Η ποσοτική χαλάρωση απλά θα βοηθήσει να διαμορφωθούν στρεβλωμένες τιμές και αποδόσεις στα ελληνικά ομόλογα όπως προκλητικά συμβαίνει σε όλη την Ευρώπη.
Πιθανότητες 70% να ενταχθούν τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης το α΄ δίμηνο του 2017 δίνουν διάφορες πηγές που παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις, ωστόσο δεν αποκλείουν μια πιθανότητα 30% η ΕΚΤ να αποδεχθεί από τον Σεπτέμβριο του 2016 τα ελληνικά ομόλογα να ενταχθούν στο QE (ποσοτική χαλάρωση).
H EKT για να αποφασίσει να εντάξει τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα πρέπει να έχει ολοκληρωθεί η διαδικασία αξιολόγησης και ποσοτικοποίησης των παραμέτρων για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους από το ΔΝΤ.
Όπως έχει ανακοινωθεί από το ΔΝΤ έως το τέλος του 2016 θα έχει ολοκληρωθεί έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος καθώς θα ποσοτικοποιηθούν όλα τα μέτρα που έχουν προταθεί.
Επειδή η έκθεση θα καθυστερήσει και η ΕΚΤ δεν θα θελήσει να προκαταβάλλει εξελίξεις, θα κινηθεί θεσμικά το πιθανότερο σενάριο είναι τα ελληνικά ομόλογα να ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης στο πρώτο δίμηνο του 2017.
Με όρους οφέλους και επειδή τα ελληνικά ομόλογα σε πραγματική κυκλοφορία είναι πολύ περιορισμένα, δεν εντάσσονται έντοκα και ετήσια ομόλογα, αυτά που τελικώς θα ενταχθούν θα είναι εντυπωσιακά λίγα.
Ωστόσο όταν ενταχθούν εύλογα οι τιμές θα ενισχυθούν και οι αποδόσεις θα υποχωρήσουν περαιτέρω.
Η ποσοτική χαλάρωση απλά θα βοηθήσει να διαμορφωθούν στρεβλωμένες τιμές και αποδόσεις στα ελληνικά ομόλογα όπως προκλητικά συμβαίνει σε όλη την Ευρώπη.
Ως προς το waiver πιθανότατα στην συνεδρίαση στις 2 Ιουνίου η ΕΚΤ θα λάβει την απόφαση να επανέλθουν εκ νέου.
Μια τέτοια εξέλιξη θα επιτρέψει στις ελληνικές τράπεζες να χρησιμοποιήσουν περισσότερες εγγυήσεις, οπότε το ELA θα μειωθεί από 66 σε 60-59 δισεκ.
Το πραγματικό όφελος θα είναι κέρδος 100-110 εκατ με όρους εξόδων από τόκους.
Το ELA έχει επιτόκιο 1,55% και το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ 0%.
www.bankingnews.gr
H EKT για να αποφασίσει να εντάξει τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα πρέπει να έχει ολοκληρωθεί η διαδικασία αξιολόγησης και ποσοτικοποίησης των παραμέτρων για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους από το ΔΝΤ.
Όπως έχει ανακοινωθεί από το ΔΝΤ έως το τέλος του 2016 θα έχει ολοκληρωθεί έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος καθώς θα ποσοτικοποιηθούν όλα τα μέτρα που έχουν προταθεί.
Επειδή η έκθεση θα καθυστερήσει και η ΕΚΤ δεν θα θελήσει να προκαταβάλλει εξελίξεις, θα κινηθεί θεσμικά το πιθανότερο σενάριο είναι τα ελληνικά ομόλογα να ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης στο πρώτο δίμηνο του 2017.
Με όρους οφέλους και επειδή τα ελληνικά ομόλογα σε πραγματική κυκλοφορία είναι πολύ περιορισμένα, δεν εντάσσονται έντοκα και ετήσια ομόλογα, αυτά που τελικώς θα ενταχθούν θα είναι εντυπωσιακά λίγα.
Ωστόσο όταν ενταχθούν εύλογα οι τιμές θα ενισχυθούν και οι αποδόσεις θα υποχωρήσουν περαιτέρω.
Η ποσοτική χαλάρωση απλά θα βοηθήσει να διαμορφωθούν στρεβλωμένες τιμές και αποδόσεις στα ελληνικά ομόλογα όπως προκλητικά συμβαίνει σε όλη την Ευρώπη.
Ως προς το waiver πιθανότατα στην συνεδρίαση στις 2 Ιουνίου η ΕΚΤ θα λάβει την απόφαση να επανέλθουν εκ νέου.
Μια τέτοια εξέλιξη θα επιτρέψει στις ελληνικές τράπεζες να χρησιμοποιήσουν περισσότερες εγγυήσεις, οπότε το ELA θα μειωθεί από 66 σε 60-59 δισεκ.
Το πραγματικό όφελος θα είναι κέρδος 100-110 εκατ με όρους εξόδων από τόκους.
Το ELA έχει επιτόκιο 1,55% και το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ 0%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών