Τελευταία Νέα
Τραπεζικά νέα

Fitch - Αναβάθμισε την Ελλάδα κατά 1 κλίμακα από Β- σε Β - Σταθερό το outlook - Δεν αποκλείει πρόωρες εκλογές

tags :
Fitch - Αναβάθμισε την Ελλάδα κατά 1 κλίμακα από Β- σε Β - Σταθερό το outlook - Δεν αποκλείει πρόωρες εκλογές
Υψηλό το πολιτικό ρίσκο, δεν αποκλείει πρόωρες εκλογές στην Ελλάδα η Fitch
Στην αναβάθμιση της αξιολόγησης της Ελλάδας από Β- σε Β προχώρησε ο οίκος Fitch με σταθερό outlook, σηματοδοτώντας με αυτόν τον τρόπο την πρώτη αναβάθμιση της Ελλάδας μετά την επιστροφή της στις διεθνείς αγορές, η οποία έρχεται μόλις δύο 24ωρα πριν από τις κρίσιμες εκλογές.
Στην ανακοίνωση του ο ελεγκτικός οίκος υπογραμμίζει μεταξύ άλλων την επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσματος, την ύπαρξη «μερικού» χρηματοδοτικού κενού μέχρι το 2015 (για το οποίο όμως, σημειώνεται, υπάρχουν επιλογές), την πρόσφατη ανάκτηση περιορισμένης πρόσβασης στις αγορές και την «αξιοσημείωτη μείωση του ελλείμματος κατά τα τελευταία τέσσερα χρόνια».
Παράλληλα επισημαίνει ότι το πολιτικό ρίσκο παραμένει υψηλό, δεν αποκλείει πρόωρες εκλογές αν και ως πιθανότερο σενάριο βλέπει τη διεξαγωγή εκλογών το πρώτο τρίμηνο του 2015.
Συγκεκριμένα, η Fitch αναφέρει ότι η Ελλάδα πέτυχε πρωτογενές πλεόνασμα της γενικής κυβέρνησης το 2013, κάτι που αποτελούσε βασικό στόχο του προγράμματος ΕΕ/ΔΝΤ και μια υπεραπόδοση σε σχέση με τον προϋπολογισμό.
Όπως αναφέρει το μέτρο του «προσαρμοσμένου» πρωτογενούς ισοζυγίου κατέγραψε πλεόνασμα 0,8% του ΑΕΠ πέρυσι ενώ το έλλειμμα εξαιρουμένης της στήριξης των τραπεζών διαμορφώθηκε στο 2,1% του ΑΕΠ.
Λαμβάνοντας υπ' όψιν το κόστος της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών, το έλλειμμα ήταν 12,7% του ΑΕΠ.
Η Fitch προβλέπει πως το προσαρμοσμένο πρωτογενές πλεόνασμα θα αυξηθεί περαιτέρω το 2014, στο 1,4% του ΑΕΠ και τονίζει ότι το βραχυπρόθεσμο ρίσκο ρευστότητας έχει μειωθεί, αν και αυτό θα εξαρτηθεί από την επίτευξη των στόχων του προγράμματος.
Όπως αναφέρει, η ελληνική κυβέρνηση δεν χρηματοδοτείται πλήρως από τον δανεισμό της ΕΕ και του ΔΝΤ το 2014-2015 όμως υπάρχουν αρκετές λογικοφανείς επιλογές για την κάλυψη αυτού του επίσημου κενού χρηματοδότησης.
Σε αυτές περιλαμβάνονται η χρήση καταθέσεων υποτομέων μέσω συναλλαγών repo και η χρήση του μέρους των επίσημων κεφαλαίων για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών που δεν έχει χρησιμοποιηθεί. Η πρόσφατη ανάκτηση κάποιας περιορισμένης πρόσβασης στις αγορές αυξάνει επίσης την χρηματοδοτική ευελιξία της Ελλάδας.
Όπως αναφέρει η Fitch, η μείωση του ελλείμματος της Ελλάδας κατά τη διάρκεια των τελευταίων τεσσάρων ετών των δυο προγραμμάτων διάσωσης της χώρας υπήρξε αξιοθαύμαστη.
Το έλλειμμα/ΑΕΠ εξαιρουμένης της στήριξης προς τις τράπεζες, έχει μειωθεί κατά 14 ποσοστιαίες μονάδες εν μέσω σοβαρών κυκλικών εμποδίων.

Υψηλό το πολιτικό ρίσκο - Δεν αποκλείονται πρόωρες εκλογές

Πάντως η Fitch υποστηρίζει ότι τα πολιτικά ρίσκα παραμένουν υψηλά, υπογραμμίζοντας ότι η νυν κυβέρνηση έχει δείξει ότι «κατέχει περισσότερο» το επίσημο πρόγραμμα.
Ωστόσο, αναφέρει ότι η απώλεια ενός εταίρου του κυβερνητικού συνασπισμού και οι αποστασίες μεμονωμένων βουλευτών έχουν διαβρώσει σημαντικά την πλειοψηφία της.
Ο οίκος θεωρεί ότι το πιθανότερο σενάριο είναι οι πρόωρες εκλογές το α' τρίμηνο του 2015, αν και δεν μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών φέτος. Αν και δεν είναι το κεντρικό σενάριο του οίκου, ωστόσο υπάρχει κίνδυνος η επόμενη κυβέρνηση να είναι λιγότερο υποστηρικτική προς τις οικονομικές και δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις.

Εύθραυστα τα προφίλ ρίσκου για τις τράπεζες

Όσον αφορά τις τράπεζες, η μέση αξιολόγηση βιωσιμότητας της Fitch για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα είναι «b», που δείχνει μια αδύναμη standalone πιστοληπτική ικανότητα. Οι ελληνικές τράπεζες έχουν ανακεφαλαιοποιηθεί από την κυβέρνηση και σε μικρότερο βαθμό από ιδιωτικές πηγές.
Σύμφωνα με την Fitch, αν και οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας ορισμένων ελληνικών τραπεζών είναι καλύτερα συγκριτικά με άλλες τράπεζες διεθνώς, ωστόσο αυτό αντισταθμίζεται από τα εύθραυστα προφίλ ρίσκου στο πλαίσιο της παρατεταμένης ύφεσης.
Η ποιότητα των τραπεζών assets είναι αδύναμη – το 33% των δανείων ήταν μη εξυπηρετούμενα το 2013 - αν και η πιστωτική επιδείνωση θα επιβραδυνθεί τα επόμενα τρίμηνα.

Ανάπτυξη 0,5% το 2014 και 2,5% το 2015

Η οικονομία βρίσκεται σε bottom out υπογραμμίζει χαρακτηριστικά ο οίκος αξιολόγησης, λέγοντας πως τα οικονομικά στοιχεία υποστηρίζουν την εκτίμηση πως η ανάκαμψη θα ξεκινήσει να εγκαθιδύεται φέτος με πρόβλεψη για αύξηση 0,5% του ΑΕΠ το 2014 και 2,5% το 2015.
Επιπλέον, υπογραμμίζεται ότι η προσαρμογή της Ελλάδας έχει γίνει μέσω μεγάλων μειώσεων στο πραγματικό ΑΕΠ και στην απασχόληση, τονίζοντας ότι υπήρξαν αξιοσημείωτες προσαρμογές στους μισθούς και στις τιμές.
Ο οίκος τονίζει ότι  η ανταγωνιστικότητα των τιμών έχει αποκατασταθεί, αν και η εξαγωγική βάση παραμένει περιορισμένη. Οι τιμές καταναλωτή και ο ευρύτερος αποπληθωριστής ΑΕΠ μειώνονται, αν και προβλέπεται επιστροφή σε θετικό πληθωρισμό το 2015.
Παράλληλα τονίζεται ότι σχετικά με την υλοποίηση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων υπήρξε σημαντική πρόοδος σε ορισμένους τομείς, κυρίως στην δημόσια διοίκηση και στην ευελιξία της αγοράς εργασίας.

Τα σενάρια για το outlook

Σύμφωνα με την Fitch, το σταθερό outlook αντανακλά την εκτίμηση ότι τα ανοδικά και πτωτικά ρίσκα για την αξιολόγηση είναι επί του παρόντος ισορροπημένα.
Ωστόσο, αναφέρει ότι κάποιες εξελίξεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια θετική ενέργεια αξιολόγησης.
Ανάμεσα σε αυτές είναι μια ισχυρή οικονομική ανάκαμψη, μια βελτίωση του προϋπολογισμού που θα στήριζε το βασικό σενάριο της Fitch για διατηρήσιμο πρωτογενές πλεόνασμα 4% του ΑΕΠ και επίτευξη προόδου σε ότι αφορά την εξόφληση των οφειλών σε καθυστέρηση και μια επιτυχημένη  έξοδος από το πρόγραμμα, με πρόσβαση στην αγορά με ανεκτά επιτόκια και ελάφρυνση χρέους από τα δάνεια του επίσημου τομέα (OSI) με όρους που βελτιώνουν σημαντικά την μακροπρόθεσμη δυναμική του δημοσίου χρέους.
Ωστόσο, αρνητικά θα μπορούσαν να συμβάλλουν μια εσωτερική πολιτική κρίση ή/και επιδείνωση των σχέσεων με πιστωτές που θα θέσει εν αμφιβόλω την ικανότητα και προθυμία της Ελλάδας να συνεχίσει την δημοσιονομική και διαρθρωτική προσαρμογή της αλλά και τυχόν αποτυχία της οικονομίας να ανακάμψει, κάτι που θα οδηγούσε σε χρηματοδοτικά κενά και υψηλότερα ρίσκα αναφορικά με την βιωσιμότητα του χρέους.

Οι εξελίξεις επιβεβαιώνουν πλήρως το bankingnews.gr και το ρεπορτάζ του Απ. Σκουμπούρη που πρώτος έγραψε για την αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας.

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης