Vivartia: Τα πάρε δώσε με τη Venetiko, οι συνεχείς μετασχηματισμοί, η υψηλή μόχλευση και τα δάνεια χωρίς καταβολή τόκων

Συνεχείς μετασχηματισμοί και μεγάλη μόχλευση συνθέτουν το σκηνικό στη Vivartia Συμμετοχών η οποία έκλεισε το 2022 με σημαντική αύξηση εσόδων αλλά και σημαντική επίσης διεύρυνση ζημιών.
Ειδικότερα, ο όμιλος παρουσίασε σημαντική αύξηση ζημιών σε σχέση με την προηγούμενη χρήση καθώς διαμορφώθηκαν σε 9,7 εκ ευρώ από 1,7 εκ ευρώ.
Την ίδια στιγμή, οι πωλήσεις από συνεχιζόμενες δραστηριότητες του Ομίλου το 2022 παρουσίασαν αύξηση κατά € 144,8 εκατ. και διαμορφώθηκαν σε € 684,2 εκατ. έναντι € 539,4 εκατ. (26,8%) κατά την προηγούμενη χρήση, η οποία προέρχεται κυρίως από την αύξηση των πωλήσεων του Κλάδου Εστίασης (κατά € 75,3 εκατ.) και λιγότερο από τους Κλάδους Κατεψυγμένων λαχανικών και ζυμών (κατά € 34,1 εκατ.) και Γαλακτοκομικών (κατά € 35,4 εκατ.) εξαιρουμένων των ενδοομιλικών απαλοιφών.
Τον Ιούλιο 2022 ολοκληρώθηκε η εξαγορά της μειοψηφίας της Εταιρείας από την Μητρική της, Venetiko Holdings Μονοπρόσωπη Α.Ε., που ελέγχεται από τα επενδυτικά κεφάλαια της «CVC CAPITAL PARTNERS» («CVC»). Φέτος, η Venetiko προχώρησε σε συγχώνευση με την Vivartia αλλάζοντας εκ νέου το χρηματοοικονομικό προφίλ του ομίλου.

Δάνεια με τόκους στη λήξη

Και αυτό διότι η Venetiko είχε δύο ομολογιακά δάνεια 10ετούς διάρκειας παρούσας αξίας άνω των 200 εκ ευρώ που έχουν εκδοθεί το 2021 από την Venetiko και έχουν καλυφθεί από την VENETIKO HOLDINGS S.A.R.L., καθώς και ένα ομολογιακό δάνειο 7ετούς διάρκειας που έχει εκδοθεί το 2021 και έχει καλυφθεί από την Τράπεζα Πειραιώς. Τα αρχικά ποσά έκδοσης των παραπάνω δανείων (Ευρώ 119.300.000,0, Ευρώ 52.000.000,0 και Ευρώ 25.000.000,0) έχουν προσαυξηθεί με κεφαλαιοποιημένους τόκους δεδομένου ότι βάσει των αντίστοιχων δανειακών συμβάσεων δεν προβλέπονται πληρωμές τόκων κατά τη διάρκεια των δανείων.
Αξίζει να σημειωθεί ότι το 2022 οι καθαρές χρηματοοικονομικές ροές ανήλθαν σε εκροή ύψους € 27,0 εκατ. έναντι εισροής ύψους € 7,5 εκατ. το 2021, συνεπεία κυρίως της αποπληρωμής δανεισμού εντός του 2022 έναντι των ενεργειών που είχανδιενεργηθεί εντός του 2021, όπως η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και ενδοομιλικού δανεισμού από την Venetiko Holdings Μονοπρόσωπη Α.Ε., η εξαγορά ποσοστών μειοψηφίας και η διανομή μερισμάτων προς τρίτους.
Οι συνολικές δανειακές υποχρεώσεις του Ομίλου Vivartia ανήλθαν την 31/12/2022 σε ποσό € 414.900 ε των οποίων ποσό € 360.125 αφορά σε μακροπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις και ποσό € 54.775 αφορά σε βραχυπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις, το οποίο και αναλύεται σε € 26.492 μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις πληρωτέες την επόμενη χρήση και σε € 28.283 βραχυπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις. Σημειώνεται ότι σε αυτές πρέπει να προστεθούν και οι καθαρές οφειλές του ομίλου Venetiko αλλά και η απαλειφή οφειλών της Vivartia προς τη Venetiko λόγω της συγχώνευσης που έγινε το 2023.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η συγχώνευση έγινε παρά το γεγονός ότι στο τέλος του 2022 ο όμιλος Vivartia δεν τηρούσε τους όρους συγκεκριμένων χρηματοοικονομικών δεικτών που αφορούν στα ομολογιακά δάνεια. Το 2022 πάντως είχε χορηγηθεί και απαλλαγή (waiver) από την τήρηση των χρηματοοικονομικών δεικτών για την 31/12/2022.
Είναι πάντως εντυπωσιακό το γεγονός ότι με τέτοιο χρηματοοικονομικό προφιλ το μέσο ετήσιο επιτόκιο των μακροπρόθεσμων δανείων της Vivartia για τις χρήσεις 2022 και 2021 ανήλθε σε 2,88% και 2,95% δηλαδή μειώθηκε εν μέσω αύξησης των επιτοκίων. Παρά ταύτα το συνολικό έξοδο τόκου των μακροπρόθεσμων δανείων, για τις χρήσεις που έληξαν την 31 Δεκεμβρίου 2022 και 2021, ανήλθε σε € 14.918 και € 10.233 αντίστοιχα για τον Όμιλο και σε € 648 και € 3.386 αντίστοιχα για την Εταιρεία.

Νίκος Καρούτζος
nkaroutzos@gmail.com
www.bankingnews.gr