γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Eurobank και Alpha bank έχουν ζητήσει προληπτική γραμμή ELA....
Όλες οι ελληνικές τράπεζες θα οδηγηθούν στο ELA (emergency liquidity assistance) στον έκτακτο μηχανισμό παροχής ρευστότητας για να δανειστούν ρευστότητα σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες που δεν αποτελούν κινδυνολογία αλλά ρεαλιστική αποτίμηση των εξελίξεων όπως σημειώναμε σε ρεπορτάζ χθες 15 Ιανουαρίου του 2015 και προειδοποιούσαμε ότι έχουν ξεκινήσει οι προετοιμασίες.
Επειδή στο χθεσινό αποκλειστικό ρεπορτάζ του bankingnews σε συνδυασμό και με το πρόβλημα που ανέκυψε με το ελβετικό φράγκο οδήγησε σήμερα σε πλήθος δημοσιευμάτων όπου όλοι μιλούν και γράφουν για το ELA, προσπαθώντας - ορισμένοι - να παίξουν και πολιτικά παιχνίδια.
Μέχρι τώρα η Eurobank και η Alpha bank έχουν υποβάλλει αίτημα για να λάβουν ρευστότητα μέσω του ELA αλλά αργά ή γρήγορα όλες οι τράπεζες θα καταλήξουν στο ELA.
Το ELA είναι πισωγύρισμα για τις τράπεζες και αρνητική εξέλιξη και όχι καταστροφή.
Θυμίζουμε ότι το ELA είχε φθάσει έως 122,79 δισεκ. τον Μάρτιο του 2013 ενώ οι τράπεζες είχαν καταβάλλει ως εγγύηση 210 δισεκ. ευρώ δάνεια και άλλα assets.
Τα αναφέρουμε όλα αυτά γιατί η πολιτική προπαγάνδα έχει κάνει σημαία το ELA των τραπεζών.
Το ELA emergency liquidity assistance ή έκτακτος μηχανισμός παροχής ρευστότητας αποτελεί εργαλείο του ευρωσυστήματος ώστε όταν τράπεζες έχουν πρόβλημα με τις εγγυήσεις τους ή πρόβλημα πιστοληπτικής διαβάθμισης ή και τα δύο όπως συμβαίνει στην Ελλάδα να υπάρχει εναλλακτικός μηχανισμός χρηματοδότησης.
Υπό άλλες συνθήκες και χωρίς ELA οι ελληνικές τράπεζες θα κατέρρεαν καθώς δεν θα είχαν ρευστότητα δηλαδή χρηματοδότηση.
Με το ELA εξασφαλίζεται η ρευστότητα των τραπεζών με την διαφορά ότι θα πρέπει να πληρώσουν 1,55% αυτό είναι το επιτόκιο που θα πληρώνουν οι τράπεζες έναντι 0,05% που πληρώνουν για ρευστότητα στην ΕΚΤ.
Η πολιτική κρίση στην Ελλάδα είχε οδηγήσει τις τράπεζες να αντλήσουν περισσότερη ρευστότητα από την ΕΚΤ και από τα 44,8 δισεκ. του Νοεμβρίου του 2014 την τρέχουσα περίοδο έχουν δανειστεί 60-62 δισεκ. ευρώ οι ελληνικές τράπεζες.
Με βάση σοβαρές ενδείξεις η αύξηση αυτή έχει παρατηρηθεί λόγω των εξής παραμέτρων
1)Η μείωση των καταθέσεων παραμένει ελεγχόμενη.
Αυτό έχει πλέον ξεκαθαρίσει και οι τράπεζες αλλά και η ΤτΕ το επιβεβαιώνουν.
Η εκροή καταθέσεων κινείται πέριξ των 2 με 2,5 δισεκ. ευρώ.
Δεν υπάρχει πρόβλημα στις καταθέσεις.
Ωστόσο η μείωση αυτή αν προστεθεί και με άλλες παραμέτρους οι τράπεζες καλούνται να αντιμετωπίσουν τις εξής παραμέτρους.
2)Τα έντοκα γραμμάτια ανέρχονται σε 14,9 δισεκ. εκ των οποίων τα 9,2 δισεκ. κατέχουν ελληνικές τράπεζες και 5,7 δισεκ. οι ξένες τράπεζες και άλλοι οργανισμοί.
Το τελευταίο διάστημα παρατηρείται το φαινόμενο οι ξένες τράπεζες να μην ανανεώνουν τα έντοκα γραμμάτια.
Δεν έχει λάβει μεγάλες διαστάσεις το φαινόμενο αλλά καταγράφεται ως πρόβλημα.
3)Στην διατραπεζική αγορά λήγουν repos δηλαδή συναλλαγές τραπεζών για ρευστότητα και επίσης ορισμένες ξένες τράπεζες δεν ανανεώνουν τα repos που λήγουν λόγω αβεβαιότητας.
4)Η αύξηση των αποδόσεων και η μεγάλη πτώση των τιμών έχει απαξιώσει τα collaterals ειδικά τα ομόλογα που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες και τα έχουν υποθηκευμένα στην ΕΚΤ.
Βέβαια εσχάτως παρατηρείται αποκλιμάκωση των πιέσεων στα ομόλογα και βεβαίως η ανακοίνωση του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ θα συμβάλλει στην αύξηση των τιμών και στην πτώση των αποδόσεων εξέλιξη που θα ενισχύσει περαιτέρω τις εγγυήσεις.
5)Τον Μάρτιο του 2015 λήγουν εγγυήσεις ελληνικού δημοσίου ύψους 32-33 δισεκ. και όχι 21 με 24 δισεκ. που έχουμε αναφέρει.
Οι εγγυήσεις αυτές έχουν κατατεθεί στην ΕΚΤ από τις ελληνικές τράπεζες.
Τα 32 με 33 δισεκ. θα αντικατασταθούν με τα προγράμματα καλυμμένων ομολόγων που φθάνουν τα 21 με 22 δισεκ δηλαδή δεν καλύπτουν τις εγγυήσεις του ελληνικού δημοσίου που λήγουν τον Μάρτιο και ανέρχονται σε 32 με 33 δισεκ. ευρώ.
6)Η απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας της Ελβετίας να σπάσει την ισοτιμία πλαφόν 1 ευρώ προς 1,20 ελβετικά φράγκα είχε ως συνέπεια την μεγάλη ανατίμηση του ελβετικού φράγκου.
Σε τρέχουσες αποτιμήσεις οι ελληνικές τράπεζες έχουν έκθεση 8,8 δισεκ και από αυτά τα 4,7 δισεκ. ευρώ είναι της Eurobank σε ελβετικά φράγκα
Για τους λόγους αυτούς οι ελληνικές τράπεζες θα οδηγηθούν στο ELA το οποίο είναι αρνητική εξέλιξη αλλά όχι καταστροφή.
Οι ελληνικές τράπεζες δανείζονται με 0,05% τα 44,8 δισεκ. και με το ELA θα δανείζονται στο 1,55% θα αυξηθεί το κόστος δανεισμού αλλά θυμίζουμε ότι αρχές του 2014 εξέδωσαν ομολογιακά οι τράπεζες με επιτόκια 4,5% με 4%.
Στο ELA μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εγγυήσεις όλα τα δάνεια άρα οι τράπεζες μπορούν να δανειστούν ρευστότητα μέσω ELA και 60 και 70 και 80 δισεκ. αλλά και περισσότερα.
Το ELA αποτελεί έσχατη λύση αλλά μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως μηχανισμός βραχυχρόνιας χρηματοδότησης των τραπεζών.
Πορεία δανεισμού των ελληνικών τραπεζών από το ευρωσύστημα
Οι εγγυήσεις ή collaterals είναι assets των τραπεζών που έχουν κατατεθεί ως εξασφαλίσεις στην ΕΚΤ και την ΤτΕ
Ε = εκτίμηση
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
www.bankingnews.gr
Επειδή στο χθεσινό αποκλειστικό ρεπορτάζ του bankingnews σε συνδυασμό και με το πρόβλημα που ανέκυψε με το ελβετικό φράγκο οδήγησε σήμερα σε πλήθος δημοσιευμάτων όπου όλοι μιλούν και γράφουν για το ELA, προσπαθώντας - ορισμένοι - να παίξουν και πολιτικά παιχνίδια.
Μέχρι τώρα η Eurobank και η Alpha bank έχουν υποβάλλει αίτημα για να λάβουν ρευστότητα μέσω του ELA αλλά αργά ή γρήγορα όλες οι τράπεζες θα καταλήξουν στο ELA.
Το ELA είναι πισωγύρισμα για τις τράπεζες και αρνητική εξέλιξη και όχι καταστροφή.
Θυμίζουμε ότι το ELA είχε φθάσει έως 122,79 δισεκ. τον Μάρτιο του 2013 ενώ οι τράπεζες είχαν καταβάλλει ως εγγύηση 210 δισεκ. ευρώ δάνεια και άλλα assets.
Τα αναφέρουμε όλα αυτά γιατί η πολιτική προπαγάνδα έχει κάνει σημαία το ELA των τραπεζών.
Το ELA emergency liquidity assistance ή έκτακτος μηχανισμός παροχής ρευστότητας αποτελεί εργαλείο του ευρωσυστήματος ώστε όταν τράπεζες έχουν πρόβλημα με τις εγγυήσεις τους ή πρόβλημα πιστοληπτικής διαβάθμισης ή και τα δύο όπως συμβαίνει στην Ελλάδα να υπάρχει εναλλακτικός μηχανισμός χρηματοδότησης.
Υπό άλλες συνθήκες και χωρίς ELA οι ελληνικές τράπεζες θα κατέρρεαν καθώς δεν θα είχαν ρευστότητα δηλαδή χρηματοδότηση.
Με το ELA εξασφαλίζεται η ρευστότητα των τραπεζών με την διαφορά ότι θα πρέπει να πληρώσουν 1,55% αυτό είναι το επιτόκιο που θα πληρώνουν οι τράπεζες έναντι 0,05% που πληρώνουν για ρευστότητα στην ΕΚΤ.
Η πολιτική κρίση στην Ελλάδα είχε οδηγήσει τις τράπεζες να αντλήσουν περισσότερη ρευστότητα από την ΕΚΤ και από τα 44,8 δισεκ. του Νοεμβρίου του 2014 την τρέχουσα περίοδο έχουν δανειστεί 60-62 δισεκ. ευρώ οι ελληνικές τράπεζες.
Με βάση σοβαρές ενδείξεις η αύξηση αυτή έχει παρατηρηθεί λόγω των εξής παραμέτρων
1)Η μείωση των καταθέσεων παραμένει ελεγχόμενη.
Αυτό έχει πλέον ξεκαθαρίσει και οι τράπεζες αλλά και η ΤτΕ το επιβεβαιώνουν.
Η εκροή καταθέσεων κινείται πέριξ των 2 με 2,5 δισεκ. ευρώ.
Δεν υπάρχει πρόβλημα στις καταθέσεις.
Ωστόσο η μείωση αυτή αν προστεθεί και με άλλες παραμέτρους οι τράπεζες καλούνται να αντιμετωπίσουν τις εξής παραμέτρους.
2)Τα έντοκα γραμμάτια ανέρχονται σε 14,9 δισεκ. εκ των οποίων τα 9,2 δισεκ. κατέχουν ελληνικές τράπεζες και 5,7 δισεκ. οι ξένες τράπεζες και άλλοι οργανισμοί.
Το τελευταίο διάστημα παρατηρείται το φαινόμενο οι ξένες τράπεζες να μην ανανεώνουν τα έντοκα γραμμάτια.
Δεν έχει λάβει μεγάλες διαστάσεις το φαινόμενο αλλά καταγράφεται ως πρόβλημα.
3)Στην διατραπεζική αγορά λήγουν repos δηλαδή συναλλαγές τραπεζών για ρευστότητα και επίσης ορισμένες ξένες τράπεζες δεν ανανεώνουν τα repos που λήγουν λόγω αβεβαιότητας.
4)Η αύξηση των αποδόσεων και η μεγάλη πτώση των τιμών έχει απαξιώσει τα collaterals ειδικά τα ομόλογα που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες και τα έχουν υποθηκευμένα στην ΕΚΤ.
Βέβαια εσχάτως παρατηρείται αποκλιμάκωση των πιέσεων στα ομόλογα και βεβαίως η ανακοίνωση του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ θα συμβάλλει στην αύξηση των τιμών και στην πτώση των αποδόσεων εξέλιξη που θα ενισχύσει περαιτέρω τις εγγυήσεις.
5)Τον Μάρτιο του 2015 λήγουν εγγυήσεις ελληνικού δημοσίου ύψους 32-33 δισεκ. και όχι 21 με 24 δισεκ. που έχουμε αναφέρει.
Οι εγγυήσεις αυτές έχουν κατατεθεί στην ΕΚΤ από τις ελληνικές τράπεζες.
Τα 32 με 33 δισεκ. θα αντικατασταθούν με τα προγράμματα καλυμμένων ομολόγων που φθάνουν τα 21 με 22 δισεκ δηλαδή δεν καλύπτουν τις εγγυήσεις του ελληνικού δημοσίου που λήγουν τον Μάρτιο και ανέρχονται σε 32 με 33 δισεκ. ευρώ.
6)Η απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας της Ελβετίας να σπάσει την ισοτιμία πλαφόν 1 ευρώ προς 1,20 ελβετικά φράγκα είχε ως συνέπεια την μεγάλη ανατίμηση του ελβετικού φράγκου.
Σε τρέχουσες αποτιμήσεις οι ελληνικές τράπεζες έχουν έκθεση 8,8 δισεκ και από αυτά τα 4,7 δισεκ. ευρώ είναι της Eurobank σε ελβετικά φράγκα
Για τους λόγους αυτούς οι ελληνικές τράπεζες θα οδηγηθούν στο ELA το οποίο είναι αρνητική εξέλιξη αλλά όχι καταστροφή.
Οι ελληνικές τράπεζες δανείζονται με 0,05% τα 44,8 δισεκ. και με το ELA θα δανείζονται στο 1,55% θα αυξηθεί το κόστος δανεισμού αλλά θυμίζουμε ότι αρχές του 2014 εξέδωσαν ομολογιακά οι τράπεζες με επιτόκια 4,5% με 4%.
Στο ELA μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εγγυήσεις όλα τα δάνεια άρα οι τράπεζες μπορούν να δανειστούν ρευστότητα μέσω ELA και 60 και 70 και 80 δισεκ. αλλά και περισσότερα.
Το ELA αποτελεί έσχατη λύση αλλά μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως μηχανισμός βραχυχρόνιας χρηματοδότησης των τραπεζών.
Πορεία δανεισμού των ελληνικών τραπεζών από το ευρωσύστημα
| Ημερομηνία |
Δανεισμός σε δισ |
Εγγυήσεις σε δισ |
| Ιανουάριος 2015 Ε |
62 ELA 4-5,5 |
130 |
| Νοέμβριος 2014 |
44,8 |
100 |
| Ιούλιος 2014 |
44,6 |
110 |
| Δεκέμβριος 2013 |
83,2 ELA 9,7 |
155 |
| Ιούνιος 2013 |
61,3 ELA 20,8 |
190 |
| Μάρτιος 2013 |
70,37 ELA 21,22 |
210 |
| Οκτώβριος 2012 |
6,5 122,79 |
250 |
| Μάρτιος 2012 |
78,87 |
240 |
| Οκτώβριος 2011 |
74,34 |
220 |
| Μάρτιος 2011 |
87,92 |
148 |
Ε = εκτίμηση
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών