Γ. Αρώνης: Το deal μεταξύ Alpha Bank και Eurobank θα επικυρωθεί Δευτέρα πρωί στα ΔΣ – Το Κατάρ με 20% - Απομακρύνεται ο κίνδυνος κρατικοποιήσεων - Στα 2 δισ η κεφαλαιακή ενίσχυση

Το Κατάρ – ήδη το fund Paramount ελέγχει το 4% της Alpha bank – θα διαδραματίσει πρωταγωνιστικό ρόλο στο deal αναφέρει ο κ Αρώνης. Ερωτηθείς για το τι ποσοστό θα αποκτήσει το Κατάρ στο νέο σχήμα απέφυγε να σχολιάσει, ωστόσο καλά ενημερωμένες πηγές του www.bankingnews.gr αναφέρουν ότι θα αποκτήσει το 20% του νέου σχήματος και θα καταστεί ο μεγαλύτερος μέτοχος. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι το Κατάρ έχει μετοχική παρουσία και στην Barclays και στην Credit Suisse.
Το mega τραπεζικό deal δημιουργεί την μεγαλύτερη βάση ενεργητικού τράπεζα στην Ελλάδα και στην Νοτιοανατολική Ευρώπη με ενεργητικό 144 δις ευρώ, δάνεια 98 δις ευρώ, καταθέσεις 77 δις ευρώ και ίδια κεφάλαια 10,3 δις ευρώ.
Το deal μεταξύ των 2 μεγαλύτερων ιδιωτικών τραπεζών στην Ελλάδα αποτελεί
1)Κίνητρο για αλλαγή κλίματος στην καταρρέουσα χρηματιστηριακή αγορά. Οι αποτιμήσεις των τραπεζών είχαν καταρρεύσει και πιθανότατα η εξέλιξη αυτή θα αλλάξει το κλίμα άρδην.
Μια άνοδος 20% με 30% στις τραπεζικές μετοχές θα πρέπει να θεωρείται αναμενόμενη.
2)Αποδεικνύει ότι επενδυτές όπως το Κατάρ είναι διατεθειμένοι να επενδύσουν στην Ελλάδα και στις τράπεζες σημαντικά κεφάλαια.  Εκτιμάται ότι θα επενδύσει 400-500 εκατ ευρώ.
3)Το deal απομακρύνει το ενδεχόμενο κρατικοποίησης των τραπεζών Eurobank και Alpha bank. Αυτός ήταν και ο στρατηγικός στόχος να απομακρυνθεί ο κίνδυνος κρατικοποιήσεων.
4)Προκαλεί κύμα μετασχηματισμού στον τραπεζικό κλάδο δίνοντας ενδεχομένως ώθηση στην οικονομία. Η Εθνική πιθανότατα θα κλείσει deal με το ΤΤ και ίσως υπάρξει deal Πειραιώς με Marfin...ωστόσο ακόμη ένα τέτοιο ενδεχόμενο είναι πρόωρο.
5)To διοικητικό σχήμα θα αποτελείται από Πρόεδρος Γ Κωστόπουλος, 2 διευθύνοντες συμβούλους και 4 αναπληρωτές και 8 Γενικούς  Διευθυντές.
Με βάση πληροφορίες το ύψος της συνολικής αύξησης κεφαλαίου εκτιμάται μεταξύ 1,8 με 2 δις ευρώ και θα περιλαμβάνονται αύξηση κεφαλαίου και ομολογιακό μετατρέψιμο σε μετοχές.....

Το παρασκήνιο και οι προκλήσεις….

Το www.bankingnews.gr ήταν το πρώτο site που αποκάλυψε από την Παρασκευή και ώρα 14:11 ότι η κυβέρνηση πιέζει την Alpha και την Eurobank για deal και ότι οι διοικήσεις των δύο τραπεζών βρίσκονται πολύ κοντά σε συμφωνία.
Το deal αυτό παρ΄ ότι μελετάται εδώ και μήνες, είχαν υπάρξει επαφές μεταξύ Κωστόπουλου και Μαντζούνη από Alpha και Χριστοδούλου, Πεταλά και Νανόπουλου από την Eurobank φαίνεται ότι καταλήγει με πιθανότητες επιβεβαίωσης 95%.
Το deal αυτό όμως είναι ένα deal που πραγματοποιείται στην χειρότερη φάση της ιστορίας του κλάδου όταν οι τραπεζικές μετοχές έχουν καταρρεύσει και οι κεφαλαιοποιήσεις των δύο τραπεζών βρίσκονται της μεν Eurobank 956 εκατ και της Alpha bank 1,015 δις ευρώ.
Οι  διοικήσεις των δύο τραπεζών θα κληθούν να αντιμετωπίσουν τις εξής 4 μεγάλες προκλήσεις
1)Η Alpha bank θα χρειαζόταν σε κεφάλαια συνολικά μαζί με την αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών πάνω από 2,5 δις ευρώ.
Η Eurobank θα χρειαζόταν σε κεφάλαια συνολικά μαζί με την αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών περίπου 2 δις ευρώ.
Άρα το νέο σχήμα θα χρειαστεί 4,5 δις ευρώ κεφάλαια.
2)Σε επίπεδο ρευστότητας οι δύο τράπεζες έχουν δανειστεί από την ΕΚΤ 33-34 δις ευρώ δηλαδή περίπου το 30% της ρευστότητας που έχουν αντλήσει οι τράπεζες στην Ελλάδα από την ΕΚΤ.
3)Το haircut 21%, η Blackrock αποτελούν τα ορατά προβλήματα δεν αποκλείεται να υπάρξει και νέο haircut 30% στο χρέος που θα αυξήσει περισσότερο τις κεφαλαιακές υποχρεώσεις.
4)Το deal αυτό  πραγματοποιείται με όρους  επιμερισμού των προβλημάτων ενώ θα αξιολογηθεί άμεσα αν έχει αναπτυξιακά χαρακτηριστικά. Είναι πιθανό αν η συγχώνευση γίνει με σωστά κριτήρια να καταλήξει σε ένα καλό deal.
Οι βασικοί μέτοχοι σε αυτό το νέο σχήμα θα μειώσουν τα ποσοστά  τους. Ο Γ Κωστόπουλος θα βρεθεί περίπου στο 4% με 5% από 9%  και η οικογένεια Λάτση με ποσοστό 18% με  20% από 44%  στο νέο σχήμα ενώ 20% θα κατέχει και το Κατάρ έχοντας επενδύσει 400-500 εκατ ευρώ με βάση εκτιμήσεις.

Τι σημαίνει για την αγορά

Με όρους χρηματιστηριακούς το deal θα δώσει ώθηση στο ελληνικό χρηματιστήριο και στις τραπεζικές μετοχές. Εφόσον κλείσει το deal επίκειται ένα ράλι στις τράπεζες 20% με 30%.
Ωστόσο μεγάλη προσοχή όταν θα ξεκινήσει η διαδικασία συγχώνευσης....

H δύναμη πυρός του νέου σχήματος Alpha – Eurobank

Ποσά σε δις ευρώ

Τράπεζες	Ενεργητικό	Δάνεια	Καταθέσεις	Κεφάλαια
Alpha	64	48,3	37,6	5,2
Eurobank	80,5	50	40,4	5
Σύνολο	144,5	98,3	78	10,2

 

------------------------------------------------------------------------------------------------

Δυνητικές τιμές αυξήσεων κεφαλαίου στις τράπεζες

Ποσά σε ευρώ

Τράπεζες	Τιμή αμκ	Ονομαστική αξία
Alpha	1	0,30 (Μειώθηκε)
Eurobank	1-0,8	2,81 (Θα μειωθεί)

Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr

----------------------------------------------------------------------------------------------

Μετοχική σύνθεση Alpha bank και Eurobank

Alpha bank

Γ Κωστόπουλος και Ιδρύματα 9%
Ολλανδικό fund ABP 5%
Morgan Stanley 4%
Paramount Qatar 4%
Fidelity 2,5%
Ξένοι 34%
Μικρομέτοχοι  46%


Eurobank

Οικογένεια Λάτση 44,6%
Οι ξένοι 19%
Μικρομέτοχοι  24,5%

----------------------------------

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingews.gr