Eνώ οι τράπεζες θέλουν τα cocos με κάθε κόστος…ταυτόχρονα δεν θέλουν να τα διακρατήσουν λόγω υψηλών επιτοκίων και κινδύνου να μετατραπούν σε μετοχές....
Μια παράξενη σχέση….φαίνεται ότι έχουν οι τράπεζες με τα μετατρέψιμα ομόλογα σε μετοχές τα cocos Contingent Convertibles.
Από την μια τα χρειάζονται απαραίτητα καθώς τα cocos σε 75% ποσοστό θα καλύψουν το δυσμενές σενάριο.
Ναι μεν είναι μετατρέψιμα σε μετοχές αλλά μόνο αν η κατάσταση των τραπεζών και τα κεφάλαια τους επιδεινωθούν.
Οι τράπεζες θέλουν τα cocos γιατί με αυτό τον τρόπο το ΤΧΣ συνεισφέρει κεφάλαια χωρίς να επηρεάζει την αραίωση το ποσοστό που θα κατέχουν οι ιδιώτες επενδυτές.
Από την άλλη πλευρά οι τράπεζες θέλουν να ξεφορτωθούν όσο πιο γρήγορα τα cocos τα μετατρέψιμα ομολογιακά.
Συγκεκριμένα δεν θέλουν να κρατήσουν για μεγάλο διάστημα τα cocos για 3 βασικούς λόγους
1)Έχουν υψηλό επιτόκιο 8% που σημαίνει ότι σε ετήσια βάση οι τράπεζες θα πληρώνουν τόκους για 6 δισεκ. cocos περίπου 480 εκατ ευρώ.
2)Διακρατώντας για καιρό τα μετατρέψιμα ομόλογα – αν η κατάσταση επιδεινωθεί από μη προβλέψιμους λόγους και οι τράπεζες χρειαστούν νέα κεφάλαια – αυτομάτως τα μετατρέψιμα ομόλογα θα μετατραπούν σε κοινές μετοχές εξέλιξη μόνο αρνητική για τον ιδιώτη μέτοχο.
3)Τα cocos είναι ουσιαστικά πραγματικό κεφάλαιο αλλά ο πυρήνας των ιδίων κεφαλαίων των τραπεζών δημιουργείται από τις αυξήσεις κεφαλαίου και τις κοινές μετοχές.
Για τους λόγους αυτούς ενώ οι τράπεζες θέλουν τα cocos με κάθε κόστος…ταυτόχρονα δεν θέλουν να τα διακρατήσουν λόγω υψηλών επιτοκίων και κινδύνου να μετατραπούν σε μετοχές.
Όντως πολύ παράξενη η σχέση των τραπεζών με τα μετατρέψιμα ομολογιακά σε μετοχές ή αλλιώς cocos.
Υποσημείωση
Οι τράπεζες προχωρούν μαζικά σε προσφορές ανταλλαγής των ομολογιακών σε μετοχές.
Με βάση τα μέχρι τώρα δεδομένα για τα senior ομόλογα θα είναι στο 100% της αξίας τους σε μετοχές και στα μειωμένης εξασφάλισης περίπου στο 80% με 82%...
Συμφέρει ή όχι η συμμετοχή;
Υπό όρους συμφέρει η συμμετοχή
Πρώτη ενημέρωση: 00:06, Πέμπτη 28 Οκτωβρίου 2015
www.bankingnews.gr
Από την μια τα χρειάζονται απαραίτητα καθώς τα cocos σε 75% ποσοστό θα καλύψουν το δυσμενές σενάριο.
Ναι μεν είναι μετατρέψιμα σε μετοχές αλλά μόνο αν η κατάσταση των τραπεζών και τα κεφάλαια τους επιδεινωθούν.
Οι τράπεζες θέλουν τα cocos γιατί με αυτό τον τρόπο το ΤΧΣ συνεισφέρει κεφάλαια χωρίς να επηρεάζει την αραίωση το ποσοστό που θα κατέχουν οι ιδιώτες επενδυτές.
Από την άλλη πλευρά οι τράπεζες θέλουν να ξεφορτωθούν όσο πιο γρήγορα τα cocos τα μετατρέψιμα ομολογιακά.
Συγκεκριμένα δεν θέλουν να κρατήσουν για μεγάλο διάστημα τα cocos για 3 βασικούς λόγους
1)Έχουν υψηλό επιτόκιο 8% που σημαίνει ότι σε ετήσια βάση οι τράπεζες θα πληρώνουν τόκους για 6 δισεκ. cocos περίπου 480 εκατ ευρώ.
2)Διακρατώντας για καιρό τα μετατρέψιμα ομόλογα – αν η κατάσταση επιδεινωθεί από μη προβλέψιμους λόγους και οι τράπεζες χρειαστούν νέα κεφάλαια – αυτομάτως τα μετατρέψιμα ομόλογα θα μετατραπούν σε κοινές μετοχές εξέλιξη μόνο αρνητική για τον ιδιώτη μέτοχο.
3)Τα cocos είναι ουσιαστικά πραγματικό κεφάλαιο αλλά ο πυρήνας των ιδίων κεφαλαίων των τραπεζών δημιουργείται από τις αυξήσεις κεφαλαίου και τις κοινές μετοχές.
Για τους λόγους αυτούς ενώ οι τράπεζες θέλουν τα cocos με κάθε κόστος…ταυτόχρονα δεν θέλουν να τα διακρατήσουν λόγω υψηλών επιτοκίων και κινδύνου να μετατραπούν σε μετοχές.
Όντως πολύ παράξενη η σχέση των τραπεζών με τα μετατρέψιμα ομολογιακά σε μετοχές ή αλλιώς cocos.
Υποσημείωση
Οι τράπεζες προχωρούν μαζικά σε προσφορές ανταλλαγής των ομολογιακών σε μετοχές.
Με βάση τα μέχρι τώρα δεδομένα για τα senior ομόλογα θα είναι στο 100% της αξίας τους σε μετοχές και στα μειωμένης εξασφάλισης περίπου στο 80% με 82%...
Συμφέρει ή όχι η συμμετοχή;
Υπό όρους συμφέρει η συμμετοχή
Πρώτη ενημέρωση: 00:06, Πέμπτη 28 Οκτωβρίου 2015
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών