ΠΡΟΣΟΧΗ - Αν έχουμε δραματικές πολιτικές εξελίξεις τότε οι στόχοι που αναφέρουμε ΔΕΝ ΘΑ ΕΠΙΒΕΒΑΙΩΘΟΥΝ....
Το 2015 ήταν ένα έτος τραγικό που στιγματίστηκε από την κατάρρευση των τραπεζικών μετοχών, την εκτόξευση σε ιστορικά υψηλά των αποδόσεων των ομολόγων στο 59%, με όρους αγοράς ήταν καταστροφή.
Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές, οι επενδυτές του 2014 που επένδυσαν τα κεφάλαια τους με ορίζοντα ενός έτους καταστράφηκαν, εξαιρούνται προφανώς οι πολύ βραχυπρόθεσμοι traders.
Η ελληνική εμπειρία δίδαξε ότι κερδισμένοι είναι οι επενδυτές που έχουν πολύ βραχυπρόθεσμο ορίζοντα δηλαδή ελάχιστων ημερών και όχι οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές που αποδείχθηκαν όχι απλά χαμένοι αλλά κατεστραμμένοι.
Το τι συνέβη το 2015, το γνωρίζετε και όσοι ασχολείστε με το χρηματιστήριο το γνωρίζετε πολύ καλά.
Το θέμα είναι τι θα συμβεί το 2016;
Οι εκτιμήσεις που παρουσιάζουμε τελούν υπό μια ΑΥΣΤΗΡΟΤΑΤΗ προϋπόθεση την οποία και προκαταβολικά αναφέρουμε με σαφή ξεκάθαρο τρόπο ώστε να μην παρερμηνευθούμε.
Η προϋπόθεση είναι να μην μετεξελιχθεί ο πολιτικός θίασος στην Ελλάδα σε τσίρκο κοινώς έχουμε πολιτικές εξελίξεις στην Ελλάδα τέτοιας κλίμακας που ανατραπεί το καθεστώς σχετικής πολιτικής ηρεμίας που επικρατεί το έσχατο διάστημα.
Αν έχουμε πάλι δραματικές πολιτικές εξελίξεις τότε οι στόχοι που αναφέρουμε ΔΕΝ ΘΑ ΕΠΙΒΕΒΑΙΩΘΟΥΝ.
Όλα αυτά τα αναφέρουμε προκαταβολικά για να αποφευχθούν παρεξηγήσεις, παρερμηνείες και άλλα που συνηθίζονται από τους έλληνες που εύκολα κάνουν κριτική.
Με βάση το σενάριο όπου δεν θα υπάρξουν αρνητικές πολιτικές εξελίξεις προβλέπουμε τα εξής.
Τα στοιχεία που παρουσιάζουμε είναι προϊόν δικής μας επεξεργασίας καθώς και σύνθεση με απόψεις τραπεζιτών και χρηματιστών.
Ωστόσο ζητήσαμε και από την Royal Bank of Scotland την εκτίμηση της για το ελληνικό χρηματιστήριο και είναι λιγότερο αισιόδοξη με εκτίμηση 800 μονάδες ή άνοδος +28%.
Με βάση τις ελληνικές εκτιμήσεις για να διαχωρίσουμε την RBS ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο θα διαμορφωθεί μέσα στο 2016 στις 900 μονάδες ή άνοδος +43%.
Προσέξτε δεν λέμε κλείσιμο 2016 αλλά κάποια στιγμή μέσα στο 2016 ότι θα πιαστεί ο στόχος αυτός.
Οι μετοχές των τραπεζών θα καταγράψουν άνοδο πάνω από 70%.
Στην εκτίμηση αυτή λάβαμε υπόψη τιμή προς λογιστική αξία 0,70 έναντι 0,9 που είναι ο μέσος όρος σε ορισμένες μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες.
Όμως επειδή το 2016 είναι έτος stress tests για τις ευρωπαϊκές τράπεζες αν κατέβει η δίκαιη τιμή προς λογιστική αξία στην Ευρώπη αναλογικά θα αναπροσαρμοστεί και των ελληνικών τραπεζών χαμηλότερα όπερ σημαίνει ότι θα έχουμε χαμηλότερες τιμές στόχους για το 2016 από αυτές που παρουσιάζουμε.
Να σημειώσουμε ότι οι τραπεζίτες βλέπουν 0,70 P/BV εμείς ως bankingnews είμαστε πιο συντηρητικοί 0,60 P/BV αλλά οι τιμές στόχοι είναι συλλογικό προϊόν.
Για τα ομόλογα είναι γενική εκτίμηση ότι θα δούμε ακόμη υψηλότερες τιμές και αντίστοιχα ακόμη χαμηλότερες αποδόσεις.
Το 2ετές που θα γίνει μονοετές στο 4% από 7,5% και το 10ετές ομόλογο στο 5% εφόσον τα ελληνικά ομόλογα ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Υποσημείωση
Εμείς όπως πάντα παρουσιάζουμε με σαφή τρόπο με σαφείς στόχους και σαφείς τιμές τις εκτιμήσεις μας για το 2016.
Να μας κρίνεται μόνο με όσους επιχειρούν το αντίστοιχο και όχι με όσους αναφέρουν γενικώς και αορίστως ότι κάτι θετικό θα συμβεί.
Για να είμαστε χρήσιμοι πρέπει να γράφουμε συγκεκριμένα και να υποστηρίζουμε με ξεκάθαρο τρόπο τις θέσεις μας.
Εκτιμήσεις για το 2016 για ΧΑ, τράπεζες και ομόλογα
Εκτιμήσεις bankingnews, τραπεζιτών και χρηματιστών
Για την Attica bank δεν υπάρχει εκτίμηση ωστόσο οι επιδόσεις και αποδόσεις της μετοχής θα καθοριστούν από την υλοποίηση των σχεδίων της τράπεζας.
Όσο πιο γρήγορα υλοποιηθεί το πλάνο αναδιάρθρωσης τόσο πιο γρήγορα θα καταγραφεί το αποτέλεσμα στην μετοχή.
www.bankingnews.gr
Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές, οι επενδυτές του 2014 που επένδυσαν τα κεφάλαια τους με ορίζοντα ενός έτους καταστράφηκαν, εξαιρούνται προφανώς οι πολύ βραχυπρόθεσμοι traders.
Η ελληνική εμπειρία δίδαξε ότι κερδισμένοι είναι οι επενδυτές που έχουν πολύ βραχυπρόθεσμο ορίζοντα δηλαδή ελάχιστων ημερών και όχι οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές που αποδείχθηκαν όχι απλά χαμένοι αλλά κατεστραμμένοι.
Το τι συνέβη το 2015, το γνωρίζετε και όσοι ασχολείστε με το χρηματιστήριο το γνωρίζετε πολύ καλά.
Το θέμα είναι τι θα συμβεί το 2016;
Οι εκτιμήσεις που παρουσιάζουμε τελούν υπό μια ΑΥΣΤΗΡΟΤΑΤΗ προϋπόθεση την οποία και προκαταβολικά αναφέρουμε με σαφή ξεκάθαρο τρόπο ώστε να μην παρερμηνευθούμε.
Η προϋπόθεση είναι να μην μετεξελιχθεί ο πολιτικός θίασος στην Ελλάδα σε τσίρκο κοινώς έχουμε πολιτικές εξελίξεις στην Ελλάδα τέτοιας κλίμακας που ανατραπεί το καθεστώς σχετικής πολιτικής ηρεμίας που επικρατεί το έσχατο διάστημα.
Αν έχουμε πάλι δραματικές πολιτικές εξελίξεις τότε οι στόχοι που αναφέρουμε ΔΕΝ ΘΑ ΕΠΙΒΕΒΑΙΩΘΟΥΝ.
Όλα αυτά τα αναφέρουμε προκαταβολικά για να αποφευχθούν παρεξηγήσεις, παρερμηνείες και άλλα που συνηθίζονται από τους έλληνες που εύκολα κάνουν κριτική.
Με βάση το σενάριο όπου δεν θα υπάρξουν αρνητικές πολιτικές εξελίξεις προβλέπουμε τα εξής.
Τα στοιχεία που παρουσιάζουμε είναι προϊόν δικής μας επεξεργασίας καθώς και σύνθεση με απόψεις τραπεζιτών και χρηματιστών.
Ωστόσο ζητήσαμε και από την Royal Bank of Scotland την εκτίμηση της για το ελληνικό χρηματιστήριο και είναι λιγότερο αισιόδοξη με εκτίμηση 800 μονάδες ή άνοδος +28%.
Με βάση τις ελληνικές εκτιμήσεις για να διαχωρίσουμε την RBS ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο θα διαμορφωθεί μέσα στο 2016 στις 900 μονάδες ή άνοδος +43%.
Προσέξτε δεν λέμε κλείσιμο 2016 αλλά κάποια στιγμή μέσα στο 2016 ότι θα πιαστεί ο στόχος αυτός.
Οι μετοχές των τραπεζών θα καταγράψουν άνοδο πάνω από 70%.
Στην εκτίμηση αυτή λάβαμε υπόψη τιμή προς λογιστική αξία 0,70 έναντι 0,9 που είναι ο μέσος όρος σε ορισμένες μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες.
Όμως επειδή το 2016 είναι έτος stress tests για τις ευρωπαϊκές τράπεζες αν κατέβει η δίκαιη τιμή προς λογιστική αξία στην Ευρώπη αναλογικά θα αναπροσαρμοστεί και των ελληνικών τραπεζών χαμηλότερα όπερ σημαίνει ότι θα έχουμε χαμηλότερες τιμές στόχους για το 2016 από αυτές που παρουσιάζουμε.
Να σημειώσουμε ότι οι τραπεζίτες βλέπουν 0,70 P/BV εμείς ως bankingnews είμαστε πιο συντηρητικοί 0,60 P/BV αλλά οι τιμές στόχοι είναι συλλογικό προϊόν.
Για τα ομόλογα είναι γενική εκτίμηση ότι θα δούμε ακόμη υψηλότερες τιμές και αντίστοιχα ακόμη χαμηλότερες αποδόσεις.
Το 2ετές που θα γίνει μονοετές στο 4% από 7,5% και το 10ετές ομόλογο στο 5% εφόσον τα ελληνικά ομόλογα ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Υποσημείωση
Εμείς όπως πάντα παρουσιάζουμε με σαφή τρόπο με σαφείς στόχους και σαφείς τιμές τις εκτιμήσεις μας για το 2016.
Να μας κρίνεται μόνο με όσους επιχειρούν το αντίστοιχο και όχι με όσους αναφέρουν γενικώς και αορίστως ότι κάτι θετικό θα συμβεί.
Για να είμαστε χρήσιμοι πρέπει να γράφουμε συγκεκριμένα και να υποστηρίζουμε με ξεκάθαρο τρόπο τις θέσεις μας.
Εκτιμήσεις για το 2016 για ΧΑ, τράπεζες και ομόλογα
| Επενδύσεις |
Τρέχουσα τιμή 31/12/2015 |
Εκτίμηση για 2016 |
Μεταβολή |
| Γενικός Δείκτης |
631 μονάδες |
900 μον |
+43% |
| Εθνική |
0,3430 ευρώ |
0,65 ευρώ |
+90% |
| Πειραιώς |
0,2780 ευρώ |
0,50 ευρώ |
+78% |
| Eurobank |
1,04 ευρώ |
1,85 ευρώ |
+81% |
| Alpha bank |
2,49 ευρώ |
4 ευρώ |
+61% |
| Attica bank |
0,2790 ευρώ |
- |
- |
| 2ετές ομόλογο |
7,5% |
4% |
- |
| 10ετές ομόλογο |
8,34% |
5% |
- |
Για την Attica bank δεν υπάρχει εκτίμηση ωστόσο οι επιδόσεις και αποδόσεις της μετοχής θα καθοριστούν από την υλοποίηση των σχεδίων της τράπεζας.
Όσο πιο γρήγορα υλοποιηθεί το πλάνο αναδιάρθρωσης τόσο πιο γρήγορα θα καταγραφεί το αποτέλεσμα στην μετοχή.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών