Μεταξύ 25 και 30 Απριλίου το βιβλίο προσφορών για την αμκ των 3 δισεκ. – Θα είναι θετική έκπληξη η Eurobank
Η κάλυψη των 2,863 δισεκ. από την Eurobank στην αμκ θα είναι θαύμα που θα βγει αληθινό καθώς η τράπεζα έχει εξασφαλίσει την πλήρη κάλυψη της αύξησης 2,6 δισεκ. στο εξωτερικό και 286 εκατ στην Ελλάδα άπαξ και θα υπάρξει δημόσια προσφορά για το 10% της αμκ σε Έλληνες.
Το book building το διεθνές βιβλίων προσφορών θα ανοίξει στις 25 Απριλίου και θα κλείσει στις 30 Απριλίου του 2014.
Με βάση πολύ σοβαρές ενδείξεις ήδη το Fairfax θα επενδύσει 1,2 δισεκ. αποκτώντας το 20% με 24% της Eurobank και η York Capital που αποτελεί κονσόρτσιουμ 5 fund με επίσης 1 δισεκ. θα αποκτήσει δηλαδή το 20% της Eurobank.
Τα υπόλοιπα 500 εκατ θα διατεθούν σε διεθνείς επενδυτές και 286 εκατ στην Ελλάδα.
To βράδυ της 10ης Απριλίου οι δύο σύμβουλοι του ΤΧΣ η Lazard και η Morgan Stanley παρέδωσαν τις εισηγήσεις τους για την τιμή της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank....στο Ταμείο.
Χθες 11 Απριλίου συνεδρίασε η εκτελεστική επιτροπή του ΤΧΣ και σήμερα 12 Απριλίου πραγματοποιήθηκε η έκτακτη γενική συνέλευση της Eurobank και στις 14 Απριλίου δίνει το πράσινο φως στην τιμή της αμκ το Γενικό Συμβούλιο του ΤΧΣ.
Lazard και Morgan Stanley αποτίμησαν από την μια την τρέχουσα κεφαλαιακή διάρθρωση της Eurobank περίπου 4,1 δισεκ. μαζί με τα 2,09 δισεκ. του DTA δηλαδή της αναβαλλόμενης φορολογίας.
Χωρίς την αναβαλλόμενη φορολογία τα κεφάλαια της Eurobank διαμορφώνονται στα 2,1 δισεκ. ευρώ.
Επίσης θα πρέπει να αφαιρεθούν και οι ζημίες που θα εμφανίσει η Eurobank το 2014 στο πλαίσιο της τελικής φάσης εξυγίανσης των δανειακών χαρτοφυλακίων.
Άρα τα κεφάλαια της Eurobank προ του DTA και μετά τις εκτιμώμενες ζημίες για το 2014 θα είναι αισθητά χαμηλότερα των 2 δισεκ.
Με βάση αυτές τις παραμέτρους προσδιορίζουν την συνολική αποτίμηση της Eurobank στα 1,4 με 1,5 δισεκ. που αυτό μεταφράζεται με βάση τον αριθμό των μετοχών στα 0,26 με 0,27 ευρώ ίσως και 0,25 ευρώ.
Να διευκρινιστεί ότι Lazard και Morgan Stanley δεν θα ανακοινώσουν τιμή ανά μετοχή αλλά συνολική αξία – αποτίμηση της Eurobank στο πλαίσιο προσδιορισμού της κατώτερης αξίας της τράπεζας.
Ωστόσο ενώ η κατώτερη τιμή της Eurobank θα είναι ανά μετοχή 0,26 με 0,27 ευρώ – ίσως και 0,25 ευρώ – το εύρος τιμής που θα δοθεί στο book building θα έχει κατώτερη τιμή πάνω από τα 0,30 ευρώ που είναι η ονομαστική αξία π.χ. εύρος 0,31 με 0,37 ευρώ.
Με βάση ενδείξεις η τιμή της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank με όρους αποτίμησης λογιστικής αξίας θα περιλαμβάνει μάλλον ένα discount 20% με 25% σε σχέση με την Alpha bank που η τιμή της αμκ ήταν μια φορά η λογιστική της αξία άρα η τιμή της αύξησης κεφαλαίου θα είναι με όρους αποτίμησης κάτω της λογιστικής αξίας.
Η Eurobank λογικά δεν θα θέλει να υλοποιήσει reverse split μια διαδικασία τεχνική μεν αλλά χρονοβόρα και για τον λόγο αυτό εκτιμούμε ότι η τιμή της αμκ της Eurobank θα είναι πάνω από τα 0,30 ευρώ αλλά όχι πολύ πάνω από τα 0,30 ευρώ.
Το book building της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank θα ξεκινήσει στις 25 Απριλίου ημέρα Παρασκευή μετά το Πάσχα και θα ολοκληρωθεί στις 30 Απριλίου δηλαδή 3 εργάσιμες ημέρες.
Οι ξένοι που θα τοποθετούνται στο βιβλίο προσφορών θα υποβάλλουν ποσά στις τιμές του εύρους που θα έχει δοθεί (το σύνηθες εύρος είναι 20%) και στο τέλος η διοίκηση θα προσδιορίσει την τελική τιμής της αυξήσεως κεφαλαίου.
Λογικά θα ακολουθηθεί το παράδειγμα της Πειραιώς που διέθεσε σε international book building μετοχές της αμκ και το 10% στην Ελλάδα μέσω δημόσιας προσφοράς.
www.bankingnews.gr
Το book building το διεθνές βιβλίων προσφορών θα ανοίξει στις 25 Απριλίου και θα κλείσει στις 30 Απριλίου του 2014.
Με βάση πολύ σοβαρές ενδείξεις ήδη το Fairfax θα επενδύσει 1,2 δισεκ. αποκτώντας το 20% με 24% της Eurobank και η York Capital που αποτελεί κονσόρτσιουμ 5 fund με επίσης 1 δισεκ. θα αποκτήσει δηλαδή το 20% της Eurobank.
Τα υπόλοιπα 500 εκατ θα διατεθούν σε διεθνείς επενδυτές και 286 εκατ στην Ελλάδα.
To βράδυ της 10ης Απριλίου οι δύο σύμβουλοι του ΤΧΣ η Lazard και η Morgan Stanley παρέδωσαν τις εισηγήσεις τους για την τιμή της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank....στο Ταμείο.
Χθες 11 Απριλίου συνεδρίασε η εκτελεστική επιτροπή του ΤΧΣ και σήμερα 12 Απριλίου πραγματοποιήθηκε η έκτακτη γενική συνέλευση της Eurobank και στις 14 Απριλίου δίνει το πράσινο φως στην τιμή της αμκ το Γενικό Συμβούλιο του ΤΧΣ.
Lazard και Morgan Stanley αποτίμησαν από την μια την τρέχουσα κεφαλαιακή διάρθρωση της Eurobank περίπου 4,1 δισεκ. μαζί με τα 2,09 δισεκ. του DTA δηλαδή της αναβαλλόμενης φορολογίας.
Χωρίς την αναβαλλόμενη φορολογία τα κεφάλαια της Eurobank διαμορφώνονται στα 2,1 δισεκ. ευρώ.
Επίσης θα πρέπει να αφαιρεθούν και οι ζημίες που θα εμφανίσει η Eurobank το 2014 στο πλαίσιο της τελικής φάσης εξυγίανσης των δανειακών χαρτοφυλακίων.
Άρα τα κεφάλαια της Eurobank προ του DTA και μετά τις εκτιμώμενες ζημίες για το 2014 θα είναι αισθητά χαμηλότερα των 2 δισεκ.
Με βάση αυτές τις παραμέτρους προσδιορίζουν την συνολική αποτίμηση της Eurobank στα 1,4 με 1,5 δισεκ. που αυτό μεταφράζεται με βάση τον αριθμό των μετοχών στα 0,26 με 0,27 ευρώ ίσως και 0,25 ευρώ.
Να διευκρινιστεί ότι Lazard και Morgan Stanley δεν θα ανακοινώσουν τιμή ανά μετοχή αλλά συνολική αξία – αποτίμηση της Eurobank στο πλαίσιο προσδιορισμού της κατώτερης αξίας της τράπεζας.
Ωστόσο ενώ η κατώτερη τιμή της Eurobank θα είναι ανά μετοχή 0,26 με 0,27 ευρώ – ίσως και 0,25 ευρώ – το εύρος τιμής που θα δοθεί στο book building θα έχει κατώτερη τιμή πάνω από τα 0,30 ευρώ που είναι η ονομαστική αξία π.χ. εύρος 0,31 με 0,37 ευρώ.
Με βάση ενδείξεις η τιμή της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank με όρους αποτίμησης λογιστικής αξίας θα περιλαμβάνει μάλλον ένα discount 20% με 25% σε σχέση με την Alpha bank που η τιμή της αμκ ήταν μια φορά η λογιστική της αξία άρα η τιμή της αύξησης κεφαλαίου θα είναι με όρους αποτίμησης κάτω της λογιστικής αξίας.
Η Eurobank λογικά δεν θα θέλει να υλοποιήσει reverse split μια διαδικασία τεχνική μεν αλλά χρονοβόρα και για τον λόγο αυτό εκτιμούμε ότι η τιμή της αμκ της Eurobank θα είναι πάνω από τα 0,30 ευρώ αλλά όχι πολύ πάνω από τα 0,30 ευρώ.
Το book building της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank θα ξεκινήσει στις 25 Απριλίου ημέρα Παρασκευή μετά το Πάσχα και θα ολοκληρωθεί στις 30 Απριλίου δηλαδή 3 εργάσιμες ημέρες.
Οι ξένοι που θα τοποθετούνται στο βιβλίο προσφορών θα υποβάλλουν ποσά στις τιμές του εύρους που θα έχει δοθεί (το σύνηθες εύρος είναι 20%) και στο τέλος η διοίκηση θα προσδιορίσει την τελική τιμής της αυξήσεως κεφαλαίου.
Λογικά θα ακολουθηθεί το παράδειγμα της Πειραιώς που διέθεσε σε international book building μετοχές της αμκ και το 10% στην Ελλάδα μέσω δημόσιας προσφοράς.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών