Στην Ιρλανδία και στην Πορτογαλία η βελτίωση των αποδόσεων στα ομόλογα είναι εντυπωσιακή γιατί δεν έχουν πολιτικά προβλήματα…
(upd3)Θα μπορούσε να φθάσει το ελληνικό spread εκ νέου στις 800 μονάδες βάσης από 636 μ.β. αν η κυβέρνηση ηττηθεί στις ευρωεκλογές;
Πρωτίστως θα πρέπει να αποτιμήσουμε τους λόγους που επιδρούν στην συμπεριφορά των ομολόγων, να καταδείξουμε γιατί Πορτογαλία και Ιρλανδία τα έχουν πάει πολύ καλύτερα και αν υπάρχει εναλλακτική λύση για την Ελλάδα.
Με την αυστηρή έννοια του όρου ομόλογα – πλην έντοκα γραμμάτια – η Ελλάδα διαθέτει 59,6 δισεκ. ευρώ εκ των οποίων σχεδόν το 70% βρίσκεται στον έλεγχο των κεντρικών τραπεζών και ειδικά της ΕΚΤ.
Οι σχετικά περιορισμένοι παίκτες στο ελληνικό χρέος λοιπόν επηρεάζονται
1)από τις πολιτικές εξελίξεις και τις συνεχείς αναφορές για επερχόμενη ήττα της κυβέρνησης
2)από τις οικονομικές εξελίξεις και τις εμφανείς καθυστερήσεις συμφωνίας Ελλάδος Τρόικα
3)από τις εξελίξεις στις αγορές όπου πλάνα εξόδου της Ελλάδος στους διεθνείς επενδυτές για να δανειστεί προσκρούει στην άρνηση….της ευρωζώνης και της Γερμανίας.
Το spread στο ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στις 630 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο έχει απόδοση 8,06% και το 10ετές Γερμανικό που είναι ομόλογο αναφοράς 1,73%.
Η μεταξύ τους διαφορά ελληνικού και γερμανικού ομολόγου είναι το spread δηλαδή 8,09% μείον 1,73% ίσον 6,36% ή 636 μονάδες βάσης.
Το spread λειτουργεί όπως το καρδιογράφημα.
Βέβαια σε μια βαθειά αγορά με μεγάλους τζίρους τα ομόλογα είναι όντως ο καθρέπτης της οικονομίας.
Η Ελληνική δευτερογενής αγορά τίτλων είναι πολύ ρηχή αλλά δεν παύει πάντα να αποτυπώνει την τάση των εξελίξεων.
Για να απαντήσουμε στο ερώτημα θα μπορούσε το ελληνικό spread να βρεθεί στις 800 μονάδες έναντι των γερμανικών δηλαδή η απόδοση του 10ετούς ομολόγου στο 9,8% με 10%;
Ναι θα μπορούσε αν το εκλογικό αποτέλεσμα είναι κόλαφος για την κυβέρνηση και αν προκύψει σοβαρή πολιτική αστάθεια ή ακόμη και κίνδυνος κατάρρευσης της κυβέρνησης.
Προφανώς θα πρόκειται για την χειρότερη εξέλιξη καθώς είναι εντυπωσιακό πως η Ιρλανδία και η Πορτογαλία βελτιώνεται και η Ελλάδα επιδεινώνεται.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο εμφανίζει απόδοση 5,05% και το 10ετές Ιρλανδικό 3,28%.
www.bankingnews.gr
Πρωτίστως θα πρέπει να αποτιμήσουμε τους λόγους που επιδρούν στην συμπεριφορά των ομολόγων, να καταδείξουμε γιατί Πορτογαλία και Ιρλανδία τα έχουν πάει πολύ καλύτερα και αν υπάρχει εναλλακτική λύση για την Ελλάδα.
Με την αυστηρή έννοια του όρου ομόλογα – πλην έντοκα γραμμάτια – η Ελλάδα διαθέτει 59,6 δισεκ. ευρώ εκ των οποίων σχεδόν το 70% βρίσκεται στον έλεγχο των κεντρικών τραπεζών και ειδικά της ΕΚΤ.
Οι σχετικά περιορισμένοι παίκτες στο ελληνικό χρέος λοιπόν επηρεάζονται
1)από τις πολιτικές εξελίξεις και τις συνεχείς αναφορές για επερχόμενη ήττα της κυβέρνησης
2)από τις οικονομικές εξελίξεις και τις εμφανείς καθυστερήσεις συμφωνίας Ελλάδος Τρόικα
3)από τις εξελίξεις στις αγορές όπου πλάνα εξόδου της Ελλάδος στους διεθνείς επενδυτές για να δανειστεί προσκρούει στην άρνηση….της ευρωζώνης και της Γερμανίας.
Το spread στο ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στις 630 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο έχει απόδοση 8,06% και το 10ετές Γερμανικό που είναι ομόλογο αναφοράς 1,73%.
Η μεταξύ τους διαφορά ελληνικού και γερμανικού ομολόγου είναι το spread δηλαδή 8,09% μείον 1,73% ίσον 6,36% ή 636 μονάδες βάσης.
Το spread λειτουργεί όπως το καρδιογράφημα.
Βέβαια σε μια βαθειά αγορά με μεγάλους τζίρους τα ομόλογα είναι όντως ο καθρέπτης της οικονομίας.
Η Ελληνική δευτερογενής αγορά τίτλων είναι πολύ ρηχή αλλά δεν παύει πάντα να αποτυπώνει την τάση των εξελίξεων.
Για να απαντήσουμε στο ερώτημα θα μπορούσε το ελληνικό spread να βρεθεί στις 800 μονάδες έναντι των γερμανικών δηλαδή η απόδοση του 10ετούς ομολόγου στο 9,8% με 10%;
Ναι θα μπορούσε αν το εκλογικό αποτέλεσμα είναι κόλαφος για την κυβέρνηση και αν προκύψει σοβαρή πολιτική αστάθεια ή ακόμη και κίνδυνος κατάρρευσης της κυβέρνησης.
Προφανώς θα πρόκειται για την χειρότερη εξέλιξη καθώς είναι εντυπωσιακό πως η Ιρλανδία και η Πορτογαλία βελτιώνεται και η Ελλάδα επιδεινώνεται.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο εμφανίζει απόδοση 5,05% και το 10ετές Ιρλανδικό 3,28%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών