Ορισμένα χρήσιμα συμπεράσματα για τις 4 ελληνικές τράπεζες....από τα stress tests
(upd)Ποια ήταν τα ποιοτικά στοιχεία των stress tests που πραγματοποίησε η ΕΚΤ για τις ελληνικές τράπεζες;
Είναι προφανές ότι η ΕΚΤ δέχθηκε πολιτικές εισηγήσεις να διαχειριστεί το τραπεζικό πρόβλημα εντός και εκτός Ελλάδος με μεγάλη επιείκεια και για τον λόγο αυτό προέκυψαν stress tests που δεν περιείχαν τελικώς πολύ….stress..
Όμως αποτιμώντας αυτά καθ΄ αυτά τα αποτελέσματα των stress tests που είναι τα εξαγόμενα συμπεράσματα;
1)Η Alpha bank αναδείχθηκε κορυφαία τράπεζα.
Εμφάνισε το καλύτερο core tier 1 στο 8,45%, δεν χρειάστηκε ούτε με όρους 2013 νέα κεφάλαια ενώ εξέπληξε θετικά στο AQR εμφανίζοντας τις λιγότερες ζημίες στον κλάδο -1,113 δισεκ. ευρώ και στα τελικά αποτελέσματα για το διάστημα 2014 με 2016 έχοντας την υψηλότερη κερδοφορία.
Μακράν ο ποιοτικότερος ισολογισμός μεταξύ των ελληνικών τραπεζών ενώ έχει αποπληρώσει και τις προνομιούχες μετοχές.
2)Η Πειραιώς εμφάνισε την δεύτερη καλύτερη επίδοση, με core tier 1 στο 6,68% αλλά τις υψηλότερες ζημίες στο AQR -2,709 δισεκ. ευρώ.
Οι ζημίες αυτές δικαιολογούνται όμως λόγω της σύνθεσης των χαρτοφυλακίων δανείων καθώς προέρχονται από 6 διαφορετικές τράπεζες.
Η τράπεζα δεν χρειάζεται πρόσθετα κεφάλαια ενώ έχει αποπληρώσει και τις προνομιούχες μετοχές.
3)Η Eurobank μπορεί τυπικά να μην πέρασε τα stress tests αλλά εμφάνισε ένα ποιοτικό στοιχείο που συνέβαλλε σημαντικά στο να αξιολογηθεί η τράπεζα από θετικότερο πρίσμα.
Είχε την δεύτερη καλύτερη επίδοση στα AQR με ζημίες -1,278 δισεκ. ευρώ.
Η αρχική ζημία -1,76 δισεκ στο δυσμενές σενάριο εξαλείφεται, ενώ η ακύρωση της αύξησης κεφαλαίου των 400-500 εκατ είναι προσωρινή απόφαση.
Αξίζει να αναφερθεί ότι παρά την αύξηση του 2013 στα 5,8 δισεκ. που καλύφθηκε από το ΤΧΣ η Eurobank εμφάνισε στο δυσμενές σενάριο -6,42% ή κεφαλαιακό έλλειμμα -4,628 δισεκ.
Ωστόσο υλοποιήθηκε η ΑΜΚ του 2014 των 2,86 δισεκ. που βελτίωσαν την κεφαλαιακή εικόνα της τράπεζας.
Η Eurobank ωστόσο εμφάνισε ισχυρές επιδόσεις και στις επιμέρους αναλύσεις στοιχείο που διαψεύδει όλη την επιχειρηματολογία περί τράπεζας με προβλήματα στα δάνεια.
Αποδείχθηκε ότι τα δανειακά της χαρτοφυλάκια βρίσκονται σε καλύτερη θέση, το AQR ήταν μια πολύ θετική έκπληξη.
Ωστόσο είναι πολύ δυσμενή τα μοντέλα για την πορεία των αποτελεσμάτων με ζημίες έως το 2016 στο βασικό σενάριο.
Η Eurobank ωστόσο είναι πολύ πιθανό να περάσει σε οργανική κερδοφορία από το β΄ τρίμηνο του 2015 ή δ΄ τρίμηνο του 2015 στο δυσμενές σενάριο.
4)Η Εθνική εμφάνισε αρχικώς ζημία -930 εκατ ευρώ για να περιοριστεί στα -273,28 εκατ ευρώ.
Ωστόσο η ποιοτική υποβάθμιση του AQR δηλαδή η ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού καταδεικνύει ότι η τράπεζα εμφανίζει χειρότερη εικόνα από αυτή που προβάλλεται συν τοις άλλοις και γιατί δεν έχει υλοποιήσει εξαγορές που θα αλλοίωναν τον ισολογισμό.
Η Εθνική με -0,42% core tier 1 το 2013 ή κεφαλαιακό έλλειμμα -3,42 δισεκ. αποτέλεσε αρνητική έκπληξη αρκεί να ληφθεί υπόψη ότι το 2013 είχε προηγηθεί αύξηση κεφαλαίου 9,7 δισεκ. ευρώ.
Παρά την αύξηση των 9,7 δισεκ. στο δυσμενές σενάριο εμφάνισε αρνητικό δείκτη core tier 1 στο -0,04%.
(Πρώτη ενημέρωση: Δευτέρα 27 Οκτωβρίου 2014, ώρα 08:16)
www.bankingnews.gr
Είναι προφανές ότι η ΕΚΤ δέχθηκε πολιτικές εισηγήσεις να διαχειριστεί το τραπεζικό πρόβλημα εντός και εκτός Ελλάδος με μεγάλη επιείκεια και για τον λόγο αυτό προέκυψαν stress tests που δεν περιείχαν τελικώς πολύ….stress..
Όμως αποτιμώντας αυτά καθ΄ αυτά τα αποτελέσματα των stress tests που είναι τα εξαγόμενα συμπεράσματα;
1)Η Alpha bank αναδείχθηκε κορυφαία τράπεζα.
Εμφάνισε το καλύτερο core tier 1 στο 8,45%, δεν χρειάστηκε ούτε με όρους 2013 νέα κεφάλαια ενώ εξέπληξε θετικά στο AQR εμφανίζοντας τις λιγότερες ζημίες στον κλάδο -1,113 δισεκ. ευρώ και στα τελικά αποτελέσματα για το διάστημα 2014 με 2016 έχοντας την υψηλότερη κερδοφορία.
Μακράν ο ποιοτικότερος ισολογισμός μεταξύ των ελληνικών τραπεζών ενώ έχει αποπληρώσει και τις προνομιούχες μετοχές.
2)Η Πειραιώς εμφάνισε την δεύτερη καλύτερη επίδοση, με core tier 1 στο 6,68% αλλά τις υψηλότερες ζημίες στο AQR -2,709 δισεκ. ευρώ.
Οι ζημίες αυτές δικαιολογούνται όμως λόγω της σύνθεσης των χαρτοφυλακίων δανείων καθώς προέρχονται από 6 διαφορετικές τράπεζες.
Η τράπεζα δεν χρειάζεται πρόσθετα κεφάλαια ενώ έχει αποπληρώσει και τις προνομιούχες μετοχές.
3)Η Eurobank μπορεί τυπικά να μην πέρασε τα stress tests αλλά εμφάνισε ένα ποιοτικό στοιχείο που συνέβαλλε σημαντικά στο να αξιολογηθεί η τράπεζα από θετικότερο πρίσμα.
Είχε την δεύτερη καλύτερη επίδοση στα AQR με ζημίες -1,278 δισεκ. ευρώ.
Η αρχική ζημία -1,76 δισεκ στο δυσμενές σενάριο εξαλείφεται, ενώ η ακύρωση της αύξησης κεφαλαίου των 400-500 εκατ είναι προσωρινή απόφαση.
Αξίζει να αναφερθεί ότι παρά την αύξηση του 2013 στα 5,8 δισεκ. που καλύφθηκε από το ΤΧΣ η Eurobank εμφάνισε στο δυσμενές σενάριο -6,42% ή κεφαλαιακό έλλειμμα -4,628 δισεκ.
Ωστόσο υλοποιήθηκε η ΑΜΚ του 2014 των 2,86 δισεκ. που βελτίωσαν την κεφαλαιακή εικόνα της τράπεζας.
Η Eurobank ωστόσο εμφάνισε ισχυρές επιδόσεις και στις επιμέρους αναλύσεις στοιχείο που διαψεύδει όλη την επιχειρηματολογία περί τράπεζας με προβλήματα στα δάνεια.
Αποδείχθηκε ότι τα δανειακά της χαρτοφυλάκια βρίσκονται σε καλύτερη θέση, το AQR ήταν μια πολύ θετική έκπληξη.
Ωστόσο είναι πολύ δυσμενή τα μοντέλα για την πορεία των αποτελεσμάτων με ζημίες έως το 2016 στο βασικό σενάριο.
Η Eurobank ωστόσο είναι πολύ πιθανό να περάσει σε οργανική κερδοφορία από το β΄ τρίμηνο του 2015 ή δ΄ τρίμηνο του 2015 στο δυσμενές σενάριο.
4)Η Εθνική εμφάνισε αρχικώς ζημία -930 εκατ ευρώ για να περιοριστεί στα -273,28 εκατ ευρώ.
Ωστόσο η ποιοτική υποβάθμιση του AQR δηλαδή η ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού καταδεικνύει ότι η τράπεζα εμφανίζει χειρότερη εικόνα από αυτή που προβάλλεται συν τοις άλλοις και γιατί δεν έχει υλοποιήσει εξαγορές που θα αλλοίωναν τον ισολογισμό.
Η Εθνική με -0,42% core tier 1 το 2013 ή κεφαλαιακό έλλειμμα -3,42 δισεκ. αποτέλεσε αρνητική έκπληξη αρκεί να ληφθεί υπόψη ότι το 2013 είχε προηγηθεί αύξηση κεφαλαίου 9,7 δισεκ. ευρώ.
Παρά την αύξηση των 9,7 δισεκ. στο δυσμενές σενάριο εμφάνισε αρνητικό δείκτη core tier 1 στο -0,04%.
(Πρώτη ενημέρωση: Δευτέρα 27 Οκτωβρίου 2014, ώρα 08:16)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών