Η Eurobank και Alpha bank στέλνουν ένα μήνυμα στην Τρόικα και συνολικά στους δανειστές ότι συνεργάζονται με διεθνείς οργανισμούς και διαχειριστές NPLs με στόχο την εξυγίανση.
Το deal Θωμόπουλου με το KKR την Πειραιώς και την Marfin Investment Group ναυάγησε αλλά τελικώς η κεντρική ιδέα του εγχειρήματος αυτού έλαβε σάρκα και οστά στην περίπτωση της πλατφόρμας που δημιουργείται από το KKR, την EBRD, την Alpha bank και Eurobank με μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα 1,2 δισεκ. που αντιστοιχούν στο 1% του συνόλου των NPEs.
Το deal αυτό έχει κυρίως σημειολογική σημασία καθώς με όρους τελικής απόδοσης υπάρχουν πολλά ερωτηματικά.
Πρωτίστως να αναφερθεί ότι εμπλοκή στο deal ο πρώην CEO της Πειραιώς Α. Θωμόπουλος δεν έχει.
Το deal αυτό θα πρέπει να αποτιμηθεί πολλαπλώς.
Η Eurobank και Alpha bank στέλνουν ένα μήνυμα στην Τρόικα και συνολικά στους δανειστές ότι συνεργάζονται με διεθνείς οργανισμούς και διαχειριστές NPLs με στόχο την εξυγίανση.
Άρα ο πρώτος στόχος έχει επιτευχθεί.
Ως προς την απόδοση του deal θα πρέπει να εξεταστεί το όφελος του KKR και το όφελος των δύο τραπεζών.
Τα δάνεια που θα ενταχθούν έχουν προσυμφωνηθεί και έχουν πιθανότητες να ανακτηθεί μέρος των δανείων στην Ελλάδα, Βουλγαρία και Ρουμανία.
Το KKR θα πάρει προμήθεια 1,2% που σημαίνει 14-15 εκατ ευρώ προμήθεια επί των 1,2 δισεκ. δανείων ενώ στην διαδικασία της απόδοσης θα επιμεριστεί το όφελος διά των 3 συμμετεχόντων δηλαδή Alpha, Eurobank και KKR.
Για να υπάρξει απόδοση θα πρέπει τα δάνεια να ανακτηθούν σε ποσοστό των προβλέψεων που έχουν διενεργηθεί.
Π.χ. αν οι προβλέψεις σε μέσους όρους είναι στο 60%, ανάκτηση σημαίνει ότι αν καταφέρουν να φθάσουν π.χ. στο 70% θα ισούται με κέρδος 10%.
Αν υποθέσουμε ότι τα 1,2 δισεκ. έχουν μέσο ποσοστό πρόβλεψης 60% αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες και το KKR θα κερδίσουν πάνω από τα 720 εκατ.
Θα πρέπει να ανακτηθούν 720 εκατ και πάνω από το ποσό αυτό θα ξεκινήσει το όφελος των 3 εμπλεκομένων με ισόποση αναλογία.
Ας υποθέσουμε ότι θα ανακτηθούν 800 εκατ αυτό σημαίνει συνολικό όφελος 80 εκατ.
Τα 80 εκατ θα επιμεριστούν διά του 3 δηλαδή 26,6 εκατ ευρώ όφελος για τον κάθε συμμετέχοντα.
Τα 26 εκατ αντιστοιχούν λίγο πάνω από το 2,1% του συνόλου των 1,2 δισεκ.
Στόχος ακόμη δεν έχει τεθεί αλλά υπολογίζεται ότι θα μπορούσαν να κερδίσουν έως 60 εκατ ο κάθε συμμετέχοντας στο deal.
Υπάρχει όμως και η αρνητική πλευρά του νομίσματος.
Αν το deal δεν αποδώσει και δεν καταφέρουν από την διαχείριση των 1,2 δισεκ. να ανακτηθούν κεφάλαια περισσότερα από τις προβλέψεις τότε θα υπάρχει πέναλτι και θα μπορούν οι δύο τράπεζες να σπάσουν την συμφωνία και να ακυρώσουν το deal.
Σημειώνεται ότι τα 1,2 δισεκ. δάνεια δεν πωλούνται αλλά παραμένουν στην κυριότητα των τραπεζών.
Το συμπέρασμα
Το deal ΚΚR, Alpha bank και Eurobank δεν είναι τόσο σπουδαίο όσο παρουσιάζεται.
Ως προς την απόδοση υπάρχουν σοβαρές ενστάσεις για το τι θα μπορούσε να ανακτηθεί.
Ως προς το μήνυμα όμως ότι οι τράπεζες συμμορφώνονται με τις απαιτήσεις της Τρόικας αυτό περνάει ξεκάθαρα και με πολύ σαφή τρόπο.
Υποσημείωση
Και η Πειραιώς ετοιμάζει ανάλογο deal για τα προβληματικά δάνεια μάλλον με ιταλική εταιρία διαχείρισης NPLs.
www.bankingnews.gr
Το deal αυτό έχει κυρίως σημειολογική σημασία καθώς με όρους τελικής απόδοσης υπάρχουν πολλά ερωτηματικά.
Πρωτίστως να αναφερθεί ότι εμπλοκή στο deal ο πρώην CEO της Πειραιώς Α. Θωμόπουλος δεν έχει.
Το deal αυτό θα πρέπει να αποτιμηθεί πολλαπλώς.
Η Eurobank και Alpha bank στέλνουν ένα μήνυμα στην Τρόικα και συνολικά στους δανειστές ότι συνεργάζονται με διεθνείς οργανισμούς και διαχειριστές NPLs με στόχο την εξυγίανση.
Άρα ο πρώτος στόχος έχει επιτευχθεί.
Ως προς την απόδοση του deal θα πρέπει να εξεταστεί το όφελος του KKR και το όφελος των δύο τραπεζών.
Τα δάνεια που θα ενταχθούν έχουν προσυμφωνηθεί και έχουν πιθανότητες να ανακτηθεί μέρος των δανείων στην Ελλάδα, Βουλγαρία και Ρουμανία.
Το KKR θα πάρει προμήθεια 1,2% που σημαίνει 14-15 εκατ ευρώ προμήθεια επί των 1,2 δισεκ. δανείων ενώ στην διαδικασία της απόδοσης θα επιμεριστεί το όφελος διά των 3 συμμετεχόντων δηλαδή Alpha, Eurobank και KKR.
Για να υπάρξει απόδοση θα πρέπει τα δάνεια να ανακτηθούν σε ποσοστό των προβλέψεων που έχουν διενεργηθεί.
Π.χ. αν οι προβλέψεις σε μέσους όρους είναι στο 60%, ανάκτηση σημαίνει ότι αν καταφέρουν να φθάσουν π.χ. στο 70% θα ισούται με κέρδος 10%.
Αν υποθέσουμε ότι τα 1,2 δισεκ. έχουν μέσο ποσοστό πρόβλεψης 60% αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες και το KKR θα κερδίσουν πάνω από τα 720 εκατ.
Θα πρέπει να ανακτηθούν 720 εκατ και πάνω από το ποσό αυτό θα ξεκινήσει το όφελος των 3 εμπλεκομένων με ισόποση αναλογία.
Ας υποθέσουμε ότι θα ανακτηθούν 800 εκατ αυτό σημαίνει συνολικό όφελος 80 εκατ.
Τα 80 εκατ θα επιμεριστούν διά του 3 δηλαδή 26,6 εκατ ευρώ όφελος για τον κάθε συμμετέχοντα.
Τα 26 εκατ αντιστοιχούν λίγο πάνω από το 2,1% του συνόλου των 1,2 δισεκ.
Στόχος ακόμη δεν έχει τεθεί αλλά υπολογίζεται ότι θα μπορούσαν να κερδίσουν έως 60 εκατ ο κάθε συμμετέχοντας στο deal.
Υπάρχει όμως και η αρνητική πλευρά του νομίσματος.
Αν το deal δεν αποδώσει και δεν καταφέρουν από την διαχείριση των 1,2 δισεκ. να ανακτηθούν κεφάλαια περισσότερα από τις προβλέψεις τότε θα υπάρχει πέναλτι και θα μπορούν οι δύο τράπεζες να σπάσουν την συμφωνία και να ακυρώσουν το deal.
Σημειώνεται ότι τα 1,2 δισεκ. δάνεια δεν πωλούνται αλλά παραμένουν στην κυριότητα των τραπεζών.
Το συμπέρασμα
Το deal ΚΚR, Alpha bank και Eurobank δεν είναι τόσο σπουδαίο όσο παρουσιάζεται.
Ως προς την απόδοση υπάρχουν σοβαρές ενστάσεις για το τι θα μπορούσε να ανακτηθεί.
Ως προς το μήνυμα όμως ότι οι τράπεζες συμμορφώνονται με τις απαιτήσεις της Τρόικας αυτό περνάει ξεκάθαρα και με πολύ σαφή τρόπο.
Υποσημείωση
Και η Πειραιώς ετοιμάζει ανάλογο deal για τα προβληματικά δάνεια μάλλον με ιταλική εταιρία διαχείρισης NPLs.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών