνει στο PSI+ από το swap
- Οι ξένοι κατέχουν 11 δισ. ή το 43% των ομολόγων σε ελεύθερη κυκλοφορία.
- Οι ξένοι κατέχουν επίσης 6,8 δισεκ. έντοκα σε σύνολο 14,9 δισεκ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι στις τελευταίες δημοπρασίες σχεδόν το 70% των εκδόσεων καλύπτεται από ξένους επενδυτές.
-Οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν ελληνικά μακροπρόθεσμα ομόλογα πλην των εντόκων περίπου 3,68 δισεκ. ευρώ.
Η ΕΚΤ δεν ενέκρινε αγορές κρατικών ομολόγων από τις ελληνικές τράπεζες, έως τώρα και ούτε θα το εγκρίνει και τους επόμενους μήνες.
Ωστόσο εάν οι ελληνικές τράπεζες μπορούσαν να αγοράσουν ελληνικό χρέος μακροπρόθεσμης διάρκειας θα μπορούσαν να βελτιστοποιήσουν τα περιθώρια και τις πηγές εσόδων τους.
Λογικά κάποια στιγμή οι τράπεζες θα πρέπει να έχουν την δυνατότητα αγοράς μακροπρόθεσμου ελληνικού χρέους.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τις ίδιες πληροφορίες, η πρώτη έκδοση θα πραγματοποιηθεί πιθανότατα το διάστημα μετά την 22α Ιανουαρίου του 2018 (οπότε και συνεδριάζει το Eurogroup).
Όπως αναφέρουν οι ίδιες πηγές, το «μαξιλάρι» θα συμβάλλει στο να πειστούν οι αγορές ότι η Αθήνα θα μπορεί να καλύπτει τα ομόλογα που λήγουν για 1,5 χρόνο μετά τη λήξη του τρέχοντος προγράμματος διάσωσης χωρίς τη βοήθεια των δανειστών.
«Θα λειτουργήσει σαν μαξιλάρι ασφαλείας.
Θα δείξει ότι οι ανάγκες εξυπηρέτησης χρέους είναι ήδη καλυμμένες για μια σημαντική χρονική περίοδο μετά το τέλος του προγράμματος διάσωσης» δήλωσε κυβερνητικός αξιωματούχος στο Reuters.
Σύμφωνα με το δημοσίευμα, η Ελλάδα έως το τέλος του 2019 θα πρέπει να καλύψει ομόλογα 28 δισ. ευρώ και επί του παρόντος μπορεί να καλύψει μόνο το ένα τρίτο αυτού του ποσού με τις δυο τελευταίες δόσεις δανείου που έλαβε από το τρίτο πρόγραμμα διάσωσης.
«Σχεδιάζουμε να εκδώσουμε ένα νέο ομόλογο τις εβδομάδες μετά την έγκριση από το Eurogroup της τρίτης αξιολόγησης.
Δεν ληφθεί οριστική απόφαση για τη διάρκεια του ομολόγου, αλλά πιθανότατα θα είναι 7ετές ομόλογο» δήλωσε ένας άλλος αξιωματούχος προσθέτοντας πως «εάν οι συνθήκες της αγοράς είναι ευνοϊκές, πιθανότατα θα ακολουθήσουν δύο ακόμα εκδόσεις έως τον Αύγουστο».
Επισημαίνεται ότι οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών ομολόγων είναι κοντά χαμηλό ετών, ενώ την προηγούμενη εβδομάδα, η απόδοση του 10ετούς υποχώρηση σε χαμηλό 12 ετών της τάξης του 3,68%.
Τι έχει αναφέρει σε αλλεπάλληλα ρεπορτάζ το bankingnews για τις 3 εκδόσεις ομολόγων ήδη από τον Δεκέμβριο του 2017
Όχι δεν θα είναι η έκδοση 7ετούς ομολόγου ύψους 3 δισεκ. και με επιτόκιο 3,3% με 3,4% στις 23 Ιανουαρίου 2018 η μεγάλη πρόκληση του 2018.
Δεν θα είναι και η εκτιμώμενη σημαντική αναβάθμιση της Ελλάδος από την Satndard and Poor’s στις 19 Ιανουαρίου 2018.
Δεν θα είναι η επόμενη δημοπρασία ομολόγων περί τον Απρίλιο του 2018 με έκδοση 18μηνων zero coupon ύψους 3 δισεκ. ευρώ.
Η μεγάλη δοκιμασία της Ελλάδος θα είναι η έκδοση νέου 10ετούς ομολόγου – ίσως να είναι 10,5 ετών – με στόχο να αντληθούν 3 δισεκ. περί τον Ιούνιο του 2018.
Εάν είναι νέα έκδοση τότε θα πρόκειται για ένα ηχηρό μήνυμα στις αγορές ότι η Ελλάδα μπορεί να εκδώσει νέο ομόλογο αναφοράς.
Εάν είναι re opening δηλαδή επανέκδοση τότε στόχος θα είναι το καλό επιτόκιο.
Με βάση όλες τις ενδείξεις εάν δεχθούμε ότι η απόδοση του 10ετούς Πορτογαλικού ομολόγου θα είναι στο επόμενο διάστημα μεταξύ 1,8% με 2% αυτό σημαίνει ότι η ελληνική 10ετία θα μπορούσε να βγει τον Ιούνιο του 2018 στο 3,5% στο καλύτερο σενάριο με 3,2%.
Η έκδοση 10ετούς ομολόγου θα είναι πιστοποίηση ότι η Ελλάδα έχει ανακτήσει την εμπιστοσύνη των αγορών, όσο πιο μακροπρόθεσμη η έκδοση τόσο μεγαλύτερη η εμπιστοσύνη.
Το βασικό ζητούμενο όμως εδώ είναι το εξής.
Η Ελλάδα θα δανείζεται στην 10ετία στο 3,5% με 3,2% και ο ESM δανείζει την Ελλάδα στο 0,89%.
Τι σημαίνει αυτό;
Ότι η πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων στα δάνεια του EFSF ελαχιστοποιείται έως μηδενίζεται.
Για την ελληνική αγορά ομολόγων η μεγάλη πρόκληση θα είναι η νέα έκδοση 10ετούς ομολόγου τον Ιούνιο του 2018.
Όμως μια μεγάλη πρόκληση θα είναι η ΕΚΤ να επιτρέψει στις ελληνικές τράπεζες να αγοράζουν μακροπρόθεσμο ελληνικό χρέος.
Σε σύνολο 25,5 δισεκ. ελληνικού χρέους σε κυκλοφορία πλην των ομολόγων που έχουν απομείνει στο PSI+ από το swap
- Οι ξένοι κατέχουν 11 δισ. ή το 43% των ομολόγων σε ελεύθερη κυκλοφορία.
- Οι ξένοι κατέχουν επίσης 6,8 δισεκ. έντοκα σε σύνολο 14,9 δισεκ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι στις τελευταίες δημοπρασίες σχεδόν το 70% των εκδόσεων καλύπτεται από ξένους επενδυτές.
-Οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν ελληνικά μακροπρόθεσμα ομόλογα πλην των εντόκων περίπου 3,68 δισεκ. ευρώ.
Η ΕΚΤ δεν ενέκρινε αγορές κρατικών ομολόγων από τις ελληνικές τράπεζες, έως τώρα και ούτε θα το εγκρίνει και τους επόμενους μήνες.
Ωστόσο εάν οι ελληνικές τράπεζες μπορούσαν να αγοράσουν ελληνικό χρέος μακροπρόθεσμης διάρκειας θα μπορούσαν να βελτιστοποιήσουν τα περιθώρια και τις πηγές εσόδων τους.
Λογικά κάποια στιγμή οι τράπεζες θα πρέπει να έχουν την δυνατότητα αγοράς μακροπρόθεσμου ελληνικού χρέους.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών