γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η Attica bank μπορεί να ανακεφαλαιοποιηθεί αλλά το Capital plan θα είναι λάθος να μην περιλαμβάνει αμκ
(upd)Σε μεγάλης κλίμακας αύξηση κεφαλαίου 300-350 εκατ ευρώ θα προχωρήσει ή πρέπει να προχωρήσει η Attica bank ώστε να εκμεταλλευτεί τα δισεκατομμύρια που επενδύουν οι ξένοι στο ελληνικό banking.
Θα ήταν αδιανόητο σε μια περίοδο όπου οι προσφορές των ξένων για να αποκτήσουν ελληνικά assets μετοχές ή ομόλογα φθάνουν τα 11,6 δισεκ. και η Attica bank να μην εκμεταλλευθεί αυτή την μεγάλη, την τεράστια ευκαιρία.
Θα ήταν στρατηγικά τραγικό ατόπημα η Attica bank να μην εκμεταλλευτεί αυτή την μεγάλη επενδυτική ευκαιρία και να μην εισηγηθεί στο capital plan που θα καταθέσει στην ΤτΕ και αύξηση κεφαλαίου.
Βέβαια η αύξηση κεφαλαίου έχει μια ιδιαιτερότητα....πρέπει να πειστούν οι μέτοχοι που επένδυσαν στα 0,30 ευρώ να επενδύσουν εκ νέου κεφάλαια......
Η Attica bank πρέπει να βρει 397 εκατ κεφάλαια στο βασικό σενάριο αλλά και να μεριμνήσει και για την αποπληρωμή των 100 εκατ των προνομιούχων μετοχών.
Ουσιαστικά η Attica bank ψάχνει για 500 εκατ ευρώ.
Το ΤΣΜΕΔΕ το Ταμείο των Μηχανικών διαθέτει τεράστια ρευστότητα περίπου cash 2,3 δισεκ. ευρώ.
Όμως η Attica bank του μέλλοντος πρέπει να αλλάξει στρατηγική.
Από την μια πλευρά το ΤΣΜΕΔΕ που επένδυσε πρόσφατα 200 από τα 400 εκατ της αμκ και του ομολογιακού δεν πρέπει να χάσει τα κεφάλαια που επένδυσε αλλά από την άλλη δεν μπορεί το ΤΣΜΕΔΕ να κατέχει το 51% της Attica bank.
Αυτό στρατηγικά είναι λάθος.
Το ΤΣΜΕΔΕ για να εξυπηρετεί τους μηχανικούς π.χ. και με 25% ή 33% αν έμενε στην Attica bank κάλλιστα θα μπορούσε η τράπεζα να καλύψει τις ανάγκες των μηχανικών.
Κατά την άποψη μας – που δεν είναι μόνο άποψη μας – η Attica bank θα πρέπει να προχωρήσει σε μια μεγάλη γενναία και αποφασιστική αύξηση κεφαλαίου κατά την οποία θα εισέλθει στην τράπεζα στρατηγικός επενδυτής, το ΤΣΜΕΔΕ θα μειώσει το ποσοστό του από 51% στο 25% έως 33% και θα παραχωρηθεί και το management στον νέο στρατηγικό επενδυτή.
Το ΤΣΜΕΔΕ μπορεί να συνεχίζει να τοποθετεί τον πρόεδρο αλλά ο διευθύνων σύμβουλος θα προέλθει από τον στρατηγικό επενδυτή.
Το μοντέλο αυτό θεωρείται από πολλές πηγές ιδεατό για την Attica bank.
Βέβαια στην αύξηση κεφαλαίου θα μπορούσε να συμμετάσχει μερικώς και το ΤΣΜΕΔΕ ώστε τελικώς το ποσοστό του να προοριζόταν στο 25% ή 33%.
Αυτό που πρέπει να καταστεί αντιληπτό είναι ότι η μετοχή της Attica bank από τα 0,17 ευρώ θα μπορούσε να βρεθεί στα 0,5 ευρώ αν η τράπεζα αποκτούσε στρατηγικό επενδυτή.
Ενδεικτικά μόνο να αναφέρουμε ότι η αποτίμηση της Attica bank από τα 174 εκατ θα εκτοξευόταν στα 500 εκατ και ξαφνικά η επένδυση του ΤΣΜΕΔΕ θα αποκτούσε πραγματική αξία.
Θεωρούμε – και το τονίζουμε εμφατικά – ότι αν επιχειρήσει μόνο του το ΤΣΜΕΔΕ να ανακεφαλαιοποιήσει την Attica bank θα έχει ακολουθήσει λάθος δρόμο.
Βέβαια η αύξηση κεφαλαίου των 300-350 εκατ θα αποτελεί ένα μέρος των πρωτοβουλιών που θα παρθούν ώστε να ενισχυθεί δομικά η Attica bank.
Σε αυτά τα μέτρα περιλαμβάνονται
Α)Η τράπεζα θα μετατρέψει άμεσα τα 100 εκατ του ομολογιακού σε μετοχές.
Β)Να υπάρξει σε συνεργασία με την ΤτΕ μια επαναξιολόγηση του CLP δηλαδή του πιστωτικού κινδύνου ώστε να μειωθούν τα 888 εκατ που είναι η εκτιμώμενη ζημία στην 3ετία 2013 με 2016.
Γ)Με μια ορθολογικότερη διαχείριση των NPLs θα μπορούσε να ανακτήσει αξιόλογα κεφάλαια.
Δ)Η τράπεζα ίσως ατύπως λάβει παράταση και πέραν του 6μήνου καθώς δεν θα συμμετάσχει στα stress tests της ΕΚΤ και δεν έχει ανακεφαλαιοποιηθεί από το ΤΧΣ.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:25 26 Μαρτίου 2014
Θα ήταν αδιανόητο σε μια περίοδο όπου οι προσφορές των ξένων για να αποκτήσουν ελληνικά assets μετοχές ή ομόλογα φθάνουν τα 11,6 δισεκ. και η Attica bank να μην εκμεταλλευθεί αυτή την μεγάλη, την τεράστια ευκαιρία.
Θα ήταν στρατηγικά τραγικό ατόπημα η Attica bank να μην εκμεταλλευτεί αυτή την μεγάλη επενδυτική ευκαιρία και να μην εισηγηθεί στο capital plan που θα καταθέσει στην ΤτΕ και αύξηση κεφαλαίου.
Βέβαια η αύξηση κεφαλαίου έχει μια ιδιαιτερότητα....πρέπει να πειστούν οι μέτοχοι που επένδυσαν στα 0,30 ευρώ να επενδύσουν εκ νέου κεφάλαια......
Η Attica bank πρέπει να βρει 397 εκατ κεφάλαια στο βασικό σενάριο αλλά και να μεριμνήσει και για την αποπληρωμή των 100 εκατ των προνομιούχων μετοχών.
Ουσιαστικά η Attica bank ψάχνει για 500 εκατ ευρώ.
Το ΤΣΜΕΔΕ το Ταμείο των Μηχανικών διαθέτει τεράστια ρευστότητα περίπου cash 2,3 δισεκ. ευρώ.
Όμως η Attica bank του μέλλοντος πρέπει να αλλάξει στρατηγική.
Από την μια πλευρά το ΤΣΜΕΔΕ που επένδυσε πρόσφατα 200 από τα 400 εκατ της αμκ και του ομολογιακού δεν πρέπει να χάσει τα κεφάλαια που επένδυσε αλλά από την άλλη δεν μπορεί το ΤΣΜΕΔΕ να κατέχει το 51% της Attica bank.
Αυτό στρατηγικά είναι λάθος.
Το ΤΣΜΕΔΕ για να εξυπηρετεί τους μηχανικούς π.χ. και με 25% ή 33% αν έμενε στην Attica bank κάλλιστα θα μπορούσε η τράπεζα να καλύψει τις ανάγκες των μηχανικών.
Κατά την άποψη μας – που δεν είναι μόνο άποψη μας – η Attica bank θα πρέπει να προχωρήσει σε μια μεγάλη γενναία και αποφασιστική αύξηση κεφαλαίου κατά την οποία θα εισέλθει στην τράπεζα στρατηγικός επενδυτής, το ΤΣΜΕΔΕ θα μειώσει το ποσοστό του από 51% στο 25% έως 33% και θα παραχωρηθεί και το management στον νέο στρατηγικό επενδυτή.
Το ΤΣΜΕΔΕ μπορεί να συνεχίζει να τοποθετεί τον πρόεδρο αλλά ο διευθύνων σύμβουλος θα προέλθει από τον στρατηγικό επενδυτή.
Το μοντέλο αυτό θεωρείται από πολλές πηγές ιδεατό για την Attica bank.
Βέβαια στην αύξηση κεφαλαίου θα μπορούσε να συμμετάσχει μερικώς και το ΤΣΜΕΔΕ ώστε τελικώς το ποσοστό του να προοριζόταν στο 25% ή 33%.
Αυτό που πρέπει να καταστεί αντιληπτό είναι ότι η μετοχή της Attica bank από τα 0,17 ευρώ θα μπορούσε να βρεθεί στα 0,5 ευρώ αν η τράπεζα αποκτούσε στρατηγικό επενδυτή.
Ενδεικτικά μόνο να αναφέρουμε ότι η αποτίμηση της Attica bank από τα 174 εκατ θα εκτοξευόταν στα 500 εκατ και ξαφνικά η επένδυση του ΤΣΜΕΔΕ θα αποκτούσε πραγματική αξία.
Θεωρούμε – και το τονίζουμε εμφατικά – ότι αν επιχειρήσει μόνο του το ΤΣΜΕΔΕ να ανακεφαλαιοποιήσει την Attica bank θα έχει ακολουθήσει λάθος δρόμο.
Βέβαια η αύξηση κεφαλαίου των 300-350 εκατ θα αποτελεί ένα μέρος των πρωτοβουλιών που θα παρθούν ώστε να ενισχυθεί δομικά η Attica bank.
Σε αυτά τα μέτρα περιλαμβάνονται
Α)Η τράπεζα θα μετατρέψει άμεσα τα 100 εκατ του ομολογιακού σε μετοχές.
Β)Να υπάρξει σε συνεργασία με την ΤτΕ μια επαναξιολόγηση του CLP δηλαδή του πιστωτικού κινδύνου ώστε να μειωθούν τα 888 εκατ που είναι η εκτιμώμενη ζημία στην 3ετία 2013 με 2016.
Γ)Με μια ορθολογικότερη διαχείριση των NPLs θα μπορούσε να ανακτήσει αξιόλογα κεφάλαια.
Δ)Η τράπεζα ίσως ατύπως λάβει παράταση και πέραν του 6μήνου καθώς δεν θα συμμετάσχει στα stress tests της ΕΚΤ και δεν έχει ανακεφαλαιοποιηθεί από το ΤΧΣ.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:25 26 Μαρτίου 2014
Σχόλια αναγνωστών