γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Υπάρχουν αυταπάτες ότι θα λάβει εγκρίσεις ένα hedge fund να αποκτήσει τον έλεγχο μιας συστημικής τράπεζας.....
Η τεράστια διαμάχη που ξέσπασε μεταξύ της τράπεζας Πειραιώς και του Paulson δεν ήταν κεραυνός εν αιθρία.
Ο Alexander Blades συνεργάτης του Paulson βρίσκεται στο διοικητικό συμβούλιο της τράπεζας Πειραιώς και είναι αληθές ότι έχει δημιουργήσει πολλά προσκόμματα και εμπόδια με την παρελκυστική πολιτική που ακολουθεί.
Η χθεσινή 3 Μαρτίου 2016 θύελλα με Paulson και Πειραιώς, σε κάποιο βαθμό στάθηκε αφορμή δημοσίευμα του bankingnews που ανέφερε ότι «ο Alexander Blades συνεργάτης του Paulson είναι αρκετά ζόρικος».
Όμως τι πραγματικά συμβαίνει;
Θα προσπαθήσουμε μέσω ερωτήσεων – απαντήσεων να ρίξουμε φως σε αυτή την μεγάλη κόντρα που έχει ξεσπάσει καθώς προσπαθήσαμε να μιλήσουμε με όσο το δυνατό περισσότερες πηγές αναζητώντας τα βαθύτερα αίτια… από όλες τις πλευρές.
Ερώτηση – Ο Paulson θέλει ή μπορεί να αποκτήσει τον έλεγχο της Πειραιώς με επιθετικό τρόπο με επιθετική εξαγορά;
O Paulson διαθέτει 797 εκατ μετοχές της Πειραιώς περίπου ελέγχει το 9,1%, είχε επενδύσει στην ΑΜΚ 239 εκατ ευρώ.
Ταυτόχρονα υπάρχουν και ορισμένοι ξένοι μέτοχοι που συνολικά – Paulson και άλλοι μέτοχοι - κατέχουν το 13,5% με 13,8% της τράπεζας Πειραιώς.
Το 13,8% δεν είναι αμελητέο αλλά δεν μπορεί να ελέγξει την Πειραιώς με 13,8%.
Συν τοις άλλοις ο Paulson για να αποκτήσει ποσοστό πάνω από 10% θα πρέπει να πάρει εγκρίσεις από την ΤτΕ και ευρωπαϊκούς μηχανισμούς αλλά και από την αμερικανική επιτροπή κεφαλαιαγοράς.
Υπάρχουν αυταπάτες ότι θα λάβει εγκρίσεις ένα hedge fund να αποκτήσει τον έλεγχο μιας συστημικής τράπεζας.
Να σημειώσουμε ότι διεθνώς τα hedge funds δεν έχουν στρατηγικό στόχο να αποκτήσουν τον έλεγχο μιας εταιρίας ή τράπεζας αλλά να βγάλουν μεγάλες αποδόσεις από τις μετοχές...
Ωστόσο ο Paulson προβαίνει σε σπασμωδικές κινήσεις που δεν συνάδουν με την διαδρομή και ιστορία του.
Ερώτηση – Μπορεί να αγοράζει μετοχές της Πειραιώς μέσω φίλα προσκείμενων funds ο Paulson;
Θεωρητικά ναι θα μπορούσε να συμβεί αλλά πρακτικά με βάση αυτό που εξάγουμε ως συμπέρασμα είναι ότι είναι αδύνατο.
Για 3 βασικούς λόγους.
1)Έχει ήδη επενδύσει 239 εκατ και για να αποκτήσει σοβαρό έλεγχο πρέπει να επενδύσει τουλάχιστον 400-500 εκατ.
Είναι αδύνατο.
2)Στην Πειραιώς υπάρχει ένα μπλοκ περίπου το 38% με 40% των μετόχων που είναι φίλα προσκείμενοι στον Μιχάλη Σάλλα τον πρόεδρο της Πειραιώς.
Θυμίζουμε ότι υπήρξαν πολλοί έλληνες επενδυτές που συμμετείχαν στην τελευταία αύξηση κεφαλαίου μετά από παρότρυνση Σάλλα.
3)Το ΤΧΣ ελέγχει το 25% της Πειραιώς και το ΤΧΣ δεν συνδέεται με τον Paulson.
Οποιαδήποτε σύνδεση είναι 100% λάθος.
Άρα ο Paulson θα πρέπει να επενδύσει εκατοντάδες εκατομμύρια στην Πειραιώς για να την αποκτήσει και με το πιθανότερο σενάριο ακόμη και αν υποθετικά αποφάσιζε να κινηθεί με την λογική της επιθετικής εξαγοράς θα προσέκρουε στους ευρωπαϊκούς μηχανισμούς DGCom, SSM και ESM.
Ωστόσο υπάρχει πιθανότητα να προσπαθήσει να ελέγξει το διοικητικό συμβούλιο αυτό είναι μια πιθανότητα που δεν μπορεί να αποκλειστεί.
Ερώτηση - Ο Paulson μήπως τελικά εκβιάζει....για να αποχωρήσει από την Πειραιώς;
Είναι ένα ενδεχόμενο.
Ωστόσο αν ήθελε ο Paulson θα μπορούσε να βρει ένα επενδυτή να πουλήσει τις μετοχές και να αποχωρήσει.
Κατά την λογική ο Paulson θα πρέπει να αποχωρήσει από την Πειραιώς.
Ερώτηση - O Paulson υπάρχει πιθανότητα να έχει ζητήσει από τον SSM και τον ESM να αντικαταστήσει την διοίκηση της Πειραιώς;
Δεν αποκλείεται να το έχει πράξει.
Όμως ο Σάλλας πληρεί όλα τα κριτήρια του νόμου και τα τυπικά και τα ουσιαστικά.
Ταυτόχρονα ο Σάλλας έχτισε μια τράπεζα πάνω από 20 χρόνια και έχει θετική συνεισφορά στο banking και την οικονομία.
Θα έρθει ένας fund manager και θα πει στον Σάλλα ή στον κάθε επικεφαλής φύγε εσύ για να αναλάβω εγώ;
Όχι δεν γίνονται έτσι τα πράγματα.
Η Πειραιώς είναι τράπεζα, υπάρχει εταιρική διακυβέρνηση και κανόνες και οι κανόνες τηρούνται.
Ορισμένοι θα ήθελαν….να μετατρέψουν τον Σάλλα σε επίτιμο πρόεδρο αλλά ο Σάλλας αποτελεί τον απόλυτο συνεκτικό κρίκο και το σημείο αναφοράς στην Πειραιώς.
Μπορεί να φαίνεται παράδοξο σε ορισμένους αλλά και ο Σάλλας να ήθελε να φύγει θα έπρεπε να τον κρατήσουν με κάθε μέσο.
Ερώτηση – Γιατί λοιπόν ξέσπασε αυτή η μεγάλη κόντρα Πειραιώς με Paulson;
Θα δώσουμε μια απάντηση που δεν είναι δική μας αλλά την προσυπογράφουμε;
Ο θεσμικός παράγοντας που μας μίλησε ανέφερε το εξής
«Αν η μετοχή της Πειραιώς σήμερα ήταν στο 0,60 ευρώ όχι στα 0,1740 ευρώ (τιμή μετοχής Πειραιώς 3/3/2016) και αντί ο Paulson να χάνει 42% της επένδυσης του κέρδιζε 100% ο Paulson θα διαμαρτυρόταν και θα έβαζε τον Alexander Blades να δημιουργεί σοβαρά προβλήματα στο διοικητικό συμβούλιο;
Προφανώς και όχι.»
Η συγκυρία δεν είναι καλή για τις τράπεζες αν και εσχάτως η μετοχή της Πειραιώς έχει ανακτήσει μεγάλο μέρος του χαμένου εδάφους σε σχέση πάντα με την τιμή της αυξήσεως κεφαλαίου τα 0,30 ευρώ.
Ερώτηση – Υπάρχει ή όχι εμπλοκή του Άνθιμου Θωμόπουλου;
Ρωτήσαμε τον Άνθιμο Θωμόπουλο για τις εξελίξεις και ο ίδιος δηλώνει ότι δεν έχει καμία εμπλοκή και ότι μετά τις 16 Ιανουαρίου η Πειραιώς είναι παρελθόν για τον ίδιο.
Βέβαια αν κάποιος είχε εμπλοκή θα μας το δήλωνε;
Προφανώς και όχι αλλά δεν βλέπουμε – στο σενάριο της εμπλοκής – την πιθανότητα επιτυχίας.
Να εμπλακεί κάποιος γνωρίζοντας εκ των προτέρων ότι δεν θα πετύχει κάτι;
Θα ήταν τελείως ανόητο να θέλει να εμπλακεί κάποιος σε μια μάχη που θα χάσει.
Ωστόσο στο παρελθόν δηλαδή τον Νοέμβριο του 2015 ο Θωμόπουλος και ο Paulson όχι μόνο είχαν σύμπλευση αλλά κοινό σχέδιο δράσης να αποκτήσουν τον έλεγχο της τράπεζας Πειραιώς.
Αυτό είναι μια αλήθεια...και η αλήθεια αυτή δεν μπορεί να αμφισβητηθεί είναι ακριβώς έτσι χωρίς χιλιοστό απόκλισης.
Ερώτηση – Τελικά ο Paulson σε τι αποσκοπεί;
Θέλει να βάλει χέρι στα προβληματικά δάνεια;
Το επιχείρημα αυτό προβάλλεται πολύ τελευταία και αρχικά ήμασταν 100% πεπεισμένοι ότι όντως βλέποντας ο Paulson ότι δεν θα βγάλει κέρδη από την μετοχή της Πειραιώς έβαλε στο στόχαστρο τα NPLs της Πειραιώς που αποτελούν μεγάλη πηγή κερδοφορίας με κατάλληλα εργαλεία.
Μάλιστα όταν ο Paulson ανακοίνωσε αρχές Φεβρουαρίου του 2016 ότι δημιουργεί distress fund με αρχικό κεφάλαιο 1,5 δισ. δολάρια θεωρήθηκε ότι το κάνει αποκλειστικά για να μπει επιθετικά στην Πειραιώς και να πάρει πάμφθηνα τα προβληματικά δάνεια,.
Σε ερώτηση που θέσαμε σε στέλεχος του fund μας ανέφερε ότι σκοπός του distress funds δεν είναι η εμπλοκή του στα NPLs των τραπεζών αλλά κυρίως στα ομολογιακά των τραπεζών.
Θυμίζουμε ότι είχε αναφερθεί ότι το distress funds θα επενδύσει σε χρεοκοπημένες επιχειρήσεις και σε επιχειρήσεις που βρίσκονται σε διαδικασία αναδιάρθρωσης ή χρειάζονται άμεση χρηματοδότηση.
Το hedge fund του Paulson εκτιμάται ότι έχασε περίπου 2,1 δισεκ. δολ. το 2015.
Στην ετήσια κατάταξη του LCH Investments για τους πιο πετυχημένους διαχειριστές κεφαλαίων ο Paulson βρέθηκε στην έβδομη θέση για το 2015 έναντι της 3ης που κατείχε το 2014.
Η Paulson είχε κερδίσει 15 δισεκ. δολάρια στοιχηματίζοντας σε βάρος της αγοράς χαμηλής εξασφάλισης ενυπόθηκων δανείων τα χρόνια που προηγήθηκαν της οικονομικής κρίσης.
Ερώτηση - Ο Alexander Blades που είναι ο εκπρόσωπος του Paulson γιατί έχει δημιουργήσει τόσα προβλήματα;
Είναι αληθές ότι έχει δημιουργήσει πολλά προβλήματα στην τράπεζα Πειραιώς ο Alexander Blades ο εκπρόσωπος του Paulson δικηγόρος με εξειδίκευση στα προβληματικά δάνεια.
Έχει σχεδόν παντού ανακατευτεί πηγαίνοντας κόντρα με την πλειοψηφία των μελών του διοικητικού συμβουλίου και προκαλώντας και τις οχλήσεις άλλων βασικών μετόχων.
Ο Blades είτε απλά κάνει δύσκολη την ζωή του διοικητικού συμβουλίου επειδή ο Paulson καταγράφει ζημίες και διαμαρτύρεται είτε μπορεί σε κάποιο βαθμό να εξυπηρετεί αλλότρια σχέδια.
Η στάση του πάντως δεν συμβάλλει θετικά στην Πειραιώς, έχει προκαλέσει σοβαρό πρόβλημα στην τράπεζα.
Ερώτηση – Άλλα funds όπως το Apollo ή το Oactree Capital Management τι στάση κρατούν;
Σε αυτή την φάση στάση ουδέτερη.
Ερώτηση – Ο Paulson ήθελε να οδηγηθεί σε resolution η τράπεζα Πειραιώς
Τον Νοέμβριο του 2015 είχε κυκλοφορήσει ένα σενάριο – το οποίο και το bankingnews είχε επικαλεστεί – ότι είχε σχεδιαστεί από το Paulson και τον Θωμόπουλο η Πειραιώς να οδηγηθεί σε resolution να σπάσει σε καλή και κακή τράπεζα.
Την καλή τράπεζα θα την αγόραζε η Deutsche bank και επειδή λόγω εξυγίανσης θα απέλυε τον Θωμόπουλο ο εκκαθαριστής της Πειραιώς ο Paulson είχε μεριμνήσει να τον επαναπροσλάβει.
Αυτό το σενάριο κυριάρχησε.
Δεν μπορούμε να πούμε μετά βεβαιότητας πόσο ακριβές σενάριο είναι.
Ωστόσο μας προκαλεί μια απορία.
Ο Paulson όταν ξεκίνησε η ΑΜΚ της Πειραιώς, όταν άνοιξε το book building το βιβλίο προσφορών ήταν ο πρώτος που έβαλε 239 εκατ.
Αν το σχέδιο του ήταν resolution γιατί δεν έκανε το εξής απλό.
Μετά την πάροδο 3 ημερών να αποσύρει τα 239 εκατ και δημοσιοποιήσει ότι αποσύρει τα 239 εκατ για διάφορους «κακούς» λόγους και να οδηγήσει με αυτό τον τρόπο σε κατάρρευση την ανακεφαλαιοποίηση της Πειραιώς;
Η Πειραιώς θα οδηγείτο με μαθηματική ακρίβεια μετά από την απόσυρση Paulson σε resolution.
Σε αυτήν εύλογη απορία μας δόθηκε μια απάντηση που ομολογουμένως μας είναι πολύ ενδιαφέρουσα.
Ο Paulson μπήκε στην αύξηση του 2015 της Πειραιώς για να ισοφαρίσει τις ζημίες της αύξησης του 2014 που ήταν πολύ μεγάλες.
Κράτησε μια στάση αναμονής, αλλά όταν είδε ότι ο Σάλλας μπορεί να καλύψει την αύξηση πάγωσε το σχέδιο του resolution γιατί απλά δεν θα μπορούσε να αδειάσει την Πειραιώς όταν άλλοι μέτοχοι γράφονταν στο βιβλίο προσφορών;
Η εξήγηση αυτή είναι ενδιαφέρουσα και την λαμβάνουμε υπόψη.
Ερώτηση – Τελικά η Πειραιώς κινδυνεύει από επιθετική εξαγορά;
Τι θα γίνει από εδώ και πέρα;
Δεν νομίζουμε ότι η τράπεζα Πειραιώς κινδυνεύει από επιθετική εξαγορά.
Όμως δεν αποκλείεται οι τριβές στο παρασκήνιο να συνεχιστούν.
Για την τράπεζα Πειραιώς και την διοίκηση Σάλλα η επικείμενη τακτική γενική συνέλευση θα είναι μια δοκιμασία επιβεβαίωσης.
Εκτιμούμε ότι ένα ποσοστό της τάξης του 65% θα ψηφίσει υπέρ του Σάλλα μαζί με το ΤΧΣ αρκεί να μην έχει υπάρξει οποιαδήποτε εμπλοκή του ESM ή SSM έως τότε.
Η Γενική Συνέλευση θα είναι πολύ ενδιαφέρουσα.
Θεωρητικά ο Paulson θα μπορούσε να αντιπροτείνει άλλη διοίκηση αλλά νομίζουμε ότι σε ένα τέτοιο σενάριο απλά θα διατηρήσει μια αδιέξοδη κόντρα.
Ερώτηση – Τι χρειάζεται η Πειραιώς;
Η τράπεζα Πειραιώς χρειάζεται ηρεμία.
Να ξεκαθαρίσει το θέμα της διοίκησης, θα κλείσει το όλο ζήτημα μάλλον τέλη Απριλίου, θα προχωρήσει και η εθελουσία 2000 εργαζομένων σε 15-20 ημέρες εφόσον πάρει έγκριση από το Γενικό Συμβούλιο του ΤΧΣ.
H τράπεζα Πειραιώς χρειάζεται εσωτερική ηρεμία και νηφαλιότητα μεταξύ των βασικών μετόχων.
Ο Σάλλας έχει ένα πολύ ουσιώδη ρόλο στην Πειραιώς και μέτοχοι, Σάλλας και ο νέος CEO θα πρέπει να διασφαλίσουν το κοινό συμφέρον τους που είναι η πρόοδος της Πειραιώς.
www.bankingnews.gr
Ο Alexander Blades συνεργάτης του Paulson βρίσκεται στο διοικητικό συμβούλιο της τράπεζας Πειραιώς και είναι αληθές ότι έχει δημιουργήσει πολλά προσκόμματα και εμπόδια με την παρελκυστική πολιτική που ακολουθεί.
Η χθεσινή 3 Μαρτίου 2016 θύελλα με Paulson και Πειραιώς, σε κάποιο βαθμό στάθηκε αφορμή δημοσίευμα του bankingnews που ανέφερε ότι «ο Alexander Blades συνεργάτης του Paulson είναι αρκετά ζόρικος».
Όμως τι πραγματικά συμβαίνει;
Θα προσπαθήσουμε μέσω ερωτήσεων – απαντήσεων να ρίξουμε φως σε αυτή την μεγάλη κόντρα που έχει ξεσπάσει καθώς προσπαθήσαμε να μιλήσουμε με όσο το δυνατό περισσότερες πηγές αναζητώντας τα βαθύτερα αίτια… από όλες τις πλευρές.
Ερώτηση – Ο Paulson θέλει ή μπορεί να αποκτήσει τον έλεγχο της Πειραιώς με επιθετικό τρόπο με επιθετική εξαγορά;
O Paulson διαθέτει 797 εκατ μετοχές της Πειραιώς περίπου ελέγχει το 9,1%, είχε επενδύσει στην ΑΜΚ 239 εκατ ευρώ.
Ταυτόχρονα υπάρχουν και ορισμένοι ξένοι μέτοχοι που συνολικά – Paulson και άλλοι μέτοχοι - κατέχουν το 13,5% με 13,8% της τράπεζας Πειραιώς.
Το 13,8% δεν είναι αμελητέο αλλά δεν μπορεί να ελέγξει την Πειραιώς με 13,8%.
Συν τοις άλλοις ο Paulson για να αποκτήσει ποσοστό πάνω από 10% θα πρέπει να πάρει εγκρίσεις από την ΤτΕ και ευρωπαϊκούς μηχανισμούς αλλά και από την αμερικανική επιτροπή κεφαλαιαγοράς.
Υπάρχουν αυταπάτες ότι θα λάβει εγκρίσεις ένα hedge fund να αποκτήσει τον έλεγχο μιας συστημικής τράπεζας.
Να σημειώσουμε ότι διεθνώς τα hedge funds δεν έχουν στρατηγικό στόχο να αποκτήσουν τον έλεγχο μιας εταιρίας ή τράπεζας αλλά να βγάλουν μεγάλες αποδόσεις από τις μετοχές...
Ωστόσο ο Paulson προβαίνει σε σπασμωδικές κινήσεις που δεν συνάδουν με την διαδρομή και ιστορία του.
Ερώτηση – Μπορεί να αγοράζει μετοχές της Πειραιώς μέσω φίλα προσκείμενων funds ο Paulson;
Θεωρητικά ναι θα μπορούσε να συμβεί αλλά πρακτικά με βάση αυτό που εξάγουμε ως συμπέρασμα είναι ότι είναι αδύνατο.
Για 3 βασικούς λόγους.
1)Έχει ήδη επενδύσει 239 εκατ και για να αποκτήσει σοβαρό έλεγχο πρέπει να επενδύσει τουλάχιστον 400-500 εκατ.
Είναι αδύνατο.
2)Στην Πειραιώς υπάρχει ένα μπλοκ περίπου το 38% με 40% των μετόχων που είναι φίλα προσκείμενοι στον Μιχάλη Σάλλα τον πρόεδρο της Πειραιώς.
Θυμίζουμε ότι υπήρξαν πολλοί έλληνες επενδυτές που συμμετείχαν στην τελευταία αύξηση κεφαλαίου μετά από παρότρυνση Σάλλα.
3)Το ΤΧΣ ελέγχει το 25% της Πειραιώς και το ΤΧΣ δεν συνδέεται με τον Paulson.
Οποιαδήποτε σύνδεση είναι 100% λάθος.
Άρα ο Paulson θα πρέπει να επενδύσει εκατοντάδες εκατομμύρια στην Πειραιώς για να την αποκτήσει και με το πιθανότερο σενάριο ακόμη και αν υποθετικά αποφάσιζε να κινηθεί με την λογική της επιθετικής εξαγοράς θα προσέκρουε στους ευρωπαϊκούς μηχανισμούς DGCom, SSM και ESM.
Ωστόσο υπάρχει πιθανότητα να προσπαθήσει να ελέγξει το διοικητικό συμβούλιο αυτό είναι μια πιθανότητα που δεν μπορεί να αποκλειστεί.
Ερώτηση - Ο Paulson μήπως τελικά εκβιάζει....για να αποχωρήσει από την Πειραιώς;
Είναι ένα ενδεχόμενο.
Ωστόσο αν ήθελε ο Paulson θα μπορούσε να βρει ένα επενδυτή να πουλήσει τις μετοχές και να αποχωρήσει.
Κατά την λογική ο Paulson θα πρέπει να αποχωρήσει από την Πειραιώς.
Ερώτηση - O Paulson υπάρχει πιθανότητα να έχει ζητήσει από τον SSM και τον ESM να αντικαταστήσει την διοίκηση της Πειραιώς;
Δεν αποκλείεται να το έχει πράξει.
Όμως ο Σάλλας πληρεί όλα τα κριτήρια του νόμου και τα τυπικά και τα ουσιαστικά.
Ταυτόχρονα ο Σάλλας έχτισε μια τράπεζα πάνω από 20 χρόνια και έχει θετική συνεισφορά στο banking και την οικονομία.
Θα έρθει ένας fund manager και θα πει στον Σάλλα ή στον κάθε επικεφαλής φύγε εσύ για να αναλάβω εγώ;
Όχι δεν γίνονται έτσι τα πράγματα.
Η Πειραιώς είναι τράπεζα, υπάρχει εταιρική διακυβέρνηση και κανόνες και οι κανόνες τηρούνται.
Ορισμένοι θα ήθελαν….να μετατρέψουν τον Σάλλα σε επίτιμο πρόεδρο αλλά ο Σάλλας αποτελεί τον απόλυτο συνεκτικό κρίκο και το σημείο αναφοράς στην Πειραιώς.
Μπορεί να φαίνεται παράδοξο σε ορισμένους αλλά και ο Σάλλας να ήθελε να φύγει θα έπρεπε να τον κρατήσουν με κάθε μέσο.
Ερώτηση – Γιατί λοιπόν ξέσπασε αυτή η μεγάλη κόντρα Πειραιώς με Paulson;
Θα δώσουμε μια απάντηση που δεν είναι δική μας αλλά την προσυπογράφουμε;
Ο θεσμικός παράγοντας που μας μίλησε ανέφερε το εξής
«Αν η μετοχή της Πειραιώς σήμερα ήταν στο 0,60 ευρώ όχι στα 0,1740 ευρώ (τιμή μετοχής Πειραιώς 3/3/2016) και αντί ο Paulson να χάνει 42% της επένδυσης του κέρδιζε 100% ο Paulson θα διαμαρτυρόταν και θα έβαζε τον Alexander Blades να δημιουργεί σοβαρά προβλήματα στο διοικητικό συμβούλιο;
Προφανώς και όχι.»
Η συγκυρία δεν είναι καλή για τις τράπεζες αν και εσχάτως η μετοχή της Πειραιώς έχει ανακτήσει μεγάλο μέρος του χαμένου εδάφους σε σχέση πάντα με την τιμή της αυξήσεως κεφαλαίου τα 0,30 ευρώ.
Ερώτηση – Υπάρχει ή όχι εμπλοκή του Άνθιμου Θωμόπουλου;
Ρωτήσαμε τον Άνθιμο Θωμόπουλο για τις εξελίξεις και ο ίδιος δηλώνει ότι δεν έχει καμία εμπλοκή και ότι μετά τις 16 Ιανουαρίου η Πειραιώς είναι παρελθόν για τον ίδιο.
Βέβαια αν κάποιος είχε εμπλοκή θα μας το δήλωνε;
Προφανώς και όχι αλλά δεν βλέπουμε – στο σενάριο της εμπλοκής – την πιθανότητα επιτυχίας.
Να εμπλακεί κάποιος γνωρίζοντας εκ των προτέρων ότι δεν θα πετύχει κάτι;
Θα ήταν τελείως ανόητο να θέλει να εμπλακεί κάποιος σε μια μάχη που θα χάσει.
Ωστόσο στο παρελθόν δηλαδή τον Νοέμβριο του 2015 ο Θωμόπουλος και ο Paulson όχι μόνο είχαν σύμπλευση αλλά κοινό σχέδιο δράσης να αποκτήσουν τον έλεγχο της τράπεζας Πειραιώς.
Αυτό είναι μια αλήθεια...και η αλήθεια αυτή δεν μπορεί να αμφισβητηθεί είναι ακριβώς έτσι χωρίς χιλιοστό απόκλισης.
Ερώτηση – Τελικά ο Paulson σε τι αποσκοπεί;
Θέλει να βάλει χέρι στα προβληματικά δάνεια;
Το επιχείρημα αυτό προβάλλεται πολύ τελευταία και αρχικά ήμασταν 100% πεπεισμένοι ότι όντως βλέποντας ο Paulson ότι δεν θα βγάλει κέρδη από την μετοχή της Πειραιώς έβαλε στο στόχαστρο τα NPLs της Πειραιώς που αποτελούν μεγάλη πηγή κερδοφορίας με κατάλληλα εργαλεία.
Μάλιστα όταν ο Paulson ανακοίνωσε αρχές Φεβρουαρίου του 2016 ότι δημιουργεί distress fund με αρχικό κεφάλαιο 1,5 δισ. δολάρια θεωρήθηκε ότι το κάνει αποκλειστικά για να μπει επιθετικά στην Πειραιώς και να πάρει πάμφθηνα τα προβληματικά δάνεια,.
Σε ερώτηση που θέσαμε σε στέλεχος του fund μας ανέφερε ότι σκοπός του distress funds δεν είναι η εμπλοκή του στα NPLs των τραπεζών αλλά κυρίως στα ομολογιακά των τραπεζών.
Θυμίζουμε ότι είχε αναφερθεί ότι το distress funds θα επενδύσει σε χρεοκοπημένες επιχειρήσεις και σε επιχειρήσεις που βρίσκονται σε διαδικασία αναδιάρθρωσης ή χρειάζονται άμεση χρηματοδότηση.
Το hedge fund του Paulson εκτιμάται ότι έχασε περίπου 2,1 δισεκ. δολ. το 2015.
Στην ετήσια κατάταξη του LCH Investments για τους πιο πετυχημένους διαχειριστές κεφαλαίων ο Paulson βρέθηκε στην έβδομη θέση για το 2015 έναντι της 3ης που κατείχε το 2014.
Η Paulson είχε κερδίσει 15 δισεκ. δολάρια στοιχηματίζοντας σε βάρος της αγοράς χαμηλής εξασφάλισης ενυπόθηκων δανείων τα χρόνια που προηγήθηκαν της οικονομικής κρίσης.
Ερώτηση - Ο Alexander Blades που είναι ο εκπρόσωπος του Paulson γιατί έχει δημιουργήσει τόσα προβλήματα;
Είναι αληθές ότι έχει δημιουργήσει πολλά προβλήματα στην τράπεζα Πειραιώς ο Alexander Blades ο εκπρόσωπος του Paulson δικηγόρος με εξειδίκευση στα προβληματικά δάνεια.
Έχει σχεδόν παντού ανακατευτεί πηγαίνοντας κόντρα με την πλειοψηφία των μελών του διοικητικού συμβουλίου και προκαλώντας και τις οχλήσεις άλλων βασικών μετόχων.
Ο Blades είτε απλά κάνει δύσκολη την ζωή του διοικητικού συμβουλίου επειδή ο Paulson καταγράφει ζημίες και διαμαρτύρεται είτε μπορεί σε κάποιο βαθμό να εξυπηρετεί αλλότρια σχέδια.
Η στάση του πάντως δεν συμβάλλει θετικά στην Πειραιώς, έχει προκαλέσει σοβαρό πρόβλημα στην τράπεζα.
Ερώτηση – Άλλα funds όπως το Apollo ή το Oactree Capital Management τι στάση κρατούν;
Σε αυτή την φάση στάση ουδέτερη.
Ερώτηση – Ο Paulson ήθελε να οδηγηθεί σε resolution η τράπεζα Πειραιώς
Τον Νοέμβριο του 2015 είχε κυκλοφορήσει ένα σενάριο – το οποίο και το bankingnews είχε επικαλεστεί – ότι είχε σχεδιαστεί από το Paulson και τον Θωμόπουλο η Πειραιώς να οδηγηθεί σε resolution να σπάσει σε καλή και κακή τράπεζα.
Την καλή τράπεζα θα την αγόραζε η Deutsche bank και επειδή λόγω εξυγίανσης θα απέλυε τον Θωμόπουλο ο εκκαθαριστής της Πειραιώς ο Paulson είχε μεριμνήσει να τον επαναπροσλάβει.
Αυτό το σενάριο κυριάρχησε.
Δεν μπορούμε να πούμε μετά βεβαιότητας πόσο ακριβές σενάριο είναι.
Ωστόσο μας προκαλεί μια απορία.
Ο Paulson όταν ξεκίνησε η ΑΜΚ της Πειραιώς, όταν άνοιξε το book building το βιβλίο προσφορών ήταν ο πρώτος που έβαλε 239 εκατ.
Αν το σχέδιο του ήταν resolution γιατί δεν έκανε το εξής απλό.
Μετά την πάροδο 3 ημερών να αποσύρει τα 239 εκατ και δημοσιοποιήσει ότι αποσύρει τα 239 εκατ για διάφορους «κακούς» λόγους και να οδηγήσει με αυτό τον τρόπο σε κατάρρευση την ανακεφαλαιοποίηση της Πειραιώς;
Η Πειραιώς θα οδηγείτο με μαθηματική ακρίβεια μετά από την απόσυρση Paulson σε resolution.
Σε αυτήν εύλογη απορία μας δόθηκε μια απάντηση που ομολογουμένως μας είναι πολύ ενδιαφέρουσα.
Ο Paulson μπήκε στην αύξηση του 2015 της Πειραιώς για να ισοφαρίσει τις ζημίες της αύξησης του 2014 που ήταν πολύ μεγάλες.
Κράτησε μια στάση αναμονής, αλλά όταν είδε ότι ο Σάλλας μπορεί να καλύψει την αύξηση πάγωσε το σχέδιο του resolution γιατί απλά δεν θα μπορούσε να αδειάσει την Πειραιώς όταν άλλοι μέτοχοι γράφονταν στο βιβλίο προσφορών;
Η εξήγηση αυτή είναι ενδιαφέρουσα και την λαμβάνουμε υπόψη.
Ερώτηση – Τελικά η Πειραιώς κινδυνεύει από επιθετική εξαγορά;
Τι θα γίνει από εδώ και πέρα;
Δεν νομίζουμε ότι η τράπεζα Πειραιώς κινδυνεύει από επιθετική εξαγορά.
Όμως δεν αποκλείεται οι τριβές στο παρασκήνιο να συνεχιστούν.
Για την τράπεζα Πειραιώς και την διοίκηση Σάλλα η επικείμενη τακτική γενική συνέλευση θα είναι μια δοκιμασία επιβεβαίωσης.
Εκτιμούμε ότι ένα ποσοστό της τάξης του 65% θα ψηφίσει υπέρ του Σάλλα μαζί με το ΤΧΣ αρκεί να μην έχει υπάρξει οποιαδήποτε εμπλοκή του ESM ή SSM έως τότε.
Η Γενική Συνέλευση θα είναι πολύ ενδιαφέρουσα.
Θεωρητικά ο Paulson θα μπορούσε να αντιπροτείνει άλλη διοίκηση αλλά νομίζουμε ότι σε ένα τέτοιο σενάριο απλά θα διατηρήσει μια αδιέξοδη κόντρα.
Ερώτηση – Τι χρειάζεται η Πειραιώς;
Η τράπεζα Πειραιώς χρειάζεται ηρεμία.
Να ξεκαθαρίσει το θέμα της διοίκησης, θα κλείσει το όλο ζήτημα μάλλον τέλη Απριλίου, θα προχωρήσει και η εθελουσία 2000 εργαζομένων σε 15-20 ημέρες εφόσον πάρει έγκριση από το Γενικό Συμβούλιο του ΤΧΣ.
H τράπεζα Πειραιώς χρειάζεται εσωτερική ηρεμία και νηφαλιότητα μεταξύ των βασικών μετόχων.
Ο Σάλλας έχει ένα πολύ ουσιώδη ρόλο στην Πειραιώς και μέτοχοι, Σάλλας και ο νέος CEO θα πρέπει να διασφαλίσουν το κοινό συμφέρον τους που είναι η πρόοδος της Πειραιώς.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών