Υπάρχει λοιπόν μεγάλη προσδοκία και υπερβολή από το waiver και καλό θα ήταν να προσγειωθούν όλοι στην πραγματικότητα
Μια δόση υπερβολής περιβάλλει το waiver…
Ορισμένοι πιστεύουν ότι θα είναι ο χαμένος θησαυρός των τραπεζών.
Οι επενδυτές πιστεύουν ότι θα είναι απαρχή ράλι και ανατίμησης των αξιών στις τραπεζικές μετοχές.
Άλλοι πιστεύουν ότι οι τράπεζες ξαφνικά θα διαθέτουν τόση ρευστότητα που θα μπορούν να δανείζουν ακόμη και την φυλή Μακόντε στην Νοτιοανατολική Τανζανία.
Υπάρχει λοιπόν μεγάλη προσδοκία και υπερβολή από το waiver και καλό θα ήταν να προσγειωθούν όλοι στην πραγματικότητα
Πρωτίστως το waiver υπήρχε στο παρελθόν αλλά τον Φεβρουάριο του 2015 αποσύρθηκε αποκλειστικά λόγω της ασυνεπούς πορείας της ελληνικής οικονομίας.
Έτσι οι τράπεζες υποχρεώθηκαν να μειώσουν τα collaterals που χρησιμοποιούσαν ως εγγύηση και συνολικά έπαψε να είναι επιλέξιμο το ελληνικό δημόσιο χρέος π.χ. από τις εκδόσεις ομολόγων και άλλων assets.
Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν ούτως ή άλλως ελάχιστα ομόλογα 2,5 δισεκ. και έντοκα 14,9 δισεκ.
Όμως με την επαναφορά του waiver – αν και εφόσον αποφασιστεί από την ΕΚΤ στις 2 Ιουνίου – δεν θα προκύψουν σημαντικά οφέλη στις ελληνικές τράπεζες.
Πρωτίστως να αναφερθεί ότι στις 2 Ιουνίου θα εξεταστεί το waiver από την ΕΚΤ αλλά δεν είναι 100% βέβαιο ότι θα επανέλθει.
Υπάρχουν πολύ μεγάλες πιθανότητες πάντως όντως στις 2 Ιουνίου η ΕΚΤ να εγκρίνει την επαναφορά του waiver.
Αν και εφόσον συμβεί αυτό ποιο θα είναι το όφελος των ελληνικών τραπεζών;
Με βάση ενδείξεις εκτιμάται σε 6,7 δισεκ.
Τι είναι όμως αυτά τα 6,7 δισεκ;
Το ELA θα μειωθεί κατά 6,7 δισεκ. και θα αυξηθεί η άμεση άντληση ρευστότητας από την ΕΚΤ.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι από τα 6,7 δισεκ. το όφελος σε τόκους σε ετήσια βάση για τις τράπεζες είναι 100 εκατ ευρώ.
ΤτΕ εξετάζει haircuts και collaterals
Η ΕΚΤ στην περίοδο της βαθειάς ελληνικής κρίσης και ακόμη βαθύτερης τραπεζικής κρίσης αποφάσισε να αυξήσει τα collaterals στις ελληνικές τράπεζες κατά 15% με 17%.
Όταν συνέβη αυτό οι τράπεζες είχαν μόνο 18-20 δισεκ. εγγυήσεις συνολικά και έμειναν με 5 δισεκ. κινδύνευσαν στην κυριολεξία.
Ακόμη η ΕΚΤ δεν θα μειώσει τα haircuts στα collaterals στις ελληνικές τράπεζες, θα χρειαστεί χρόνος.
Ωστόσο η ΤτΕ φέρεται να μελετάει φόρμουλα ώστε να ενταχθούν και άλλα περιουσιακά στοιχεία ως επιλέξιμα από την ΕΚΤ.
Αν καρποφορήσει η προσπάθεια τότε αντί για 6,7 δισεκ. μείωση του ELA θα μειωθεί κατά 9 δισεκ. περίπου.
Το συμπέρασμα
Το όφελος από το waiver είναι πολύ οριακό δεν αλλάζει τα οικονομικά μεγέθη των τραπεζών.
Το ζήτημα των καταθέσεων στα 120 δισεκ. είναι ζωτικής σημασίας και δεν μπορεί να αντιμετωπιστεί με ευχολόγια όταν στο σύστημα υπάρχει χάσμα δανείων προς καταθέσεις περίπου 83-85 δισεκ.
Αυτό το χάσμα υποχρεωτικά θα καλύπτεται από το ευρωσύστημα.
Ανάλυση δομής ρευστότητας τραπεζών από το ευρωσύστημα
Ποσά σε δισεκ. ευρώ
Επεξεργασία bankingnews
Στην Alpha οι περισσότερες εγγυήσεις είναι δάνεια 15,6 δισ και 4,5 δις EFSFομόλογα
Στα 5 δισεκ. τα repos της Eurobankκαι από εγγυήσεις 15,4 δις δάνεια και 4 δισεκ. πυλώνα
www.bankingnews.gr
Ορισμένοι πιστεύουν ότι θα είναι ο χαμένος θησαυρός των τραπεζών.
Οι επενδυτές πιστεύουν ότι θα είναι απαρχή ράλι και ανατίμησης των αξιών στις τραπεζικές μετοχές.
Άλλοι πιστεύουν ότι οι τράπεζες ξαφνικά θα διαθέτουν τόση ρευστότητα που θα μπορούν να δανείζουν ακόμη και την φυλή Μακόντε στην Νοτιοανατολική Τανζανία.
Υπάρχει λοιπόν μεγάλη προσδοκία και υπερβολή από το waiver και καλό θα ήταν να προσγειωθούν όλοι στην πραγματικότητα
Πρωτίστως το waiver υπήρχε στο παρελθόν αλλά τον Φεβρουάριο του 2015 αποσύρθηκε αποκλειστικά λόγω της ασυνεπούς πορείας της ελληνικής οικονομίας.
Έτσι οι τράπεζες υποχρεώθηκαν να μειώσουν τα collaterals που χρησιμοποιούσαν ως εγγύηση και συνολικά έπαψε να είναι επιλέξιμο το ελληνικό δημόσιο χρέος π.χ. από τις εκδόσεις ομολόγων και άλλων assets.
Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν ούτως ή άλλως ελάχιστα ομόλογα 2,5 δισεκ. και έντοκα 14,9 δισεκ.
Όμως με την επαναφορά του waiver – αν και εφόσον αποφασιστεί από την ΕΚΤ στις 2 Ιουνίου – δεν θα προκύψουν σημαντικά οφέλη στις ελληνικές τράπεζες.
Πρωτίστως να αναφερθεί ότι στις 2 Ιουνίου θα εξεταστεί το waiver από την ΕΚΤ αλλά δεν είναι 100% βέβαιο ότι θα επανέλθει.
Υπάρχουν πολύ μεγάλες πιθανότητες πάντως όντως στις 2 Ιουνίου η ΕΚΤ να εγκρίνει την επαναφορά του waiver.
Αν και εφόσον συμβεί αυτό ποιο θα είναι το όφελος των ελληνικών τραπεζών;
Με βάση ενδείξεις εκτιμάται σε 6,7 δισεκ.
Τι είναι όμως αυτά τα 6,7 δισεκ;
Το ELA θα μειωθεί κατά 6,7 δισεκ. και θα αυξηθεί η άμεση άντληση ρευστότητας από την ΕΚΤ.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι από τα 6,7 δισεκ. το όφελος σε τόκους σε ετήσια βάση για τις τράπεζες είναι 100 εκατ ευρώ.
ΤτΕ εξετάζει haircuts και collaterals
Η ΕΚΤ στην περίοδο της βαθειάς ελληνικής κρίσης και ακόμη βαθύτερης τραπεζικής κρίσης αποφάσισε να αυξήσει τα collaterals στις ελληνικές τράπεζες κατά 15% με 17%.
Όταν συνέβη αυτό οι τράπεζες είχαν μόνο 18-20 δισεκ. εγγυήσεις συνολικά και έμειναν με 5 δισεκ. κινδύνευσαν στην κυριολεξία.
Ακόμη η ΕΚΤ δεν θα μειώσει τα haircuts στα collaterals στις ελληνικές τράπεζες, θα χρειαστεί χρόνος.
Ωστόσο η ΤτΕ φέρεται να μελετάει φόρμουλα ώστε να ενταχθούν και άλλα περιουσιακά στοιχεία ως επιλέξιμα από την ΕΚΤ.
Αν καρποφορήσει η προσπάθεια τότε αντί για 6,7 δισεκ. μείωση του ELA θα μειωθεί κατά 9 δισεκ. περίπου.
Το συμπέρασμα
Το όφελος από το waiver είναι πολύ οριακό δεν αλλάζει τα οικονομικά μεγέθη των τραπεζών.
Το ζήτημα των καταθέσεων στα 120 δισεκ. είναι ζωτικής σημασίας και δεν μπορεί να αντιμετωπιστεί με ευχολόγια όταν στο σύστημα υπάρχει χάσμα δανείων προς καταθέσεις περίπου 83-85 δισεκ.
Αυτό το χάσμα υποχρεωτικά θα καλύπτεται από το ευρωσύστημα.
Ανάλυση δομής ρευστότητας τραπεζών από το ευρωσύστημα
Ποσά σε δισεκ. ευρώ
| Τράπεζες |
ΕΚΤ + ELA |
ELA |
EKT |
Εγγυήσεις | Το waiver θα μειώσει το ELA |
| Εθνική |
20,8 |
11,2 |
9,6 |
27,2 | 1,7-1,9 |
| Πειραιώς |
30,4 |
16,1 |
14,4 |
31 = 14 ΕΚΤ / 16 ELA |
1,8-2 |
| Eurobank | 22,8 | 18,1 |
4,7 |
23 | 1,4-1,5 |
| Alpha |
24,2 |
19,7 |
4,5 |
30 = 4,8 EKT / 24,6 ELA |
1,2-1,3 |
| Σύνολο |
98,3 | 65,1 | 33,2 |
111 | 6,7 |
Στην Alpha οι περισσότερες εγγυήσεις είναι δάνεια 15,6 δισ και 4,5 δις EFSFομόλογα
Στα 5 δισεκ. τα repos της Eurobankκαι από εγγυήσεις 15,4 δις δάνεια και 4 δισεκ. πυλώνα
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών