Τα haircuts στα collaterals θα μειωθούν σε επόμενη φάση, υπολογίζεται ότι μπορεί να μειωθούν τα haircuts περίπου 4-5 μήνες μετά την θετική αξιολόγηση.
Μετριότητες αποτελούν τα ανταλλάγματα που θα λάβουν οι ελληνικές τράπεζες μετά την αξιολόγηση.
Έχει εκτιμηθεί ότι το συνολικό όφελος ρευστότητας θα μπορούσε να φθάσει από όλες τις παρεμβάσεις στα έως 15 δισεκ. ευρώ. με το βασικό σενάριο ωστόσο να θέλει ότι το όφελος τελικώς δεν θα υπερβεί τα 10 δισεκ.
Ποια θα είναι τα ανταλλάγματα;
1)Το περίφημο waiver θα μειώσει το ELA για να τεθεί απλά το μέγιστο 6-7 δισεκ και μέγιστο 10 δισεκ. ευρώ.
Το waiver επιτρέπει στις ελληνικές τράπεζες να χρησιμοποιούν ομόλογα και άλλα assets ως εγγύηση αυτό σημαίνει ότι θα μειωθεί το ELA κατά 6-7 δισεκ. που κοστολογείται σε 1,55% και θα αντικατασταθεί με άμεση ρευστότητα από την ΕΚΤ μηδενικού κόστους.
Σε ετήσια βάση θα προκύψει όφελος περίπου 80-100 εκατ ευρώ από την μείωση των εξόδων από τόκους.
Το waiver θα επανέλθει ίσως 2 Ιουνίου του 2016.
2)Από την ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης το καθαρό όφελος για τις τράπεζες θα είναι 350 εκατ.
Όμως τα ελληνικά ομόλογα θα ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης από Φθινόπωρο του 2016 και όχι από Ιούνιο του 2016 που είχε εκτιμηθεί.
3)Τα haircuts στα collaterals θα μειωθούν σε επόμενη φάση, υπολογίζεται ότι μπορεί να μειωθούν τα haircuts περίπου 4-5 μήνες μετά την θετική αξιολόγηση.
4)Από τις αγορές ομολόγων EFSF ύψους 36,6 δισεκ. η ΕΚΤ θα αγοράσει το 50% ή 25%.
Τι σημαίνει αυτό;
Επειδή ήδη τα ομόλογα EFSF χρησιμοποιούνται ως collaterals με όρους ρευστότητας θα έχουν μηδενική επίδραση.
Με όρους capital gains κεφαλαιακών κερδών αν αγοράσει το 50% το κεφαλαιακό όφελος θα είναι 378 εκατ αν αγοράσει το 25% θα είναι 190 εκατ ευρώ συνολικά για τον κλάδο.
Η Πειραιώς 13,7 με 13,9 δισεκ.
Η Εθνική 8,8 δισεκ.
Η Eurobank 9,9 δισεκ.
Η Alpha bank 4,2 δισεκ.
Αν και εφόσον η ΕΚΤ αγοράσει το 50% των ομολόγων αυτών αυτό σημαίνει ότι το κέρδος που θα έχουν οι τράπεζες και θα το εγγράψουν στην χρήση 2016 είναι
Πειραιώς κέρδος 131,9 εκατ σε μέσους όρους
Εθνική 72 εκατ
Eurobank 131 εκατ
Alpha bank 43 εκατ
Σύνολο κεφαλαιακού κέρδους 378 εκατ. ευρώ με αγορές 50%.
Αν αγοράσει το 25% των 36,6 δισεκ. τότε το κεφαλαιακό όφελος είναι 190 εκατ ευρώ για όλες τις τράπεζες.
5)Πότε θα αρθούν τα capital controls έχει υπολογιστεί μάλλον προς τα τέλη του 2017
6)Όλη αυτή η βελτίωση θα έχει μικρό τελικώς αντίκτυπο στην ρευστότητα των τραπεζών.
Ωστόσο η σημαντική πτώση αποδόσεων και άνοδος τιμών που θα σημειωθεί θα βελτιώσει και τα τραπεζικά ομόλογα οπότε οι τράπεζες θα μπορούν να εκδώσουν καλυμμένα ομόλογα ίσως από αρχές του 2017.
www.bankingnews.gr
Έχει εκτιμηθεί ότι το συνολικό όφελος ρευστότητας θα μπορούσε να φθάσει από όλες τις παρεμβάσεις στα έως 15 δισεκ. ευρώ. με το βασικό σενάριο ωστόσο να θέλει ότι το όφελος τελικώς δεν θα υπερβεί τα 10 δισεκ.
Ποια θα είναι τα ανταλλάγματα;
1)Το περίφημο waiver θα μειώσει το ELA για να τεθεί απλά το μέγιστο 6-7 δισεκ και μέγιστο 10 δισεκ. ευρώ.
Το waiver επιτρέπει στις ελληνικές τράπεζες να χρησιμοποιούν ομόλογα και άλλα assets ως εγγύηση αυτό σημαίνει ότι θα μειωθεί το ELA κατά 6-7 δισεκ. που κοστολογείται σε 1,55% και θα αντικατασταθεί με άμεση ρευστότητα από την ΕΚΤ μηδενικού κόστους.
Σε ετήσια βάση θα προκύψει όφελος περίπου 80-100 εκατ ευρώ από την μείωση των εξόδων από τόκους.
Το waiver θα επανέλθει ίσως 2 Ιουνίου του 2016.
2)Από την ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης το καθαρό όφελος για τις τράπεζες θα είναι 350 εκατ.
Όμως τα ελληνικά ομόλογα θα ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης από Φθινόπωρο του 2016 και όχι από Ιούνιο του 2016 που είχε εκτιμηθεί.
3)Τα haircuts στα collaterals θα μειωθούν σε επόμενη φάση, υπολογίζεται ότι μπορεί να μειωθούν τα haircuts περίπου 4-5 μήνες μετά την θετική αξιολόγηση.
4)Από τις αγορές ομολόγων EFSF ύψους 36,6 δισεκ. η ΕΚΤ θα αγοράσει το 50% ή 25%.
Τι σημαίνει αυτό;
Επειδή ήδη τα ομόλογα EFSF χρησιμοποιούνται ως collaterals με όρους ρευστότητας θα έχουν μηδενική επίδραση.
Με όρους capital gains κεφαλαιακών κερδών αν αγοράσει το 50% το κεφαλαιακό όφελος θα είναι 378 εκατ αν αγοράσει το 25% θα είναι 190 εκατ ευρώ συνολικά για τον κλάδο.
Η Πειραιώς 13,7 με 13,9 δισεκ.
Η Εθνική 8,8 δισεκ.
Η Eurobank 9,9 δισεκ.
Η Alpha bank 4,2 δισεκ.
Αν και εφόσον η ΕΚΤ αγοράσει το 50% των ομολόγων αυτών αυτό σημαίνει ότι το κέρδος που θα έχουν οι τράπεζες και θα το εγγράψουν στην χρήση 2016 είναι
Πειραιώς κέρδος 131,9 εκατ σε μέσους όρους
Εθνική 72 εκατ
Eurobank 131 εκατ
Alpha bank 43 εκατ
Σύνολο κεφαλαιακού κέρδους 378 εκατ. ευρώ με αγορές 50%.
Αν αγοράσει το 25% των 36,6 δισεκ. τότε το κεφαλαιακό όφελος είναι 190 εκατ ευρώ για όλες τις τράπεζες.
5)Πότε θα αρθούν τα capital controls έχει υπολογιστεί μάλλον προς τα τέλη του 2017
6)Όλη αυτή η βελτίωση θα έχει μικρό τελικώς αντίκτυπο στην ρευστότητα των τραπεζών.
Ωστόσο η σημαντική πτώση αποδόσεων και άνοδος τιμών που θα σημειωθεί θα βελτιώσει και τα τραπεζικά ομόλογα οπότε οι τράπεζες θα μπορούν να εκδώσουν καλυμμένα ομόλογα ίσως από αρχές του 2017.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών