Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1135 μονάδες βάσης από 1037 μονάδες βάσης.
Μεγάλη επιδείνωση καταγράφεται στα ελληνικά ομόλογα με πτώση τιμών και άνοδο αποδόσεων, ωστόσο επειδή η αγορά ομολόγων είναι και αυτή ρηχή, δεν παρατηρούνται ακρότητες.
Η πτώση είναι απόρροια του αδιεξόδου στις διαπραγματεύσεις Ελλάδος με δανειστών χθες 14 Ιουνίου.
Το ίδιο πολύ κακό κλίμα επικρατεί και σε όλα τα ομόλογα της Ευρώπης που δέχονται πιέσεις, πλην της Γερμανίας που έχει αυτονομηθεί και κινούνται ανοδικά οι τιμές.
Σήμερα στα ελληνικά ομόλογα σημειώνονται καθαρά πωλήσεις, οδηγώντας τις τιμές σε χαμηλότερα επίπεδα.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 51 με 52,5 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 12,38% και απόδοση πώλησης 11,97%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 13,41% στις 21 Απριλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1135 μονάδες βάσης από 1037 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα κινείται ανοδικά και διαμορφώνεται στις 3320 μ.β. από 3088 μονάδες βάσης με πρόσφατο ιστορικό υψηλό τις 4.280 μονάδες βάσης…
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 33,2% ή 3,32 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Πιέσεις ασκούνται στο 5ετές και 2ετές ελληνικό ομόλογο.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 64 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 18,71%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 64,75 μ.β. με μέση απόδοση 27,88% και απόδοση αγοράς 28,36%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 30,10% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 22 Απριλίου του 2015.
Επιδείνωση στα ευρωπαϊκά ομόλογα – Βελτίωση στα Γερμανικά
Μεγάλη επιδείνωση καταγράφεται στα ομόλογα της ευρωζώνης, λόγω του αδιεξόδου στις διαπραγματεύσεις μεταξύ Ελλάδος και δανειστών.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,7%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 3,15%, η Ισπανία 2,32% και η Ιταλία 2,29%.
Τα Γερμανικά ομόλογα έχουν αυτονομηθεί σήμερα και κινούνται ανοδικά οι τιμές.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,82% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 - ενώ απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Οι πωλήσεις ομολόγων στην Ευρώπη όλο το τελευταίο διάστημα οφείλονται στους εξής λόγους….
Το φαινόμενο της πτώσης των τιμών και της ανόδου των ομολόγων είναι πανευρωπαϊκό και έχει ιδιαίτερη σημασία
1)Γιατί είναι πανευρωπαϊκό αφορά όλα τα ομόλογα της Ευρώπης
2)Σημειώνεται εν μέσω προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.
Το QE το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης προκάλεσε ακραίες στρεβλώσεις με συνεχή ιστορικά χαμηλά και 64 ομόλογα να εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις, ωστόσο ο ελληνικός κίνδυνος πλήττει όλη την Ευρώπη
3)Είναι παράταιρο αλλά για πρώτη φορά δεν ισχύει το κλασσικό επενδυτικό ρητό πτήση στην ποιότητα και ασφάλεια.
Συνήθως όταν μια αγορά κινδυνεύει οι επενδυτές στρέφονται στα πιο ασφαλή επενδυτικά καταφύγια αυτό δεν συμβαίνει την τρέχουσα περίοδο, γιατί ο κίνδυνος εξάπλωσης της ελληνικής κρίσης είναι πολύ μεγάλος.
Αν η Ελλάδα χρεοκοπήσει δεν θα μείνει ανεπηρέαστη καμία αγορά, αυτή είναι η πραγματική αιτία της πτώσης των ευρωπαϊκών ομολόγων.
www.bankingnews.gr
Η πτώση είναι απόρροια του αδιεξόδου στις διαπραγματεύσεις Ελλάδος με δανειστών χθες 14 Ιουνίου.
Το ίδιο πολύ κακό κλίμα επικρατεί και σε όλα τα ομόλογα της Ευρώπης που δέχονται πιέσεις, πλην της Γερμανίας που έχει αυτονομηθεί και κινούνται ανοδικά οι τιμές.
Σήμερα στα ελληνικά ομόλογα σημειώνονται καθαρά πωλήσεις, οδηγώντας τις τιμές σε χαμηλότερα επίπεδα.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 51 με 52,5 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 12,38% και απόδοση πώλησης 11,97%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 13,41% στις 21 Απριλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1135 μονάδες βάσης από 1037 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα κινείται ανοδικά και διαμορφώνεται στις 3320 μ.β. από 3088 μονάδες βάσης με πρόσφατο ιστορικό υψηλό τις 4.280 μονάδες βάσης…
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 33,2% ή 3,32 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Πιέσεις ασκούνται στο 5ετές και 2ετές ελληνικό ομόλογο.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 64 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 18,71%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 64,75 μ.β. με μέση απόδοση 27,88% και απόδοση αγοράς 28,36%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 30,10% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 22 Απριλίου του 2015.
Επιδείνωση στα ευρωπαϊκά ομόλογα – Βελτίωση στα Γερμανικά
Μεγάλη επιδείνωση καταγράφεται στα ομόλογα της ευρωζώνης, λόγω του αδιεξόδου στις διαπραγματεύσεις μεταξύ Ελλάδος και δανειστών.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,7%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 3,15%, η Ισπανία 2,32% και η Ιταλία 2,29%.
Τα Γερμανικά ομόλογα έχουν αυτονομηθεί σήμερα και κινούνται ανοδικά οι τιμές.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,82% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 - ενώ απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Οι πωλήσεις ομολόγων στην Ευρώπη όλο το τελευταίο διάστημα οφείλονται στους εξής λόγους….
Το φαινόμενο της πτώσης των τιμών και της ανόδου των ομολόγων είναι πανευρωπαϊκό και έχει ιδιαίτερη σημασία
1)Γιατί είναι πανευρωπαϊκό αφορά όλα τα ομόλογα της Ευρώπης
2)Σημειώνεται εν μέσω προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.
Το QE το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης προκάλεσε ακραίες στρεβλώσεις με συνεχή ιστορικά χαμηλά και 64 ομόλογα να εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις, ωστόσο ο ελληνικός κίνδυνος πλήττει όλη την Ευρώπη
3)Είναι παράταιρο αλλά για πρώτη φορά δεν ισχύει το κλασσικό επενδυτικό ρητό πτήση στην ποιότητα και ασφάλεια.
Συνήθως όταν μια αγορά κινδυνεύει οι επενδυτές στρέφονται στα πιο ασφαλή επενδυτικά καταφύγια αυτό δεν συμβαίνει την τρέχουσα περίοδο, γιατί ο κίνδυνος εξάπλωσης της ελληνικής κρίσης είναι πολύ μεγάλος.
Αν η Ελλάδα χρεοκοπήσει δεν θα μείνει ανεπηρέαστη καμία αγορά, αυτή είναι η πραγματική αιτία της πτώσης των ευρωπαϊκών ομολόγων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών