9μηνο τραπεζών – Καλές επιδόσεις στα έντοκα έσοδα αλλά μην παραπλανηθείτε στο 4ο τρίμηνο του 2013 χαλάει η εικόνα

Η αντίστροφη μέτρηση για τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων ξεκινάει καθώς στις 27 Νοεμβρίου η Εθνική τράπεζα ανακοινώνει αποτελέσματα 9μήνου ακολουθούμενη από την Alpha 28 Νοεμβρίου ενώ στις 29/11 ανακοινώνουν Πειραιώς και Eurobank.
Τα πρώτα συμπεράσματα είναι ενθαρρυντικά, καθώς τα έσοδα από τόκους δηλαδή τα έντοκα έσοδα έχουν βελτιωθεί σημαντικά λόγω της μεγάλης μείωσης του ELA της έκτακτης παροχής ρευστότητας προς το τραπεζικό σύστημα.
Ωστόσο στο δ΄ τρίμηνο του 2013 λόγω της Blackrock θα καταγραφούν εκ νέου ζημίες με στόχο το ελληνικό banking να περάσει σε πραγματική κερδοφορία το α΄ τρίμηνο του 2014 και σίγουρα στο β΄ τρίμηνο του 2014.
Με βάση όλες τις ενδείξεις στο 9μηνο του 2013, θα καταγράψουν κέρδη 6,6 δισεκ. ευρώ αλλά τα αποτελέσματα αυτά δεν έχουν δομική σημασία καθώς τόσο η Alpha bank όσο και η Πειραιώς έχουν εγγράψει αποτελέσματα από αρνητικές υπεραξίες 6,2 δισεκ. που προφανώς δεν θα επαναληφθούν το 2014.
Τα πρώτα θετικά σημάδια εστιάζονται στα έσοδα από τόκους, στην διαχείριση των λειτουργικών εξόδων και βεβαίως στο καίριο ζήτημα της διαχείρισης των προβληματικών δανείων NPLs που φθάνουν τα 69 δισεκ. ευρώ.
Τα έσοδα από τόκους είναι απόλυτα εύλογο να βελτιώνονται καθώς τα επιτόκια καταθέσεων μειώνονται άρα μειώνονται και τα έξοδα εκ τόκων ενώ ταυτόχρονα ο σχεδόν μηδενισμός του ELA έχει περιορίσει δραστικά το κόστος που πληρώνουν οι τράπεζες στην Τράπεζα της Ελλάδος αλλά και στο ελληνικό δημόσιο καθώς περίπου το 50% του επιτοκίου 2,25% πλέον στο ELA αποδίδεται στο ελληνικό κράτος.
Άρα τα καθαρά έσοδα από τόκους συνεχίζουν να βελτιώνονται, τάση που ωστόσο είχε καταγραφεί στο α΄ τρίμηνο αλλά και στο β΄ τρίμηνο του 2013.
Με βάση τις τάσεις που αρχίζουν να διαμορφώνονται στο α΄ τρίμηνο του 2014 όλες οι τράπεζες θα εμφανίσουν καθαρά κέρδη περιλαμβανομένων της Eurobank αλλά και της Attica bank ενώ θα γυρίσει και η Geniki bank που προφανώς θα αποτελέσει θετική έκπληξη.
Ένα ενδιαφέρον στοιχείο, που ωστόσο ακόμη δεν μπορεί να αποτιμηθεί σε όλη τους την έκταση είναι ότι καταγράφεται μια σχετική επιβράδυνση στα NPLs δηλαδή στον δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων των τραπεζών.
Δεν μπορεί να αποτιμηθεί η τάση αυτή γιατί προσεχώς θα ανακοινωθούν τα αποτελέσματα της Blackrock και τα stress tests τα οποία θα επανακαθορίσουν την πολιτική των προβληματικών δανείων πέραν από τις στρατηγικές των διοικήσεων.
Επειδή επιβάρυνση θα προκύψει και θα καταγραφούν ζημίες στο δ΄ τρίμηνο του 2013 ο τραπεζικός κλάδος θα επανεκκινήσει στο α΄ τρίμηνο του 2014 οπότε και όλες οι τράπεζες θα εμφανίσουν τα πρώτα κέρδη, τα πρώτα πραγματικά κέρδη σε σχέση με τις πλείστες αλχημείες λογιστικού τύπου του παρελθόντος.

Εκτιμήσεις αποτελεσμάτων 9μήνου του 2013

Ποσά σε δισ ευρώ

Εκτιμήσεις αγοράς

(Πρώτη ενημέρωση 08:12)

www.bankingnews.gr