Οι διοικήσεις των τραπεζών το επιδιώκουν και σίγουρα έχουν καλές προθέσεις αλλά δεν θα μπορέσουν να υλοποιήσουν τον στόχο συμμετοχής στην ανάπτυξη για 5 αντικειμενικούς λόγους.
Καλλιεργείται από το τραπεζικό σύστημα εύλογα η άποψη ότι οι τράπεζες πρέπει να στηρίξουν την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας.
Οι διοικήσεις των τραπεζών το επιδιώκουν και σίγουρα έχουν προθέσεις θετικές αλλά δεν θα μπορέσουν να υλοποιήσουν αυτό τον στόχο για 5 αντικειμενικούς λόγους.
1)Ο πρώτος λόγος έχει να κάνει με την υφεσιακή δομή των μέτρων.
Ήδη στο α΄ τρίμηνο του 2016 προέκυψε ύφεση -1,4% αλλά το σημαντικότερο όλων είναι ότι η κυβέρνηση ποντάρει σε λογιστική ωραιοποίηση του ΑΕΠ με την χρήση των δανεικών από την δόση των 10,3 δισεκ. τα 3,5 δισεκ. θα κατευθυνθούν για την αποπληρωμή υποχρεώσεων του δημοσίου προς τους ιδιώτες.
Στο παρελθόν σημαντική συμμετοχή στην αύξηση του ΑΕΠ διαδραμάτιζε η πιστωτική επέκταση η οποία τα τελευταία χρόνια σταθερά εμφανίζει αρνητικό πρόσημο.
2)Κάποιοι λανθασμένα ή σκόπιμα διαρρέουν ότι θα έρθει το waiver και θα αλλάξει ο ρους της ιστορίας για τις τράπεζες.
Για να τεθεί απλά με την επαναφορά του waiver ποιο θα είναι το όφελος στις ελληνικές τράπεζες;
Θα αυξηθούν τα collaterals – εγγυήσεις που μπορούν να χρησιμοποιούν οι τράπεζες για να αντλούν ρευστότητα από την ΕΚΤ περίπου 10 δισεκ.
Δηλαδή 10 δισεκ. περιουσιακά στοιχεία θα είναι πάλι επιλέξιμα από την ΕΚΤ.
Οι τράπεζες θα μειώσουν περίπου 7 δισεκ. το ELA από 66 δισεκ. σε 59 δισεκ. μειώνοντας το ετησιοποιημένο κόστος σε τόκους κατά 110 εκατ ευρώ και βελτιώνοντας το προφίλ των προμηθειών.
Οι τράπεζες με τα νέα collaterals θα μπορούν να δανείζονται με 0,50% επιτόκιο.
Η επιχειρηματολογία ότι το waiver θα εκτοξεύσει τις αποτιμήσεις των τραπεζών είναι υπερβολική.
Βελτιώνει το προφίλ ρευστότητας και σε κάποιο βαθμό τα έσοδα εκ τόκων αλλά αποτελεί ένα μικρό βήμα εμπρός στο μεγάλο πρόβλημα των τραπεζών.
Το waiver δεν μπορεί να προκαλέσει ράλι στις αποτιμήσεις.
Να σημειωθεί ότι με τις αγορές των ομολόγων EFSF και με το waiver οι τράπεζες βελτιώνουν στην τελική ανάλυση το προφίλ τόκων τους.
Ανάλυση δομής ρευστότητας τραπεζών από το ευρωσύστημα
Ποσά σε δισεκ. ευρώ
Επεξεργασία bankingnews
3)Ο κίνδυνος για ανάγκη νέων κεφαλαίων δεν πρέπει να υποτιμηθεί τους επόμενους 18 μήνες στις τράπεζες.
Το ζήτημα ανέκυψε ως μέσο πολιτικής πίεσης από το ΔΝΤ και την ΕΕ προς την Ελλάδα….αλλά υπάρχουν δόσεις αληθείας σε αυτό το μέσο πίεσης.
Οι ελληνικές τράπεζες σε διάστημα έως 18 μηνών θα χρειαστούν νέες ΑΜΚ
Με πραγματικούς όρους DTA – αναβαλλόμενης φορολογίας ο τραπεζικός κλάδος διαθέτει 19-20 δισεκ. κεφάλαια.
Για να αντιμετωπιστούν 115,5 δισεκ. NPE θα χρειαστούν και επιθετικές πωλήσεις όπερ σημαίνει ζημία.
Σε βάθος έως 18 μηνών οι τράπεζες θα χρειαστούν νέες ΑΜΚ έως 12 δισεκ. ευρώ. για να καλύψουν το παρελθόν και για να διαθέτουν capital buffer για να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
Κεφαλαιακή δομή ελληνικών τραπεζών
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
Τα cocos και οι προνομιούχες μετοχές θα αποπληρωθούν και για λόγους συγκρισιμότητας δεν περιλαμβάνονται στα tangible κεφάλαια
Προνομιούχες μετοχές διαθέτουν η Eurobank και Attica bank.
Cocos διαθέτουν Εθνική και Πειραιώς και η Attica bank tier II προσεχώς
4)Και πέραν όλων αυτών μην λησμονούμε το βασικό πρόβλημα των τραπεζών ονομάζονται NPLs και NPEs.
Για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους.
Όλοι εστιάζονται στην Ιταλία λέγοντας ότι η Ιταλία κινδυνεύει από τα κόκκινα δάνεια.
Τα κόκκινα δάνεια στην Ιταλία είναι 360 δισεκ. και το ΑΕΠ της Ιταλίας 1,9 τρισεκ. ευρώ δηλαδή τα κόκκινα δάνεια αντιστοιχούν στο 19% του ΑΕΠ.
Στην Ελλάδα τα NPLs είναι 95 δισεκ. και τα NPEs 115 δισεκ. ευρώ και το ΑΕΠ περίπου 178 δισεκ. δηλαδή τα NPLs αντιστοιχούν στην Ελλάδα στο 53% του ΑΕΠ.
Ποιος πιστεύετε ότι έχει μεγαλύτερο πρόβλημα η Ελλάδα ή η Ιταλία;
Εμείς λέμε η Ελλάδα.
Οι τράπεζες για να καθαρίσουν με το παρελθόν και τα προβληματικά δάνεια θα πρέπει να πουλήσουν και αν πουλήσουν θα πρέπει να εγγράψουν μεγάλες κεφαλαιακές ζημίες.
Βασικοί οικονομικοί δείκτες των ελληνικών τραπεζών
*Συμπεριλαμβάνουμε τις συνολικές χορηγήσεις προ προβλέψεων
Επεξεργασία: bankingnews
5) Το χάσμα δανείων προς καταθέσεις στο σύστημα είναι 83 δισεκ. υπάρχει έλλειμμα ρευστότητας 83 δισεκ. που αντί να καλύπτεται από καταθέσεις καλύπτεται από το ευρωσύστημα μέσω ΕΚΤ και ELA.
Η παρελθούσα εμπειρία στην Ελλάδα αλλά και στο σύνολο της ευρωζώνης αποδεικνύει ότι οι τράπεζες που δανείζονται ρευστότητα δεν μπορούν να χρηματοδοτήσουν με νέα δάνεια.
Η εμπειρία αποδεικνύει ότι όσο οι καταθέσεις βρίσκονται στο ναδίρ δεν μπορεί το τραπεζικό σύστημα να χρηματοδοτήσει την ανάπτυξη.
Η εμπειρία αποδεικνύει ότι όσο οι τράπεζες εμφανίζουν πρόβλημα με τα προβληματικά δάνεια, με τα κεφάλαια και με την ρευστότητα τους τόσο αδυνατούν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
www.bankingnews.gr
Οι διοικήσεις των τραπεζών το επιδιώκουν και σίγουρα έχουν προθέσεις θετικές αλλά δεν θα μπορέσουν να υλοποιήσουν αυτό τον στόχο για 5 αντικειμενικούς λόγους.
1)Ο πρώτος λόγος έχει να κάνει με την υφεσιακή δομή των μέτρων.
Ήδη στο α΄ τρίμηνο του 2016 προέκυψε ύφεση -1,4% αλλά το σημαντικότερο όλων είναι ότι η κυβέρνηση ποντάρει σε λογιστική ωραιοποίηση του ΑΕΠ με την χρήση των δανεικών από την δόση των 10,3 δισεκ. τα 3,5 δισεκ. θα κατευθυνθούν για την αποπληρωμή υποχρεώσεων του δημοσίου προς τους ιδιώτες.
Στο παρελθόν σημαντική συμμετοχή στην αύξηση του ΑΕΠ διαδραμάτιζε η πιστωτική επέκταση η οποία τα τελευταία χρόνια σταθερά εμφανίζει αρνητικό πρόσημο.
2)Κάποιοι λανθασμένα ή σκόπιμα διαρρέουν ότι θα έρθει το waiver και θα αλλάξει ο ρους της ιστορίας για τις τράπεζες.
Για να τεθεί απλά με την επαναφορά του waiver ποιο θα είναι το όφελος στις ελληνικές τράπεζες;
Θα αυξηθούν τα collaterals – εγγυήσεις που μπορούν να χρησιμοποιούν οι τράπεζες για να αντλούν ρευστότητα από την ΕΚΤ περίπου 10 δισεκ.
Δηλαδή 10 δισεκ. περιουσιακά στοιχεία θα είναι πάλι επιλέξιμα από την ΕΚΤ.
Οι τράπεζες θα μειώσουν περίπου 7 δισεκ. το ELA από 66 δισεκ. σε 59 δισεκ. μειώνοντας το ετησιοποιημένο κόστος σε τόκους κατά 110 εκατ ευρώ και βελτιώνοντας το προφίλ των προμηθειών.
Οι τράπεζες με τα νέα collaterals θα μπορούν να δανείζονται με 0,50% επιτόκιο.
Η επιχειρηματολογία ότι το waiver θα εκτοξεύσει τις αποτιμήσεις των τραπεζών είναι υπερβολική.
Βελτιώνει το προφίλ ρευστότητας και σε κάποιο βαθμό τα έσοδα εκ τόκων αλλά αποτελεί ένα μικρό βήμα εμπρός στο μεγάλο πρόβλημα των τραπεζών.
Το waiver δεν μπορεί να προκαλέσει ράλι στις αποτιμήσεις.
Να σημειωθεί ότι με τις αγορές των ομολόγων EFSF και με το waiver οι τράπεζες βελτιώνουν στην τελική ανάλυση το προφίλ τόκων τους.
Ανάλυση δομής ρευστότητας τραπεζών από το ευρωσύστημα
Ποσά σε δισεκ. ευρώ
| Τράπεζες |
ΕΚΤ + ELA |
ELA |
EKT |
Εγγυήσεις |
Το waiver θα μειώσει το ELA |
| Εθνική |
20,8 |
11,2 |
9,6 |
27,2 |
1,7-1,9 |
| Πειραιώς |
30,4 |
16,1 |
14,4 |
31 = 14 ΕΚΤ / 16 ELA |
1,8-2 |
| Eurobank |
22,8 |
18,1 |
4,7 |
23 |
1,4-1,5 |
| Alpha |
24,2 |
19,7 |
4,5 |
30 = 4,8 EKT /24,6ELA |
1,2-1,3 |
| Σύνολο |
98,3 |
65,1 |
33,2 |
111 |
6,7 |
3)Ο κίνδυνος για ανάγκη νέων κεφαλαίων δεν πρέπει να υποτιμηθεί τους επόμενους 18 μήνες στις τράπεζες.
Το ζήτημα ανέκυψε ως μέσο πολιτικής πίεσης από το ΔΝΤ και την ΕΕ προς την Ελλάδα….αλλά υπάρχουν δόσεις αληθείας σε αυτό το μέσο πίεσης.
Οι ελληνικές τράπεζες σε διάστημα έως 18 μηνών θα χρειαστούν νέες ΑΜΚ
Με πραγματικούς όρους DTA – αναβαλλόμενης φορολογίας ο τραπεζικός κλάδος διαθέτει 19-20 δισεκ. κεφάλαια.
Για να αντιμετωπιστούν 115,5 δισεκ. NPE θα χρειαστούν και επιθετικές πωλήσεις όπερ σημαίνει ζημία.
Σε βάθος έως 18 μηνών οι τράπεζες θα χρειαστούν νέες ΑΜΚ έως 12 δισεκ. ευρώ. για να καλύψουν το παρελθόν και για να διαθέτουν capital buffer για να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
Κεφαλαιακή δομή ελληνικών τραπεζών
| Τράπεζα |
Κεφάλαια Tangible BV |
DTA 30/5/2016 |
Ρεαλιστικά επίπεδα DTA |
Κεφάλαια με τα ρεαλιστικά επίπεδα DTA |
| Εθνική |
7 δισ (9 δισ με Cocos) |
5 δισ |
2,1 δισ |
4 δισ |
| Πειραιώς |
7,85 δισ (10 δισ με cocos) |
4,8 δισ |
2,6 δισ |
5,5 δισ |
| Eurobank |
5,098 δισ |
4,85 δισ |
1,5 δισ |
2 δισ |
| Alpha bank |
8,7 δισ |
4,4 δισ |
2,6 δισ |
7,1 δισ |
| Attica bank |
700 ή 600 χωρίς προν/χες |
389 εκατ |
200 εκατ |
511 ή 411 εκατ |
| Σύνολο |
29,15 δισ |
19,4 δισ |
9 δισ |
19-20 δισ |
Τα cocos και οι προνομιούχες μετοχές θα αποπληρωθούν και για λόγους συγκρισιμότητας δεν περιλαμβάνονται στα tangible κεφάλαια
Προνομιούχες μετοχές διαθέτουν η Eurobank και Attica bank.
Cocos διαθέτουν Εθνική και Πειραιώς και η Attica bank tier II προσεχώς
4)Και πέραν όλων αυτών μην λησμονούμε το βασικό πρόβλημα των τραπεζών ονομάζονται NPLs και NPEs.
Για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους.
Όλοι εστιάζονται στην Ιταλία λέγοντας ότι η Ιταλία κινδυνεύει από τα κόκκινα δάνεια.
Τα κόκκινα δάνεια στην Ιταλία είναι 360 δισεκ. και το ΑΕΠ της Ιταλίας 1,9 τρισεκ. ευρώ δηλαδή τα κόκκινα δάνεια αντιστοιχούν στο 19% του ΑΕΠ.
Στην Ελλάδα τα NPLs είναι 95 δισεκ. και τα NPEs 115 δισεκ. ευρώ και το ΑΕΠ περίπου 178 δισεκ. δηλαδή τα NPLs αντιστοιχούν στην Ελλάδα στο 53% του ΑΕΠ.
Ποιος πιστεύετε ότι έχει μεγαλύτερο πρόβλημα η Ελλάδα ή η Ιταλία;
Εμείς λέμε η Ελλάδα.
Οι τράπεζες για να καθαρίσουν με το παρελθόν και τα προβληματικά δάνεια θα πρέπει να πουλήσουν και αν πουλήσουν θα πρέπει να εγγράψουν μεγάλες κεφαλαιακές ζημίες.
Βασικοί οικονομικοί δείκτες των ελληνικών τραπεζών
| Τράπεζες |
Ενεργητικό |
Χάσμα δανείων προς καταθέσεις * |
NPEs Ποσοστό |
NPEs Απόλυτο μέγεθος |
| Εθνική |
83,8 δισ |
-19 δισ |
50% |
22 δισ |
| Πειραιώς |
85,6 δισ |
-19,7 δισ |
50,7% |
37 δισ |
| Eurobank |
72,9 δισ |
-20,2 δισ |
44,2% |
22,7 δισ |
| Alpha bank |
69,3 δισ |
-31 δισ |
51,3% |
31,8 δισ |
| Attica bank |
3,66 δισ |
-1,78 δισ |
56,2% |
2,22 δισ |
| Σύνολο |
315,16 δισ |
-89,68 δισ |
50,6% |
115,5 δισ |
Επεξεργασία: bankingnews
5) Το χάσμα δανείων προς καταθέσεις στο σύστημα είναι 83 δισεκ. υπάρχει έλλειμμα ρευστότητας 83 δισεκ. που αντί να καλύπτεται από καταθέσεις καλύπτεται από το ευρωσύστημα μέσω ΕΚΤ και ELA.
Η παρελθούσα εμπειρία στην Ελλάδα αλλά και στο σύνολο της ευρωζώνης αποδεικνύει ότι οι τράπεζες που δανείζονται ρευστότητα δεν μπορούν να χρηματοδοτήσουν με νέα δάνεια.
Η εμπειρία αποδεικνύει ότι όσο οι καταθέσεις βρίσκονται στο ναδίρ δεν μπορεί το τραπεζικό σύστημα να χρηματοδοτήσει την ανάπτυξη.
Η εμπειρία αποδεικνύει ότι όσο οι τράπεζες εμφανίζουν πρόβλημα με τα προβληματικά δάνεια, με τα κεφάλαια και με την ρευστότητα τους τόσο αδυνατούν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών