γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η αποτυχία των warants που επωμίζεται ο μέτοχος είναι η μεγάλη επενδυτική ευκαιρία για τον έλληνα φορολογούμενο
Η μεγαλύτερη ευκαιρία για τον έλληνα φορολογούμενο πολίτη έφθασε.
Το πολιτικό σύστημα να παραμερίσει, να παραμερίσει με σοβαρότητα, τις πολιτικές διαφωνίες και αντιδικίες και να εκμεταλλευτεί την μεγάλη ευκαιρία.
Ποια είναι η μεγάλη ευκαιρία;
Τα warrants το παράγωγο που δημιουργήθηκε ως μηχανισμός ιδιωτικοποίησης τραπεζών με όρους επενδυτικούς απέτυχε παταγωδώς.
Η αποτυχία αυτή που επωμίζεται ο μέτοχος είναι η μεγάλη επενδυτική ευκαιρία για τον έλληνα φορολογούμενο πολίτη.
Το ελληνικό κράτος και το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας έχουν μια μεγάλη ευκαιρία να αγοράσουν με π.χ. 68 εκατ ευρώ….μετοχές αξίας 3,23 δισεκ. ευρώ στην Εθνική ή με 286 εκατ ευρώ….να αγοράσουν μετοχές αξίας 4 δισ ευρώ.
Ακόμη και αν δεχθούμε ότι θα υλοποιηθεί το σενάριο καταστροφής στο ελληνικό banking με τις μετοχές -40% έως -60% χαμηλότερα ο έλληνας φορολογούμενος πάλι θα είναι κερδισμένος.
Θα δώσουμε ορισμένα παραδείγματα ώστε να καταστήσουμε σαφές τι εννοούμε.
Τα warrants εμπεριέχουν κοινές μετοχές και το ΤΧΣ έχει το δικαίωμα των δημοσίων προτάσεων, προαιρετικών προφανώς.
Τα warrants της Εθνικής έχουν αξία 68 εκατ ευρώ αλλά τα 68 εκατ αντιστοιχούν σε αξία κοινών μετοχών 3,23 δισεκ. ευρώ.
Ας υποθέσουμε ότι η χρηματιστηριακή καταστροφή δεν αποφεύγεται και το χρηματιστήριο λόγω της πολιτικής κρίσης καταλήξει στις 550 με 600 μονάδες.
Τα 3,23 δισεκ σημερινής αξίας των κοινών μετοχών που θεωρητικά κατέχει το ΤΧΣ ή 57,24%.... θα αξίζουν τότε 1,5 με 1,6 δισεκ. ευρώ για τα οποία ο έλληνας φορολογούμενος θα έχει επενδύσει 68 εκατ ευρώ.
Να υποθέσουμε ότι το ΤΧΣ θα υποβάλλει δημόσιες προτάσεις με premium δηλαδή θα δώσει +20% με +30% που σημαίνει στο παράδειγμα της Εθνικής τα 68 εκατ θα γίνουν 100 εκατ ευρώ.
Το ίδιο παράδειγμα ισχύει για την Πειραιώς με 286 εκατ μπορεί το ΤΧΣ να αγοράσει μετοχές αξίας 4 δισεκ.
Εξαίρεση αποτελούν τα warrants της Alpha bank που έχουν αξία 1,1 δισεκ. ευρώ και αντιστοιχούν σε αξία μετοχών 4 δισεκ. ευρώ.
Σε παρούσες αξίες το Ταμείο – όχι σε είδος – αλλά με μετρητά θα μπορούσε να δώσει 100 εκατ ευρώ στους κατόχους των warrants της Εθνικής 1,4 δισεκ. ευρώ της Alpha και 380 εκατ ευρώ στην Πειραιώς δηλαδή συνολικά 1,9 με 2 δισεκ. και να αγοράσει μετοχές αξίας 11,23 δισεκ. ευρώ.
Ακόμη και αν το χρηματιστήριο καταρρεύσει 50% τα 11,23 δισεκ. θα υποχωρήσουν στα 5 ή 4 δισεκ. ευρώ και πάλι το Ταμείο θα έχει αγοράσει αυτά τα 4 ή 5 δισεκ. ευρώ κοινών μετοχών με 1,9 με 2 δισεκ.
Μια τέτοια επένδυση είναι προς το συμφέρον των ελλήνων φορολογουμένων πολιτών.
Επειδή προσεχώς το χρηματιστήριο θα δει νέα χαμηλά, το πολιτικό σύστημα η ΝΔ και ο ΣΥΡΙΖΑ θα πρέπει να εξετάσουν αυτή την μεγάλη ευκαιρία.
Μπορούν να αγοράσουν πάμφθηνα τα warrants και το κράτος να διαθέτει μετοχικούς τίτλους τραπεζών, πολλαπλάσιας αξίας.
Βέβαια θα πουν πολλοί μα ποιος κάτοχος των warrants θα συμμετάσχει στις δημόσιες προτάσεις σε τόσο απαξιωμένες τιμές;
Σίγουρα είναι ένα θέμα καθώς η διαδικασία θα είναι ΜΟΝΟ προαιρετική.
Αλλά αν πιστέψει ο κάτοχος των warrants ότι τα χειρότερα έρχονται – που θα έρθουν – γιατί να μην συμμετάσχει στις δημόσιες προτάσεις των warrants;
Το ΤΧΣ Σακελλαρίου και Σκλαβούνης επίσης θα πρέπει να ξεκινήσουν επαφές με την κυβέρνηση και τον ΣΥΡΙΖΑ ώστε να αναδείξουν την μεγάλη ευκαιρία που δημιουργείται και που είναι προς όφελος όλων των κομμάτων αφού στο τέλος θα ωφεληθεί ο έλληνας φορολογούμενος πολίτης.
Το μέτρο σύγκρισης με το παρελθόν
Το παράδειγμα της Εθνικής είναι χαρακτηριστικό γιατί το warrants της Εθνικής έχει αξία μηδέν.
Με βάση τις τιμές εξάσκησης που ποτέ δεν θα πιάσει το warrants της Εθνικής 4,5 με 5,5 ευρώ, η αξία όλων των warrants είναι 1,1 δισεκ. ευρώ έναντι 68 εκατ ευρώ της τρέχουσας περιόδου.
Αντί λοιπόν να αγοράσει όλες τις κοινές μετοχές της Εθνικής το ΤΧΣ άρα ο έλληνας φορολογούμενος πολίτης με 1,1 δισεκ. θα τις αγοράσει με 68 εκατ ευρώ.
Τι θέλουμε να πούμε ότι τα warrants θα καταρρεύσουν ακόμη περισσότερο.
Αλλά για το ΤΧΣ είτε 68 είτε 18 εκατ δεν έχει σημασία γιατί μετράει η αξία των μετοχών που θα αποκτήσει που θα είναι πολλαπλάσια των χρημάτων που θα επενδύσει.
Επίσης θεωρούμε ότι το ΤΧΣ εφόσον υποβάλλει δημόσιες προτάσεις δεν θα πρέπει να είναι σε κοινές μετοχές αλλά σε μετρητά ώστε να δελεάσει όλους τους κατόχους των warrants.
Το συμπέρασμα
Η πολιτική συγκυρία είναι χείριστη αλλά είναι μεγάλη ευκαιρία για τον έλληνα φορολογούμενο για τον οποίο ΝΔ και ΣΥΡΙΖΑ αγωνιούν….να τον προστατεύσουν με πράξεις και πρωτοβουλίες επικερδείς.
Τα 68 εκατ της αξίας όλων των warrants της Εθνικής αντιστοιχούν σε κοινές μετοχές αξίας 3,23 δισεκ. ευρώ.
Ακόμη και να καταρρεύσει χρηματιστηριακά η Εθνική και η μετοχή από τα 1,61 ευρώ υποχωρήσει τα 0,80 ευρώ, η αξία των μετοχών που θα κατέχει το ΤΧΣ θα αξίζουν 1,6 δισεκ. αλλά το κόστος αγοράς θα είναι …..68 εκατ.
Ακόμη και στο απόλυτο σενάριο καταστροφής το ΤΧΣ και ο έλληνας φορολογούμενος πολίτης είναι διασφαλισμένοι.
Η κυβέρνηση, ο ΣΥΡΙΖΑ, το ΤΧΣ θα πρέπει να δουν την ΜΕΓΑΛΗ ΕΥΚΑΙΡΙΑ και να την εκμεταλλευτούν προς όφελος των ελλήνων φορολογουμένων πολιτών.
Είναι μια μεγάλη ευκαιρία που δεν πρέπει να πάει χαμένη.
Τα warrants…και οι τρέχουσες αξίες των τραπεζών
Τo ποσοστό του ΤΧΣ στις τράπεζες
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
www.bankingnews.gr
Το πολιτικό σύστημα να παραμερίσει, να παραμερίσει με σοβαρότητα, τις πολιτικές διαφωνίες και αντιδικίες και να εκμεταλλευτεί την μεγάλη ευκαιρία.
Ποια είναι η μεγάλη ευκαιρία;
Τα warrants το παράγωγο που δημιουργήθηκε ως μηχανισμός ιδιωτικοποίησης τραπεζών με όρους επενδυτικούς απέτυχε παταγωδώς.
Η αποτυχία αυτή που επωμίζεται ο μέτοχος είναι η μεγάλη επενδυτική ευκαιρία για τον έλληνα φορολογούμενο πολίτη.
Το ελληνικό κράτος και το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας έχουν μια μεγάλη ευκαιρία να αγοράσουν με π.χ. 68 εκατ ευρώ….μετοχές αξίας 3,23 δισεκ. ευρώ στην Εθνική ή με 286 εκατ ευρώ….να αγοράσουν μετοχές αξίας 4 δισ ευρώ.
Ακόμη και αν δεχθούμε ότι θα υλοποιηθεί το σενάριο καταστροφής στο ελληνικό banking με τις μετοχές -40% έως -60% χαμηλότερα ο έλληνας φορολογούμενος πάλι θα είναι κερδισμένος.
Θα δώσουμε ορισμένα παραδείγματα ώστε να καταστήσουμε σαφές τι εννοούμε.
Τα warrants εμπεριέχουν κοινές μετοχές και το ΤΧΣ έχει το δικαίωμα των δημοσίων προτάσεων, προαιρετικών προφανώς.
Τα warrants της Εθνικής έχουν αξία 68 εκατ ευρώ αλλά τα 68 εκατ αντιστοιχούν σε αξία κοινών μετοχών 3,23 δισεκ. ευρώ.
Ας υποθέσουμε ότι η χρηματιστηριακή καταστροφή δεν αποφεύγεται και το χρηματιστήριο λόγω της πολιτικής κρίσης καταλήξει στις 550 με 600 μονάδες.
Τα 3,23 δισεκ σημερινής αξίας των κοινών μετοχών που θεωρητικά κατέχει το ΤΧΣ ή 57,24%.... θα αξίζουν τότε 1,5 με 1,6 δισεκ. ευρώ για τα οποία ο έλληνας φορολογούμενος θα έχει επενδύσει 68 εκατ ευρώ.
Να υποθέσουμε ότι το ΤΧΣ θα υποβάλλει δημόσιες προτάσεις με premium δηλαδή θα δώσει +20% με +30% που σημαίνει στο παράδειγμα της Εθνικής τα 68 εκατ θα γίνουν 100 εκατ ευρώ.
Το ίδιο παράδειγμα ισχύει για την Πειραιώς με 286 εκατ μπορεί το ΤΧΣ να αγοράσει μετοχές αξίας 4 δισεκ.
Εξαίρεση αποτελούν τα warrants της Alpha bank που έχουν αξία 1,1 δισεκ. ευρώ και αντιστοιχούν σε αξία μετοχών 4 δισεκ. ευρώ.
Σε παρούσες αξίες το Ταμείο – όχι σε είδος – αλλά με μετρητά θα μπορούσε να δώσει 100 εκατ ευρώ στους κατόχους των warrants της Εθνικής 1,4 δισεκ. ευρώ της Alpha και 380 εκατ ευρώ στην Πειραιώς δηλαδή συνολικά 1,9 με 2 δισεκ. και να αγοράσει μετοχές αξίας 11,23 δισεκ. ευρώ.
Ακόμη και αν το χρηματιστήριο καταρρεύσει 50% τα 11,23 δισεκ. θα υποχωρήσουν στα 5 ή 4 δισεκ. ευρώ και πάλι το Ταμείο θα έχει αγοράσει αυτά τα 4 ή 5 δισεκ. ευρώ κοινών μετοχών με 1,9 με 2 δισεκ.
Μια τέτοια επένδυση είναι προς το συμφέρον των ελλήνων φορολογουμένων πολιτών.
Επειδή προσεχώς το χρηματιστήριο θα δει νέα χαμηλά, το πολιτικό σύστημα η ΝΔ και ο ΣΥΡΙΖΑ θα πρέπει να εξετάσουν αυτή την μεγάλη ευκαιρία.
Μπορούν να αγοράσουν πάμφθηνα τα warrants και το κράτος να διαθέτει μετοχικούς τίτλους τραπεζών, πολλαπλάσιας αξίας.
Βέβαια θα πουν πολλοί μα ποιος κάτοχος των warrants θα συμμετάσχει στις δημόσιες προτάσεις σε τόσο απαξιωμένες τιμές;
Σίγουρα είναι ένα θέμα καθώς η διαδικασία θα είναι ΜΟΝΟ προαιρετική.
Αλλά αν πιστέψει ο κάτοχος των warrants ότι τα χειρότερα έρχονται – που θα έρθουν – γιατί να μην συμμετάσχει στις δημόσιες προτάσεις των warrants;
Το ΤΧΣ Σακελλαρίου και Σκλαβούνης επίσης θα πρέπει να ξεκινήσουν επαφές με την κυβέρνηση και τον ΣΥΡΙΖΑ ώστε να αναδείξουν την μεγάλη ευκαιρία που δημιουργείται και που είναι προς όφελος όλων των κομμάτων αφού στο τέλος θα ωφεληθεί ο έλληνας φορολογούμενος πολίτης.
Το μέτρο σύγκρισης με το παρελθόν
Το παράδειγμα της Εθνικής είναι χαρακτηριστικό γιατί το warrants της Εθνικής έχει αξία μηδέν.
Με βάση τις τιμές εξάσκησης που ποτέ δεν θα πιάσει το warrants της Εθνικής 4,5 με 5,5 ευρώ, η αξία όλων των warrants είναι 1,1 δισεκ. ευρώ έναντι 68 εκατ ευρώ της τρέχουσας περιόδου.
Αντί λοιπόν να αγοράσει όλες τις κοινές μετοχές της Εθνικής το ΤΧΣ άρα ο έλληνας φορολογούμενος πολίτης με 1,1 δισεκ. θα τις αγοράσει με 68 εκατ ευρώ.
Τι θέλουμε να πούμε ότι τα warrants θα καταρρεύσουν ακόμη περισσότερο.
Αλλά για το ΤΧΣ είτε 68 είτε 18 εκατ δεν έχει σημασία γιατί μετράει η αξία των μετοχών που θα αποκτήσει που θα είναι πολλαπλάσια των χρημάτων που θα επενδύσει.
Επίσης θεωρούμε ότι το ΤΧΣ εφόσον υποβάλλει δημόσιες προτάσεις δεν θα πρέπει να είναι σε κοινές μετοχές αλλά σε μετρητά ώστε να δελεάσει όλους τους κατόχους των warrants.
Το συμπέρασμα
Η πολιτική συγκυρία είναι χείριστη αλλά είναι μεγάλη ευκαιρία για τον έλληνα φορολογούμενο για τον οποίο ΝΔ και ΣΥΡΙΖΑ αγωνιούν….να τον προστατεύσουν με πράξεις και πρωτοβουλίες επικερδείς.
Τα 68 εκατ της αξίας όλων των warrants της Εθνικής αντιστοιχούν σε κοινές μετοχές αξίας 3,23 δισεκ. ευρώ.
Ακόμη και να καταρρεύσει χρηματιστηριακά η Εθνική και η μετοχή από τα 1,61 ευρώ υποχωρήσει τα 0,80 ευρώ, η αξία των μετοχών που θα κατέχει το ΤΧΣ θα αξίζουν 1,6 δισεκ. αλλά το κόστος αγοράς θα είναι …..68 εκατ.
Ακόμη και στο απόλυτο σενάριο καταστροφής το ΤΧΣ και ο έλληνας φορολογούμενος πολίτης είναι διασφαλισμένοι.
Η κυβέρνηση, ο ΣΥΡΙΖΑ, το ΤΧΣ θα πρέπει να δουν την ΜΕΓΑΛΗ ΕΥΚΑΙΡΙΑ και να την εκμεταλλευτούν προς όφελος των ελλήνων φορολογουμένων πολιτών.
Είναι μια μεγάλη ευκαιρία που δεν πρέπει να πάει χαμένη.
Τα warrants…και οι τρέχουσες αξίες των τραπεζών
| Τράπεζα |
Αξία warrants |
Αξία μετοχών έναντι warrants |
Συνολική Κεφ/ποίηση |
| Εθνική |
68 εκατ |
3,23 δισ |
5,66 δισ |
| Alpha |
1,1 δισ |
4 δισ |
6,2 δισ |
| Πειραιώς |
286 εκατ |
4 |
6,2 δισ |
| Σύνολο |
1,45 δισ |
11,23 |
18 δισ |
Τo ποσοστό του ΤΧΣ στις τράπεζες
| Τράπεζα |
Υφιστάμενο ποσοστό ΤΧΣ |
Αριθμός warrants σε τεμάχια |
| Εθνική |
57,24% |
245,74 εκατ |
| Πειραιώς |
66,93% |
843,64 εκατ |
| Alpha bank |
66,36% |
1,143 δισεκ. |
| Eurobank |
35,41% |
Δεν υπάρχουν warrants |
| Σύνολο |
56,48% |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών