Παρά την επικοινωνιακή προπαγάνδα υποβάθμισης των stress tests, δυστυχώς, οι τράπεζες θα υποστούν ζημίες από 4 - 6 δισ

Η έκθεση της Citigroup αποτέλεσε μια ακόμη προσπάθεια στις τόσες που έχουν υπάρξει επικοινωνιακής στήριξης της αγοράς με επίκεντρο τα stress tests των τραπεζών.
Με βάση την επικοινωνιακή προπαγάνδα που ορισμένοι κύκλοι διαρρέουν ότι ούτε λίγο ούτε πολύ οι τράπεζες δεν θα χρειαστούν νέα κεφάλαια, οι τράπεζες θα περάσουν στα stress tests και ότι σε γενικές γραμμές όλα είναι εντάξει όλα είναι ΟΚ.
Το www.bankimgnews.gr ήταν το μόνο μέσο ενημέρωσης που με απόλυτη συνέπεια εδώ και 1,5 μήνα παρουσιάζει πληροφορίες όχι αφηρημένες αλλά συγκεκριμένες για τις κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών.
Αρχικά είχαμε συγκεκριμενοποιήσει τις κεφαλαιακές ανάγκες σε 2,5 με 4 δισεκ. και πριν 1 μήνα υποστηρίξαμε ότι θα κινηθούν μεταξύ 5 με 6 δισεκ. όταν κανείς δεν υιοθετούσε ούτε κατά διάνοια τα στοιχεία αυτά και αναφερόμαστε στις διεθνείς επενδυτικές τράπεζες.
Τα στοιχεία αυτά δεν είναι αυθαίρετα, δεν τα προσδιορίζουν από μόνοι μας, όταν μάλιστα δεν έχουμε γνώση 100% της συνολικής μεθοδολογίας των stress tests.
Οι τράπεζες έχουν εφαρμόσει ορισμένα μοντέλα και με βάση αυτά προσδιορίζουν τις κεφαλαιακές ανάγκες κατά προσέγγιση καθώς ουδείς μπορεί να μιλήσει με βεβαιότητα.
Εσχάτως ορισμένοι υποστηρίζουν ότι όντως η βάση εκκίνησης είναι τα 5-6 δισεκ. αλλά θα υπάρξουν πολιτικές παρεμβάσεις ώστε να μειωθούν στα 3,8 δισεκ. ευρώ.
Δεν το γνωρίζουμε αλλά και δεν αποκλείουμε να προσδιοριστούν τα 3,8 δισεκ. ευρώ.
Όμως όπως ένας έμπειρος τραπεζίτης μας ανέφερε «αν η βάση εκκίνησης είναι τα 5-6 δισεκ. με Ρωσία και Banco Espirito Santo η ΕΚΤ στο δυσμενές σενάριο θα είναι πιο ελαστική ή πιο αυστηρή;
Η κοινή λογική λέει ότι η ΕΚΤ θα καταστεί πιο αυστηρή γιατί οι εξελίξεις με την Ρωσία και η περίπτωση της Πορτογαλικής τράπεζας Banco Espirito ήρθαν να επιβεβαιώσουν πόσο μπορεί ξαφνικά να επιδεινωθεί το οικονομικό και τραπεζικό περιβάλλον.
Συν τοις άλλοι όλες οι ελληνικές τράπεζες ξεκινούν από μια βάση εκκίνησης την χειρότερη μεταξύ των 128 τραπεζών που θα συμμετάσχουν στα stress tests της ΕΚΤ που θα ανακοινωθούν 31 Οκτωβρίου του 2014».
Ο έμπειρος τραπεζίτης ουσιαστικά μας λέει τα αυτονόητα ότι δηλαδή η ΕΚΤ σε καθεστώς επιδείνωσης δεν μπορεί να ελαστικοποιήσει το δυσμενές σενάριο των stress tests θα ήταν παραλογισμός.
Αν οι κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών καθοριστούν στα 5-6 δισεκ. ευρώ τότε
Για την Εθνική θα προκύψουν ανάγκες 1,8 δισεκ.
Για την Πειραιώς 1 δισεκ.
Για την Alpha bank 800 εκατ
Για την Eurobank 1,9 δισεκ.
Αν οι κεφαλαιακές ανάγκες υποχωρήσουν στα 3,8 δισεκ. ευρώ τότε
Για την Εθνική θα προκύψουν 1,2 δισεκ. ευρώ
Για την Πειραιώς 600-700 εκατ ευρώ
Για την Alpha bank 300-500 εκατ ευρώ
Για την Eurobank 1,4 δισεκ. ευρώ.

Υποσημείωση 1

Για να διαμορφωθεί το τελικός ύψος των κεφαλαιακών αναγκών περιλαμβάνονται όλες οι παράμετροι, πέναλτι λόγω υψηλών NPLs, DTA αναβαλλόμενη φορολογία χωρίς εποπτικό φίλτρο δηλαδή 100% συμμετοχή των 4,45 δισεκ. προνομιούχες μετοχές, προβλέψεις για επισφαλή δάνεια, μέρος των capitals plans, haircut στα ακίνητα από 40% στο 47% και τα πλάνα αναδιάρθρωσης χωρίς την εσωτερική δημιουργία κεφαλαίου πέραν του 2014.
Δεν έχει συμπεριληφθεί αλλαγή το coverage ratio δηλαδή στο δείκτη κάλυψης των δανείων (και των προβληματικών) με προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις.
Π.χ. η Santander η Ισπανική τράπεζα παίρνει bonus έναντι των ελληνικών τραπεζών λόγω υψηλού coverage ratio.

Υποσημείωση 2

Στην αγορά επικρατεί αμηχανία.
Ο ένας λέει το ένα ο άλλος λέει κάτι άλλο.
Εμείς θα πούμε με πολύ σαφή τρόπο ότι οι νέες αυξήσεις κεφαλαίου θα είναι λύτρωση για τις τράπεζες θα αποτελέσουν βάση για να αποκατασταθούν οι στρεβλώσεις στο σύστημα, να θωρακιστούν οι τράπεζες και να δημιουργήσουν εν συνεχεία νέες σημαντικές προσδοκίες στην χρηματιστηριακή αγορά.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου είναι επιβεβλημένες καθώς ακόμη και στο ακραίο σενάριο μηδενικών πιθανοτήτων που καμία τράπεζα δεν χρειαστεί κεφάλαια, οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας θα έχουν υποχωρήσει τόσο πολύ που αν αποτιμηθούν και με όρους Βασιλείας ΙΙΙ τότε καμία τράπεζα δεν θα πληρεί ούτε τα ελάχιστα κριτήρια.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου είναι απαραίτητες για το ελληνικό banking, δεν πρέπει οι νέες αυξήσεις να λειτουργούν ως φοβικό σύνδρομο αλλά ως ευκαιρία οριστικής ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών.



Τράπεζες - Κεφαλαιακές ανάγκες με βάση τα stress tests της ΕΚΤ

(πρώτες εκτιμήσεις)

Ποσά σε δισεκ.

Τράπεζες	Βασικό σενάριο ΤτΕ	Δυσμενές σενάριο ΤτΕ	Σενάριο ΕΚΤ με 2,5 δισ	Σενάριο ΕΚΤ με 5,5 δισ.	Σενάριο ΕΚΤ με 6-7 δισ
Εθνική	2,183	2,502	0,900	1,8	2
Πειραιώς	0,425	0,757	0,400	1	1,3
Eurobank	2,945	4,980	1	1,9	2,1
Alpha	0,262	0,560	0,200	0,8	1,2
Σύνολο	5,816	8,798	2,5	5,5	6,6

Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr


Τιμές αυξήσεων κεφαλαίου ελληνικών τραπεζών

Ποσά σε ευρώ

Τράπεζες	Τιμές ΑΜΚ 2013	Τιμές ΑΜΚ 2014	Βασικό σενάριο   τιμών ΑΜΚ 2014	Δυσμενές σενάριο τιμών ΑΜΚ 2014
Εθνική	4,29	2,2	1,5-1,8	1,2
Πειραιώς	1,71	1,70	1,1	0,80
Alpha	0,44	0,65	0,46-0,48	0,40
Eurobank	1,54	0,31	0,31 ή RS	0,25 ή RS 2,5
Attica bank	0,30	-	0,08 με RS 0,80	0,05 με RS 0,5

Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr


To ποσοστό του ΤΧΣ πριν και μετά τις ΑΜΚ

Τράπεζα	Υφιστάμενο ποσοστό ΤΧΣ	Ποσοστό ΤΧΣ μετά την νέες ΑΜΚ που θα υλοποιηθούν
Εθνική	57,24%	38% -37%
Πειραιώς	66,93%	44% -40%
Alpha bank	66,36%	45% -41%
Eurobank	35,41%	8%
Σύνολο	56,48%	33%

Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr

www.bankingnews.gr