γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η συνέπεια ενίοτε δεν είναι προσόν αν και θα έπρεπε πάντα η συνέπεια να επιβραβεύεται....
Οι συνεπείς τράπεζες στην Ελλάδα δεν επιβραβεύονται και οι περιπτώσεις της Alpha bank και της Πειραιώς είναι ιδιαίτερα χαρακτηριστικές.
Μάλιστα υπάρχει σοβαρός κίνδυνος όσο ποιο συνεπής είναι μια τράπεζα, τόσο περισσότερο να πλήττεται και βεβαίως αυτό αποτελεί ελληνικό παράδοξο.
Η Alpha bank και η τράπεζα Πειραιώς διαφοροποιήθηκαν πλήρως από την Εθνική και την Eurobank τόσο ως προς το σκέλος των αυξήσεων κεφαλαίου του 2014 όσο και ως προς την πληρωμή των προνομιούχων μετοχών.
Ας δούμε τα δεδομένα.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου του 2014 δεν ήταν ομοιόμορφες, δεν πραγματοποιήθηκαν με κοινά στοιχεία και παραμέτρους.
Από τις αυξήσεις κεφαλαίου του 2014 Πειραιώς και Alpha bank ξεκάθαρα αδικήθηκαν έναντι της Εθνικής και της Eurobank.
Αν και η Eurobank αποτελούσε ειδική περίπτωση καθώς είχε κρατικοποιηθεί, η Εθνική όμως έτυχε ευνοϊκότατης μεταχείρισης.
Προφανώς αναφερόμαστε στον τρόπο υλοποίησης των αυξήσεων κεφαλαίου.
Η Alpha bank και η Πειραιώς στην προσπάθεια τους να μην πλήξουν τους παλαιούς τους μετόχους υιοθέτησαν τιμές αυξήσεων κεφαλαίου η μεν Alpha bank με premium σε σχέση με την αύξηση του 2013 από 0,44 ευρώ στα 0,65 ευρώ και η Πειραιώς από τα 1,71 ευρώ του 2013 στα 1,70 ευρώ του 2014.
Με την επιλογή αυτή Alpha bank και Πειραιώς αδικήθηκαν στρατηγικά έναντι της Εθνικής και Eurobank.
Τα ακραία discount που υιοθέτησαν στις ΑΜΚ του 2014 σε σχέση με τις αυξήσεις κεφαλαίου του 2013 έδωσαν χρηματιστηριακό πλεονέκτημα στην Εθνική και την Eurobank.
Πως αποδεικνύεται αυτό;
Εν μέσω ισχυρής πτώσης των τραπεζών λόγω των ανησυχιών ότι οι νέες κεφαλαιακές τους ανάγκες θα είναι 5 με 6 δισεκ. ευρώ οι μετοχές των τραπεζών έχουν καταποντιστεί.
Κατά ένα παράταιρο τρόπο
Η Alpha bank βρίσκεται -10% χαμηλότερα από την αύξηση κεφαλαίου στα 0,65 ευρώ.
Η Πειραιώς βρίσκεται -20% χαμηλότερα από την αύξηση κεφαλαίου στα 1,70 ευρώ.
Η Eurobank βρίσκεται +1% υψηλότερα από την αύξηση κεφαλαίου στα 0,31 ευρώ.
Η Εθνική βρίσκεται +4,5% υψηλότερα από την αύξηση κεφαλαίου στα 2,20 ευρώ του 2014 καθώς του 2013 ήταν στα 4,29 ευρώ.
Η πολιτική συνέπειας και επιβράβευσης των μετόχων τους από πλευράς Alpha bank και Πειραιώς….δεν επιβραβεύτηκε από την αγορά.
Όμως η συνέπεια ενίοτε ….μπορεί να βλάψει τις τράπεζες.
Η Alpha bank όταν ολοκλήρωσε την αύξηση κεφαλαίου του 2014 αμέσως αποπλήρωσε τις προνομιούχες μετοχές των 950 εκατ ευρώ.
Η Πειραιώς επίσης αποπλήρωσε τις προνομιούχες μετοχές στα 750 εκατ ευρώ.
Η Εθνική με 1,35 δισεκ. και η Eurobank με επίσης 1,35 δισεκ. πήραν παράταση έως το 2016.
Να σημειωθεί ότι η αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών βοήθησε την μείωση του χρέους κατά το ποσό της αποπληρωμής δηλαδή συνολικά κατά 1,7 δισεκ. ευρώ.
Στα stress tests της ΕΚΤ, οι προνομιούχες μετοχές περιλαμβάνονται αλλά Πειραιώς και Alpha bank δεν θα έχουν αυτό το extra κεφαλαιακό μαξιλάρι σε σχέση με την Eurobank και την Εθνική.
Η συνέπεια ενίοτε δεν είναι προσόν αν και θα έπρεπε πάντα η συνέπεια να επιβραβεύεται αλλά η ωμή πραγματικότητα μας υπενθυμίζει πως η ιδεατή πραγματικότητα από την ωμή πραγματικότητα απέχουν παρασάγγας.
www.bankingnews.gr
Μάλιστα υπάρχει σοβαρός κίνδυνος όσο ποιο συνεπής είναι μια τράπεζα, τόσο περισσότερο να πλήττεται και βεβαίως αυτό αποτελεί ελληνικό παράδοξο.
Η Alpha bank και η τράπεζα Πειραιώς διαφοροποιήθηκαν πλήρως από την Εθνική και την Eurobank τόσο ως προς το σκέλος των αυξήσεων κεφαλαίου του 2014 όσο και ως προς την πληρωμή των προνομιούχων μετοχών.
Ας δούμε τα δεδομένα.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου του 2014 δεν ήταν ομοιόμορφες, δεν πραγματοποιήθηκαν με κοινά στοιχεία και παραμέτρους.
Από τις αυξήσεις κεφαλαίου του 2014 Πειραιώς και Alpha bank ξεκάθαρα αδικήθηκαν έναντι της Εθνικής και της Eurobank.
Αν και η Eurobank αποτελούσε ειδική περίπτωση καθώς είχε κρατικοποιηθεί, η Εθνική όμως έτυχε ευνοϊκότατης μεταχείρισης.
Προφανώς αναφερόμαστε στον τρόπο υλοποίησης των αυξήσεων κεφαλαίου.
Η Alpha bank και η Πειραιώς στην προσπάθεια τους να μην πλήξουν τους παλαιούς τους μετόχους υιοθέτησαν τιμές αυξήσεων κεφαλαίου η μεν Alpha bank με premium σε σχέση με την αύξηση του 2013 από 0,44 ευρώ στα 0,65 ευρώ και η Πειραιώς από τα 1,71 ευρώ του 2013 στα 1,70 ευρώ του 2014.
Με την επιλογή αυτή Alpha bank και Πειραιώς αδικήθηκαν στρατηγικά έναντι της Εθνικής και Eurobank.
Τα ακραία discount που υιοθέτησαν στις ΑΜΚ του 2014 σε σχέση με τις αυξήσεις κεφαλαίου του 2013 έδωσαν χρηματιστηριακό πλεονέκτημα στην Εθνική και την Eurobank.
Πως αποδεικνύεται αυτό;
Εν μέσω ισχυρής πτώσης των τραπεζών λόγω των ανησυχιών ότι οι νέες κεφαλαιακές τους ανάγκες θα είναι 5 με 6 δισεκ. ευρώ οι μετοχές των τραπεζών έχουν καταποντιστεί.
Κατά ένα παράταιρο τρόπο
Η Alpha bank βρίσκεται -10% χαμηλότερα από την αύξηση κεφαλαίου στα 0,65 ευρώ.
Η Πειραιώς βρίσκεται -20% χαμηλότερα από την αύξηση κεφαλαίου στα 1,70 ευρώ.
Η Eurobank βρίσκεται +1% υψηλότερα από την αύξηση κεφαλαίου στα 0,31 ευρώ.
Η Εθνική βρίσκεται +4,5% υψηλότερα από την αύξηση κεφαλαίου στα 2,20 ευρώ του 2014 καθώς του 2013 ήταν στα 4,29 ευρώ.
Η πολιτική συνέπειας και επιβράβευσης των μετόχων τους από πλευράς Alpha bank και Πειραιώς….δεν επιβραβεύτηκε από την αγορά.
Όμως η συνέπεια ενίοτε ….μπορεί να βλάψει τις τράπεζες.
Η Alpha bank όταν ολοκλήρωσε την αύξηση κεφαλαίου του 2014 αμέσως αποπλήρωσε τις προνομιούχες μετοχές των 950 εκατ ευρώ.
Η Πειραιώς επίσης αποπλήρωσε τις προνομιούχες μετοχές στα 750 εκατ ευρώ.
Η Εθνική με 1,35 δισεκ. και η Eurobank με επίσης 1,35 δισεκ. πήραν παράταση έως το 2016.
Να σημειωθεί ότι η αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών βοήθησε την μείωση του χρέους κατά το ποσό της αποπληρωμής δηλαδή συνολικά κατά 1,7 δισεκ. ευρώ.
Στα stress tests της ΕΚΤ, οι προνομιούχες μετοχές περιλαμβάνονται αλλά Πειραιώς και Alpha bank δεν θα έχουν αυτό το extra κεφαλαιακό μαξιλάρι σε σχέση με την Eurobank και την Εθνική.
Η συνέπεια ενίοτε δεν είναι προσόν αν και θα έπρεπε πάντα η συνέπεια να επιβραβεύεται αλλά η ωμή πραγματικότητα μας υπενθυμίζει πως η ιδεατή πραγματικότητα από την ωμή πραγματικότητα απέχουν παρασάγγας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών