γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Ξεκίνησε χθες 6 και ολοκληρώνεται αύριο στις 8 Μαΐου το book building – Στα 4,1 δισεκ. οι προσφορές έως τώρα
(upd2)Στα 2,25 ευρώ διαμορφώνεται η τιμή στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής που ολοκληρώνεται αύριο 8 Μαΐου.
Οι προσφορές που έχουν υποβληθεί μέχρι τώρα στο βιβλίο προσφορών ανέρχονται στα 4,1 δισ. ευρώ, υπερκαλύπτοντας το ζητούμενο ποσό των 2,5 δισ. ευρώ, κατά 1,64 φορές.
Το βιβλίο προσφορών αφορά μόνο διεθνείς θεσμικούς επενδυτές, θα δοθούν με μεγάλη διασπορά, δηλαδή δεν θα υπάρχει στρατηγικός επενδυτής, ενώ δεν θα υπάρξει δημόσια προσφορά στην Ελλάδα λόγω έλλειψης χρόνου.
Tι ανέφερε νωρίτερα το www.bankingnews.gr
Μεταξύ 2 και 2,6 ευρώ είναι το εύρος των τιμών που η Εθνική θα λάβει προσφορές με βάση αξιόπιστες πηγές.
Με βάση το βασικό σενάριο, η τιμή της αυξήσεως κεφαλαίου της Εθνικής θα καθοριστεί στα 2,25 ευρώ που εμπεριέχει discount 48% σε σχέση με την τιμή της αμκ του 2013 δηλαδή τα 4,29 ευρώ.
Από τα ενδιαφέροντα στοιχεία είναι ότι δεν θα υπάρξει δημόσια προσφορά στην Ελλάδα….καθώς η διοίκηση της Εθνικής ανέφερε ότι δεν θα προλάβαινε ελλείψει χρόνου καθώς ξεκινούν οι εκλογές δημοτικές και ευρωεκλογές.
Αυτή η εξέλιξη όμως δεν μπορεί να δικαιολογήσει το λάθος της διοίκησης καθώς το 2013 ζήτησε κεφάλαια στα 4,29 ευρώ και το 2014…δεν προλαβαίνει…να υποβάλλει δημόσια προσφορά στην Ελλάδα.
Εν τω μεταξύ όπως πολύ έγκαιρα έχει αναφέρει το bankingnews.gr στα 3,75 δισ. φθάνουν οι προσφορές στο pre - market δηλαδή στο προάνοιγμα του βιβλίου προσφορών της Εθνικής τράπεζας υπερκαλύπτοντας την αμκ κατά 1,5 φορές....πριν ανοίξει επίσημα το book building που ξεκίνησε χθες 6 Μαΐου και ολοκληρώνεται στις 8 Μαΐου.
Στόχος της Εθνικής είναι να αντλήσει 2,5 δισεκ. ευρώ.
Με βάση νεότερες πληροφορίες η τιμή της αύξησης κεφαλαίου της Εθνικής θα είναι στα 2,25 ευρώ ή discount -48% από τα 4,29 ευρώ που ήταν η τιμή της αμκ του 2013.
Η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής 2,5 δισεκ. ευρώ έχει ήδη καλυφθεί 100% και ήδη χαρακτηρίζεται επιτυχής.
Με βάση ενδείξεις από την αγορά η αύξηση κεφαλαίου των 2,5 δισ. της Εθνικής θα υπερκαλυφθεί κατά 2 με 2,5 φορές...ή 5 με 6,25 δισ.
Ωστόσο θα επαναλάβουμε για πολλοστή φορά ότι η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής του 2013 ήταν καταστροφική καθώς ο ιδιώτης επένδυσε στα 4,29 ευρώ ενώ στην αύξηση του 2014 την τρέχουσα δηλαδή δεν θα υπάρξει δημόσια προσφορά στην Ελλάδα.
Στο παρελθόν η Εθνική εμφάνιζε ακραία αποτίμηση στο χρηματιστήριο.
Ήταν ακραίο μια τράπεζα με 5 δισεκ. κεφάλαια να εμφανίζει 11,5 δισεκ. κεφαλαιοποίηση.
Η ακραία αποτίμηση ως προς την λογιστική της αξία, δεν προβλημάτισε πολλούς δυστυχώς - παρά τις συνεχείς προειδοποιήσεις του www.bankingnews.gr ότι τα 4,29 ευρώ ήταν ακραία τιμή - και έτσι χάθηκαν πολλά χρήματα.
Η αύξηση του 2014 όμως διαφέρει, το έχουμε επισημάνει πλειστάκις φορές.
Η αύξηση κεφαλαίου του 2014….βίαια προσαρμόζει την αξία της Εθνικής σε δίκαιο fair value.
Τα 2,25 ευρώ που εκτιμάται ότι θα είναι η τιμή της ΑΜΚ αλλάζει τα δεδομένα αποτίμησης και η πανάκριβη Εθνική του παρελθόντος, καθίσταται φθηνότερη....όχι πολύ φθηνή αλλά φθηνότερη σε σχέση με το παρελθόν.
Ο νέος μέτοχος λοιπόν καλείται να αγοράσει το story της Εθνικής χωρίς να ανησυχεί για τις αρνητικές καθαρές θέσεις ή για άλλους κινδύνους.
Ο νέος μέτοχος της αμκ της Εθνικής δεν έχει να ανησυχεί για την αποτίμηση της τράπεζας.
Η αγορά καιρό συντήρησε την υπερβολή αλλά ήρθε το πλήρωμα του χρόνου.
Από τα 11,5 δισεκ. η κεφαλαιοποίηση της Εθνικής πριν μήνες στα 6,7 δισεκ. σήμερα.
Το ξεφούσκωμα στην αποτίμηση της Εθνικής θα επιτρέψει την είσοδο ξένων επενδυτών.
Καταντήσαμε γραφικοί εκείνη την περίοδο αλλά ουδείς μπορεί να αμφισβητήσει ότι το 2013 είχαμε αναφερθεί άπειρες φορές στο μεγάλο λάθος της αύξησης και στο ακόμη μεγαλύτερο λάθος της αποτίμησης.
Το 2014 όλα έχουν αλλάξει η Εθνική….βγαίνοντας στις αγορές υποχρεώθηκε να ξεφουσκώσει.
www.bankingnews.gr
Οι προσφορές που έχουν υποβληθεί μέχρι τώρα στο βιβλίο προσφορών ανέρχονται στα 4,1 δισ. ευρώ, υπερκαλύπτοντας το ζητούμενο ποσό των 2,5 δισ. ευρώ, κατά 1,64 φορές.
Το βιβλίο προσφορών αφορά μόνο διεθνείς θεσμικούς επενδυτές, θα δοθούν με μεγάλη διασπορά, δηλαδή δεν θα υπάρχει στρατηγικός επενδυτής, ενώ δεν θα υπάρξει δημόσια προσφορά στην Ελλάδα λόγω έλλειψης χρόνου.
Tι ανέφερε νωρίτερα το www.bankingnews.gr
Μεταξύ 2 και 2,6 ευρώ είναι το εύρος των τιμών που η Εθνική θα λάβει προσφορές με βάση αξιόπιστες πηγές.
Με βάση το βασικό σενάριο, η τιμή της αυξήσεως κεφαλαίου της Εθνικής θα καθοριστεί στα 2,25 ευρώ που εμπεριέχει discount 48% σε σχέση με την τιμή της αμκ του 2013 δηλαδή τα 4,29 ευρώ.
Από τα ενδιαφέροντα στοιχεία είναι ότι δεν θα υπάρξει δημόσια προσφορά στην Ελλάδα….καθώς η διοίκηση της Εθνικής ανέφερε ότι δεν θα προλάβαινε ελλείψει χρόνου καθώς ξεκινούν οι εκλογές δημοτικές και ευρωεκλογές.
Αυτή η εξέλιξη όμως δεν μπορεί να δικαιολογήσει το λάθος της διοίκησης καθώς το 2013 ζήτησε κεφάλαια στα 4,29 ευρώ και το 2014…δεν προλαβαίνει…να υποβάλλει δημόσια προσφορά στην Ελλάδα.
Εν τω μεταξύ όπως πολύ έγκαιρα έχει αναφέρει το bankingnews.gr στα 3,75 δισ. φθάνουν οι προσφορές στο pre - market δηλαδή στο προάνοιγμα του βιβλίου προσφορών της Εθνικής τράπεζας υπερκαλύπτοντας την αμκ κατά 1,5 φορές....πριν ανοίξει επίσημα το book building που ξεκίνησε χθες 6 Μαΐου και ολοκληρώνεται στις 8 Μαΐου.
Στόχος της Εθνικής είναι να αντλήσει 2,5 δισεκ. ευρώ.
Με βάση νεότερες πληροφορίες η τιμή της αύξησης κεφαλαίου της Εθνικής θα είναι στα 2,25 ευρώ ή discount -48% από τα 4,29 ευρώ που ήταν η τιμή της αμκ του 2013.
Η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής 2,5 δισεκ. ευρώ έχει ήδη καλυφθεί 100% και ήδη χαρακτηρίζεται επιτυχής.
Με βάση ενδείξεις από την αγορά η αύξηση κεφαλαίου των 2,5 δισ. της Εθνικής θα υπερκαλυφθεί κατά 2 με 2,5 φορές...ή 5 με 6,25 δισ.
Ωστόσο θα επαναλάβουμε για πολλοστή φορά ότι η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής του 2013 ήταν καταστροφική καθώς ο ιδιώτης επένδυσε στα 4,29 ευρώ ενώ στην αύξηση του 2014 την τρέχουσα δηλαδή δεν θα υπάρξει δημόσια προσφορά στην Ελλάδα.
Στο παρελθόν η Εθνική εμφάνιζε ακραία αποτίμηση στο χρηματιστήριο.
Ήταν ακραίο μια τράπεζα με 5 δισεκ. κεφάλαια να εμφανίζει 11,5 δισεκ. κεφαλαιοποίηση.
Η ακραία αποτίμηση ως προς την λογιστική της αξία, δεν προβλημάτισε πολλούς δυστυχώς - παρά τις συνεχείς προειδοποιήσεις του www.bankingnews.gr ότι τα 4,29 ευρώ ήταν ακραία τιμή - και έτσι χάθηκαν πολλά χρήματα.
Η αύξηση του 2014 όμως διαφέρει, το έχουμε επισημάνει πλειστάκις φορές.
Η αύξηση κεφαλαίου του 2014….βίαια προσαρμόζει την αξία της Εθνικής σε δίκαιο fair value.
Τα 2,25 ευρώ που εκτιμάται ότι θα είναι η τιμή της ΑΜΚ αλλάζει τα δεδομένα αποτίμησης και η πανάκριβη Εθνική του παρελθόντος, καθίσταται φθηνότερη....όχι πολύ φθηνή αλλά φθηνότερη σε σχέση με το παρελθόν.
Ο νέος μέτοχος λοιπόν καλείται να αγοράσει το story της Εθνικής χωρίς να ανησυχεί για τις αρνητικές καθαρές θέσεις ή για άλλους κινδύνους.
Ο νέος μέτοχος της αμκ της Εθνικής δεν έχει να ανησυχεί για την αποτίμηση της τράπεζας.
Η αγορά καιρό συντήρησε την υπερβολή αλλά ήρθε το πλήρωμα του χρόνου.
Από τα 11,5 δισεκ. η κεφαλαιοποίηση της Εθνικής πριν μήνες στα 6,7 δισεκ. σήμερα.
Το ξεφούσκωμα στην αποτίμηση της Εθνικής θα επιτρέψει την είσοδο ξένων επενδυτών.
Καταντήσαμε γραφικοί εκείνη την περίοδο αλλά ουδείς μπορεί να αμφισβητήσει ότι το 2013 είχαμε αναφερθεί άπειρες φορές στο μεγάλο λάθος της αύξησης και στο ακόμη μεγαλύτερο λάθος της αποτίμησης.
Το 2014 όλα έχουν αλλάξει η Εθνική….βγαίνοντας στις αγορές υποχρεώθηκε να ξεφουσκώσει.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών