Οι ελληνικές τράπεζες αν αποτιμηθούν με όρους προβλέψεων πράττουν λάθος που έχουν μειώσει τόσο αισθητά τις προβλέψεις τους για νέα προβληματικά δάνεια το 2016.
Οι ελληνικές τράπεζες αν αποτιμηθούν χρηματιστηριακά είναι υποτιμημένες.
Οι ελληνικές τράπεζες αν αποτιμηθούν με όρους ρευστότητας είναι υπερτιμημένες.
Οι ελληνικές τράπεζες αν αποτιμηθούν με όρους προβλέψεων πράττουν λάθος που έχουν μειώσει τόσο αισθητά τις προβλέψεις τους για νέα προβληματικά δάνεια το 2016.
Ας δούμε τα δεδομένα.
Οι ελληνικές τράπεζες αποτιμώνται περίπου 4,7-5 δισεκ. και διαθέτουν 36 δισεκ. κεφάλαια.
Ακόμη και αν αφαιρέσουμε 10 δισεκ. από τον αναβαλλόμενο φόρο DTA οι τράπεζες θα διαθέτουν 26 δισεκ. που σημαίνει τιμή προς λογιστική αξία 0,18 με 26 δισεκ. κεφάλαια.
Με χρηματιστηριακούς όρους με όρους κεφαλαίων οι τράπεζες στην Ελλάδα είναι υποτιμημένες.
Με όρους ρευστότητας οι ελληνικές τράπεζες είναι υπερτιμημένες.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν δανειστεί από την ΕΚΤ 108 δισεκ. εκ των οποίων περίπου 70 δισεκ. ELA.
Το πρόβλημα όμως που ονομάζεται χάσμα δανείων 206 δισεκ. προς καταθέσεις 122 δισεκ. δηλαδή διαφορά 84 δισεκ. δεν έχει καλυφθεί.
Εσφαλμένα υποστηρίζουν πολλοί ότι με το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης οι ελληνικές τράπεζες θα βγουν κερδισμένες.
Από το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και ως προς το σκέλος των ομολόγων η βελτίωση της ρευστότητας θα είναι περίπου μηδενική.
Στο μόνο παράγοντα που μπορεί να ποντάρουν οι τράπεζες είναι ότι με την άνοδο των τιμών και την πτώση των αποδόσεων, οι τράπεζες θα μπορούσαν να εκδίδουν καλυμμένες ομολογίες τις οποίες θα αγόραζε η ΕΚΤ με το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Με το waiver δηλαδή το μηχανισμό όπου η ΕΚΤ θα κάνει περισσότερα collaterals αποδεκτά οι τράπεζες θα μειώσουν το ELA και θα βελτιώσουν τα έσοδα τους καθώς το ELA με επιτόκιο 1,55% και ο πυλώνας 2 με επιτόκιο 3,05% είναι πολύ ακριβή ρευστότητα έναντι του 0,05% επιτοκίου της ΕΚΤ.
Και ενώ οι τράπεζες είναι χρηματιστηριακά υποτιμημένες αλλά υπερτιμημένες με όρους ρευστότητας, οι τράπεζες για το 2016 έχουν ακολουθήσει καθολικά στρατηγικής μεγάλης μείωσης των νέων προβλέψεων για επισφαλή δάνεια επειδή είδαν…σταθεροποίηση στα NPLs.
Μέσω της μείωσης των προβλέψεων θα πετύχουν κέρδη το 2016....
Ίσως αυτή η στρατηγική να μην είναι η πλέον ενδεδειγμένη καθώς ακόμη η χώρα βρίσκεται σε περιδίνηση.
www.bankingnews.gr
Οι ελληνικές τράπεζες αν αποτιμηθούν με όρους ρευστότητας είναι υπερτιμημένες.
Οι ελληνικές τράπεζες αν αποτιμηθούν με όρους προβλέψεων πράττουν λάθος που έχουν μειώσει τόσο αισθητά τις προβλέψεις τους για νέα προβληματικά δάνεια το 2016.
Ας δούμε τα δεδομένα.
Οι ελληνικές τράπεζες αποτιμώνται περίπου 4,7-5 δισεκ. και διαθέτουν 36 δισεκ. κεφάλαια.
Ακόμη και αν αφαιρέσουμε 10 δισεκ. από τον αναβαλλόμενο φόρο DTA οι τράπεζες θα διαθέτουν 26 δισεκ. που σημαίνει τιμή προς λογιστική αξία 0,18 με 26 δισεκ. κεφάλαια.
Με χρηματιστηριακούς όρους με όρους κεφαλαίων οι τράπεζες στην Ελλάδα είναι υποτιμημένες.
Με όρους ρευστότητας οι ελληνικές τράπεζες είναι υπερτιμημένες.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν δανειστεί από την ΕΚΤ 108 δισεκ. εκ των οποίων περίπου 70 δισεκ. ELA.
Το πρόβλημα όμως που ονομάζεται χάσμα δανείων 206 δισεκ. προς καταθέσεις 122 δισεκ. δηλαδή διαφορά 84 δισεκ. δεν έχει καλυφθεί.
Εσφαλμένα υποστηρίζουν πολλοί ότι με το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης οι ελληνικές τράπεζες θα βγουν κερδισμένες.
Από το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και ως προς το σκέλος των ομολόγων η βελτίωση της ρευστότητας θα είναι περίπου μηδενική.
Στο μόνο παράγοντα που μπορεί να ποντάρουν οι τράπεζες είναι ότι με την άνοδο των τιμών και την πτώση των αποδόσεων, οι τράπεζες θα μπορούσαν να εκδίδουν καλυμμένες ομολογίες τις οποίες θα αγόραζε η ΕΚΤ με το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Με το waiver δηλαδή το μηχανισμό όπου η ΕΚΤ θα κάνει περισσότερα collaterals αποδεκτά οι τράπεζες θα μειώσουν το ELA και θα βελτιώσουν τα έσοδα τους καθώς το ELA με επιτόκιο 1,55% και ο πυλώνας 2 με επιτόκιο 3,05% είναι πολύ ακριβή ρευστότητα έναντι του 0,05% επιτοκίου της ΕΚΤ.
Και ενώ οι τράπεζες είναι χρηματιστηριακά υποτιμημένες αλλά υπερτιμημένες με όρους ρευστότητας, οι τράπεζες για το 2016 έχουν ακολουθήσει καθολικά στρατηγικής μεγάλης μείωσης των νέων προβλέψεων για επισφαλή δάνεια επειδή είδαν…σταθεροποίηση στα NPLs.
Μέσω της μείωσης των προβλέψεων θα πετύχουν κέρδη το 2016....
Ίσως αυτή η στρατηγική να μην είναι η πλέον ενδεδειγμένη καθώς ακόμη η χώρα βρίσκεται σε περιδίνηση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών