Σχετικά Άρθρα
Λίγο μετά το άνοιγμα του ΧΑ – Γεμάτη η σημερινή ατζέντα, το βλέμμα στις αγορές του εξωτερικού
Λίγο μετά το κλείσιμο του ΧΑ – Πιέσεις σε τράπεζες, παραμένει η μεταβλητότητα
Πουλήστε στις ανοδικές κινήσεις συμβουλεύει η Eurobank Equities σε σημερινή της έκθεση στρατηγικής για τις ελληνικές μετοχές.
Εκτός από το γεγονός ότι προκαλεί αστάθεια, ο πόλεμος στην Ουκρανία έχει καταλυτική επίδραση στην αλλαγή στάσης καθώς έχει σημαντική επίδραση στις τιμές των πρώτων υλών αλλά και στην αλυσίδα εφοδιασμού.
Η αγορά θα συνεχίσει να αντιμετωπίζει με ανησυχία την επίδραση που έχει στον πληθωρισμό και στην ανάπτυξη και να ανησυχεί για μία πιθανή κλιμάκωση της σύγκρουσης (π.χ. διακοπή παροχής φυσικού αερίου στην Ευρώπη, αναφέρει η χρηματιστηριακή.
Ως εκ τούτου η Eurobank Equities πιστεύει πως όποια αύξηση της όρεξης για ανάληψη ρίσκου δεν θα είναι διατηρήσιμη χωρίς σημαντική πρόοδο στις διαπραγματεύσεις.
Έτσι θα έβλεπε τις πιθανές μεγάλες κινήσεις ανόδου ως ευκαιρία για κατοχύρωση κερδών και θα περίμενε να καθίσει η σκόνη στο γεωπολιτικό μέτωπο.
Τρία σενάρια
Στην έκθεσή της εντοπίζει τρία σενάρια, με το βασικό να βασίζεται στην επιδείνωση του μείγματος ανάπτυξης/πληθωρισμού αλλά υποθέτει υγιή αύξηση του ΑΕΠ/εταιρική αύξηση κερδοφορίας και σηματοδοτεί περιθώρια υπεραπόδοσης για μετοχές όπως ο ΟΠΑΠ, η ΕΧΑΕ, η Μυτιληναίος και οι τράπεζες (η Εθνική είναι η κορυφαία της επιλογή).
Ωστόσο, μειώνει τη διάθεση για ανάληψη ρίσκου και βγάζει εκτός χαρτοφυλακίου μετοχές με έκθεση σε εμπορεύματα, όπως η ΔΕΗ, για την οποία υπάρχει κίνδυνος για απροσδόκητο φόρο στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας (αν και διατηρεί σύσταση αγοράς λόγω φθηνής αποτίμησης).
Σε απόλυτη βάση σημειώνει πως οι μετοχές του μη χρηματοοικονομικού κλάδου έχουν πλέον EV/EBITDA 6,5 φορές που αποτελεί μικρό discount έναντι του μακροπρόθεσμου μέσου όρου.
Οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών έχουν υποχωρήσει με τον δείκτη P/TBV να είναι στο 0,5 από 0,6 που ήταν πριν τον πόλεμο.
Σε συγκριτική βάση οι μη χρηματοοικονομικές εταιρείες διαπραγματεύονται με discount 25% έναντι των ευρωπαϊκών σε όρους EV/EBITDA και το discount των ελληνικών τραπεζών αυξήθηκε σε κάτι παραπάνω από 20% σε όρους αποτίμηση προς ενσώματων ιδίων κεφαλαίων.
Σχόλια αναγνωστών