Δημοσιονομικό Συμβούλιο: Τα ελληνικά ομόλογα, πολύ ευάλωτα στην αρνητική διεθνή συγκυρία

«Η διακήρυξη μίας δεσμευτικής πολιτικής απόφασης από την πλευρά των δανειστών για το πλέγμα και το χρονοδιάγραμμα των μεσοπρόθεσμων μέτρων που θα καθιστούν μακροχρόνια διαχειρίσιμο το δημόσιο χρέος, είναι, μεταξύ άλλων, απαραίτητη για την εμπέδωση κλίματος σταθερότητας και την εξομάλυνση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων».
Αυτό επισημαίνεται μεταξύ άλλων στην τριμηνιαία έκθεση του Δημοσιονομικού Συμβουλίου, το οποίο καταγράφει τις θετικές εξελίξεις που σημειώνονται σε βασικούς τομείς της ελληνικής οικονομίας.
Παράλληλα, επισημαίνεται ότι η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου μετά τη σταθερή αποκλιμάκωση που επιτεύχθηκε, κατά τη διάρκεια του 2017 και μέχρι τον Φεβρουάριο του 2018, αυξήθηκε τον τελευταίο μήνα σε ένα εύρος τιμών μεταξύ 4% και 4,6%.
Η κυβερνητική αστάθεια, κυρίως στην Ιταλία, αλλά και στην Ισπανία, όπως και οι εξαγγελίες επιβολής δασμών από τις ΗΠΑ, δημιούργησαν ανησυχία στις διεθνείς αγορές ομολόγων με αποτέλεσμα οι αποδόσεις των περιφερειακών οικονομιών της Ευρωζώνης να οδηγηθούν σε υψηλότερα επίπεδα.
Αποτέλεσμα αυτού είναι να συμπαρασυρθούν οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων, τα οποία λόγω του υψηλού δημοσίου χρέους προς ΑΕΠ διατηρούν υψηλή ευαισθησία στην αρνητική διεθνή συγκυρία.


Αρνητική η συνεισφορά της ιδιωτικής κατανάλωσης

Ωστόσο, σύμφωνα με την ίδια έκθεση, η συνεισφορά της ιδιωτικής κατανάλωσης στο ΑΕΠ παρέμεινε αρνητική και το πρώτο τρίμηνο του 2018.
Πιο αναλυτικά στα βασικά συμπεράσματα για την πορεία της ελληνικής οικονομίας (το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,3% το α' τρίμηνο του 2018) είναι εξής:
* Η αύξηση προήλθε κατά βάση από τη βελτίωση του εξωτερικού ισοζυγίου κατά 1,5 δισ. ευρώ περίπου.
* Σημαντική πτώση των επενδύσεων κατά 10,2% οφειλόμενη ιδίως στην κατηγορία μεταφορικός εξοπλισμός και οπλικά συστήματα.
* Παράλληλη άνοδος των επενδύσεων σε μηχανολογικό εξοπλισμό, εξοπλισμό πληροφορικής, οικοδομή και κατασκευές.
* Αρνητική για ένα ακόμα τρίμηνο η συνεισφορά της ιδιωτικής κατανάλωσης.
* Ελαφρά αύξηση του γενικού δείκτη τιμών καταναλωτή σε σχέση με το Μάιο του 2017.
*Συνεχίζεται η βελτίωση στην αγορά εργασίας καθώς το ποσοστό της εποχικά διορθωμένης ανεργίας περιορίστηκε στο 20,1% (Μάρτιος 2018).
* Ελαφρά επιδείνωση του Ισοζυγίου Τρεχουσών Συναλλαγών σε σχέση με το Α’ τρίμηνο του 2017, με διεύρυνση του ελλείμματος του ισοζυγίου λοιπών αγαθών (χωρίς καύσιμα και πλοία).
* Ελαφρώς χαμηλότερο σε σχέση με πέρυσι –αλλά εντός στόχων- το πρωτογενές πλεόνασμα της Γενικής Κυβέρνησης -λόγω της αύξησης των δαπανών.
* Ανοδικά κινούνται τα δημόσια έσοδα.
* Συνεχίστηκε η σημαντική συρρίκνωση των ληξιπρόθεσμων υποχρεώσεων των φορέων της Γενικής Κυβέρνησης, ενώ αναμένεται περαιτέρω βελτίωση μετά την εκταμίευση της δόσης του 1 δισ. ευρώ που εκκρεμούσε στον ESM.
* Αυξήθηκε η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του ελληνικού ∆ημοσίου και επιβεβαιώνεται η υψηλή της ευαισθησία στην αρνητική διεθνή συγκυρία.

Στο 2,3% η αύξηση του ΑΕΠ

Στην έκθεση του Ελληνικού Δημοσιονομικού Συμβουλίου περιλαμβάνεται εκτίμηση για αύξηση του ΑΕΠ κατά 2,3% το α' τρίμηνο του 2018 έναντι του αντίστοιχου τριμήνου του 2017.
Πρόκειται για τη μεγαλύτερη ποσοστιαία μεταβολή που σημειώνεται σε επίπεδο τριμήνου από το 2008.
Παρά το γεγονός ότι το αντίστοιχο τρίμηνο του 2017 είχε σημειωθεί μία εξαιρετικά ισχνή αύξηση -έτσι που η αφετηρία της σύγκρισης να είναι ιδιαίτερα ευνοϊκή- αυτή η εξέλιξη είναι αναμφίβολα θετική, πόσο μάλλον που ενισχύεται η προσδοκία για συνολική αύξηση του ΑΕΠ κατά το 2018 περί το 2%.
Η αύξηση οφείλεται κατά βάση στη βελτίωση του εξωτερικού ισοζυγίου λόγω της ανόδου της
αξίας των εξαγωγών και της κάμψης των εισαγωγών σε σχέση με το α' τρίμηνο του 2017.