Για να μπορέσουν οι τράπεζες να υλοποιήσουν ΑΜΚ σε τιμές με λογικά discount θα πρέπει να αλλάξει άμεσα και το κλίμα καταστροφής στην χρηματιστηριακή αγορά.
Στα επιτελεία των τραπεζών, μια νότα αισιοδοξίας, παρά τον χρηματιστηριακό πανικό, αρχίζει να εξυφαίνεται.
Στις 26 Οκτωβρίου θα ανακοινωθούν τα αποτελέσματα των stress tests και με βάση αυτά θα προκύψουν ορισμένες κεφαλαιακές ανάγκες.
Η Goldman Sachs προέβλεψε ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες θα διαμορφωθούν στο 1 δισεκ. άλλες πηγές αναφέρουν 1,5 δισεκ. ενώ κάποιοι άλλοι ποιο απαισιόδοξοι κάνουν λόγο 2-3 δισεκ. ευρώ.
Η εμπλοκή με την αναβαλλόμενη φορολογία και το tax credit δηλαδή την μετατροπή του αναβαλλόμενου φόρου σε πιστωτική επέκταση θα επιδράσει αρνητικά στα stress tests και θεωρούμε με βάση πληροφορίες μας ότι κακώς υποτιμάται ο κίνδυνος αυτός.
Η άποψη ότι και να μην εγγραφεί το tax credit στα κεφάλαια των τραπεζών, δεν θα επηρεαστούν στα stress tests θεωρούμε ότι είναι λάθος εκτίμηση.
Το νεότερο στοιχείο που πρέπει ωστόσο να αποτιμηθεί είναι ότι καταβάλλεται παρασκηνιακώς μια προσπάθεια ώστε οι τιμές των νέων αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου να μην έχουν μεγάλα discount.
Επίσης υπάρχει το ενδεχόμενο το ΤΧΣ να μην δεχθεί να υποστεί μεγάλο dilution και να υποχρεώσει τις τράπεζες να υλοποιήσουν ΑΜΚ ανάλογες του ύψους της κεφαλαιακής ανάγκης και όχι υψηλότερη.
Π.χ. αν για μια τράπεζα προκύψουν 300 εκατ κεφαλαιακή ανάγκη η ΑΜΚ να είναι 300 εκατ και όχι 600 ή 800 εκατ αν το επιθυμούσε η τράπεζα.
Ωστόσο το θέμα αυτό δεν έχει αποσαφηνιστεί καθώς οι τράπεζες θα ζυγίσουν και το ζήτημα του 51% δηλαδή να υλοποιήσουν μεγαλύτερες αυξήσεις κεφαλαίου από αυτές που χρειάζονται ώστε οι ιδιώτες να ελέγχουν πάνω από το 51% στις τράπεζες.
Τα discount στις ΑΜΚ των τραπεζών δεν μπορούν να αποτραπούν.
Αυτό είναι ξεκάθαρο.
Ωστόσο ο στόχος είναι να αποτραπούν τα ακραία discount μην δούμε δηλαδή τιμές νέων αυξήσεων κεφαλαίου σοκ π.χ. Εθνική 1,5 ευρώ κ.α.
Το ΤΧΣ πρέπει να ξεκαθαρίσει αν θα επιτρέψει στις τράπεζες να υλοποιήσουν ΑΜΚ και υψηλότερες από αυτές που θα χρειαστούν για να καλυφθούν οι κεφαλαιακές ανάγκες για τα stress tests.
Για να μπορέσουν οι τράπεζες να υλοποιήσουν ΑΜΚ σε τιμές με λογικά discount θα πρέπει να αλλάξει άμεσα και το κλίμα καταστροφής στην χρηματιστηριακή αγορά.
Οι νέες αυξήσεις κεφαλαίου θα πραγματοποιηθούν κάτω από τις χειρότερες συνθήκες χρηματιστηριακές και πολιτικές και σίγουρα χρήζουν τεραστίας προσοχής αν κάποια τράπεζα χρειαστεί να σηκώσει π.χ. 900 εκατ ευρώ.
www.bankingnews.gr
Στις 26 Οκτωβρίου θα ανακοινωθούν τα αποτελέσματα των stress tests και με βάση αυτά θα προκύψουν ορισμένες κεφαλαιακές ανάγκες.
Η Goldman Sachs προέβλεψε ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες θα διαμορφωθούν στο 1 δισεκ. άλλες πηγές αναφέρουν 1,5 δισεκ. ενώ κάποιοι άλλοι ποιο απαισιόδοξοι κάνουν λόγο 2-3 δισεκ. ευρώ.
Η εμπλοκή με την αναβαλλόμενη φορολογία και το tax credit δηλαδή την μετατροπή του αναβαλλόμενου φόρου σε πιστωτική επέκταση θα επιδράσει αρνητικά στα stress tests και θεωρούμε με βάση πληροφορίες μας ότι κακώς υποτιμάται ο κίνδυνος αυτός.
Η άποψη ότι και να μην εγγραφεί το tax credit στα κεφάλαια των τραπεζών, δεν θα επηρεαστούν στα stress tests θεωρούμε ότι είναι λάθος εκτίμηση.
Το νεότερο στοιχείο που πρέπει ωστόσο να αποτιμηθεί είναι ότι καταβάλλεται παρασκηνιακώς μια προσπάθεια ώστε οι τιμές των νέων αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου να μην έχουν μεγάλα discount.
Επίσης υπάρχει το ενδεχόμενο το ΤΧΣ να μην δεχθεί να υποστεί μεγάλο dilution και να υποχρεώσει τις τράπεζες να υλοποιήσουν ΑΜΚ ανάλογες του ύψους της κεφαλαιακής ανάγκης και όχι υψηλότερη.
Π.χ. αν για μια τράπεζα προκύψουν 300 εκατ κεφαλαιακή ανάγκη η ΑΜΚ να είναι 300 εκατ και όχι 600 ή 800 εκατ αν το επιθυμούσε η τράπεζα.
Ωστόσο το θέμα αυτό δεν έχει αποσαφηνιστεί καθώς οι τράπεζες θα ζυγίσουν και το ζήτημα του 51% δηλαδή να υλοποιήσουν μεγαλύτερες αυξήσεις κεφαλαίου από αυτές που χρειάζονται ώστε οι ιδιώτες να ελέγχουν πάνω από το 51% στις τράπεζες.
Τα discount στις ΑΜΚ των τραπεζών δεν μπορούν να αποτραπούν.
Αυτό είναι ξεκάθαρο.
Ωστόσο ο στόχος είναι να αποτραπούν τα ακραία discount μην δούμε δηλαδή τιμές νέων αυξήσεων κεφαλαίου σοκ π.χ. Εθνική 1,5 ευρώ κ.α.
Το ΤΧΣ πρέπει να ξεκαθαρίσει αν θα επιτρέψει στις τράπεζες να υλοποιήσουν ΑΜΚ και υψηλότερες από αυτές που θα χρειαστούν για να καλυφθούν οι κεφαλαιακές ανάγκες για τα stress tests.
Για να μπορέσουν οι τράπεζες να υλοποιήσουν ΑΜΚ σε τιμές με λογικά discount θα πρέπει να αλλάξει άμεσα και το κλίμα καταστροφής στην χρηματιστηριακή αγορά.
Οι νέες αυξήσεις κεφαλαίου θα πραγματοποιηθούν κάτω από τις χειρότερες συνθήκες χρηματιστηριακές και πολιτικές και σίγουρα χρήζουν τεραστίας προσοχής αν κάποια τράπεζα χρειαστεί να σηκώσει π.χ. 900 εκατ ευρώ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών