Τελευταία Νέα
Οικονομία

Regling (ESM): Υπό εποπτεία η Ελλάδα και μετά το τέλος του τρέχοντος προγράμματος τον Αύγουστο του 2018

tags :
Regling (ESM): Υπό εποπτεία η Ελλάδα και μετά το τέλος του τρέχοντος προγράμματος τον Αύγουστο του 2018
Regling (ESM): Υπό εποπτεία η Ελλάδα και μετά το τέλος του τρέχον προγράμματος τον Αύγουστο του 2018
"Η Ελλάδα θα βρεθεί υπό παρακολούθηση μετά το τέλος του προγράμματος όπως και οι άλλες χώρες που ήταν σε πρόγραμμα" ανέφερε σε συνέντευξή του στο κεντρικό δελτίο ειδήσεων του ΣΚΑΙ ο επικεφαλής του ESM Κ. Regling.
Παράλληλα τόνισε πως "είναι μία φυσιολογική διαδικασία είναι, όμως, λίγο πιο διαφορετική η περίπτωση της Ελλάδας, καθώς είναι η χώρα που έλαβε τα περισσότερα κεφάλαια από τον ESM.
Είναι πολύ θετικό ότι οι εξελίξεις στις αγορές είναι καλές για την Ελλάδα.
Πέρυσι υπήρξε μια πρώτη έκδοση ομολόγου και η διαχείριση των υποχρεώσεων ήταν αρκετά επιτυχημένη".
Σε ότι αφορά το θέμα του χρέους ο επικεφαλής του ESM τόνισε ότι αν υπάρξει ελάφρυνση η Ελλάδα ως αντάλλαγμα θα πρέπει να υποσχεθεί ότι δεν πρόκειται να αλλάξει κανένα από τα συμφωνηθέντα μέτρα.
«Εάν υπάρξει επιπρόσθετη ελάφρυνση χρέους φυσικά τα κράτη της ευρωζώνης και ο ESM θα θέλουν να διασφαλίσουν ότι ως αντάλλαγμα οι πολιτικές θα παραμείνουν υγιείς, ότι δεν θα υπάρχει πισωγύρισμα σε συμφωνημένα βήματα και μέτρα», τόνισε χαρακτηριστικά
Η «παρακολούθηση» της ελληνικής οικονομίας δεν είναι κάτι που θα πρέπει να εκπλήσσει καθώς αποτελεί όρο του Συμφώνου του Μάαστριχ, βάσει του οποίου κάθε χώρα της οποίας το χρέος είναι άνω του 75% τίθεται υπό παρακολούθηση.
Φυσικά στην περίπτωση της Ελλάδας η όλη υπόθεση είναι εντελώς διαφορετική, καθώς δεν έχει ακόμη ξεκαθαριστεί το είδος της εποπτείας που θα επιβληθεί στη χώρα μας και κατά πόσο αυτή θα είναι «χαλαρή» ή εάν οι δανειστές θα έχουν ανά πάσα στιγμή τη δυνατότητα άσκησης ασφυκτικών πίεσεων προκειμένου να περάσουν και νέα μέτρα λιτότητας.
Οι δηλώσεις του κ. Regling έρχονται μία ημέρα μετά την ολοκλήρωση του Eurogroup όπου καταγράφηκαν τα πρώτα δείγματα ότι η γ' αξιολόγηση θα έχει κλείσει και τυπικά μέχρι τα μέσα Φεβρουαρίου όπου ο ESM θα προχωρήσει στην εκταμίευση της πρώτης υπό-δόσης.
Όπως έχει γράψει στις αρχές Ιανουαρίου το Bankingnews.gr

Το ελληνικό χρέος ανέρχεται σε 320 δισεκ. (στρογγυλεύουμε οριακά τα ποσά)
Από αυτά τα 320 δισεκ. περίπου τα 220 δισεκ. είναι δάνεια του ESM, EFSF και τα διακρατικά και ομόλογα που κατέχει η ΕΚΤ.
Ας υποθέσουμε ότι η Ελλάδα πρέπει να επιστρέψει 200 δισεκ.
Αυτά τα 200 δισεκ. έχουν επιτόκια
Ο ESM δανείζει την Ελλάδα με επιτόκια 0,89%.
Ο EFSF είχε δανείσει την Ελλάδα με επιτόκια 2,5%
Τα ομόλογα GLF 52,9 δισεκ. των διακρατικών δανείων της ΕΕ προς την Ελλάδα έφεραν επιτόκιο 0,65%.
Να θυμίσουμε ότι το μέσο επιτόκιο του ΔΝΤ καθορίζεται με SDRs ειδικά τραβηχτικά δικαιώματα +2% δηλαδή επιτόκιο περίπου 3,8%.

Το ΔΝΤ δεν βιάζεται να αποχωρήσει

Υπήρχε γενική πεποίθηση ότι το ΔΝΤ το οποίο έχει χορηγήσει δάνεια στην Ελλάδα ύψους 11,25 δισεκ. θα αποπληρωθεί το Καλοκαίρι του 2018 από τον ESM και τα δάνεια του ESM προς την Ελλάδα θα αυξηθούν αναλογικά.
Φαίνεται όμως ότι το ΔΝΤ θέλει να παραμείνει χωρίς άμεση αποπληρωμή ή χωρίς να θέτει άμεση αποπληρωμή των δανείων του ΔΝΤ.
Το 2020 θα εξεταστεί εκ νέου το χρέος όταν θα ολοκληρώνεται το 2ετές νέο ειδικό πρόγραμμα Εγγυήσεων και Ανάπτυξης που θα υιοθετηθεί μετά την κατάργηση του 3ου μνημονίου και το 2022 θα παρθούν οι τελικές αποφάσεις εάν δηλαδή η Ελλάδα χρειάζεται ουσιαστικά αναδιάρθρωση ή λόγω των πρωτογενών πλεονασμάτων και της ανάπτυξης το χρέος εξυπηρετείται και παύει να ισχύει η αναγκαιότητα της αναδιάρθρωσης του χρέους.

Ο ESM δεν βιάζεται και βλέπει ανάγκη το 2022….
 
Ο ESM, ο Μόνιμος Μηχανισμός Στήριξης υποστηρίζει όλο το τελευταίο διάστημα ότι η Ελλάδα κερδίζει έως 10 δισεκ. από τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος.
Ο ESM εκτιμά τώρα ότι το συνολικό πακέτο βραχυπρόθεσμων μέτρων ελάφρυνσης του χρέους θα μειώσει το λόγο χρέους της χώρας προς το ΑΕΠ κατά περίπου 25 ποσοστιαίες μονάδες έως το 2060 και τον λόγο ακαθάριστων αναγκών χρηματοδότησης προς το ΑΕΠ κατά περίπου έξι ποσοστιαίες μονάδες.
Η προηγούμενη εκτίμηση του Μηχανισμού ήταν για μείωση του χρέους ως ποσοστού επί του ΑΕΠ κατά 20 ποσοστιαίες μονάδες.
Πίσω από αυτές τις αναφορές κρύβεται το πραγματικό σχέδιο το οποίο είναι το εξής.
Το ελληνικό χρέος για τους ευρωπαίους κρίνεται «βιώσιμο» έως το 2022 δηλαδή για τα επόμενα 5 χρόνια.
Οι ευρωπαίοι είναι διατεθειμένοι να δώσουν μόνο τμηματικά τα κέρδη από τα ομόλογα ANFA ύψους 6,7 δισεκ.
Δηλαδή θα αποδεσμεύουν μέρος των κερδών εφόσον η Ελλάδα παρουσιάσει και τηρήσει ένα πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων.
Καμία βουλή ευρωπαϊκού κράτους δεν θα εγκρίνει ακόμη και τα ήπια μέτρα για το ελληνικό χρέος εάν δεν υπάρξουν δεσμεύσεις για τις ιδιωτικοποιήσεις.
Το ζήτημα των ιδιωτικοποιήσεων στην Ελλάδα θα είναι το βασικό κεντρικό θέμα στην πολιτική ατζέντα.
Παράλληλα ο ESM θα αποπληρώσει και τα 11,4 δισεκ. που είναι τα εναπομείναντα δάνεια του ΔΝΤ προς την Ελλάδα.
Μέσα στο 2018 δεν θα υπάρχει καμία παρέμβαση στα επιτόκια ή στην επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής των δανείων.
Με βάση τον ESM το ελληνικό χρέος κρίνεται μεσο-βραχυχρόνια βιώσιμο.
Με όρους ΔΝΤ το ελληνικό χρέος είναι εξαιρετικά μη βιώσιμο.
Με όρους ΕΚΤ το ελληνικό χρέος είναι μη βιώσιμο.

Ποια είναι η λύση για το ελληνικό χρέος;

Δυστυχώς δεν θα υπάρξει λύση στο ελληνικό χρέος και αυτό είναι απόλυτο.
Το Καλοκαίρι του 2018 θα αποφασιστεί ένα μέτρο.
Να δοθούν τμηματικά τα κέρδη από τα ομόλογα ANFA τα ελληνικά ομόλογα που κατέχουν οι κεντρικές τράπεζες και η ΕΚΤ ύψους 18 δισεκ. ευρώ συνολικά.
Τα κέρδη από τα ANFA ανέρχονται σε 7,9 δισεκ. ευρώ και θα τμηματοποιηθούν.
Το 2018 λοιπόν η Ευρώπη θα δώσει ημίμετρα για το χρέος της Ελλάδος και το σημαντικότερο ούτε η ΕΚΤ, ούτε το ΔΝΤ θα γνωμοδοτήσουν θετικά για την βιωσιμότητα του χρέους.
Η ΕΚΤ θα συνεχίσει, όπως και το ΔΝΤ να θεωρούν το ελληνικό χρέος μη βιώσιμο και αυτό θα εξακριβωθεί με τις δύο ξεχωριστές εκθέσεις βιωσιμότητας DSA.
Μόνο ο ESM – Βρυξέλλες θα αναφέρουν ότι το ελληνικό χρέος για την επόμενη 5ετία είναι βιώσιμο.
Το Καλοκαίρι του 2018 το Eurogroup εκείνης της περιόδου που θα πάρει τις αποφάσεις για το χρέος θα συνδέσει τα επόμενα μέτρα με την φόρμουλα ή μεταβατικό πρόγραμμα μετά την λήξη του 3ου μνημονίου.
Θα είναι ένα ειδικό πρόγραμμα 2 + 2 ετών που δεν θα έχει χαρακτηριστικά μνημονίου αλλά θα είναι ο μηχανισμός μετάβασης από το μνημόνιο….στην σχετική οικονομική ελευθερία.
Το 2020 και 2022 θα επανεξεταστεί το ελληνικό χρέος και η βιωσιμότητα στην πράξη….

Η μάχη για την διευθέτηση του χρέους χάθηκε

Από το 2010 η Ελλάδα δίνει μάχη για το χρέος.
Το χρέος την περίοδο 2010 με 2012 ήθελε επιθετική αναδιάρθρωση, haircut και τελικώς συνέβη απομειώθηκε θεωρητικά 105 δισεκ. που όπως αποδείχθηκε με το PSI+ το πραγματικό όφελος ήταν 27 δισεκ.
Μετά το 2012 έως το 2014 οι κυβερνήσεις συνέχισαν να θέτουν θέμα επίλυσης του χρέους το οποίο σταθερά μετά το haircut και το PSI+ παραμένει στα μεταξύ 310 και 320 δισεκ. ευρώ.
Πλησιάζει το τέλος του τρίτου μνημονίου και αποδεικνύεται ότι το ζήτημα του μη βιώσιμου ελληνικού χρέους έχει εγκαταλειφθεί.
Αποτελεί τεράστια πολιτική ανευθυνότητα η εγκατάλειψη της επίλυσης του ελληνικού χρέους, η εθνική προσπάθεια 7 ετών απέτυχε παταγωδώς.
Πλέον όλοι γνωρίζουν ότι η τελική διευθέτηση του ελληνικού χρέους είναι, τμηματοποίηση των κερδών ANFA περί τα 7,9 δισεκ., χωρίς αποπληρωμή του δανείου του ΔΝΤ προς την Ελλάδα 11,3 δισεκ. από τον ESM.
Η 5ετής επιμήκυνση των δανείων EFSF και η μείωση των επιτοκίων στα δάνεια του EFSF κάτω από 2,5% έχουν εγκαταλειφθεί.
Αυτή η εθνική αποτυχία θα επιχειρηθεί να συγκαλυφθεί με μια έωλη και ασταθή έξοδο από τα μνημόνια.
Επί 7 χρόνια το ελληνικό χρέος ήταν το κορυφαίο ελληνικό πρόβλημα και το 2018….η διευθέτηση του ελληνικού χρέους πάει περίπατο.
Γιατί όμως όλοι χαρακτηρίζουν το ελληνικό χρέος μη βιώσιμο – εάν ήταν βιώσιμο η ΕΚΤ θα είχε εντάξει στο QE τα ελληνικά ομόλογα – και παρ΄ όλα αυτά η ελληνική κυβέρνηση θυσιάζει την λύση, εγκαταλείπει την μάχη για το χρέος για μια ανούσια, επικοινωνιακά διάτρητη και επιπόλαιη έξοδο από τα μνημόνια;

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης