γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Οι ξένοι είναι ανήσυχοι για την πορεία του ελληνικού banking, οι έσχατες πωλήσεις πρέπει να προβληματίσουν τους πάντες…
Προσοχή, έρχονται νέες αυξήσεις κεφαλαίου στις ελληνικές τράπεζες, εξέλιξη που θα σηματοδοτήσει τον τρίτο γύρο ανακεφαλαιοποίησης ενόψει των stress tests της ΕΚΤ.
Μια εκ των 4 συστημικών τραπεζών έχει ενημερώσει την Τρόικα ότι εξετάζει το ενδεχόμενο νέας αύξησης κεφαλαίου με στόχο να θωρακιστεί ακόμη περισσότερο όχι μόνο λόγω των stress tests αλλά και των γενικότερων προκλήσεων που έπονται.
Το bankingnews.gr πολύ έγκαιρα είχε αναφέρει την «έννοια των προληπτικών αυξήσεων κεφαλαίου» δηλαδή οι ελληνικές τράπεζες να προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου με διττό στόχο
1)Να περάσουν τα stress tests της ΕΚΤ
2)Να διαθέτουν ισχυρή επάρκεια κεφαλαίων ώστε να μπορέσουν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
Αξίζει να αναφερθεί ότι ακόμη και αν μια τράπεζα στην Ελλάδα δεν χρειαστεί νέα αύξηση κεφαλαίου λόγω των stress tests θα διαθέτει οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας core tier 1 ειδικά.
Με οριακά κεφάλαια πως θα χρηματοδοτήσουν την οικονομία;
Θα είναι στρατηγικό λάθος μετά τα stress tests οι ελληνικές τράπεζες να διαθέτουν οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, θα είναι πραγματικά μεγάλο λάθος, καθώς θα είναι τράπεζες, χωρίς παρέμβαση, κεφαλαιακά αδύναμες και ανίσχυρες.
Ούτε οι διοικήσεις, ούτε οι μέτοχοι θέλουν ανίσχυρες διοικήσεις.
Αν οι τράπεζες δεν διαθέτουν ισχυρό απόθεμα κεφαλαίων και ικανή ρευστότητα να χρηματοδοτήσουν την οικονομία πως η Ελλάδα θα καταφέρει να ξεφύγει από την κρίση χρέους;
Ορισμένες τράπεζες, λανθασμένα απορρίπτουν την ιδέα των αυξήσεων κεφαλαίου προφανώς γιατί δεν θέλουν να πλήξουν τους ιδιώτες μετόχους τους, δεν θέλουν να προκαλέσουν χάσμα εμπιστοσύνης και αμφισβήτησης στο ελληνικό banking.
Αυτό είναι λάθος.
Οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών πρέπει να κατανοήσουν ότι διαθέτοντας ισχυρό απόθεμα κεφαλαίων διασφαλίζουν όχι μόνο την παρουσία τους, αλλά στηρίζουν μέσω της συστημικής ευστάθειας την οικονομία.
Οι διοικήσεις πρέπει να ενημερώσουν τους μετόχους τους, μια εξ αυτών και ορθά το έχει πράξει για την αναγκαιότητα νέων αυξήσεων κεφαλαίου.
Οι τράπεζες μπορεί να προκαλέσουν πολιτικό σοκ…
Αν οι τράπεζες δεν λάβουν μέτρα το σοκ θα είναι μεγάλο και θα προκαλέσει ραγδαίες πολιτικές εξελίξεις
Στελέχη διεθνών οίκων όπως η Nomura, HSBC, RBS και Bank of America Merrill Lynch, υποστηρίζουν ότι το τελευταίο διάστημα κυρίως hedge funds – πελάτες τους ανησυχούν για την Ελλάδα.
Παρά τις καθησυχαστικές δηλώσεις ελλήνων αξιωματούχων, θεωρούν ότι οι τράπεζες θα μπορούσαν να προκαλέσουν πολιτική κρίση.
Αν δηλαδή προκύψουν νέες κεφαλαιακές ανάγκες και οι τράπεζες, υποχρεωθούν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου, αυτός ο νέος, ο τρίτος κύκλος ανακεφαλαιοποίησης για τις ελληνικές τράπεζες παραμονές της εκλογής προέδρου της Δημοκρατίας θα προκαλέσει…μείζον πολιτικό πρόβλημα.
Αν οι τράπεζες εμφανιστούν αδύναμες κεφαλαιακά τότε είναι πολύ πιθανό να προκληθεί πολιτική κρίση στην Ελλάδα εκτιμούν ορισμένοι ξένοι.
Έτσι ίσως να εξηγείται γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο τις τελευταίες 6-7 εβδομάδες είναι εγκλωβισμένο.
Είναι προφανές ότι οι ανησυχίες των ξένων δεν έχουν κατευναστεί ούτε και με τις θετικές εκθέσεις των διεθνών οίκων, που όπως έχουμε προειδοποιήσει χρήζουν μεγάλης προσοχής καθώς μπορεί να αποτελέσουν παγίδα.
Οι υψηλές τιμές στόχοι για τις τράπεζες….αποτελούν ευκαιρία εξόδου για ορισμένους επενδυτές οπότε χρήζουν προσοχής οι εκθέσεις καθώς εξυπηρετούν σκοπιμότητες.
Το παράδοξο πάντως είναι ότι όλοι ή σχεδόν όλοι θεωρούν ότι οι ελληνικές τράπεζες άπαξ και θα χρησιμοποιήσουν όλη την αναβαλλόμενη φορολογία χωρίς εποπτικό φίλτρο δηλαδή θα χρησιμοποιήσουν στα κεφάλαια τους και τα 4,5 δισεκ. από το DTA, θα χρειαστούν ελάχιστα κεφάλαια.
Μάλιστα κατά ορισμένες πληροφορίες η ΤτΕ έχει θέσει ως στόχο 1,8 με 2 δισεκ.
Το σενάριο της Τράπεζας της Ελλάδος για 1,8 με 2 δισεκ.
Όμως η Τράπεζα της Ελλάδος στην εισηγητική της πρόταση προς την ΕΚΤ και την EBA που διεξάγουν τα stress tests προσδιορίζει τις κεφαλαιακές ανάγκες στα 1,8 με 2 δισεκ. ευρώ.
Συγκεκριμένα
για την Εθνική προσδιορίζει 750 εκατ
για την Alpha 200 εκατ
για την Πειραιώς 250 εκατ και
για την Eurobank 750 εκατ ευρώ.
Η πρόταση αυτή της Τράπεζας της Ελλάδος δεν είναι τελική καθώς μπορεί να εναρμονίζεται με το πλαίσιο της ΕΚΤ και της EBA με όρους τεχνοκρατικούς αλλά όχι με όρους πολιτικούς.
Η ΤτΕ προσδιορίζει τις παραδοχές στα 1,8 με 2 δισεκ. και το ερώτημα είναι ποιο θα είναι το τελικό κεφαλαιακό πρόβλημα των ελληνικών τραπεζών.
Ωστόσο θεωρούμε παρά την αισιοδοξία που εκφράζεται ότι για 84 δισεκ. NPLs δύσκολα η ΕΚΤ θα καταλήξει σε κεφαλαιακές ανάγκες μόνο 1,8 με 2 δισεκ. και πιθανότερο σενάριο είναι να προσδιοριστούν στα 4 με 5 δισεκ.
Τιμές αυξήσεων κεφαλαίου ελληνικών τραπεζών
Ποσά σε ευρώ
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
Τράπεζες - Κεφαλαιακές ανάγκες με βάση τα stress tests της ΕΚΤ
(πρώτες εκτιμήσεις)
Ποσά σε δισεκ.
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
www.bankingnews.gr
Μια εκ των 4 συστημικών τραπεζών έχει ενημερώσει την Τρόικα ότι εξετάζει το ενδεχόμενο νέας αύξησης κεφαλαίου με στόχο να θωρακιστεί ακόμη περισσότερο όχι μόνο λόγω των stress tests αλλά και των γενικότερων προκλήσεων που έπονται.
Το bankingnews.gr πολύ έγκαιρα είχε αναφέρει την «έννοια των προληπτικών αυξήσεων κεφαλαίου» δηλαδή οι ελληνικές τράπεζες να προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου με διττό στόχο
1)Να περάσουν τα stress tests της ΕΚΤ
2)Να διαθέτουν ισχυρή επάρκεια κεφαλαίων ώστε να μπορέσουν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
Αξίζει να αναφερθεί ότι ακόμη και αν μια τράπεζα στην Ελλάδα δεν χρειαστεί νέα αύξηση κεφαλαίου λόγω των stress tests θα διαθέτει οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας core tier 1 ειδικά.
Με οριακά κεφάλαια πως θα χρηματοδοτήσουν την οικονομία;
Θα είναι στρατηγικό λάθος μετά τα stress tests οι ελληνικές τράπεζες να διαθέτουν οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, θα είναι πραγματικά μεγάλο λάθος, καθώς θα είναι τράπεζες, χωρίς παρέμβαση, κεφαλαιακά αδύναμες και ανίσχυρες.
Ούτε οι διοικήσεις, ούτε οι μέτοχοι θέλουν ανίσχυρες διοικήσεις.
Αν οι τράπεζες δεν διαθέτουν ισχυρό απόθεμα κεφαλαίων και ικανή ρευστότητα να χρηματοδοτήσουν την οικονομία πως η Ελλάδα θα καταφέρει να ξεφύγει από την κρίση χρέους;
Ορισμένες τράπεζες, λανθασμένα απορρίπτουν την ιδέα των αυξήσεων κεφαλαίου προφανώς γιατί δεν θέλουν να πλήξουν τους ιδιώτες μετόχους τους, δεν θέλουν να προκαλέσουν χάσμα εμπιστοσύνης και αμφισβήτησης στο ελληνικό banking.
Αυτό είναι λάθος.
Οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών πρέπει να κατανοήσουν ότι διαθέτοντας ισχυρό απόθεμα κεφαλαίων διασφαλίζουν όχι μόνο την παρουσία τους, αλλά στηρίζουν μέσω της συστημικής ευστάθειας την οικονομία.
Οι διοικήσεις πρέπει να ενημερώσουν τους μετόχους τους, μια εξ αυτών και ορθά το έχει πράξει για την αναγκαιότητα νέων αυξήσεων κεφαλαίου.
Οι τράπεζες μπορεί να προκαλέσουν πολιτικό σοκ…
Αν οι τράπεζες δεν λάβουν μέτρα το σοκ θα είναι μεγάλο και θα προκαλέσει ραγδαίες πολιτικές εξελίξεις
Στελέχη διεθνών οίκων όπως η Nomura, HSBC, RBS και Bank of America Merrill Lynch, υποστηρίζουν ότι το τελευταίο διάστημα κυρίως hedge funds – πελάτες τους ανησυχούν για την Ελλάδα.
Παρά τις καθησυχαστικές δηλώσεις ελλήνων αξιωματούχων, θεωρούν ότι οι τράπεζες θα μπορούσαν να προκαλέσουν πολιτική κρίση.
Αν δηλαδή προκύψουν νέες κεφαλαιακές ανάγκες και οι τράπεζες, υποχρεωθούν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου, αυτός ο νέος, ο τρίτος κύκλος ανακεφαλαιοποίησης για τις ελληνικές τράπεζες παραμονές της εκλογής προέδρου της Δημοκρατίας θα προκαλέσει…μείζον πολιτικό πρόβλημα.
Αν οι τράπεζες εμφανιστούν αδύναμες κεφαλαιακά τότε είναι πολύ πιθανό να προκληθεί πολιτική κρίση στην Ελλάδα εκτιμούν ορισμένοι ξένοι.
Έτσι ίσως να εξηγείται γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο τις τελευταίες 6-7 εβδομάδες είναι εγκλωβισμένο.
Είναι προφανές ότι οι ανησυχίες των ξένων δεν έχουν κατευναστεί ούτε και με τις θετικές εκθέσεις των διεθνών οίκων, που όπως έχουμε προειδοποιήσει χρήζουν μεγάλης προσοχής καθώς μπορεί να αποτελέσουν παγίδα.
Οι υψηλές τιμές στόχοι για τις τράπεζες….αποτελούν ευκαιρία εξόδου για ορισμένους επενδυτές οπότε χρήζουν προσοχής οι εκθέσεις καθώς εξυπηρετούν σκοπιμότητες.
Το παράδοξο πάντως είναι ότι όλοι ή σχεδόν όλοι θεωρούν ότι οι ελληνικές τράπεζες άπαξ και θα χρησιμοποιήσουν όλη την αναβαλλόμενη φορολογία χωρίς εποπτικό φίλτρο δηλαδή θα χρησιμοποιήσουν στα κεφάλαια τους και τα 4,5 δισεκ. από το DTA, θα χρειαστούν ελάχιστα κεφάλαια.
Μάλιστα κατά ορισμένες πληροφορίες η ΤτΕ έχει θέσει ως στόχο 1,8 με 2 δισεκ.
Το σενάριο της Τράπεζας της Ελλάδος για 1,8 με 2 δισεκ.
Όμως η Τράπεζα της Ελλάδος στην εισηγητική της πρόταση προς την ΕΚΤ και την EBA που διεξάγουν τα stress tests προσδιορίζει τις κεφαλαιακές ανάγκες στα 1,8 με 2 δισεκ. ευρώ.
Συγκεκριμένα
για την Εθνική προσδιορίζει 750 εκατ
για την Alpha 200 εκατ
για την Πειραιώς 250 εκατ και
για την Eurobank 750 εκατ ευρώ.
Η πρόταση αυτή της Τράπεζας της Ελλάδος δεν είναι τελική καθώς μπορεί να εναρμονίζεται με το πλαίσιο της ΕΚΤ και της EBA με όρους τεχνοκρατικούς αλλά όχι με όρους πολιτικούς.
Η ΤτΕ προσδιορίζει τις παραδοχές στα 1,8 με 2 δισεκ. και το ερώτημα είναι ποιο θα είναι το τελικό κεφαλαιακό πρόβλημα των ελληνικών τραπεζών.
Ωστόσο θεωρούμε παρά την αισιοδοξία που εκφράζεται ότι για 84 δισεκ. NPLs δύσκολα η ΕΚΤ θα καταλήξει σε κεφαλαιακές ανάγκες μόνο 1,8 με 2 δισεκ. και πιθανότερο σενάριο είναι να προσδιοριστούν στα 4 με 5 δισεκ.
Τιμές αυξήσεων κεφαλαίου ελληνικών τραπεζών
Ποσά σε ευρώ
| Τράπεζες |
ΑΜΚ 2013 |
ΑΜΚ 2014 |
Πιθανές ΑΜΚ 2014 |
| Εθνική |
4,29 |
2,2 |
1,5-1,7 |
| Πειραιώς |
1,71 |
1,70 |
1,1 |
| Alpha |
0,44 |
0,65 |
0,44-0,48 |
| Eurobank |
1,54 |
0,31 |
0,31 ή RS |
Τράπεζες - Κεφαλαιακές ανάγκες με βάση τα stress tests της ΕΚΤ
(πρώτες εκτιμήσεις)
Ποσά σε δισεκ.
| Τράπεζες |
Βασικό σενάριο ΤτΕ |
Δυσμενές σενάριο ΤτΕ |
Σενάριο ΕΚΤ με 2,5 δισ |
Σενάριο ΕΚΤ με 5,5 δισ. |
Σενάριο ΕΚΤ με 6-7 δισ |
| Εθνική |
2,183 |
2,502 |
0,900 |
1,8 |
2 |
| Πειραιώς |
0,425 |
0,757 |
0,400 |
1 |
1,3 |
| Eurobank |
2,945 |
4,980 |
1 |
1,9 |
2,1 |
| Alpha |
0,262 |
0,560 |
0,200 |
0,8 |
1,2 |
| Σύνολο |
5,816 |
8,798 |
2,5 |
5,5 |
6,6 |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών