Οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να βγουν στις αγορές αλλά τώρα είναι αδύνατο.
Ένας μύθος είτε από άγνοια είτε από εντυπώσεις, καλλιεργείται γύρω από τις εκδόσεις καλυμμένων ομολόγων (covered bonds) των ελληνικών τραπεζών.
Ως γνωστό οι ελληνικές τράπεζες έχουν δανεισθεί 43,85 δισεκ. ευρώ από την ΕΚΤ καταγράφοντας μάλιστα αύξηση 1,29 δισεκ. τον Οκτώβριο σε σχέση με τον Σεπτέμβριο του 2014.
Έναντι αυτών των 43,85 δισεκ. οι ελληνικές τράπεζες έχουν καταθέσει στην ΕΚΤ και στην ΤτΕ στο ευρωσύστημα δηλαδή 105 δισεκ. ευρώ εγγυήσεις δηλαδή το σύνολο των καλών ποιοτικών στοιχείων του ενεργητικού τους.
Το βασικό πρόβλημα των ελληνικών τραπεζών είναι οι εγγυήσεις τα collaterals.
Π.χ. οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν 212 δισεκ. δάνεια στην Ελλάδα αλλά τα υγιή δάνεια είναι μόλις 135 δισεκ.
Οι ελληνικές τράπεζες στο πλαίσιο συμμετοχής τους στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ που θα αγοράσει ABS και καλυμμένα ομόλογα σχεδιάζουν εκδόσεις που θα καταλήξουν στην ΕΚΤ και όχι στις αγορές.
Π.χ. ένα ABS σήμερα μπορεί να πετύχει απόδοση 4% ενώ ένα καλυμμένο ομόλογο στην αγορά ελληνικής τράπεζας 8,5%.
Οι ελληνικές τράπεζες και στο παρελθόν π.χ. 2013 είχαν υλοποιήσει μεγάλες εκδώσεις καλυμμένων ομολόγων που κατέληξαν στην ΕΚΤ.
Οι ισορροπίες ρευστότητας δεν θα αλλάξουν πλην του γεγονότος ότι θα αυξηθεί σημαντικά ο χρόνος διακράτησης της ρευστότητας.
Άρα δεν θα προστεθεί νέα ρευστότητα στο σύστημα αλλά θα αναδιαρθρωθεί.
Ως εκ τούτου τα προγράμματα καλυμμένων ομολόγων που θα ανακοινώσουν οι τράπεζες προσεχώς δεν είναι νέα ρευστότητα.
Θα ήταν θετική είδηση μόνο αν μπορούσαν να πουληθούν στις αγορές τα ελληνικά καλυμμένα ομόλογα αλλά αυτό είναι αδύνατο τώρα αλλά και στο ορατό μέλλον.
Άρα από τα καλυμμένα ομόλογα δεν θα βελτιωθεί η ρευστότητα του τραπεζικού συστήματος όπως πολλοί μπορεί να ελπίζουν.
Οι τράπεζες πρέπει να βγουν στις αγορές αλλά τώρα είναι αδύνατο.
www.bankingnews.gr
Ως γνωστό οι ελληνικές τράπεζες έχουν δανεισθεί 43,85 δισεκ. ευρώ από την ΕΚΤ καταγράφοντας μάλιστα αύξηση 1,29 δισεκ. τον Οκτώβριο σε σχέση με τον Σεπτέμβριο του 2014.
Έναντι αυτών των 43,85 δισεκ. οι ελληνικές τράπεζες έχουν καταθέσει στην ΕΚΤ και στην ΤτΕ στο ευρωσύστημα δηλαδή 105 δισεκ. ευρώ εγγυήσεις δηλαδή το σύνολο των καλών ποιοτικών στοιχείων του ενεργητικού τους.
Το βασικό πρόβλημα των ελληνικών τραπεζών είναι οι εγγυήσεις τα collaterals.
Π.χ. οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν 212 δισεκ. δάνεια στην Ελλάδα αλλά τα υγιή δάνεια είναι μόλις 135 δισεκ.
Οι ελληνικές τράπεζες στο πλαίσιο συμμετοχής τους στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ που θα αγοράσει ABS και καλυμμένα ομόλογα σχεδιάζουν εκδόσεις που θα καταλήξουν στην ΕΚΤ και όχι στις αγορές.
Π.χ. ένα ABS σήμερα μπορεί να πετύχει απόδοση 4% ενώ ένα καλυμμένο ομόλογο στην αγορά ελληνικής τράπεζας 8,5%.
Οι ελληνικές τράπεζες και στο παρελθόν π.χ. 2013 είχαν υλοποιήσει μεγάλες εκδώσεις καλυμμένων ομολόγων που κατέληξαν στην ΕΚΤ.
Οι ισορροπίες ρευστότητας δεν θα αλλάξουν πλην του γεγονότος ότι θα αυξηθεί σημαντικά ο χρόνος διακράτησης της ρευστότητας.
Άρα δεν θα προστεθεί νέα ρευστότητα στο σύστημα αλλά θα αναδιαρθρωθεί.
Ως εκ τούτου τα προγράμματα καλυμμένων ομολόγων που θα ανακοινώσουν οι τράπεζες προσεχώς δεν είναι νέα ρευστότητα.
Θα ήταν θετική είδηση μόνο αν μπορούσαν να πουληθούν στις αγορές τα ελληνικά καλυμμένα ομόλογα αλλά αυτό είναι αδύνατο τώρα αλλά και στο ορατό μέλλον.
Άρα από τα καλυμμένα ομόλογα δεν θα βελτιωθεί η ρευστότητα του τραπεζικού συστήματος όπως πολλοί μπορεί να ελπίζουν.
Οι τράπεζες πρέπει να βγουν στις αγορές αλλά τώρα είναι αδύνατο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών