γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Είναι γεγονός ότι τα stress tests αποτελούν τροχοπέδη για τις τράπεζες - Το τοπίο πρέπει να ξεκαθαρίσει οριστικά...
Ένας νέος σοβαρότατος προβληματισμός αρχίζει σταδιακά να ταλανίζει τους τραπεζικούς κύκλους ενόψει των stress tests της ΕΚΤ που θα ανακοινωθούν στις 26 Οκτωβρίου του 2014.
Αν προκύψουν κεφαλαιακές ανάγκες, σενάριο που συνεχίζει να παραμένει βασικό, οι τράπεζες θα οδηγηθούν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Π.χ. αν σε μια τράπεζα προκύψει ότι στο στατικό και δυσμενές σενάριο που έχει οριοθετημένο core tier 1 το 5,5% και στο βασικό σενάριο 8%, βρεθεί με 5% προφανώς η τράπεζα αυτή θα υποχρεωθεί άμεσα να ανακεφαλαιοποιηθεί.
Το www.bankingnews.gr έχει παρουσιάσει αναλυτικά την διαδικασία με βάση την οποία θα παρουσιαστούν τα stress tests.
Το πρώτο νούμερο θα είναι πολύ μεγάλο και είναι εύλογο γιατί περιλαμβάνει τις παραμέτρους του 2013 και εν συνεχεία κατά την διαδικασία αποτίμησης όλων των θετικών στοιχείων που θα προστεθούν στην διαμόρφωση του τελικού αποτελέσματος πλάνα αναδιάρθρωσης, αναβαλλόμενη φορολογία, προ προβλέψεων έσοδα, ΑΜΚ του 2014…για να καταλήξει η ΕΚΤ στα τελικά αποτελέσματα των stress tests.
Όλα αυτά είναι γνωστά, έχουν αναλυθεί διεξοδικά και τα γνωρίζουν οι τραπεζίτες με κάθε λεπτομέρεια.
Αυτό που δεν γνωρίζουν, είναι τα τελικά αποτελέσματα των stress tests που θα ανακοινωθούν 26 Οκτωβρίου.
Ο προβληματισμός των τραπεζιτών που έγκειται;
Αν προκύψουν κεφαλαιακές ανάγκες, οι μετέπειτα κινήσεις είναι προαποφασισμένες, θα υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου.
Τι θα συμβεί όμως, στο υποθετικό σενάριο που μια ελληνική τράπεζα περάσει τα stress tests οριακά.
Π.χ. αν στο δυσμενές στατικό σενάριο εμφανιστεί ότι διαθέτει 5,8% core tier 1 με κατώτατο όριο το 5,5% τι θα συμβεί;
Με βάση την λογική η τράπεζα αυτή έχει περάσει τα stress tests.
Τα έχει περάσει στην κυριολεξία ή λόγω των οριακών δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας, η ΕΚΤ υποχρεώσει τις τράπεζες να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου;
Στο ερώτημα που θέσαμε σε κορυφαία τραπεζική πηγή η απάντηση είναι πολύ κατατοπιστική.
«Είναι αλήθεια ότι οι τράπεζες έχουν επεξεργαστεί όλα τα ενδεχόμενα ενόψει των stress tests.
Μόνο δύο περιπτώσεις θεωρούνται καθαρές στα stress tests, αν μια τράπεζα βρεθεί ανεπαρκής κεφαλαιακά τότε υποχρεωτικά οδηγείται σε αύξηση κεφαλαίου με δυσμενείς όρους.
Οι αγορές προφανώς θα την τιμωρήσουν γιατί μια κεφαλαιακά ανεπαρκής τράπεζα, θα υποχρεωθεί να υιοθετήσει τιμή στην αύξηση κεφαλαίου σε πολύ χαμηλά επίπεδα δηλαδή discount 50%.
Όποια τράπεζα δεν περάσει οδηγείται σε αύξηση κεφαλαίου, αυτή είναι η καθαρή λύση.
Άλλη περίπτωση είναι μια τράπεζα να εμφανίσει πολύ υψηλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και προφανώς σε αυτή την περίπτωση δεν θα χρειαστεί αύξηση κεφαλαίου καθώς θα έχει περάσει επιτυχώς τα stress tests.
Και αυτή η περίπτωση είναι πολύ καθαρή.
Τι θα συμβεί όμως αν μια τράπεζα κινείται στα όρια των κατώτερων επιπέδων που έχει θέσει η ΕΚΤ στα stress tests;
Σε αυτό το μείζον ερώτημα, εικασίες μπορεί να υπάρξουν.
Ναι είναι αλήθεια ότι μπορεί να υπάρξουν εντός και εκτός Ελλάδος στα όρια των κατώτερων επιπέδων της ΕΚΤ.
Η ΕΚΤ θα αφήσει τις τράπεζες να λειτουργούν με οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, ή θα τις υποχρεώσει να υλοποιήσουν αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου;
Μεταξύ της περίπτωσης που μια τράπεζα αποτύχει στα stress tests και μιας άλλης τράπεζας που περάσει οριακά τα stress tests υπάρχει μια διαφορά.
Ότι η τράπεζα που θα αποτύχει θα υλοποιήσει ΑΜΚ με δυσμενείς όρους ενώ η τράπεζα που θα περάσει τα stress tests θα υλοποιήσει ΑΜΚ με καλύτερους όρους»
Ο βασικός προβληματισμός των ελλήνων τραπεζιτών είναι αν μια τράπεζα βρεθεί με οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, περάσει τα stress tests οριακά τι θα συμβεί;
Τα περισσότερα τραπεζικά στελέχη, θεωρούν ότι οι τράπεζες θα οδηγηθούν σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, αν βρεθούν με οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας…
Αυτή είναι μια νέα παράμετρος που θα πρέπει να αποτιμηθεί από την αγορά, τις τράπεζες και τους επενδυτές, στο πλαίσιο της προετοιμασίας των ανακοινώσεων για τα stress tests.
www.bankingnews.gr
Αν προκύψουν κεφαλαιακές ανάγκες, σενάριο που συνεχίζει να παραμένει βασικό, οι τράπεζες θα οδηγηθούν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Π.χ. αν σε μια τράπεζα προκύψει ότι στο στατικό και δυσμενές σενάριο που έχει οριοθετημένο core tier 1 το 5,5% και στο βασικό σενάριο 8%, βρεθεί με 5% προφανώς η τράπεζα αυτή θα υποχρεωθεί άμεσα να ανακεφαλαιοποιηθεί.
Το www.bankingnews.gr έχει παρουσιάσει αναλυτικά την διαδικασία με βάση την οποία θα παρουσιαστούν τα stress tests.
Το πρώτο νούμερο θα είναι πολύ μεγάλο και είναι εύλογο γιατί περιλαμβάνει τις παραμέτρους του 2013 και εν συνεχεία κατά την διαδικασία αποτίμησης όλων των θετικών στοιχείων που θα προστεθούν στην διαμόρφωση του τελικού αποτελέσματος πλάνα αναδιάρθρωσης, αναβαλλόμενη φορολογία, προ προβλέψεων έσοδα, ΑΜΚ του 2014…για να καταλήξει η ΕΚΤ στα τελικά αποτελέσματα των stress tests.
Όλα αυτά είναι γνωστά, έχουν αναλυθεί διεξοδικά και τα γνωρίζουν οι τραπεζίτες με κάθε λεπτομέρεια.
Αυτό που δεν γνωρίζουν, είναι τα τελικά αποτελέσματα των stress tests που θα ανακοινωθούν 26 Οκτωβρίου.
Ο προβληματισμός των τραπεζιτών που έγκειται;
Αν προκύψουν κεφαλαιακές ανάγκες, οι μετέπειτα κινήσεις είναι προαποφασισμένες, θα υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου.
Τι θα συμβεί όμως, στο υποθετικό σενάριο που μια ελληνική τράπεζα περάσει τα stress tests οριακά.
Π.χ. αν στο δυσμενές στατικό σενάριο εμφανιστεί ότι διαθέτει 5,8% core tier 1 με κατώτατο όριο το 5,5% τι θα συμβεί;
Με βάση την λογική η τράπεζα αυτή έχει περάσει τα stress tests.
Τα έχει περάσει στην κυριολεξία ή λόγω των οριακών δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας, η ΕΚΤ υποχρεώσει τις τράπεζες να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου;
Στο ερώτημα που θέσαμε σε κορυφαία τραπεζική πηγή η απάντηση είναι πολύ κατατοπιστική.
«Είναι αλήθεια ότι οι τράπεζες έχουν επεξεργαστεί όλα τα ενδεχόμενα ενόψει των stress tests.
Μόνο δύο περιπτώσεις θεωρούνται καθαρές στα stress tests, αν μια τράπεζα βρεθεί ανεπαρκής κεφαλαιακά τότε υποχρεωτικά οδηγείται σε αύξηση κεφαλαίου με δυσμενείς όρους.
Οι αγορές προφανώς θα την τιμωρήσουν γιατί μια κεφαλαιακά ανεπαρκής τράπεζα, θα υποχρεωθεί να υιοθετήσει τιμή στην αύξηση κεφαλαίου σε πολύ χαμηλά επίπεδα δηλαδή discount 50%.
Όποια τράπεζα δεν περάσει οδηγείται σε αύξηση κεφαλαίου, αυτή είναι η καθαρή λύση.
Άλλη περίπτωση είναι μια τράπεζα να εμφανίσει πολύ υψηλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και προφανώς σε αυτή την περίπτωση δεν θα χρειαστεί αύξηση κεφαλαίου καθώς θα έχει περάσει επιτυχώς τα stress tests.
Και αυτή η περίπτωση είναι πολύ καθαρή.
Τι θα συμβεί όμως αν μια τράπεζα κινείται στα όρια των κατώτερων επιπέδων που έχει θέσει η ΕΚΤ στα stress tests;
Σε αυτό το μείζον ερώτημα, εικασίες μπορεί να υπάρξουν.
Ναι είναι αλήθεια ότι μπορεί να υπάρξουν εντός και εκτός Ελλάδος στα όρια των κατώτερων επιπέδων της ΕΚΤ.
Η ΕΚΤ θα αφήσει τις τράπεζες να λειτουργούν με οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, ή θα τις υποχρεώσει να υλοποιήσουν αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου;
Μεταξύ της περίπτωσης που μια τράπεζα αποτύχει στα stress tests και μιας άλλης τράπεζας που περάσει οριακά τα stress tests υπάρχει μια διαφορά.
Ότι η τράπεζα που θα αποτύχει θα υλοποιήσει ΑΜΚ με δυσμενείς όρους ενώ η τράπεζα που θα περάσει τα stress tests θα υλοποιήσει ΑΜΚ με καλύτερους όρους»
Ο βασικός προβληματισμός των ελλήνων τραπεζιτών είναι αν μια τράπεζα βρεθεί με οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, περάσει τα stress tests οριακά τι θα συμβεί;
Τα περισσότερα τραπεζικά στελέχη, θεωρούν ότι οι τράπεζες θα οδηγηθούν σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, αν βρεθούν με οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας…
Αυτή είναι μια νέα παράμετρος που θα πρέπει να αποτιμηθεί από την αγορά, τις τράπεζες και τους επενδυτές, στο πλαίσιο της προετοιμασίας των ανακοινώσεων για τα stress tests.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών