γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Να ληφθεί υπόψη ότι το 2007 την χρυσή εποχή του ελληνικού banking τα discount είχαν φθάσει στο έως το -44%
Έκπληξη προκαλούν τα οριακά discount με τα οποία προσδιορίστηκαν οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών Alpha bank και Πειραιώς.
Το 2007 την περίοδο της χρυσής εποχής του ελληνικού banking οι αυξήσεις κεφαλαίου εμφάνιζαν discount έως 44%.
Βέβαια οι αποτιμήσεις των τραπεζών ήταν σε ιστορικά χαμηλά με την Εθνική να έχει φθάσει στα 47,4 ευρώ.
Το 2014 όμως συνέβη κάτι το αξιοσημείωτο.
Οι ξένοι επενδυτές τοποθετήθηκαν στην αύξηση κεφαλαίου της Alpha bank στα 0,65 ευρώ δηλαδή μόλις discount 7% από το κλείσιμο της Δευτέρας 24 Μαρτίου στα 0,70 ευρώ.
Στην Πειραιώς οι ξένοι τοποθετήθηκαν στην αύξηση κεφαλαίου στα 1,70 ευρώ δηλαδή discount 15% με τιμή κλεισίματος 2,02 ευρώ στις 24 Μαρτίου 2014.
Τα χαμηλά discount μετριάζουν αισθητά τα dilution στους παλαιούς μετόχους.
Ουσιαστικά μέσω της αύξησης της τιμής μεταξύ της προηγούμενης αμκ και της νέας περιορίζεται δραστικά η αναμενόμενη απίσχναση άπαξ και π.χ. στην Alpha bank ο Κωστόπουλος δεν συμμετείχε στην αύξηση κεφαλαίου.
Οι ξένοι τοποθετήθηκαν σε τόσο υψηλές τιμές στις αυξήσεις κεφαλαίου γιατί
1)Ποντάρουν στην ανάκαμψη του ελληνικού banking
2)Ποντάρουν στις προοπτικές της οικονομίας
3)Πιστεύουν οι ξένοι ότι τα χειρότερα για το ελληνικό banking πέρασαν και ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι πλήρως ανακεφαλαιοποιημένες.
4)Αποτελεί μια ψήφο εμπιστοσύνης και στα stress tests της ΤτΕ καθώς οι αγορές αποδέχθηκαν τις εκτιμήσεις της Κεντρικής Τράπεζας για τις κεφαλαιακές ανάγκες.
5)Οι ξένοι προεξοφλούν την κερδοφορία του 2015 που θα προέλθει μεταξύ άλλων και από τις υψηλές συνέργειες.
Να σημειωθεί ότι μόνο από συνέργειες μπορεί να προκύψουν 2,5 δισεκ. κέρδη στο ελληνικό banking.
Όλα αυτά είναι σίγουρα πολύ θετικά αλλά αποτελούν και οδηγό για την αύξηση κεφαλαίου της Eurobank.
Η Eurobank θα αντλήσει 3 δισεκ. και με βάση τα χαμηλά discount υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η τιμή της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank να μην είναι στα 0,30 ευρώ δηλαδή στην ονομαστική αξία αλλά υψηλότερα ακόμη και στα 0,35 με 0,38 ευρώ.
Όμως τηρουμένων των αναλογιών, ούσα κρατικοποιημένη η Eurobank και τα 0,30 ευρώ τιμή σε μια αμκ 3 δισεκ. που θα καλυφθεί 100% από διεθνείς επενδυτές θα θεωρηθεί τεράστια επιτυχία.
Βέβαια όσο υψηλότερη είναι η τιμή κάτι θα κερδίσει σε dilution και το ΤΧΣ άρα το Ταμείο θα θέλει όσο το δυνατό υψηλότερη τιμή.
Να σημειωθεί ότι την τιμή της αμκ της Eurobank θα την καθορίσουν δύο διεθνείς οίκοι ο ένας εκ των οποίων θα είναι η Lazard και εν συνεχεία θα την εγκρίνει το ΤΧΣ.
Μετά την μεγάλη επιτυχία της Alpha bank, την μεγάλη επιτυχία της Πειραιώς, έρχεται η ακόμη μεγαλύτερη επιτυχία της Eurobank.....
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:23 25 Μαρτίου 2014
Το 2007 την περίοδο της χρυσής εποχής του ελληνικού banking οι αυξήσεις κεφαλαίου εμφάνιζαν discount έως 44%.
Βέβαια οι αποτιμήσεις των τραπεζών ήταν σε ιστορικά χαμηλά με την Εθνική να έχει φθάσει στα 47,4 ευρώ.
Το 2014 όμως συνέβη κάτι το αξιοσημείωτο.
Οι ξένοι επενδυτές τοποθετήθηκαν στην αύξηση κεφαλαίου της Alpha bank στα 0,65 ευρώ δηλαδή μόλις discount 7% από το κλείσιμο της Δευτέρας 24 Μαρτίου στα 0,70 ευρώ.
Στην Πειραιώς οι ξένοι τοποθετήθηκαν στην αύξηση κεφαλαίου στα 1,70 ευρώ δηλαδή discount 15% με τιμή κλεισίματος 2,02 ευρώ στις 24 Μαρτίου 2014.
Τα χαμηλά discount μετριάζουν αισθητά τα dilution στους παλαιούς μετόχους.
Ουσιαστικά μέσω της αύξησης της τιμής μεταξύ της προηγούμενης αμκ και της νέας περιορίζεται δραστικά η αναμενόμενη απίσχναση άπαξ και π.χ. στην Alpha bank ο Κωστόπουλος δεν συμμετείχε στην αύξηση κεφαλαίου.
Οι ξένοι τοποθετήθηκαν σε τόσο υψηλές τιμές στις αυξήσεις κεφαλαίου γιατί
1)Ποντάρουν στην ανάκαμψη του ελληνικού banking
2)Ποντάρουν στις προοπτικές της οικονομίας
3)Πιστεύουν οι ξένοι ότι τα χειρότερα για το ελληνικό banking πέρασαν και ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι πλήρως ανακεφαλαιοποιημένες.
4)Αποτελεί μια ψήφο εμπιστοσύνης και στα stress tests της ΤτΕ καθώς οι αγορές αποδέχθηκαν τις εκτιμήσεις της Κεντρικής Τράπεζας για τις κεφαλαιακές ανάγκες.
5)Οι ξένοι προεξοφλούν την κερδοφορία του 2015 που θα προέλθει μεταξύ άλλων και από τις υψηλές συνέργειες.
Να σημειωθεί ότι μόνο από συνέργειες μπορεί να προκύψουν 2,5 δισεκ. κέρδη στο ελληνικό banking.
Όλα αυτά είναι σίγουρα πολύ θετικά αλλά αποτελούν και οδηγό για την αύξηση κεφαλαίου της Eurobank.
Η Eurobank θα αντλήσει 3 δισεκ. και με βάση τα χαμηλά discount υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η τιμή της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank να μην είναι στα 0,30 ευρώ δηλαδή στην ονομαστική αξία αλλά υψηλότερα ακόμη και στα 0,35 με 0,38 ευρώ.
Όμως τηρουμένων των αναλογιών, ούσα κρατικοποιημένη η Eurobank και τα 0,30 ευρώ τιμή σε μια αμκ 3 δισεκ. που θα καλυφθεί 100% από διεθνείς επενδυτές θα θεωρηθεί τεράστια επιτυχία.
Βέβαια όσο υψηλότερη είναι η τιμή κάτι θα κερδίσει σε dilution και το ΤΧΣ άρα το Ταμείο θα θέλει όσο το δυνατό υψηλότερη τιμή.
Να σημειωθεί ότι την τιμή της αμκ της Eurobank θα την καθορίσουν δύο διεθνείς οίκοι ο ένας εκ των οποίων θα είναι η Lazard και εν συνεχεία θα την εγκρίνει το ΤΧΣ.
Μετά την μεγάλη επιτυχία της Alpha bank, την μεγάλη επιτυχία της Πειραιώς, έρχεται η ακόμη μεγαλύτερη επιτυχία της Eurobank.....
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:23 25 Μαρτίου 2014
Σχόλια αναγνωστών