GREK και ADRs μας δείχνουν τι θα συμβεί τουλάχιστον τις πρώτες ημέρες μέχρι να κλείσει το arbitrage
(upd5)Την ερχόμενη Δευτέρα 3 Αυγούστου ξεκινά τη λειτουργία του το ελληνικό χρηματιστήριο, σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες.
Η ημερομηνία της 3ης Αυγούστου είναι οριστική για την επανεκκίνηση της ελληνικής αγοράς, ενώ η σχετική Πράξη Νομοθετικού Περιεχομένου που θα καθορίζει τους όρους επανέναρξης του χρηματιστηρίου αναμένεται να εκδοθεί την Παρασκευή 31 Ιουλίου.
Παρά τις αγωνιώδεις προσπάθειες το ελληνικό χρηματιστήριο δεν κατέστη δυνατό να ανοίξει αύριο 30 Ιουλίου λόγω σοβαρών τεχνικών ζητημάτων που αφορούν το παλαιό ή νέο χρήμα.
Σήμερα στις 13:00 υπήρξε συνάντηση όλων των εμπλεκομένων φορέων χρηματιστών, τραπεζών και εποπτικών αρχών...και αυτό που εξήχθη ως συμπέρασμα είναι ότι υπάρχει εμπλοκή.
Οι τράπεζες - 2 εξ αυτών συγκεκριμένα Πειραιώς και Alpha bank - διαφωνούν με την διαδικασία αξιοποίησης των νέων χρημάτων το ονομαζόμενο new money και ζητούν χρόνο για να προσαρμοστούν τεχνικά.
Η Eurobank και η Εθνική δήλωσαν ότι είναι έτοιμες τεχνικά.
Οι τράπεζες διαφωνούν με την διαδικασία να προσέρχονται επενδυτές στα υποκαταστήματα, να καταθέτουν νέα χρήματα, τα οποία εν συνεχεία θα επενδύονται ως νέο χρήμα στο χρηματιστήριο.
Λόγω αυτής της παραμέτρου έχει υπάρξει εμπλοκή.
Οι τράπεζες ανέφεραν ότι χρειάζονται χρόνο αλλά...οι χρηματιστές υποστηρίζουν ότι και με δύο τράπεζες μπορεί να ανοίξει το χρηματιστήριο και οι άλλες δύο να εσνωματωθούν στην διαδικασία όταν θα είναι τεχνικά έτοιμες.
Τι ανέφερε το bankingnews.gr από τις 00:19 29 Ιουλίου του 2015
Το ελληνικό χρηματιστήριο μετά από ένα μήνα που παρέμεινε κλειστό κηλιδώνοντας την φήμη και τον ρόλο του ως μια ανεξάρτητη και διεθνοποιημένη αγορά...συνεχίζει να παραμένει κλειστό.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και οι αρμόδιες αρχές του χρηματιστηρίου συνεδριάζουν σήμερα για να συναποφασίσουν τον ακριβή χρόνο επανέναρξης της χρηματιστηριακής αγοράς ωστόσο το αρχικό σχέδιο να ανοίξει 30 Ιουλίου προσκρούει σε εμπόδια.
Το ελληνικό χρηματιστήριο θα ανοίξει προσεχώς μαζί με τις τράπεζες αλλά χωρίς το short selling....με τις εξής παραδοχές
1)Οι ξένοι θα είναι πλήρως απελευθερωμένοι θα μπορούν να προβαίνουν σε αγοραπωλησίες και κυρίως να ρευστοποιούν τις επενδύσεις τους χωρίς να εγκλωβίζονται τα κεφάλαια τους στην Ελλάδα.
Το σχέδιο που είχε υπάρξει οι ξένοι να υποχρεούνται να κρατούν στην Ελλάδα τα κεφάλαια που προήλθαν από ρευστοποιήσεις μετοχών αποσύρθηκε.
2)Οι έλληνες ιδιώτες μέτοχοι παραμένουν σε ομηρία υπό την έννοια ότι υπάγονται στα capital controls αλλά πρακτικά θα μπορούν να προβαίνουν σε αγοραπωλησίες επί των υφιστάμενων κεφαλαίων.
Αναμένεται αποσαφήνιση για το όριο των 5.000 ευρώ νέας επένδυσης ως χαρακτηριζόμενο νέο κεφάλαιο.
3)Τι θα συμβεί στο ελληνικό χρηματιστήριο κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης;
Το παράδειγμα της Κύπρου και η συμπεριφορά του GREK στον NYSE στις ΗΠΑ είναι ένα ETF που αντιπροσωπεύει τον FTSE 25, δηλαδή τον δείκτη μεγάλης κεφαλαιοποίησης της Ελληνικής αγοράς αλλά και του ADR της Εθνικής τράπεζας με όρους arbitrage δείχνουν τι θα μπορούσε να συμβεί στην πρώτη ημέρα.
Το GREK στις 26 Ιουνίου είχε κλείσει στα 11,78 δολάρια με αντίστοιχο γενικό δείκτη στο ελληνικό χρηματιστήριο στις 797,52 μονάδες.
Το GREK το οποίο διαπραγματεύεται καθ΄ όλη την διάρκεια που το ελληνικό χρηματιστήριο ήταν κλειστό έχει υποχωρήσει στα 9,66 δολάρια χθες 28 Ιουλίου του 2015.
Χθες 28 Ιουλίου μάλιστα το GREK έκλεισε στα 9,66 δολάρια ή άνοδος +3,54%.
Μεταξύ των 11,78 δολαρίων στις 26 Ιουνίου και 9,66 δολαρίων στις 28 Ιουλίου προκύπτει μια μεσοσταθμική πτώση -15%.
Αν δεχθούμε ότι ισχύει ο μηχανισμός του arbitrage – που ισχύει σε μεγάλο βαθμό – μεταξύ του GREK και του ελληνικού χρηματιστηρίου θεωρητικά την πρώτη ημέρας επαναδιαπραγμάτευσης του ελληνικού χρηματιστηρίου στις 30 Ιουλίου θα μπορούσε να κλείσει άμεσα αυτό το gap.
Το ελληνικό χρηματιστήριο θεωρητικά θα μπορούσε να κατέγραφε πτώση τουλάχιστον -15% και από τις 797 μονάδες να υποχωρούσε στις 680 μονάδες.
Η εκτίμηση πάντως είναι ότι το fair value της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς αφαιρώντας τα ακραία σενάρια είναι 500-600 μονάδες.
Με όρους τραπεζών η συμπεριφορά του ADR της Εθνικής τράπεζας στις ΗΠΑ επίσης είναι πολύ ενδεικτικό.
Το ADR της Εθνικής έκλεισε στα 0,90 δολάρια ή 0,81 ευρώ.
Λαμβάνοντας υπ’ όψιν το κλείσιμο του ADR της Εθνικής την Παρασκευή 26 Ιουνίου που ήταν στα 1,28 δολάρια σημαίνει πτώση περίπου -36%.
Η μετοχή της Εθνικής τράπεζας στο ελληνικό χρηματιστήριο είχε κλείσει στα 1,20 ευρώ και το ADRs της Εθνικής βρίσκεται στα 0,81 ευρώ ή 0,90 δολάρια.
Αυτό σημαίνει με όρους arbitrage ότι η μετοχή της Εθνικής έχει περιθώρια πτώσης πάνω από 30%.
Το σενάριο αυτό δείχνει ότι κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης οι μετοχές των τραπεζών θα κλειδώσουν στο limit down στο -30%.
Το fair value των ελληνικών τραπεζών ίσως να βρίσκεται έως -50% χαμηλότερα από τα επίπεδα των τιμών κλεισίματος στις 26 Ιουνίου του 2015.
Ποια είναι η στρατηγική για τους έλληνες επενδυτές;
Θα το επισημάνουμε πολύ ξεκάθαρα.
Μην πουλήσετε.
Για πολλούς λόγους.
Τις πρώτες δύο ημέρες κρατήστε ξεκάθαρα ουδέτερη στάση στο ελληνικό χρηματιστήριο, αφήστε τους ξένους να δείξουν τις προθέσεις τους που ελέγχουν την αγορά σε ποσοστό 70%.
Συν τοις άλλοις και να πουλήσετε – αν μπορέσετε να πουλήσετε γιατί χρειάζεται και αγοραστής – τα κεφάλαια από τις ρευστοποιήσεις μετοχών θα καταλήξουν σε κατάθεση που υπάγεται στα capital controls.
Τουλάχιστον τις δύο πρώτες ημέρες χρειάζεται ψυχραιμία.
Θα πουν πολλοί αν καταφέρει κάποιος επενδυτής να πουλήσει τα μεταφέρει στον καταθετικό του λογαριασμό και επαναξιολογεί την επενδυτική του στρατηγική αργότερα αφού λόγω ΑΜΚ και επιδείνωσης της οικονομίας και των δραματικών γεγονότων που έχουν συμβεί στην Ελλάδα, το χρηματιστήριο θα υποχωρήσει.
Αυτό θεωρητικά και πρακτικά είναι σωστό.
Όμως ότι και να συμβεί το χρηματιστήριο θα αποκτήσει αξία.
Για τα warrants θα το επισημάνουμε με ξεκάθαρο τρόπο, δεν έχουν καμία αξία έχουν οριστικά απαξιωθεί λόγω και της νέας ανακεφαλαιοποίησης.
www.bankingnews.gr
Η ημερομηνία της 3ης Αυγούστου είναι οριστική για την επανεκκίνηση της ελληνικής αγοράς, ενώ η σχετική Πράξη Νομοθετικού Περιεχομένου που θα καθορίζει τους όρους επανέναρξης του χρηματιστηρίου αναμένεται να εκδοθεί την Παρασκευή 31 Ιουλίου.
Παρά τις αγωνιώδεις προσπάθειες το ελληνικό χρηματιστήριο δεν κατέστη δυνατό να ανοίξει αύριο 30 Ιουλίου λόγω σοβαρών τεχνικών ζητημάτων που αφορούν το παλαιό ή νέο χρήμα.
Σήμερα στις 13:00 υπήρξε συνάντηση όλων των εμπλεκομένων φορέων χρηματιστών, τραπεζών και εποπτικών αρχών...και αυτό που εξήχθη ως συμπέρασμα είναι ότι υπάρχει εμπλοκή.
Οι τράπεζες - 2 εξ αυτών συγκεκριμένα Πειραιώς και Alpha bank - διαφωνούν με την διαδικασία αξιοποίησης των νέων χρημάτων το ονομαζόμενο new money και ζητούν χρόνο για να προσαρμοστούν τεχνικά.
Η Eurobank και η Εθνική δήλωσαν ότι είναι έτοιμες τεχνικά.
Οι τράπεζες διαφωνούν με την διαδικασία να προσέρχονται επενδυτές στα υποκαταστήματα, να καταθέτουν νέα χρήματα, τα οποία εν συνεχεία θα επενδύονται ως νέο χρήμα στο χρηματιστήριο.
Λόγω αυτής της παραμέτρου έχει υπάρξει εμπλοκή.
Οι τράπεζες ανέφεραν ότι χρειάζονται χρόνο αλλά...οι χρηματιστές υποστηρίζουν ότι και με δύο τράπεζες μπορεί να ανοίξει το χρηματιστήριο και οι άλλες δύο να εσνωματωθούν στην διαδικασία όταν θα είναι τεχνικά έτοιμες.
Τι ανέφερε το bankingnews.gr από τις 00:19 29 Ιουλίου του 2015
Το ελληνικό χρηματιστήριο μετά από ένα μήνα που παρέμεινε κλειστό κηλιδώνοντας την φήμη και τον ρόλο του ως μια ανεξάρτητη και διεθνοποιημένη αγορά...συνεχίζει να παραμένει κλειστό.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και οι αρμόδιες αρχές του χρηματιστηρίου συνεδριάζουν σήμερα για να συναποφασίσουν τον ακριβή χρόνο επανέναρξης της χρηματιστηριακής αγοράς ωστόσο το αρχικό σχέδιο να ανοίξει 30 Ιουλίου προσκρούει σε εμπόδια.
Το ελληνικό χρηματιστήριο θα ανοίξει προσεχώς μαζί με τις τράπεζες αλλά χωρίς το short selling....με τις εξής παραδοχές
1)Οι ξένοι θα είναι πλήρως απελευθερωμένοι θα μπορούν να προβαίνουν σε αγοραπωλησίες και κυρίως να ρευστοποιούν τις επενδύσεις τους χωρίς να εγκλωβίζονται τα κεφάλαια τους στην Ελλάδα.
Το σχέδιο που είχε υπάρξει οι ξένοι να υποχρεούνται να κρατούν στην Ελλάδα τα κεφάλαια που προήλθαν από ρευστοποιήσεις μετοχών αποσύρθηκε.
2)Οι έλληνες ιδιώτες μέτοχοι παραμένουν σε ομηρία υπό την έννοια ότι υπάγονται στα capital controls αλλά πρακτικά θα μπορούν να προβαίνουν σε αγοραπωλησίες επί των υφιστάμενων κεφαλαίων.
Αναμένεται αποσαφήνιση για το όριο των 5.000 ευρώ νέας επένδυσης ως χαρακτηριζόμενο νέο κεφάλαιο.
3)Τι θα συμβεί στο ελληνικό χρηματιστήριο κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης;
Το παράδειγμα της Κύπρου και η συμπεριφορά του GREK στον NYSE στις ΗΠΑ είναι ένα ETF που αντιπροσωπεύει τον FTSE 25, δηλαδή τον δείκτη μεγάλης κεφαλαιοποίησης της Ελληνικής αγοράς αλλά και του ADR της Εθνικής τράπεζας με όρους arbitrage δείχνουν τι θα μπορούσε να συμβεί στην πρώτη ημέρα.
Το GREK στις 26 Ιουνίου είχε κλείσει στα 11,78 δολάρια με αντίστοιχο γενικό δείκτη στο ελληνικό χρηματιστήριο στις 797,52 μονάδες.
Το GREK το οποίο διαπραγματεύεται καθ΄ όλη την διάρκεια που το ελληνικό χρηματιστήριο ήταν κλειστό έχει υποχωρήσει στα 9,66 δολάρια χθες 28 Ιουλίου του 2015.
Χθες 28 Ιουλίου μάλιστα το GREK έκλεισε στα 9,66 δολάρια ή άνοδος +3,54%.
Μεταξύ των 11,78 δολαρίων στις 26 Ιουνίου και 9,66 δολαρίων στις 28 Ιουλίου προκύπτει μια μεσοσταθμική πτώση -15%.
Αν δεχθούμε ότι ισχύει ο μηχανισμός του arbitrage – που ισχύει σε μεγάλο βαθμό – μεταξύ του GREK και του ελληνικού χρηματιστηρίου θεωρητικά την πρώτη ημέρας επαναδιαπραγμάτευσης του ελληνικού χρηματιστηρίου στις 30 Ιουλίου θα μπορούσε να κλείσει άμεσα αυτό το gap.
Το ελληνικό χρηματιστήριο θεωρητικά θα μπορούσε να κατέγραφε πτώση τουλάχιστον -15% και από τις 797 μονάδες να υποχωρούσε στις 680 μονάδες.
Η εκτίμηση πάντως είναι ότι το fair value της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς αφαιρώντας τα ακραία σενάρια είναι 500-600 μονάδες.
Με όρους τραπεζών η συμπεριφορά του ADR της Εθνικής τράπεζας στις ΗΠΑ επίσης είναι πολύ ενδεικτικό.
Το ADR της Εθνικής έκλεισε στα 0,90 δολάρια ή 0,81 ευρώ.
Λαμβάνοντας υπ’ όψιν το κλείσιμο του ADR της Εθνικής την Παρασκευή 26 Ιουνίου που ήταν στα 1,28 δολάρια σημαίνει πτώση περίπου -36%.
Η μετοχή της Εθνικής τράπεζας στο ελληνικό χρηματιστήριο είχε κλείσει στα 1,20 ευρώ και το ADRs της Εθνικής βρίσκεται στα 0,81 ευρώ ή 0,90 δολάρια.
Αυτό σημαίνει με όρους arbitrage ότι η μετοχή της Εθνικής έχει περιθώρια πτώσης πάνω από 30%.
Το σενάριο αυτό δείχνει ότι κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης οι μετοχές των τραπεζών θα κλειδώσουν στο limit down στο -30%.
Το fair value των ελληνικών τραπεζών ίσως να βρίσκεται έως -50% χαμηλότερα από τα επίπεδα των τιμών κλεισίματος στις 26 Ιουνίου του 2015.
Ποια είναι η στρατηγική για τους έλληνες επενδυτές;
Θα το επισημάνουμε πολύ ξεκάθαρα.
Μην πουλήσετε.
Για πολλούς λόγους.
Τις πρώτες δύο ημέρες κρατήστε ξεκάθαρα ουδέτερη στάση στο ελληνικό χρηματιστήριο, αφήστε τους ξένους να δείξουν τις προθέσεις τους που ελέγχουν την αγορά σε ποσοστό 70%.
Συν τοις άλλοις και να πουλήσετε – αν μπορέσετε να πουλήσετε γιατί χρειάζεται και αγοραστής – τα κεφάλαια από τις ρευστοποιήσεις μετοχών θα καταλήξουν σε κατάθεση που υπάγεται στα capital controls.
Τουλάχιστον τις δύο πρώτες ημέρες χρειάζεται ψυχραιμία.
Θα πουν πολλοί αν καταφέρει κάποιος επενδυτής να πουλήσει τα μεταφέρει στον καταθετικό του λογαριασμό και επαναξιολογεί την επενδυτική του στρατηγική αργότερα αφού λόγω ΑΜΚ και επιδείνωσης της οικονομίας και των δραματικών γεγονότων που έχουν συμβεί στην Ελλάδα, το χρηματιστήριο θα υποχωρήσει.
Αυτό θεωρητικά και πρακτικά είναι σωστό.
Όμως ότι και να συμβεί το χρηματιστήριο θα αποκτήσει αξία.
Για τα warrants θα το επισημάνουμε με ξεκάθαρο τρόπο, δεν έχουν καμία αξία έχουν οριστικά απαξιωθεί λόγω και της νέας ανακεφαλαιοποίησης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών