Με βάση αυτό το νέο χρονοδιάγραμμα εξάγεται το συμπέρασμα ότι ο Ιούλιος θα είναι μήνας κρίσεως για το χρέος, το ΔΝΤ, τις αποπληρωμές και την ποσοτική χαλάρωση
Επανασχεδιάζεται το χρονοδιάγραμμα για το ελληνικό χρέος και την ποσοτική χαλάρωση σύμφωνα με καλά ενημερωμένες πηγές με μήνα ορόσημο τον Ιούλιο του 2017.
Σύμφωνα με άκρως αξιόπιστη πηγή που μίλησε στο bankingnews
«Υπάρχουν 3 βασικά ζητήματα για την Ελλάδα
1)Το χρέος και πότε θα ληφθούν οι αποφάσεις
2)Πόσο εφικτή είναι η ένταξη της Ελλάδος σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης
3)Εάν θα συμμετάσχει το ΔΝΤ στο τρίτο ελληνικό πρόγραμμα.
Μετά από τις διεργασίες όλο αυτό το διάστημα μεταξύ ΔΝΤ και ΕΕ ειδικά της Γερμανίας και του ESM εξάγονται ορισμένα συμπεράσματα τα οποία χρήζουν πολύ προσεκτικής ανάλυσης
Α)Το ζήτημα του χρέους θα εξεταστεί στην πραγματική του διάσταση τον Ιούλιο του 2017 και όχι Ιούνιο.
Άρα χάνεται το ορόσημο στις 22 Μαΐου στο Eurogroup.
Στις 22 Μαΐου το Eurogroup θα ενεργοποιήσει τις διαδικασίες για την εξεύρεση μιας λύσης για το χρέος αλλά οι αποφάσεις θα ληφθούν τον Ιούλιο.
Στο ζήτημα του χρέους οι λύσεις που εξετάζονται είναι
-Επιμήκυνση 20 χρόνια των αποπληρωμών
-Μηχανισμός διασφάλισης των επιτοκίων μετά το 2018
-Καταβολή μέρος των κερδών από τα ομόλογα ANFA (ομόλογα που κατέχουν ΕΚΤ και εθνικές κεντρικές τράπεζες) ύψους 7 δισεκ. ευρώ.
-Ο ESM ο οποίος επηρεάζεται σημαντικά από την Γερμανία και τον ΥΠΟΙΚ W. Schaeuble έχει αποκλείσει
1)Το πάγωμα της καταβολής των τόκων και της κεφαλαιοποίησης τους σε επόμενη φάση.
Είναι αληθές ότι το μέτρο αυτό είναι όντως σοβαρός μηχανισμός αναδιάρθρωσης αλλά ως σχέδιο έχει αποκλειστεί.
2)Έχει αποκλειστεί και το σχέδιο να κλειδώσει το επιτόκιο που κατά βάση είναι κυμαινόμενα στο 1,4% κατά μέσο όρο στο 2% όταν θα αρχίσουν να αυξάνονται τα επιτόκια
3)Έχει αποκλειστεί προφανώς και το ονομαστικό κούρεμα – haircut στο ελληνικό χρέος.
Ποιο είναι το σχέδιο που επεξεργάζεται ο ESM για την Ελλάδα;
Α)Εξετάζεται η νέα επιμήκυνση των δανείων που έχουν χορηγηθεί στην Ελλάδα κατά 20 χρόνια.
Στα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος όπου υπήρξε επιμήκυνση ήταν για διάστημα 3,5 ετών ενώ στα νέα μέτρα θα είναι 20 χρόνια.
Το ΔΝΤ είναι ξεκάθαρο ότι θα ζητήσει από την Γερμανία άπαξ και δεν θα υλοποιηθεί το μέτρο του παγώματος των τόκων να επιμηκυνθούν περισσότερα τα δάνεια στήριξης περί τα 250 δισεκ.
Μια επιμήκυνση έως 20 χρόνια σημαίνει ότι η διάρκεια των δανείων από 32,5 χρόνια θα παραταθεί στα 52,5 χρόνια.
Β)Η Γερμανία ήδη από τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος έχει αποκλείσει το πάγωμα των επιτοκίων π.χ. στο 2%
Η νέα πρόταση που εξετάζεται είναι ότι όσα δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου έχουν απομείνει π.χ. κινείται το επιτόκιο στο 1,4% περίπου εάν μετά από χρόνια ξεκινήσει μια σημαντική αύξηση του να δημιουργηθεί ένας μηχανισμός παρέμβασης με στόχο να μην επιδεινώσει την DSA την έκθεση βιωσιμότητας.
Π.χ. εάν τα επιτόκια φθάσουν στο 4% το ελληνικό χρέος και με πρωτογενή πλεονάσματα 3,5% δεν θα είναι βιώσιμο.
Εάν π.χ. τα επιτόκια ξεπεράσουν το 3% θα μπορούσε να δημιουργηθεί ένας μηχανισμός παρέμβασης στα επιτόκια.
Β)Τον Ιούλιο του 2017 θα αποφασίσει το ΔΝΤ εάν θα συμμετάσχει στο τρίτο ελληνικό πρόγραμμα.
Φαίνεται ότι θα προηγηθεί η αποπληρωμή των δανείων του ΔΝΤ προς την Ελλάδα από τον ESM και μετά το Ταμείο θα αποφασίσει εάν θα συμμετάσχει με έως 4 δισεκ. ευρώ.
Κατά το πιθανότερο σενάριο, ο ESM θα αποπληρώσει τα 12,7-13 δισεκ. του δανείου του ΔΝΤ προς την Ελλάδα και εν συνεχεία το ΔΝΤ θα χορηγήσει νέο δάνειο έως 4 δισεκ.
Αυτό θα αποφασιστεί Ιούλιο του 2017.
Γ)Τον Ιούλιο του 2017 λήγουν υποχρεώσεις 7,4 δισεκ. τα οποία η Ελλάδα θα τα διαθέτει από δόση 8 δισεκ. που θα λάβει με το κλείσιμο της δεύτερης αξιολόγησης στις 22 Μαΐου.
Δ)Για το ζήτημα της ποσοτικής χαλάρωσης το QE είναι αληθές ότι η ΕΚΤ θέλει να στηρίξει την Ελλάδα και θέλει να εντάξει τα ελληνικά ομόλογα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Όμως φαίνεται ότι ασκούνται πιέσεις ώστε αυτό να συμβεί με το πέρας της τρίτης αξιολόγησης.
Όμως εάν χαθεί η ευκαιρία στις 20 Ιουλίου να ενταχθούν 3,8 με 4 δισεκ. ελληνικών ομολόγων σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης τότε είναι 100% βέβαιο ότι το QE θα οδηγηθεί στις καλένδες καθώς όταν ανοίξει η τρίτη αξιολόγηση η Ελλάδα δεν θα μπορεί να είναι σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης άρα θα πρέπει να λήξει η αξιολόγηση και εν συνεχεία να ενταχθούν τα ελληνικά ομόλογα.
Με βάση αυτό το νέο χρονοδιάγραμμα εξάγεται το συμπέρασμα ότι ο Ιούλιος θα είναι μήνας κρίσεως για το χρέος, το ΔΝΤ, τις αποπληρωμές και την ποσοτική χαλάρωση»
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με άκρως αξιόπιστη πηγή που μίλησε στο bankingnews
«Υπάρχουν 3 βασικά ζητήματα για την Ελλάδα
1)Το χρέος και πότε θα ληφθούν οι αποφάσεις
2)Πόσο εφικτή είναι η ένταξη της Ελλάδος σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης
3)Εάν θα συμμετάσχει το ΔΝΤ στο τρίτο ελληνικό πρόγραμμα.
Μετά από τις διεργασίες όλο αυτό το διάστημα μεταξύ ΔΝΤ και ΕΕ ειδικά της Γερμανίας και του ESM εξάγονται ορισμένα συμπεράσματα τα οποία χρήζουν πολύ προσεκτικής ανάλυσης
Α)Το ζήτημα του χρέους θα εξεταστεί στην πραγματική του διάσταση τον Ιούλιο του 2017 και όχι Ιούνιο.
Άρα χάνεται το ορόσημο στις 22 Μαΐου στο Eurogroup.
Στις 22 Μαΐου το Eurogroup θα ενεργοποιήσει τις διαδικασίες για την εξεύρεση μιας λύσης για το χρέος αλλά οι αποφάσεις θα ληφθούν τον Ιούλιο.
Στο ζήτημα του χρέους οι λύσεις που εξετάζονται είναι
-Επιμήκυνση 20 χρόνια των αποπληρωμών
-Μηχανισμός διασφάλισης των επιτοκίων μετά το 2018
-Καταβολή μέρος των κερδών από τα ομόλογα ANFA (ομόλογα που κατέχουν ΕΚΤ και εθνικές κεντρικές τράπεζες) ύψους 7 δισεκ. ευρώ.
-Ο ESM ο οποίος επηρεάζεται σημαντικά από την Γερμανία και τον ΥΠΟΙΚ W. Schaeuble έχει αποκλείσει
1)Το πάγωμα της καταβολής των τόκων και της κεφαλαιοποίησης τους σε επόμενη φάση.
Είναι αληθές ότι το μέτρο αυτό είναι όντως σοβαρός μηχανισμός αναδιάρθρωσης αλλά ως σχέδιο έχει αποκλειστεί.
2)Έχει αποκλειστεί και το σχέδιο να κλειδώσει το επιτόκιο που κατά βάση είναι κυμαινόμενα στο 1,4% κατά μέσο όρο στο 2% όταν θα αρχίσουν να αυξάνονται τα επιτόκια
3)Έχει αποκλειστεί προφανώς και το ονομαστικό κούρεμα – haircut στο ελληνικό χρέος.
Ποιο είναι το σχέδιο που επεξεργάζεται ο ESM για την Ελλάδα;
Α)Εξετάζεται η νέα επιμήκυνση των δανείων που έχουν χορηγηθεί στην Ελλάδα κατά 20 χρόνια.
Στα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος όπου υπήρξε επιμήκυνση ήταν για διάστημα 3,5 ετών ενώ στα νέα μέτρα θα είναι 20 χρόνια.
Το ΔΝΤ είναι ξεκάθαρο ότι θα ζητήσει από την Γερμανία άπαξ και δεν θα υλοποιηθεί το μέτρο του παγώματος των τόκων να επιμηκυνθούν περισσότερα τα δάνεια στήριξης περί τα 250 δισεκ.
Μια επιμήκυνση έως 20 χρόνια σημαίνει ότι η διάρκεια των δανείων από 32,5 χρόνια θα παραταθεί στα 52,5 χρόνια.
Β)Η Γερμανία ήδη από τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος έχει αποκλείσει το πάγωμα των επιτοκίων π.χ. στο 2%
Η νέα πρόταση που εξετάζεται είναι ότι όσα δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου έχουν απομείνει π.χ. κινείται το επιτόκιο στο 1,4% περίπου εάν μετά από χρόνια ξεκινήσει μια σημαντική αύξηση του να δημιουργηθεί ένας μηχανισμός παρέμβασης με στόχο να μην επιδεινώσει την DSA την έκθεση βιωσιμότητας.
Π.χ. εάν τα επιτόκια φθάσουν στο 4% το ελληνικό χρέος και με πρωτογενή πλεονάσματα 3,5% δεν θα είναι βιώσιμο.
Εάν π.χ. τα επιτόκια ξεπεράσουν το 3% θα μπορούσε να δημιουργηθεί ένας μηχανισμός παρέμβασης στα επιτόκια.
Β)Τον Ιούλιο του 2017 θα αποφασίσει το ΔΝΤ εάν θα συμμετάσχει στο τρίτο ελληνικό πρόγραμμα.
Φαίνεται ότι θα προηγηθεί η αποπληρωμή των δανείων του ΔΝΤ προς την Ελλάδα από τον ESM και μετά το Ταμείο θα αποφασίσει εάν θα συμμετάσχει με έως 4 δισεκ. ευρώ.
Κατά το πιθανότερο σενάριο, ο ESM θα αποπληρώσει τα 12,7-13 δισεκ. του δανείου του ΔΝΤ προς την Ελλάδα και εν συνεχεία το ΔΝΤ θα χορηγήσει νέο δάνειο έως 4 δισεκ.
Αυτό θα αποφασιστεί Ιούλιο του 2017.
Γ)Τον Ιούλιο του 2017 λήγουν υποχρεώσεις 7,4 δισεκ. τα οποία η Ελλάδα θα τα διαθέτει από δόση 8 δισεκ. που θα λάβει με το κλείσιμο της δεύτερης αξιολόγησης στις 22 Μαΐου.
Δ)Για το ζήτημα της ποσοτικής χαλάρωσης το QE είναι αληθές ότι η ΕΚΤ θέλει να στηρίξει την Ελλάδα και θέλει να εντάξει τα ελληνικά ομόλογα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Όμως φαίνεται ότι ασκούνται πιέσεις ώστε αυτό να συμβεί με το πέρας της τρίτης αξιολόγησης.
Όμως εάν χαθεί η ευκαιρία στις 20 Ιουλίου να ενταχθούν 3,8 με 4 δισεκ. ελληνικών ομολόγων σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης τότε είναι 100% βέβαιο ότι το QE θα οδηγηθεί στις καλένδες καθώς όταν ανοίξει η τρίτη αξιολόγηση η Ελλάδα δεν θα μπορεί να είναι σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης άρα θα πρέπει να λήξει η αξιολόγηση και εν συνεχεία να ενταχθούν τα ελληνικά ομόλογα.
Με βάση αυτό το νέο χρονοδιάγραμμα εξάγεται το συμπέρασμα ότι ο Ιούλιος θα είναι μήνας κρίσεως για το χρέος, το ΔΝΤ, τις αποπληρωμές και την ποσοτική χαλάρωση»
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών