γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Να διαγράψει το 37% του χρέους της η Ελλάδα και το 27% η Ιρλανδία αναμένει η Credit Suisse στη σημερινή της έκθεση με τίτλο "European Banks: downgrading to benchmark" (υποβάθμιση στη βάση), στην οποία και αναλύει τις επιπτώσεις που θα έχει στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο και στο γενικότερα στο μακροοικονομικό περιβάλλον μία τέτοια εξέλιξη.
Η Credit Suisse προχωρά παράλληλα και στην υποβάθμιση των ευρωπαϊκών τραπεζών καθώς σειρά εξελίξεων μπορεί αν επηρεάσει τον ήδη «ακριβό» κλάδο. Οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται τώρα 1,25 φορές υψηλότερα από την λογιστική αξία τους, ενώ τόσο μία αρνητική εξέλιξη από την ευρωπαϊκή περιφέρεια όσο και η προοπτική της πρόωρης αύξηση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα επηρεάσουν σημαντικά τον κλάδο. Μάλιστα, η Credit Suisse, συστήνει να κλείσουν τις θέσεις που τηρούσαν στον κλάδο από το δεύτερο μισό του 2010, διευρύνοντας τη διασπορά.
Οι συνομιλίες των Ευρωπαίων για τις απαιτούμενες μεταρρυθμίσεις της ενιαίας αγοράς της ευρωζώνης, καθιστούν το περιβάλλον μεταβλητό και το outlook αβέβαιο. Οι ανησυχίες εντοπίζονται στη φορολογία και τη αναμόρφωση των εποπτικών αρχών, παρατηρεί η Credit Suisse.
Παράλληλα, η ελβετική τράπεζα θεωρεί ότι το χάσμα μεταξύ της κεντρικής Ευρώπης και της περιφέρειας θα αυξηθεί με μία σειρά γεγονότων και δεικτών να το αποδεικνύουν. Πιο συγκεκριμένα, το επιτόκιο στο οποίο δανείζεται η Πορτογαλία πλησιάζει στα επίπεδα που Ελλάδα και Ιρλανδία ζήτησαν τη βοήθεια από το μηχανισμό στήριξης της Ευρώπης. Επιπλέον, η γερμανική κοινή γνώμη είναι εξαιρετικά αρνητική αναφορικά με τη στήριξη των δημοσιονομικά απείθαρχων χωρών, γεγονός που καθιστά και τη θέση της Γερμανίδας Καγκελαρίου δύσκολη ως προς την επίλυση της κρίσης χρέους. Αυτό αυξάνει παράλληλα και την πιθανότητα να συμβεί ένα αρνητικό γεγονός που θα αλλάξει την πορεία των πραγμάτων, όπως για παράδειγμα η γερμανική βουλή να ψηφίσει έναντι της ενίσχυσης του Μόνιμου Ταμείου Στήριξης της ΕΕ. Τέλος, η θέση της ΕΚΤ φαίνεται να είναι δυσχερής, όσον αφορά την εξισορρόπηση της νομισματικής πολιτικής ανάμεσα στην ανάπτυξη του «πυρήνα» και την ύφεση της «περιφέρειας». Η αποχώρηση του Ζαν Κλοντ Τρισέ, ο οποίος έχει αποδείξει τις ικανότητες του να χειρίζεται δύσκολες καταστάσεις προβληματίζει τους επενδυτές.
Από την άλλη μεριά, η ελβετική τράπεζα προτιμά τις βρετανικές τράπεζες, και ιδιαίτερα τις HSBC και Barclays. Μάλιστα, για την πρώτη αναφέρει ότι η έκθεση της στην αγορά ακινήτων της Βρετανίας έχει μειωθεί, όπως και ότι έχει υπάρξει πτώση του p/e της.
Τέλος, αναφέρει ότι θα προτιμούσε τράπεζες με χαμηλή μόχλευση και χαμηλό δείκτη χορηγήσεων/καταθέσεων, μέσα στις οποίες βλέπουμε και δύο ελληνικές. Πιο συγκεκριμένα:
www.bankingnews.gr
Οι συνομιλίες των Ευρωπαίων για τις απαιτούμενες μεταρρυθμίσεις της ενιαίας αγοράς της ευρωζώνης, καθιστούν το περιβάλλον μεταβλητό και το outlook αβέβαιο. Οι ανησυχίες εντοπίζονται στη φορολογία και τη αναμόρφωση των εποπτικών αρχών, παρατηρεί η Credit Suisse.
Παράλληλα, η ελβετική τράπεζα θεωρεί ότι το χάσμα μεταξύ της κεντρικής Ευρώπης και της περιφέρειας θα αυξηθεί με μία σειρά γεγονότων και δεικτών να το αποδεικνύουν. Πιο συγκεκριμένα, το επιτόκιο στο οποίο δανείζεται η Πορτογαλία πλησιάζει στα επίπεδα που Ελλάδα και Ιρλανδία ζήτησαν τη βοήθεια από το μηχανισμό στήριξης της Ευρώπης. Επιπλέον, η γερμανική κοινή γνώμη είναι εξαιρετικά αρνητική αναφορικά με τη στήριξη των δημοσιονομικά απείθαρχων χωρών, γεγονός που καθιστά και τη θέση της Γερμανίδας Καγκελαρίου δύσκολη ως προς την επίλυση της κρίσης χρέους. Αυτό αυξάνει παράλληλα και την πιθανότητα να συμβεί ένα αρνητικό γεγονός που θα αλλάξει την πορεία των πραγμάτων, όπως για παράδειγμα η γερμανική βουλή να ψηφίσει έναντι της ενίσχυσης του Μόνιμου Ταμείου Στήριξης της ΕΕ. Τέλος, η θέση της ΕΚΤ φαίνεται να είναι δυσχερής, όσον αφορά την εξισορρόπηση της νομισματικής πολιτικής ανάμεσα στην ανάπτυξη του «πυρήνα» και την ύφεση της «περιφέρειας». Η αποχώρηση του Ζαν Κλοντ Τρισέ, ο οποίος έχει αποδείξει τις ικανότητες του να χειρίζεται δύσκολες καταστάσεις προβληματίζει τους επενδυτές.
Από την άλλη μεριά, η ελβετική τράπεζα προτιμά τις βρετανικές τράπεζες, και ιδιαίτερα τις HSBC και Barclays. Μάλιστα, για την πρώτη αναφέρει ότι η έκθεση της στην αγορά ακινήτων της Βρετανίας έχει μειωθεί, όπως και ότι έχει υπάρξει πτώση του p/e της.
Τέλος, αναφέρει ότι θα προτιμούσε τράπεζες με χαμηλή μόχλευση και χαμηλό δείκτη χορηγήσεων/καταθέσεων, μέσα στις οποίες βλέπουμε και δύο ελληνικές. Πιο συγκεκριμένα:
| Ευρωπαϊκές τράπεζες με χαμηλή μόχλευση και χαμηλό δείκτη χορηγήσεων/καταθέσεων | |||
| Χώρα | Δείκτης Μόχλευσης | Χορηγήσεις/καταθέσεις | |
| Erste Bank | Αυστρία | 24,1 | 109% |
| Εθνική Τράπεζα | Ελλάδα | 17,7 | 109% |
| Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο | Ελλάδα | 23,7 | 66% |
| Monte dei Paschi di Siena | Ιταλία | 25,1 | 112% |
| Intesa San Paolo | Ιταλία | 19 | 111% |
| UBI Banca | Ιταλία | 17,5 | 121% |
| Banca Popolare di Milano | Ιταλία | 16,5 | 120% |
| Banque Cantonale Vaudoise | Ελβετία | 13,3 | 96% |
| St Galler Kantonalbank | Ελβετία | 13,5 | 15% |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών