Χατζηδάκης (Beta ΑΧΕΠΕΥ): Επιστροφή στην αισιοδοξία και στα θεμελιώδη

Χωρίς στάση για ανάσα ο Γενικός Δείκτης συμπλήρωσε τέσσερις εβδομάδες με θετικό πρόσημο αλλά αυτή την φορά ο βραχυπρόθεσμος καταλύτης ανόδου ήρθε από το εξωτερικό.
Η στάση αναμονής της FED σε ότι αφορά τα επιτόκια για το υπόλοιπο της χρονιάς έτυχε θετικής υποδοχής από τις αγορές δίνοντας αφορμές επανεξέτασης των αποτιμήσεων σε μια περίοδο που τα εταιρικά αποτελέσματα είναι αρκούντως υποστηρικτικά ενώ παρατηρήθηκε σημαντική αποκλιμάκωση των αποδόσεων στα ομόλογα σε όλη την καμπύλη των λήξεων. Παράλληλα το κλίμα εντός παραμένει θετικά φορτισμένο από τις επιχειρηματικές συμφωνίες που ολοκληρώνονται ενώ στο κοντινό διάστημα οι τράπεζες έχουν μετοχικές εξελίξεις με σημαντικό αποτύπωμα στην αγορά.
Η επενδυτική κοινότητα επιστρέφει στα θεμελιώδη, στα μερίσματα και την προστιθέμενη αξία των συμφωνιών δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για ένα Χριστουγεννιάτικο ράλι. Στον αντίποδα οι αβεβαιότητες που συνδέονται με την γεωπολιτική αστάθεια επί του παρόντος δείχνουν να είναι διαχειρίσιμες οδηγώντας σε αποκλιμάκωση των ενεργειακών τιμών σε μια κομβική στιγμή για τις οικονομίες.
Υπό αυτό το πρίσμα το χρηματιστηριακό περιβάλλον μπορεί και δικαιολογημένα να είναι πολύ πιο αισιόδοξο από ότι πριν από μερικές εβδομάδες.
Σε ότι αφορά τα αποτελέσματα των τραπεζών το πρώτο σετ των δύο συστημικών τραπεζών προιδεάζει για το τι πρέπει να περιμένουμε στις επόμενες δυο ανακοινώσεις που έρχονται την επόμενη Τρίτη: Η αύξηση του εισοδήματος από τόκους ξεπέρασε το 8% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, τα έσοδα από προμήθειες έδειξαν αντοχή ενώ το κόστος λειτουργίας σε σχέση με τα έσοδα υποχώρησε σημαντικά.
Παράλληλα η επίδραση των υψηλών επιτοκίων και οι καθυστερήσεις που συνδέονται με τις πρόσφατες φυσικές καταστροφές δεν έχουν επιδράσει στην αύξηση των μη εξυπηρετούμενων εκθέσεων.
Κοινή επίσης παραδοχή είναι ότι η κορύφωση της οργανικής κερδοφορίας έχει ακόμα μπροστά της ένα τρίμηνο.
Η αναθεώρηση των στόχων για το σύνολο της χρόνιας ήταν βέβαια πιο μετριοπαθής αλλά σε κάθε περίπτωση η εικόνα της κερδοφορίας και η προοπτική διατήρησης της για τα επόμενα τέσσερα τρίμηνα αν μη τι άλλο δημιουργεί ένα άκρως ισχυρό θεμελιώδες υπόβαθρο με ιδιαίτερα χαμηλούς πολλαπλασιαστές κερδών για τις χρήσεις 2023 και 2024.

Η τεχνική εικόνα

Τεχνικά οι αγοραστές πήραν μια δύσκολη νίκη η οποία μπορεί να είναι καθοριστική για την συνέχεια.
Δεν είναι τόσο το γεγονός της διατήρησης του θετικού προσήμου για τέταρτη συνεχόμενη εβδομάδα στον δείκτη όσο ότι πλέον πήραν απόσταση ασφαλείας από τα κομβικά σημεία αντιστροφής της τάσης αναβαθμίζοντας το ανοδικό περιθώριο.
Η διαφυγή από την συσσώρευση έγινε με κατοχύρωση μιας νέας στήριξης στις 1200 μονάδες, αυξημένο τζίρο και καλή εικόνα στο κλείσιμο της Πέμπτης.
Πλέον όλοι οι βραχυπρόθεσμοι κινητοί μέσοι όροι βλέπουν άνοδο και μάλιστα με ένα πολύ αξιόλογο ανοδικό περιθώριο που εξαντλείται στις 1.300 μονάδες. Διαγραμματικά το περιθώριο αυτό υποστηρίζεται και από τους ταλαντωτές οι οποίοι παρά την άνοδο που έχει προηγηθεί κινούνται λίγο υψηλότερα από τις ουδέτερες ζώνες.
Η σύγκλιση των ταλαντωτών προς τις υπερτιμημένες ζώνες βρίσκεται στο όριο της αντίστασης τιμών η οποία θα απαιτήσει την συνδρομή σαφώς υψηλότερων συναλλακτικών όγκων για την διάσπαση της.
Πέρα από τις εξελίξεις στο μέτωπο των τραπεζών, τα εταιρικά αποτελέσματα συνεχίζουν να κρατούν ζωηρό το ενδιαφέρον στην εγχώρια αγορά.
Εθνική Τράπεζα και Eurobank παίρνουν την σκυτάλη την ερχόμενη Τρίτη κλείνοντας το σετ δημοσιεύσεων του συστημικού τραπεζικού γκρουπ.
Την ίδια ημέρα ανακοινώνει η Σαράντης ενώ την Τετάρτη ακολουθεί η Lavipharm.
Την Πέμπτη ανακοινώνουν ΟΤΕ, Τιτάν, ΔΕΗ και Ανδρομέδα.
Επισημαίνεται τέλος ότι την Τετάρτη 8 Νοεμβρίου ξεκινάει η διαπραγμάτευση των μετοχών της Trade Estates στην Κύρια Αγορά του ΧΑ.

Μάνος Χατζηδάκης
Υπεύθυνος Ανάλυσης Beta ΑΧΕΠΕΥ
www.bankingnews.gr