Με βάση ορισμένες ενδείξεις η Alpha bank δεν εμπεριέχει στον ισολογισμό της αρνητικές εκπλήξεις.....
Στις αρχές Ιουλίου 2017 πριν ακριβώς ένα μήνα παρουσιάσαμε ένα φαινόμενο το οποίο ονομάσαμε «υπερκινητική ακινησία».
Οι μετοχές των τραπεζών κινούνται και μένουν σχεδόν ακίνητες – αν και εσχάτως υποχώρησαν χαμηλότερα από τα γνώριμα τους επίπεδα (Εθνική 0,3650 ευρώ, Alpha 2,20 ευρώ, Eurobank 1 ευρώ και Πειραιώς 4,64 ευρώ μετά RS).
Ένα βασικό ερώτημα που απασχολεί τους επενδυτές είναι γιατί είχαμε διόρθωση στις τράπεζες τις τελευταίες ημέρες – πλην της αντίδρασης την 1η Αυγούστου 2017 – και τι πρόκειται να συμβεί από εδώ και πέρα;
Απαντήσεις
Οι λόγοι της διόρθωσης της αγοράς και των τραπεζικών μετοχών ήταν δύο
1)Πριν την ανακοίνωση της έκδοσης του 5ετούς ομολόγου μερίδα των διεθνών επενδυτών είχε πάρει θέσεις στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά ποντάροντας στο καλό αποτέλεσμα της έκδοσης.
Η έννοια ποντάροντας στο καλό αποτέλεσμα της έκδοσης σημαίνει ότι περίμεναν οι έγκαιρα τοποθετημένοι επενδυτές τους...νέους επενδυτές να αγοράσουν τράπεζε.... για να πουλήσουν με καλές αποδόσεις.
Με την ανακοίνωση της δημοπρασίας και το επιτόκιο 4,625% και την ποιοτική μετριότητα της έκδοσης συνέβη το εξής οι προσδοκίες διαψεύστηκαν και οι «νέοι ξένοι» δεν ήρθαν στο ελληνικό χρηματιστήριο, οπότε όσοι τοποθετήθηκαν ποντάροντας στην καλή δημοπρασία απογοητεύτηκαν και πούλησαν μέρος των θέσεων τους.
2)Υπόθεση AQRs των τραπεζών.
Έχουμε αναλύσει πολύ διεξοδικά γιατί το ΔΝΤ χρησιμοποίησε τα AQRs στις ελληνικές τράπεζες ως μέσο πίεσης προς την Ευρώπη για να αναδιαρθρώσει το ελληνικό χρέος.
Έχουμε αναλύσει τι θα σηματοδοτούσαν τα AQRs περίπου 6 με 7 δισεκ. νέα κεφάλαια για τις ελληνικές τράπεζες.
Ξαφνικά και ενώ όλοι γνώριζαν τα stress tests και τις παραδοχές τους, προέκυψε και θέμα AQR.
AQR σημαίνει νέα ανακεφαλαιοποίηση, πίεση στις μετοχές των τραπεζών και πτώση της αγοράς.
Οι συνειρμοί του παρελθόντος είναι πρόδηλοι.
Αυτοί οι δύο λόγοι ήταν οι βασικές αιτίες της πρόσφατης πτώσης.
Η πρόσφατη πτώση των τραπεζικών μετοχών συντελέστηκε με χαμηλούς όγκους και τζίρους δεν υπήρχε διάθεση για sell off.
Όμως και η άνοδος που ακολούθησε στις 1 Αυγούστου επίσης είχε πολύ φτωχά ποιοτικά χαρακτηριστικά και χαμηλό τζίρο.
Τι σημαίνουν όλα αυτά;
Το καλύτερο σενάριο είναι οι μετοχές των τραπεζών να ξαναβρεθούν ξανά στα προ της έκδοσης του 5ετούς ομολόγου επίπεδα.
Τίποτε καλύτερο δεν μπορούμε να περιμένουμε.
Το summer party έχει τελειώσει.
Υποσημείωση για την Πειραιώς
Η Πειραιώς θα εμφανιστεί στο ταμπλό του χρηματιστηρίου στα 4,64 ευρώ λόγω του reverse split 20 προς 1.
Δεν περιμένουμε θεαματική πτώση.
Για λίγες συνεδριάσεις μπορεί να υπάρξει λελογισμένη πτώση στην μετοχή και μετά σταθεροποίηση και αυτό γιατί τα reverse split είναι συνυφασμένα με κάτι αρνητικό στην επενδυτική ψυχολογία.
Όμως το κακό χάλι του παρελθόντος δεν θα επαναληφθεί.
Θα είναι μεγάλη έκπληξη εάν την πρώτη ημέρα της επανέναρξης της μετοχής 3/8 δεν υποχωρήσει η μετοχή της Πειραιώς.
H Εθνική ξεπέρασε την Alpha bank σε κεφαλαιοποίηση
Είχαμε προβλέψει ότι η Εθνική θα ξεπεράσει σε κεφαλαιοποίηση την Alpha bank όπερ και εγένετο την 1η Αυγούστου 2017.
Η Εθνική είναι ισχυρότερη σε ρευστότητα χωρίς αμφιβολία αλλά η Alpha bank ακόμη υπερτερεί σε κεφάλαια.
Το βασικό μειονέκτημα της Alpha bank είναι η ανησυχία μήπως υπάρχουν θέματα με τα NPLs και NPEs και έτσι εξηγείται γιατί η μετοχή δεν ξεκολλάει από τα χαμηλά…..
Με βάση ορισμένες ενδείξεις η Alpha bank δεν εμπεριέχει στον ισολογισμό της αρνητικές εκπλήξεις.
www.bankingnews.gr
Οι μετοχές των τραπεζών κινούνται και μένουν σχεδόν ακίνητες – αν και εσχάτως υποχώρησαν χαμηλότερα από τα γνώριμα τους επίπεδα (Εθνική 0,3650 ευρώ, Alpha 2,20 ευρώ, Eurobank 1 ευρώ και Πειραιώς 4,64 ευρώ μετά RS).
Ένα βασικό ερώτημα που απασχολεί τους επενδυτές είναι γιατί είχαμε διόρθωση στις τράπεζες τις τελευταίες ημέρες – πλην της αντίδρασης την 1η Αυγούστου 2017 – και τι πρόκειται να συμβεί από εδώ και πέρα;
Απαντήσεις
Οι λόγοι της διόρθωσης της αγοράς και των τραπεζικών μετοχών ήταν δύο
1)Πριν την ανακοίνωση της έκδοσης του 5ετούς ομολόγου μερίδα των διεθνών επενδυτών είχε πάρει θέσεις στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά ποντάροντας στο καλό αποτέλεσμα της έκδοσης.
Η έννοια ποντάροντας στο καλό αποτέλεσμα της έκδοσης σημαίνει ότι περίμεναν οι έγκαιρα τοποθετημένοι επενδυτές τους...νέους επενδυτές να αγοράσουν τράπεζε.... για να πουλήσουν με καλές αποδόσεις.
Με την ανακοίνωση της δημοπρασίας και το επιτόκιο 4,625% και την ποιοτική μετριότητα της έκδοσης συνέβη το εξής οι προσδοκίες διαψεύστηκαν και οι «νέοι ξένοι» δεν ήρθαν στο ελληνικό χρηματιστήριο, οπότε όσοι τοποθετήθηκαν ποντάροντας στην καλή δημοπρασία απογοητεύτηκαν και πούλησαν μέρος των θέσεων τους.
2)Υπόθεση AQRs των τραπεζών.
Έχουμε αναλύσει πολύ διεξοδικά γιατί το ΔΝΤ χρησιμοποίησε τα AQRs στις ελληνικές τράπεζες ως μέσο πίεσης προς την Ευρώπη για να αναδιαρθρώσει το ελληνικό χρέος.
Έχουμε αναλύσει τι θα σηματοδοτούσαν τα AQRs περίπου 6 με 7 δισεκ. νέα κεφάλαια για τις ελληνικές τράπεζες.
Ξαφνικά και ενώ όλοι γνώριζαν τα stress tests και τις παραδοχές τους, προέκυψε και θέμα AQR.
AQR σημαίνει νέα ανακεφαλαιοποίηση, πίεση στις μετοχές των τραπεζών και πτώση της αγοράς.
Οι συνειρμοί του παρελθόντος είναι πρόδηλοι.
Αυτοί οι δύο λόγοι ήταν οι βασικές αιτίες της πρόσφατης πτώσης.
Η πρόσφατη πτώση των τραπεζικών μετοχών συντελέστηκε με χαμηλούς όγκους και τζίρους δεν υπήρχε διάθεση για sell off.
Όμως και η άνοδος που ακολούθησε στις 1 Αυγούστου επίσης είχε πολύ φτωχά ποιοτικά χαρακτηριστικά και χαμηλό τζίρο.
Τι σημαίνουν όλα αυτά;
Το καλύτερο σενάριο είναι οι μετοχές των τραπεζών να ξαναβρεθούν ξανά στα προ της έκδοσης του 5ετούς ομολόγου επίπεδα.
Τίποτε καλύτερο δεν μπορούμε να περιμένουμε.
Το summer party έχει τελειώσει.
Υποσημείωση για την Πειραιώς
Η Πειραιώς θα εμφανιστεί στο ταμπλό του χρηματιστηρίου στα 4,64 ευρώ λόγω του reverse split 20 προς 1.
Δεν περιμένουμε θεαματική πτώση.
Για λίγες συνεδριάσεις μπορεί να υπάρξει λελογισμένη πτώση στην μετοχή και μετά σταθεροποίηση και αυτό γιατί τα reverse split είναι συνυφασμένα με κάτι αρνητικό στην επενδυτική ψυχολογία.
Όμως το κακό χάλι του παρελθόντος δεν θα επαναληφθεί.
Θα είναι μεγάλη έκπληξη εάν την πρώτη ημέρα της επανέναρξης της μετοχής 3/8 δεν υποχωρήσει η μετοχή της Πειραιώς.
H Εθνική ξεπέρασε την Alpha bank σε κεφαλαιοποίηση
Είχαμε προβλέψει ότι η Εθνική θα ξεπεράσει σε κεφαλαιοποίηση την Alpha bank όπερ και εγένετο την 1η Αυγούστου 2017.
Η Εθνική είναι ισχυρότερη σε ρευστότητα χωρίς αμφιβολία αλλά η Alpha bank ακόμη υπερτερεί σε κεφάλαια.
Το βασικό μειονέκτημα της Alpha bank είναι η ανησυχία μήπως υπάρχουν θέματα με τα NPLs και NPEs και έτσι εξηγείται γιατί η μετοχή δεν ξεκολλάει από τα χαμηλά…..
Με βάση ορισμένες ενδείξεις η Alpha bank δεν εμπεριέχει στον ισολογισμό της αρνητικές εκπλήξεις.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών