Ο SSM έχει δώσει ένα χρονοδιάγραμμα με βάση το οποίο θα πορευθούν οι ελληνικές τράπεζες το επόμενο διάστημα.
Προθεσμία 365 ημερών δηλαδή έως τον Σεπτέμβριο του 2017 έχει δώσει ο SSM στις ελληνικές τράπεζες ώστε να δείξουν σοβαρά δείγματα γραφής στην διαχείριση των NPLs και των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων NPEs.
Οι τράπεζες τέλη Σεπτεμβρίου του 2016 θα παρουσιάσουν τις νέες στοχοθεσίες τους για τα NPEs.
Οι στόχοι θα αφορούν το διάστημα 2016 με 2019 και θα είναι -46 δισεκ. ή από 116 σε 70 δισεκ. τα NPEs και τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια του retail να μειωθούν κατά 36% με 37% και των μεγάλων επιχειρήσεων κατά 42% με 45%.
Ο SSM έχει δώσει ένα χρονοδιάγραμμα με βάση το οποίο θα πορευθούν οι ελληνικές τράπεζες το επόμενο διάστημα.
Θα ανοίξει ένα window opportunity ένα παράθυρο ευκαιριών στις ελληνικές τράπεζες ώστε να δείξουν σοβαρά δείγματα γραφής στα προβληματικά δάνεια.
Αν οι τράπεζες πετύχουν θα αποφύγουν τις νέες αυξήσεις αν αποτύχουν στα NPEs τότε με μαθηματική ακρίβεια θα οδηγηθούν προς το τέλος του 2017 σε νέες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.
Ο Ν. Καραμούζης ο πρόεδρος της Eurobank μίλησε ανοικτά για λύση bad bank μια λύση που εδώ και 3 χρόνια σταθερά υποστηρίζει το bankingnews ως διέξοδο στο αδιέξοδο των κόκκινων δανείων.
Οι δύο μοναδικές επιλογές των τραπεζών που έχει αναλύσει το bankingnews
Οι ελληνικές τράπεζες δίνουν μια μάχη αλλά ουδείς γνωρίζει ακόμη και οι τραπεζίτες αν τελικώς αυτή την μάχη θα την κερδίσουν.
Αναφερόμαστε στα NPLs στα NPEs και στα κόκκινα δάνεια που αποτελεί το μεγαλύτερο συστημικό πρόβλημα των ελληνικών τραπεζών.
Τα NPLs είναι 91 δισεκ.
Τα NPEs 116 δισεκ.
Τα NPEs αντιστοιχούν στο 65% του ελληνικού ΑΕΠ.
Οι ελληνικές τράπεζες δίνουν μια μεγάλη μάχη και έχουν εγκλωβιστεί με τις αποτιμήσεις τους στο χρηματιστήριο στα 7 δισεκ.
Οι τράπεζες αντί να διαπραγματεύονται μια φορά τα κεφάλαια τους P/BV 1…διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο στο 0,20 με 0,25.
Οι τράπεζες θα παραμείνουν καθηλωμένες για χρόνια να προσπαθήσουν να λύσουν το πρόβλημα με την ενεργή διαχείριση των NPLs.
Για τις τράπεζες οι λύσεις είναι δύο
1)Η καλή λύση προδιαθέτει οι τράπεζες να πάρουν τώρα μια μεγάλη ζημία αλλά να καθαρίσουν οριστικά και αμετάκλητα με τα προβληματικά δάνεια.
Η λύση αυτή απαιτεί νέα ανακεφαλαιαοποίηση έως 17,9 δισεκ. ευρώ.
2)Η κακή λύση – που δυστυχώς φαίνεται να υιοθετούν οι τράπεζες στηρίζεται στην ενεργητική διαχείριση απαιτώντας 6-8 χρόνια συστηματικής και στοχευμένης δράσης με αβέβαιο αποτέλεσμα ή οριακά κέρδη.
Σε ένα θετικό σενάριο βέβαια που η ενεργητική διαχείριση θα απέδιδε οι τράπεζες θα μπορούσαν να επιτυγχάνουν από 2 έως 2,4 δισεκ. κέρδη ετησίως αλλά αυτά το σενάριο προϋποθέτει ιδανικές συνθήκες που δεν πληρούνται ούτε στο ελάχιστο στην τρέχουσα συγκυρία.
Θα καταστεί μονόδρομος η 4η ανακεφαλαιοποίηση αργά ή γρήγορα…
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν ανακεφαλαιοποιηθεί μέχρι τώρα 3 φορές και έχουν συγκεντρώσει 25 δισεκ το 2013, περίπου 8,3 δισεκ. το 2014 και 13,8 δισεκ. το 2015 συνολικά 47 δισεκ. ευρώ.
Αν συμπεριληφθεί και το funding gap που πήραν οι τράπεζες λόγω των εξαγοραζομένων καλών τραπεζών τότε έλαβαν συνολικά 61 δισεκ. ευρώ.
Τα 61 δισεκ. ευρώ κεφάλαια και funding gap είναι η μεγαλύτερης κλίμακας ανακεφαλαιοποίηση στην ιστορία του ελληνικού banking.
Για μεγάλο μέρος αυτών των αναγκών δεν ευθύνονται οι τράπεζες.
Το haircut στα ομόλογα που επιβλήθηκε ουσιαστικά μόνο στις ελληνικές τράπεζες που δεν μπορούσαν να πουλήσουν το 2011 και 2012 τα ελληνικά ομόλογα στην ΕΚΤ ήταν η απόλυτη καταστροφή….και σίγουρα δεν ευθύνονται οι διοικήσεις.
Ακόμη και για τα προβληματικά δάνεια το 2006 στην Ελλάδα είχαμε 250 δισεκ. δάνεια και NPLs προβληματικά δάνεια 18 δισεκ. ευρώ.
Το 2016 τα δάνεια έχουν συρρικνωθεί στα 223 δισεκ. και τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα έχουν εκτοξευθεί στα 116 δισεκ. ευρώ.
Όλες αυτές οι ζημίες λόγω της πολιτικής προβλέψεων – η πολιτική προβλέψεων ήταν εις βάρος των μετόχων αλλά απέτρεψαν τον κίνδυνο για τους καταθέτες – αλλοίωσαν την ποιότητα των κεφαλαίων των τραπεζών.
Το DTA ο αναβαλλόμενος φόρος αποτελεί ένα λογιστικό τέχνασμα που αλλοιώνει την ποιότητα και την καθαρότητα των κεφαλαίων των ελληνικών τραπεζών.
Στην ανάλυση μας πήραμε δύο παραδοχές
1)Μια ριζική αντιμετώπιση των NPLs των προβληματικών δανείων με τις τράπεζες να εγγράφουν άμεσα και προκαταβολικά ζημία που υπερβαίνει τις σωρευτικές προβλέψεις που αγγίζουν τα 60 δισεκ. ευρώ.
2)Μια ριζική αντιμετώπιση του DTA και DTC στην λογική των μέσων ευρωπαϊκών όρων προσμετρώντας ειδικά την περίπτωση των Ιταλικών τραπεζών που εμφανίζουν την δεύτερη χειρότερη επίδοση και των Ιρλανδικών τραπεζών.
Με βάση αυτές τις δύο παραδοχές, οι 4 συστημικές τράπεζες και η Attica bank για να καθάριζαν πλήρως και οριστικά από τα κακώς κείμενα στα χαρτοφυλάκια τους και να αποκτούσαν πραγματική υγιή κεφάλαια θα έπρεπε να βρουν 17,9 δισεκ. ευρώ νέα κεφάλαια.
Τα 17,9 δισεκ. ευρώ νέα κεφάλαια αποτελούν το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών των ελληνικών τραπεζών στην ΙΔΑΝΙΚΗ περίπτωση που αποφάσιζαν να εξυγιάνουν οριστικά και αμετάκλητα τα κεφάλαια τους.
Τα 17,9 δισεκ. δεν σημαίνει ότι σήμερα οι τράπεζες είναι κεφαλαιακά ανεπαρκείς αφού η ΕΚΤ π.χ. δέχεται – ακόμη – την υψηλή αναβαλλόμενη φορολογία.
Οι τράπεζες στην Ελλάδα δεν είναι κεφαλαιακά ανεπαρκείς αλλά αν θέλουν να εξυγιανθούν οριστικά χρειάζονται 17,9 δισεκ. ευρώ.
Μόνο με νέα κεφάλαια οι τράπεζες θα μπορούσαν να αποκτήσουν διεθνή αξιοπιστία και κύρος και το σημαντικότερο να στηρίξουν επαρκώς την ελληνική οικονομία.
Αν δεν υπάρξει αυτή η επιλογή οι τράπεζες θα είναι παγιδευμένες για πολλά χρόνια θα φυτοζωούν χωρίς παρέμβαση, τα κεφάλαια των καταθετών δεν θα κινδυνεύουν αλλά εμπρός δεν θα πάρουν.
Το ερώτημα είναι ποιος θα βάλει 17,9 δισεκ. νέα κεφάλαια;
Δεν είναι πολλά και δεν πρέπει πάντα να θεωρούμε ότι οι καταθέτες άρα bail in θα πρέπει να υποχρεωθούν σε haircut.
Αν θέλουμε να μην τσαλακώσουμε τους ιδιώτες μετόχους άλλο θα πρέπει να υπάρξει νέα ανακεφαλαιοποίηση με όρους στρατηγικής εξυγίανσης.
Αν νομίζουμε ότι με ενεργητική διαχείριση των NPLs θα διασωθεί το ελληνικό banking απλά θα τιμωρήσουμε τους εαυτούς μας που ενώ ξέραμε δεν αντιδρούσαμε.
Δυστυχώς χρειάζεται μεγάλη τόλμη και αποφασιστικότητα για να ξεκαθαρίσει το ελληνικό banking από τους σωρούς των προβλημάτων.
Για να υπάρξει νέα ανακεφαλαιοποίηση θα πρέπει να υπάρξουν δύο δεσμεύσεις
1)ότι δεν θα υπάρξει bail in στις καταθέσεις κάτω από 100 χιλιάδες ευρώ
2)ότι δεν θα αγγίξουν τις διοικήσεις αλλά αυτές οι διοικήσεις θα πάρουν την γενναία απόφαση της μεγάλης κάθαρσης στο ελληνικό banking.
Βεβαίως μπορούμε να μην κάνουμε τίποτε από όλα αυτά και να συνεχίσουμε στην υφιστάμενη κατάσταση, αλλά χωρίς να ξέρουμε πότε και πως θα ξεσπάσει η νέα καταιγίδα.
Πόσα κεφάλαια θα χρειαζόντουσαν οι τράπεζες για να καθαρίσουν οριστικά από DTA και NPLs;
*Στην Attica bank δεν συμπεριλαμβάνουμε τα 70 εκατ του νέου tier 1 (ακόμη δεν έχουν καλυφθεί) που υποχρεωτικά ανήκουν στα παλαιά κεφάλαια
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
Κεφαλαιακή δομή ελληνικών τραπεζών
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
Η οικονομική δομή των τραπεζών α΄ 6μήνου του 2016
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
www.bankingnews.gr
Οι τράπεζες τέλη Σεπτεμβρίου του 2016 θα παρουσιάσουν τις νέες στοχοθεσίες τους για τα NPEs.
Οι στόχοι θα αφορούν το διάστημα 2016 με 2019 και θα είναι -46 δισεκ. ή από 116 σε 70 δισεκ. τα NPEs και τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια του retail να μειωθούν κατά 36% με 37% και των μεγάλων επιχειρήσεων κατά 42% με 45%.
Ο SSM έχει δώσει ένα χρονοδιάγραμμα με βάση το οποίο θα πορευθούν οι ελληνικές τράπεζες το επόμενο διάστημα.
Θα ανοίξει ένα window opportunity ένα παράθυρο ευκαιριών στις ελληνικές τράπεζες ώστε να δείξουν σοβαρά δείγματα γραφής στα προβληματικά δάνεια.
Αν οι τράπεζες πετύχουν θα αποφύγουν τις νέες αυξήσεις αν αποτύχουν στα NPEs τότε με μαθηματική ακρίβεια θα οδηγηθούν προς το τέλος του 2017 σε νέες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.
Ο Ν. Καραμούζης ο πρόεδρος της Eurobank μίλησε ανοικτά για λύση bad bank μια λύση που εδώ και 3 χρόνια σταθερά υποστηρίζει το bankingnews ως διέξοδο στο αδιέξοδο των κόκκινων δανείων.
Οι δύο μοναδικές επιλογές των τραπεζών που έχει αναλύσει το bankingnews
Οι ελληνικές τράπεζες δίνουν μια μάχη αλλά ουδείς γνωρίζει ακόμη και οι τραπεζίτες αν τελικώς αυτή την μάχη θα την κερδίσουν.
Αναφερόμαστε στα NPLs στα NPEs και στα κόκκινα δάνεια που αποτελεί το μεγαλύτερο συστημικό πρόβλημα των ελληνικών τραπεζών.
Τα NPLs είναι 91 δισεκ.
Τα NPEs 116 δισεκ.
Τα NPEs αντιστοιχούν στο 65% του ελληνικού ΑΕΠ.
Οι ελληνικές τράπεζες δίνουν μια μεγάλη μάχη και έχουν εγκλωβιστεί με τις αποτιμήσεις τους στο χρηματιστήριο στα 7 δισεκ.
Οι τράπεζες αντί να διαπραγματεύονται μια φορά τα κεφάλαια τους P/BV 1…διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο στο 0,20 με 0,25.
Οι τράπεζες θα παραμείνουν καθηλωμένες για χρόνια να προσπαθήσουν να λύσουν το πρόβλημα με την ενεργή διαχείριση των NPLs.
Για τις τράπεζες οι λύσεις είναι δύο
1)Η καλή λύση προδιαθέτει οι τράπεζες να πάρουν τώρα μια μεγάλη ζημία αλλά να καθαρίσουν οριστικά και αμετάκλητα με τα προβληματικά δάνεια.
Η λύση αυτή απαιτεί νέα ανακεφαλαιαοποίηση έως 17,9 δισεκ. ευρώ.
2)Η κακή λύση – που δυστυχώς φαίνεται να υιοθετούν οι τράπεζες στηρίζεται στην ενεργητική διαχείριση απαιτώντας 6-8 χρόνια συστηματικής και στοχευμένης δράσης με αβέβαιο αποτέλεσμα ή οριακά κέρδη.
Σε ένα θετικό σενάριο βέβαια που η ενεργητική διαχείριση θα απέδιδε οι τράπεζες θα μπορούσαν να επιτυγχάνουν από 2 έως 2,4 δισεκ. κέρδη ετησίως αλλά αυτά το σενάριο προϋποθέτει ιδανικές συνθήκες που δεν πληρούνται ούτε στο ελάχιστο στην τρέχουσα συγκυρία.
Θα καταστεί μονόδρομος η 4η ανακεφαλαιοποίηση αργά ή γρήγορα…
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν ανακεφαλαιοποιηθεί μέχρι τώρα 3 φορές και έχουν συγκεντρώσει 25 δισεκ το 2013, περίπου 8,3 δισεκ. το 2014 και 13,8 δισεκ. το 2015 συνολικά 47 δισεκ. ευρώ.
Αν συμπεριληφθεί και το funding gap που πήραν οι τράπεζες λόγω των εξαγοραζομένων καλών τραπεζών τότε έλαβαν συνολικά 61 δισεκ. ευρώ.
Τα 61 δισεκ. ευρώ κεφάλαια και funding gap είναι η μεγαλύτερης κλίμακας ανακεφαλαιοποίηση στην ιστορία του ελληνικού banking.
Για μεγάλο μέρος αυτών των αναγκών δεν ευθύνονται οι τράπεζες.
Το haircut στα ομόλογα που επιβλήθηκε ουσιαστικά μόνο στις ελληνικές τράπεζες που δεν μπορούσαν να πουλήσουν το 2011 και 2012 τα ελληνικά ομόλογα στην ΕΚΤ ήταν η απόλυτη καταστροφή….και σίγουρα δεν ευθύνονται οι διοικήσεις.
Ακόμη και για τα προβληματικά δάνεια το 2006 στην Ελλάδα είχαμε 250 δισεκ. δάνεια και NPLs προβληματικά δάνεια 18 δισεκ. ευρώ.
Το 2016 τα δάνεια έχουν συρρικνωθεί στα 223 δισεκ. και τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα έχουν εκτοξευθεί στα 116 δισεκ. ευρώ.
Όλες αυτές οι ζημίες λόγω της πολιτικής προβλέψεων – η πολιτική προβλέψεων ήταν εις βάρος των μετόχων αλλά απέτρεψαν τον κίνδυνο για τους καταθέτες – αλλοίωσαν την ποιότητα των κεφαλαίων των τραπεζών.
Το DTA ο αναβαλλόμενος φόρος αποτελεί ένα λογιστικό τέχνασμα που αλλοιώνει την ποιότητα και την καθαρότητα των κεφαλαίων των ελληνικών τραπεζών.
Στην ανάλυση μας πήραμε δύο παραδοχές
1)Μια ριζική αντιμετώπιση των NPLs των προβληματικών δανείων με τις τράπεζες να εγγράφουν άμεσα και προκαταβολικά ζημία που υπερβαίνει τις σωρευτικές προβλέψεις που αγγίζουν τα 60 δισεκ. ευρώ.
2)Μια ριζική αντιμετώπιση του DTA και DTC στην λογική των μέσων ευρωπαϊκών όρων προσμετρώντας ειδικά την περίπτωση των Ιταλικών τραπεζών που εμφανίζουν την δεύτερη χειρότερη επίδοση και των Ιρλανδικών τραπεζών.
Με βάση αυτές τις δύο παραδοχές, οι 4 συστημικές τράπεζες και η Attica bank για να καθάριζαν πλήρως και οριστικά από τα κακώς κείμενα στα χαρτοφυλάκια τους και να αποκτούσαν πραγματική υγιή κεφάλαια θα έπρεπε να βρουν 17,9 δισεκ. ευρώ νέα κεφάλαια.
Τα 17,9 δισεκ. ευρώ νέα κεφάλαια αποτελούν το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών των ελληνικών τραπεζών στην ΙΔΑΝΙΚΗ περίπτωση που αποφάσιζαν να εξυγιάνουν οριστικά και αμετάκλητα τα κεφάλαια τους.
Τα 17,9 δισεκ. δεν σημαίνει ότι σήμερα οι τράπεζες είναι κεφαλαιακά ανεπαρκείς αφού η ΕΚΤ π.χ. δέχεται – ακόμη – την υψηλή αναβαλλόμενη φορολογία.
Οι τράπεζες στην Ελλάδα δεν είναι κεφαλαιακά ανεπαρκείς αλλά αν θέλουν να εξυγιανθούν οριστικά χρειάζονται 17,9 δισεκ. ευρώ.
Μόνο με νέα κεφάλαια οι τράπεζες θα μπορούσαν να αποκτήσουν διεθνή αξιοπιστία και κύρος και το σημαντικότερο να στηρίξουν επαρκώς την ελληνική οικονομία.
Αν δεν υπάρξει αυτή η επιλογή οι τράπεζες θα είναι παγιδευμένες για πολλά χρόνια θα φυτοζωούν χωρίς παρέμβαση, τα κεφάλαια των καταθετών δεν θα κινδυνεύουν αλλά εμπρός δεν θα πάρουν.
Το ερώτημα είναι ποιος θα βάλει 17,9 δισεκ. νέα κεφάλαια;
Δεν είναι πολλά και δεν πρέπει πάντα να θεωρούμε ότι οι καταθέτες άρα bail in θα πρέπει να υποχρεωθούν σε haircut.
Αν θέλουμε να μην τσαλακώσουμε τους ιδιώτες μετόχους άλλο θα πρέπει να υπάρξει νέα ανακεφαλαιοποίηση με όρους στρατηγικής εξυγίανσης.
Αν νομίζουμε ότι με ενεργητική διαχείριση των NPLs θα διασωθεί το ελληνικό banking απλά θα τιμωρήσουμε τους εαυτούς μας που ενώ ξέραμε δεν αντιδρούσαμε.
Δυστυχώς χρειάζεται μεγάλη τόλμη και αποφασιστικότητα για να ξεκαθαρίσει το ελληνικό banking από τους σωρούς των προβλημάτων.
Για να υπάρξει νέα ανακεφαλαιοποίηση θα πρέπει να υπάρξουν δύο δεσμεύσεις
1)ότι δεν θα υπάρξει bail in στις καταθέσεις κάτω από 100 χιλιάδες ευρώ
2)ότι δεν θα αγγίξουν τις διοικήσεις αλλά αυτές οι διοικήσεις θα πάρουν την γενναία απόφαση της μεγάλης κάθαρσης στο ελληνικό banking.
Βεβαίως μπορούμε να μην κάνουμε τίποτε από όλα αυτά και να συνεχίσουμε στην υφιστάμενη κατάσταση, αλλά χωρίς να ξέρουμε πότε και πως θα ξεσπάσει η νέα καταιγίδα.
Πόσα κεφάλαια θα χρειαζόντουσαν οι τράπεζες για να καθαρίσουν οριστικά από DTA και NPLs;
| Τράπεζες |
Tangible Book |
Κεφάλαια που θα χρειαζόντουσαν για να καλύψουν DTA και NPLs |
| Εθνική |
7 δισ |
+4,5 δισ |
| Πειραιώς |
7,85 δισ |
+5 δισ |
| Eurobank |
5,098 δισ |
+4 δισ |
| Alpha |
8,28 δισ |
+3,8 δισ |
| Attica bank * |
497 εκατ |
+600 εκατ |
| Σύνολο |
28,66 |
+17,9 δισ |
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
Κεφαλαιακή δομή ελληνικών τραπεζών
| Τράπεζα |
Κεφάλαια Σεπτέμβριος 2016 Tangible BV |
DTA – DTC |
Κεφάλαια χωρίς DTA χωρίς προνομιούχες και χωρίς cocos |
| Εθνική |
6,9 δισ |
5 - 4,9 δισ |
1,9 δισ |
| Πειραιώς |
7,74 δισ |
5 - 4,1 δισ |
2,85 δισ |
| Eurobank |
5,15 δισ |
4,8 - 4,1 δισ |
540 εκατ |
| Alpha bank |
8,32 δισ |
4,47 – 3,4 δισ |
3,81 δισ |
| Attica bank |
497 εκατ |
389 εκατ |
108 εκατ |
| Σύνολο |
28,6 δισ |
19,6 – 16,5 δισ |
9,2 δισ |
Η οικονομική δομή των τραπεζών α΄ 6μήνου του 2016
| Τράπεζα |
Αποτελέσματα α΄ 6μήνου 2016 |
Κεφάλαια |
Προβλέψεις α΄6μηνο 2016 |
NPEs |
NPEs σε δισ |
NPLs |
| Εθνική |
+3 εκατ |
6,9 δισ |
365 εκατ |
45,8% |
21,1 |
34,4% |
| Πειραιώς |
-17 εκατ |
7,74 δισ |
587 εκατ |
52,1% |
36,8 |
39% |
| Eurobank |
+106 εκατ |
5,15 δισ |
398 εκατ |
45,1% |
23 |
34,7% |
| Alpha |
-19 εκατ |
8,32 δισ |
605 εκατ |
52,6% |
32,2 |
37,8% |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών