γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Ο κίνδυνος χρεοκοπίας πρέπει να φύγει από το προσκήνιο καταστρέφει την Ελλάδα, τις τράπεζες και την κοινωνία.
Για πρώτη φορά μετά από καιρό που η ελληνική αγορά μετοχές και ομόλογα και τα παράγωγα τους προεξόφλησαν συμφωνία μεταξύ της Ελλάδος και της ΕΕ.
Παρά το χάσμα που ακόμη υπάρχει είναι προφανές ότι η κυβέρνηση δεν θέλει ρήξη και η Ευρώπη επίσης δεν θέλει ρήξη.
Μπορεί να μην υπάρξει συμφωνία στις 24 Απριλίου αλλά στις 11 Μαΐου ή το αργότερο 11 με 30 Μαΐου θα υπάρξει συμφωνία.
Μετά από καιρό η ελληνική αγορά προεξόφλησε συμφωνία και η εξέλιξη αυτή έφερε κέρδη +22% στις τράπεζες ειδικά αυτές που είχαν πιεστεί σημαντικά κυρίως Πειραιώς και Eurobank.
Επίσης οδήγησε στην μεγαλύτερη ημερήσια πτώση τα CDS από τις 4270 μονάδες βάσης στις 3500 μονάδες βάσης.
Ταυτόχρονα το 2ετές ελληνικό ομόλογο από 30,1% υποχώρησε στο 29,8% με 28%.
Η αγορά ομολόγων είναι η πιο δύσπιστη, τα CDS τα ποιο ευμετάβλητα και το χρηματιστήριο το πιο ενθουσιώδες στα θετικά γεγονότα και πιο απαισιόδοξο στα αρνητικά γεγονότα.
Η ελληνική αγορά έδειξε ότι αγωνιά για συμφωνία και στην πρώτη υποψία συμφωνίας αντέδρασε θετικά.
Μέχρι την συμφωνία υπάρχει δρόμος.
Θα υπάρξουν πολλές ακόμη διακυμάνσεις τόσο στην πορεία διαπραγμάτευσης όσο προφανώς και στην πορεία της αγοράς.
Στρατηγικά όμως φαίνεται ότι η ελληνική αγορά αρχίζει να αποτελεί αντικείμενο διερεύνησης αγορών αφού με τον ένα ή άλλο τρόπο θα υπάρξει συμφωνία.
Οι δύο καταλύτες που θα αλλάξουν πολλά
Οι δύο καταλύτες που θα αλλάξουν πολλά είναι αφενός η συμφωνία αφετέρου η τύχη των ελληνικών τραπεζών.
Έχουμε επιμείνει εδώ και καιρό ότι ο ΣΥΡΙΖΑ παραπλανά, μέσω παραπληροφόρησης, μέσω προπαγάνδας, μέσω φημών και σκόπιμων δηλώσεων έχουν σπείρει σκόπιμα τον φόβο της χρεοκοπίας.
Ο στόχος είναι διττός να κρατήσουν την κοινωνία στο εσωτερικό συμπλέουσα με την κυβέρνηση και να φοβίσουν το εξωτερικό με χρεοκοπία που ουσιαστικά ούτε η Ελλάδα, ούτε η Ευρώπη θέλουν.
Θα υπάρξει συμφωνία μεταξύ Ελλάδος και ΕΕ.
Χρονικά μεταξύ 11 Μαίου το νωρίτερο και 30 Μαίου το αργότερο Ελλάδα και ΕΕ θα έχουν συμφωνήσει σε ένα ιστορικό συμβιβασμό.
Οι τράπεζες δεν κινδυνεύουν άμεσα….
Η κίνηση της ΕΚΤ να μην αυξήσει τα haircut στα collaterals των ελληνικών τραπεζών και παράλληλα να αυξήσει στα 75,5 δισεκ. ή 1,5 δισεκ. το ELA αποτελεί κίνηση στήριξης και όχι ρήξης προς την Ελλάδα.
Παράλληλα οι τραπεζίτες εκτιμούν με βάση νεότερες πληροφορίες ότι το ζήτημα της κεφαλαιακής επάρκειας κυρίως λόγω του DTA θα απασχολήσει τις τράπεζες μετά τον Απρίλιο του 2016 και πριν τα stress tests του Οκτωβρίου του 2016.
Δεν αποκλείεται η ΕΚΤ να αποδεχθεί μεταβατικό διάστημα προσαρμογής εξέλιξη που αν επιβεβαιωθεί θα δώσει χρόνο στις τράπεζες να βρουν λύσεις χωρίς το άγχος της άμεσης ανακεφαλαιοποίησης.
Το συμπέρασμα
Εφόσον υπάρξει συμφωνία, η αγορά ομόλογα και μετοχές θα ανακάμψουν.
Στο βέλτιστο σενάριο θα έχουμε αγορά +28% υψηλότερα σε επίπεδο χρηματιστήριο και πτώση πάνω από 50% στις αποδόσεις των ομολόγων.
Όλο το 2015 οι αγορές ομολόγων θα μείνουν κλειστές γιατί μετά από μια συμφωνία ξεκινάει ένα άλλο μεγάλο πρόβλημα.
Η εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων.
Όμως είναι προτιμότερο να υπάρχουν προστριβές και κόντρες επί μεταρρυθμίσεων παρά περί χρεοκοπίας και χάους.
Ο κίνδυνος χρεοκοπίας πρέπει να φύγει από το προσκήνιο καταστρέφει την Ελλάδα, τις τράπεζες και την κοινωνία.
Χρεοκοπία σημαίνει ήττα όλων κυβέρνησης, ΕΕ και ελληνικής κοινωνίας και ειδικά για την κοινωνία σημαίνει πολύ φτώχεια.
Την φτώχεια όλοι την έχουμε αποκηρύξη, ας αποκηρύξουμε οριστικά και την στάση πληρωμών.
(πρώτη ενημέρωση 23 Απριλίου 2015, 00:14)
www.bankingnews.gr
Παρά το χάσμα που ακόμη υπάρχει είναι προφανές ότι η κυβέρνηση δεν θέλει ρήξη και η Ευρώπη επίσης δεν θέλει ρήξη.
Μπορεί να μην υπάρξει συμφωνία στις 24 Απριλίου αλλά στις 11 Μαΐου ή το αργότερο 11 με 30 Μαΐου θα υπάρξει συμφωνία.
Μετά από καιρό η ελληνική αγορά προεξόφλησε συμφωνία και η εξέλιξη αυτή έφερε κέρδη +22% στις τράπεζες ειδικά αυτές που είχαν πιεστεί σημαντικά κυρίως Πειραιώς και Eurobank.
Επίσης οδήγησε στην μεγαλύτερη ημερήσια πτώση τα CDS από τις 4270 μονάδες βάσης στις 3500 μονάδες βάσης.
Ταυτόχρονα το 2ετές ελληνικό ομόλογο από 30,1% υποχώρησε στο 29,8% με 28%.
Η αγορά ομολόγων είναι η πιο δύσπιστη, τα CDS τα ποιο ευμετάβλητα και το χρηματιστήριο το πιο ενθουσιώδες στα θετικά γεγονότα και πιο απαισιόδοξο στα αρνητικά γεγονότα.
Η ελληνική αγορά έδειξε ότι αγωνιά για συμφωνία και στην πρώτη υποψία συμφωνίας αντέδρασε θετικά.
Μέχρι την συμφωνία υπάρχει δρόμος.
Θα υπάρξουν πολλές ακόμη διακυμάνσεις τόσο στην πορεία διαπραγμάτευσης όσο προφανώς και στην πορεία της αγοράς.
Στρατηγικά όμως φαίνεται ότι η ελληνική αγορά αρχίζει να αποτελεί αντικείμενο διερεύνησης αγορών αφού με τον ένα ή άλλο τρόπο θα υπάρξει συμφωνία.
Οι δύο καταλύτες που θα αλλάξουν πολλά
Οι δύο καταλύτες που θα αλλάξουν πολλά είναι αφενός η συμφωνία αφετέρου η τύχη των ελληνικών τραπεζών.
Έχουμε επιμείνει εδώ και καιρό ότι ο ΣΥΡΙΖΑ παραπλανά, μέσω παραπληροφόρησης, μέσω προπαγάνδας, μέσω φημών και σκόπιμων δηλώσεων έχουν σπείρει σκόπιμα τον φόβο της χρεοκοπίας.
Ο στόχος είναι διττός να κρατήσουν την κοινωνία στο εσωτερικό συμπλέουσα με την κυβέρνηση και να φοβίσουν το εξωτερικό με χρεοκοπία που ουσιαστικά ούτε η Ελλάδα, ούτε η Ευρώπη θέλουν.
Θα υπάρξει συμφωνία μεταξύ Ελλάδος και ΕΕ.
Χρονικά μεταξύ 11 Μαίου το νωρίτερο και 30 Μαίου το αργότερο Ελλάδα και ΕΕ θα έχουν συμφωνήσει σε ένα ιστορικό συμβιβασμό.
Οι τράπεζες δεν κινδυνεύουν άμεσα….
Η κίνηση της ΕΚΤ να μην αυξήσει τα haircut στα collaterals των ελληνικών τραπεζών και παράλληλα να αυξήσει στα 75,5 δισεκ. ή 1,5 δισεκ. το ELA αποτελεί κίνηση στήριξης και όχι ρήξης προς την Ελλάδα.
Παράλληλα οι τραπεζίτες εκτιμούν με βάση νεότερες πληροφορίες ότι το ζήτημα της κεφαλαιακής επάρκειας κυρίως λόγω του DTA θα απασχολήσει τις τράπεζες μετά τον Απρίλιο του 2016 και πριν τα stress tests του Οκτωβρίου του 2016.
Δεν αποκλείεται η ΕΚΤ να αποδεχθεί μεταβατικό διάστημα προσαρμογής εξέλιξη που αν επιβεβαιωθεί θα δώσει χρόνο στις τράπεζες να βρουν λύσεις χωρίς το άγχος της άμεσης ανακεφαλαιοποίησης.
Το συμπέρασμα
Εφόσον υπάρξει συμφωνία, η αγορά ομόλογα και μετοχές θα ανακάμψουν.
Στο βέλτιστο σενάριο θα έχουμε αγορά +28% υψηλότερα σε επίπεδο χρηματιστήριο και πτώση πάνω από 50% στις αποδόσεις των ομολόγων.
Όλο το 2015 οι αγορές ομολόγων θα μείνουν κλειστές γιατί μετά από μια συμφωνία ξεκινάει ένα άλλο μεγάλο πρόβλημα.
Η εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων.
Όμως είναι προτιμότερο να υπάρχουν προστριβές και κόντρες επί μεταρρυθμίσεων παρά περί χρεοκοπίας και χάους.
Ο κίνδυνος χρεοκοπίας πρέπει να φύγει από το προσκήνιο καταστρέφει την Ελλάδα, τις τράπεζες και την κοινωνία.
Χρεοκοπία σημαίνει ήττα όλων κυβέρνησης, ΕΕ και ελληνικής κοινωνίας και ειδικά για την κοινωνία σημαίνει πολύ φτώχεια.
Την φτώχεια όλοι την έχουμε αποκηρύξη, ας αποκηρύξουμε οριστικά και την στάση πληρωμών.
(πρώτη ενημέρωση 23 Απριλίου 2015, 00:14)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών