γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η ΕΚΤ έχει έκθεση στο ελληνικό ρίσκο που αντιστοιχεί στο 7,2% του συνολικού ενεργητικού.
Υπάρχει πρόοδος και θα υπάρξει συμφωνία στο Eurogroup για την Ελλάδα στις 27 Μαρτίου.
Αυτό σημαίνει ότι η ΕΕ θα αποδεχθεί τις προτεινόμενες κοστολογημένες μεταρρυθμίσεις της Ελλάδος και η Ελλάδα θα λάβει χρηματοδότηση 3,1 δισεκ. άμεσα.
Τα 3,1 δισεκ. θα προέλθουν
1)Από τα κέρδη των ελληνικών ομολόγων που κατέχουν οι κεντρικές τράπεζες και η ΕΚΤ ύψους 1,92 δισεκ. ευρώ.
2)Από την επιστροφή στην Ελλάδα και στο ΤΧΣ 1,2 δισεκ. ευρώ.
Η ΕΕ αποδέχθηκε το ελληνικό αίτημα να επιστραφούν από τα 11,4 δισεκ. του ΤΧΣ στον ESM τα 1,2 δισεκ. που είναι το «κέρδος» του ΤΧΣ και τα οποία προφανώς θα χρησιμοποιηθούν για την χρηματοδότηση της οικονομίας.
Στο Eurogroup λοιπόν θα υπάρξει συμφωνία κατά την οποία η Ελλάδα θα αποδεχθεί τα χρονοδιαγράμματα της Ευρώπης όσον αφορά τις μεταρρυθμίσεις και έναντι αυτών θα λάβει ρευστότητα.
Σε επόμενη φάση θα δοθούν και 2 με 2,5 δισεκ. της υποδόσης των 7,2 δισεκ. ευρώ.
Η αποδοχή των μεταρρυθμίσεων από το εσωτερικό μέτωπο και η εφαρμογή τους στην Ελλάδα θα είναι το δυσκολότερο σημείο της ελληνικής διαπραγμάτευσης.
Θα αποδειχθεί ότι οι διαπραγματεύσεις με την ΕΕ ωχριούν εμπρός στο μείζον ζήτημα της εφαρμογής των μεταρρυθμίσεων.
Η ελληνική κυβέρνηση θα πρέπει να συγκρουστεί με συμφέροντα και κυρίως θα πρέπει να πείσει για την αναγκαιότητα και αποτελεσματικότητα των μεταρρυθμίσεων που θα εφαρμόσει.
Το επόμενο διάστημα το πρόβλημα από διμερές ελληνοευρωπαικό θα μετατραπεί σε εσωτερικό καθώς η ελληνική κυβέρνηση θα πρέπει να αναλάβει δράση.
Η κυβέρνηση απολαμβάνει ισχυρή αποδοχή από την κοινωνία σε πρωτοφανή επίπεδα.
Ωστόσο η εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων και η διαπραγμάτευση για την νέα δανειακή σύμβαση θα αποτελέσουν τις μεγάλες προκλήσεις.
Υπάρχει η εσφαλμένη εντύπωση ότι η Ελλάδα εγκατέλειψε το μνημόνιο.
Η Ελλάδα διαπραγματεύτηκε καλύτερους όρους μνημονίων και με επικοινωνιακούς όρους ή όρους εθνικής υπερηφάνειας πήρε 10 στα 10.
Η κυβέρνηση λοιπόν κέρδισε οριακά καλύτερους όρους μνημονίων αλλά η εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων θα αποδειχθεί ζωτικής σημασίας για την ελληνική κυβέρνηση.
Ή θα καταφέρει να πετύχει στα ουσιαστικά ή θα ξεκινήσει γρήγορη πολιτική φθορά.
Πάντως πλεονέκτημα της κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ είναι προφανώς και το γεγονός ότι η ηγεσία της ΝΔ δεν έχει λαϊκή αποδοχή άρα δεν μπορεί να αποτελέσει το νέο αντίπαλο δέος.
Πάντως το γεγονός ότι η κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ – ΑΝΕΛ φοβάται πολιτικά να φέρει προς ψήφιση την νέα παράταση και την νέα συμφωνία αποδεικνύει ότι με ιδεολογικούς όρους δεν έχει πετύχει η κυβέρνηση.
Όλα αυτά θα φανούν στην πορεία.
Για την ώρα ο έλληνας θρέφεται με την εθνική υπερηφάνεια.
Ακατανόητη η στάση της ΕΚΤ
Η στάση της ΕΚΤ όσον αφορά το θέμα των ελληνικών εντόκων είναι ακατανόητη έως και απαράδεκτη.
Το 2012 ενέκρινε τα 15 δισεκ. έντοκα ως μηχανισμό βραχυχρόνιας χρηματοδότησης.
Η Ελλάδα αποδέχθηκε το μνημόνιο και η ΕΚΤ προσέφερε βραχυχρόνια χρηματοδότηση.
Τότε δεν ίσχυε τα περί κρατικής ενίσχυσης;
Η ΕΚΤ δέχθηκε να χρηματοδοτήσει την Ελλάδα με 15 δισεκ. γιατί ακριβώς αυτό συνέβη δίνοντας ρευστότητα στις ελληνικές τράπεζες η οποία μέσω εντόκων κατέληγε στην κάλυψη των βραχυχρόνιων αναγκών του ελληνικού κράτους.
Η στάση της ΕΚΤ το έσχατο διάστημα είναι ακατανόητη.
Από την μια στηρίζει τις ελληνικές τράπεζες είναι γεγονός με 155 δισεκ. ευρώ.
Τα 155 δισεκ. δεν είναι αυθαίρετο νούμερο.
Χρηματοδότηση ελληνικών τραπεζών 105 δισεκ. από το ευρωσύστημα
Βραχυχρόνια χρηματοδότηση με 15 δισεκ. μέσω εντόκων που κατέχουν σχεδόν καθολικά οι ελληνικές τράπεζες
Μακροχρόνια χρηματοδότηση με τα 35 δισεκ. του ελληνικού χρέους που κατέχει η ΕΚΤ.
Συνολικά με 155 δισεκ. στηρίζει την Ελλάδα και τις τράπεζες η ΕΚΤ δηλαδή πραγματικά τεράστια βοήθεια.
Από την άλλη αρνείται να αποδεχθεί αύξηση των εντόκων από τα 15 στα 20 δισεκ. στην Ελλάδα.
Αν τα έντοκα από 15 δισεκ γίνουν 20 δισεκ. η στήριξη της ΕΚΤ προς την Ελλάδα από 155 θα φθάσει στα 160 δισεκ.
Σε ένα ισολογισμό 2,15 τρισεκ. ευρώ της ΕΚΤ τα 155 δισεκ. αντιστοιχούν σε 7,2% και τα 160 δισεκ. αντιστοιχούν στο 7,4% του ενεργητικού της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Η ΕΚΤ έχει λοιπόν έκθεση στο ελληνικό ρίσκο που αντιστοιχεί στο 7,2% του συνολικού ενεργητικού.
Αν το 7,2% γίνει 7,4% δηλαδή 0,2% αντιστοιχεί η αύξηση των 5 δισεκ. των εντόκων που ζητάει η Ελλάδα.
Ο συστημικός κίνδυνος είναι πολύ περιορισμένος για την ΕΚΤ.
Το πρόβλημα της ΕΚΤ - αν προέλθει - δεν θα προέλθει από τα έντοκα ή από την ρευστότητα αλλά από τα ομόλογα που είναι ένας διαφορετικός κίνδυνος.
Τι θέλουμε να πούμε ότι η στάση της ΕΚΤ είναι ακατανόητη.
Πως δέχεται να αναλάβει ελληνικό ρίσκο που αντιστοιχεί στο 7,2% του ισολογισμού της και δεν δέχεται την αύξηση του 0,2% που αντιστοιχεί η αύξηση των εντόκων από 15 στα 20 δισεκ.
Για να δώσουμε και μια τάξη μεγέθους η ΕΚΤ διαθέτει ίδια της κεφάλαια ύψους 95 δισεκ τα οποία έχει μοχλεύσει περίπου 22 φορές και το πρόβλημα είναι τα 5 δισεκ. των ελληνικών εντόκων;
Η ΕΚΤ σήμερα Τετάρτη θα αποφασίσει
Α)Για τα ελληνικά έντοκα και θα απορρίψει την αύξηση τους από 15 στα 20 δισεκ. παρ΄ ότι υπήρχαν προσδοκίες ότι κάποια στιγμή θα αλλάξει θέση
Β)Θα αποφασίσει και για το ELA των ελληνικών τραπεζών που φθάνει τα 69,4 δισεκ. και θα αποφασίσει αν θα το αξιολογεί και θα το ανανεώνει κάθε 2 εβδομάδες ή κάθε 1 εβδομάδα όπως απροκάλυπτα το έπραξε την τελευταία φορά.
www.bankingnews.gr
Αυτό σημαίνει ότι η ΕΕ θα αποδεχθεί τις προτεινόμενες κοστολογημένες μεταρρυθμίσεις της Ελλάδος και η Ελλάδα θα λάβει χρηματοδότηση 3,1 δισεκ. άμεσα.
Τα 3,1 δισεκ. θα προέλθουν
1)Από τα κέρδη των ελληνικών ομολόγων που κατέχουν οι κεντρικές τράπεζες και η ΕΚΤ ύψους 1,92 δισεκ. ευρώ.
2)Από την επιστροφή στην Ελλάδα και στο ΤΧΣ 1,2 δισεκ. ευρώ.
Η ΕΕ αποδέχθηκε το ελληνικό αίτημα να επιστραφούν από τα 11,4 δισεκ. του ΤΧΣ στον ESM τα 1,2 δισεκ. που είναι το «κέρδος» του ΤΧΣ και τα οποία προφανώς θα χρησιμοποιηθούν για την χρηματοδότηση της οικονομίας.
Στο Eurogroup λοιπόν θα υπάρξει συμφωνία κατά την οποία η Ελλάδα θα αποδεχθεί τα χρονοδιαγράμματα της Ευρώπης όσον αφορά τις μεταρρυθμίσεις και έναντι αυτών θα λάβει ρευστότητα.
Σε επόμενη φάση θα δοθούν και 2 με 2,5 δισεκ. της υποδόσης των 7,2 δισεκ. ευρώ.
Η αποδοχή των μεταρρυθμίσεων από το εσωτερικό μέτωπο και η εφαρμογή τους στην Ελλάδα θα είναι το δυσκολότερο σημείο της ελληνικής διαπραγμάτευσης.
Θα αποδειχθεί ότι οι διαπραγματεύσεις με την ΕΕ ωχριούν εμπρός στο μείζον ζήτημα της εφαρμογής των μεταρρυθμίσεων.
Η ελληνική κυβέρνηση θα πρέπει να συγκρουστεί με συμφέροντα και κυρίως θα πρέπει να πείσει για την αναγκαιότητα και αποτελεσματικότητα των μεταρρυθμίσεων που θα εφαρμόσει.
Το επόμενο διάστημα το πρόβλημα από διμερές ελληνοευρωπαικό θα μετατραπεί σε εσωτερικό καθώς η ελληνική κυβέρνηση θα πρέπει να αναλάβει δράση.
Η κυβέρνηση απολαμβάνει ισχυρή αποδοχή από την κοινωνία σε πρωτοφανή επίπεδα.
Ωστόσο η εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων και η διαπραγμάτευση για την νέα δανειακή σύμβαση θα αποτελέσουν τις μεγάλες προκλήσεις.
Υπάρχει η εσφαλμένη εντύπωση ότι η Ελλάδα εγκατέλειψε το μνημόνιο.
Η Ελλάδα διαπραγματεύτηκε καλύτερους όρους μνημονίων και με επικοινωνιακούς όρους ή όρους εθνικής υπερηφάνειας πήρε 10 στα 10.
Η κυβέρνηση λοιπόν κέρδισε οριακά καλύτερους όρους μνημονίων αλλά η εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων θα αποδειχθεί ζωτικής σημασίας για την ελληνική κυβέρνηση.
Ή θα καταφέρει να πετύχει στα ουσιαστικά ή θα ξεκινήσει γρήγορη πολιτική φθορά.
Πάντως πλεονέκτημα της κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ είναι προφανώς και το γεγονός ότι η ηγεσία της ΝΔ δεν έχει λαϊκή αποδοχή άρα δεν μπορεί να αποτελέσει το νέο αντίπαλο δέος.
Πάντως το γεγονός ότι η κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ – ΑΝΕΛ φοβάται πολιτικά να φέρει προς ψήφιση την νέα παράταση και την νέα συμφωνία αποδεικνύει ότι με ιδεολογικούς όρους δεν έχει πετύχει η κυβέρνηση.
Όλα αυτά θα φανούν στην πορεία.
Για την ώρα ο έλληνας θρέφεται με την εθνική υπερηφάνεια.
Ακατανόητη η στάση της ΕΚΤ
Η στάση της ΕΚΤ όσον αφορά το θέμα των ελληνικών εντόκων είναι ακατανόητη έως και απαράδεκτη.
Το 2012 ενέκρινε τα 15 δισεκ. έντοκα ως μηχανισμό βραχυχρόνιας χρηματοδότησης.
Η Ελλάδα αποδέχθηκε το μνημόνιο και η ΕΚΤ προσέφερε βραχυχρόνια χρηματοδότηση.
Τότε δεν ίσχυε τα περί κρατικής ενίσχυσης;
Η ΕΚΤ δέχθηκε να χρηματοδοτήσει την Ελλάδα με 15 δισεκ. γιατί ακριβώς αυτό συνέβη δίνοντας ρευστότητα στις ελληνικές τράπεζες η οποία μέσω εντόκων κατέληγε στην κάλυψη των βραχυχρόνιων αναγκών του ελληνικού κράτους.
Η στάση της ΕΚΤ το έσχατο διάστημα είναι ακατανόητη.
Από την μια στηρίζει τις ελληνικές τράπεζες είναι γεγονός με 155 δισεκ. ευρώ.
Τα 155 δισεκ. δεν είναι αυθαίρετο νούμερο.
Χρηματοδότηση ελληνικών τραπεζών 105 δισεκ. από το ευρωσύστημα
Βραχυχρόνια χρηματοδότηση με 15 δισεκ. μέσω εντόκων που κατέχουν σχεδόν καθολικά οι ελληνικές τράπεζες
Μακροχρόνια χρηματοδότηση με τα 35 δισεκ. του ελληνικού χρέους που κατέχει η ΕΚΤ.
Συνολικά με 155 δισεκ. στηρίζει την Ελλάδα και τις τράπεζες η ΕΚΤ δηλαδή πραγματικά τεράστια βοήθεια.
Από την άλλη αρνείται να αποδεχθεί αύξηση των εντόκων από τα 15 στα 20 δισεκ. στην Ελλάδα.
Αν τα έντοκα από 15 δισεκ γίνουν 20 δισεκ. η στήριξη της ΕΚΤ προς την Ελλάδα από 155 θα φθάσει στα 160 δισεκ.
Σε ένα ισολογισμό 2,15 τρισεκ. ευρώ της ΕΚΤ τα 155 δισεκ. αντιστοιχούν σε 7,2% και τα 160 δισεκ. αντιστοιχούν στο 7,4% του ενεργητικού της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Η ΕΚΤ έχει λοιπόν έκθεση στο ελληνικό ρίσκο που αντιστοιχεί στο 7,2% του συνολικού ενεργητικού.
Αν το 7,2% γίνει 7,4% δηλαδή 0,2% αντιστοιχεί η αύξηση των 5 δισεκ. των εντόκων που ζητάει η Ελλάδα.
Ο συστημικός κίνδυνος είναι πολύ περιορισμένος για την ΕΚΤ.
Το πρόβλημα της ΕΚΤ - αν προέλθει - δεν θα προέλθει από τα έντοκα ή από την ρευστότητα αλλά από τα ομόλογα που είναι ένας διαφορετικός κίνδυνος.
Τι θέλουμε να πούμε ότι η στάση της ΕΚΤ είναι ακατανόητη.
Πως δέχεται να αναλάβει ελληνικό ρίσκο που αντιστοιχεί στο 7,2% του ισολογισμού της και δεν δέχεται την αύξηση του 0,2% που αντιστοιχεί η αύξηση των εντόκων από 15 στα 20 δισεκ.
Για να δώσουμε και μια τάξη μεγέθους η ΕΚΤ διαθέτει ίδια της κεφάλαια ύψους 95 δισεκ τα οποία έχει μοχλεύσει περίπου 22 φορές και το πρόβλημα είναι τα 5 δισεκ. των ελληνικών εντόκων;
Η ΕΚΤ σήμερα Τετάρτη θα αποφασίσει
Α)Για τα ελληνικά έντοκα και θα απορρίψει την αύξηση τους από 15 στα 20 δισεκ. παρ΄ ότι υπήρχαν προσδοκίες ότι κάποια στιγμή θα αλλάξει θέση
Β)Θα αποφασίσει και για το ELA των ελληνικών τραπεζών που φθάνει τα 69,4 δισεκ. και θα αποφασίσει αν θα το αξιολογεί και θα το ανανεώνει κάθε 2 εβδομάδες ή κάθε 1 εβδομάδα όπως απροκάλυπτα το έπραξε την τελευταία φορά.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών