Οι διοικήσεις των τραπεζών είναι αληθές καταβάλλουν υπεράνθρωπη προσπάθεια να επιτύχουν στόχους και να εξυγιάνουν ισολογισμούς αλλά σίγουρα η βελτίωση αυτή είναι δυσανάλογη του μεγέθους των σωρευμένων προβλημάτων.
Υπάρχουν αιτίες για την εικόνα που δείχνει ο τραπεζικός κλάδος χρηματιστηριακά στην Ελλάδα.
Μια εικόνα κόπωσης, αδιαφορίας, μια εικόνα αναμονής και ανησυχίας, μια εικόνα αμφισβήτησης.
Υπάρχουν αιτίες πίσω από την κόπωση και απογοήτευση που δείχνουν οι τραπεζικές μετοχές.
Ποιες είναι αυτές οι αιτίες που καθιστούν μη επενδύσιμες τις τράπεζες;
Κατά βάση οι σοβαρότερες είναι 6
1)Μετά την πίεση που ασκεί για τους ελέγχους ποιότητας ενεργητικού AQRs στις ελληνικές τράπεζες το ΔΝΤ και του κινδύνου που ελλοχεύει ένα τέτοιο ενδεχόμενο στο ελληνικό banking ως προς την κεφαλαιακή τους επάρκεια είναι προφανές ότι μέχρι να ξεκαθαρίσει το τοπίο οι ξένοι επενδυτές θα είναι αποστασιοποιημένοι.
Κατά το πιθανότερο σενάριο δεν θα διεξαχθούν AQRs και έναντι αυτών το ΔΝΤ θα πιέσει για την άρση των περιορισμών στους πλειστηριασμούς της πρώτης κατοικίας.
2)Μπορεί AQRs να μην διεξαχθούν – αυτό είναι το βασικό σενάριο αλλά όχι και 100% σίγουρο – .
Εάν διεξαχθούν AQRs μαζί με τα stress tests θα καταδείξουν ότι οι τράπεζες χρειάζονται από 5 έως 7 δισεκ. νέα κεφάλαια για να αυξήσουν πάλι τα capital buffers τα κεφαλαιακά τους αποθέματα τα οποία θα έχουν μηδενίσει.
3)Όμως ακόμη και εάν δεχθούμε το βασικό σενάριο ότι δεν θα διεξαχθούν AQRs υπάρχει άλλος κίνδυνος για τις τράπεζες.
Η περίπτωση της Κύπρου έδειξε ότι η ΕΚΤ πίεσε την κυπριακή τράπεζα να διενεργήσει υψηλές προβλέψεις και έτσι προέκυψαν οι ζημίες 550 εκατ στο α΄ 6μηνο του 2017.
Το βασικό επιχείρημα που προβάλλεται είναι ότι ο δείκτης κάλυψης δανείων με προβλέψεις στην Κύπρο coverage ratio ήταν χαμηλός και με τις νέες προβλέψεις πλησιάζει τον χαμηλότερο ελληνικό.
Το επιχείρημα αυτό είναι σωστό αλλά υπάρχει και μια άλλη διάσταση.
Η ΕΚΤ ελέγχει ήδη τις ελληνικές τράπεζες, τώρα Εθνική και Alpha bank και τον Νοέμβριο Πειραιώς και Eurobank.
Από τους ελέγχους αυτούς και λόγω της πίεσης που θα έχει ασκηθεί για τα AQRs η ΕΚΤ θα πιέσει τις τράπεζες τόσο ως προς το μέτωπο των προβλέψεων όσο και από το μέτωπο της εξυγίανσης των προβληματικών χαρτοφυλακίων.
Παρ΄ ότι υπάρχει διάθεση από ΕΚΤ και SSM NA MHN ΔΗΜΙΟΥΡΓΗΣΟΥΝ πρόβλημα στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα… είναι σχεδόν σίγουρο ότι ο πήχης των απαιτήσεων από την ΕΚΤ θα αυξηθεί και δεν θα περιοριστεί μόνο στην αύξηση του στόχου μείωσης των NPEs.
4)Τα αποτελέσματα 6μήνου των τραπεζών έδειξαν ότι η Ελλάδα, οι δραστηριότητες στην Ελλάδα συνεχίζουν να είναι ασθενικές.
Οι επιδόσεις από την Ελλάδα συνεχίζουν να είναι αδύναμες.
Χαρακτηριστική η περίπτωση της Eurobank με την καλύτερη κερδοφορία από τα 76 εκατ κέρδη τα 70 εκατ προήλθαν από το εξωτερικό.
5)Υπάρχουν ζυμώσεις – όχι κατά βάση θετικές – στις ελληνικές τράπεζες.
Στελέχη σε μεγάλη ελληνική τράπεζα γκρινιάζουν με την διοίκηση γιατί δεν τους μιλάει και γιατί δεν υπάρχει επικοινωνία.
Ο πρώην αναπληρωτής CEO θέλει να φύγει…τώρα για να πάει πρόεδρος…αλλού.
Κάποια κυρία Γενική Διευθύντρια επίσης θέλει να φύγει.
Ο έτερος αναπληρωτής CEO γκρινιάζει ότι δεν μπορεί να επικοινωνήσει με την διοίκηση.
Σε άλλη τράπεζα διεξάγονται ειδικοί έλεγχοι.
Κορυφαίος τραπεζίτης θα υποστεί σκληρό οικονομικό πρόστιμο από την ΤτΕ.
Η εικόνα στα παρασκήνια του banking δεν είναι καλή.
6)Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν 34 δισεκ. κεφάλαια εκ των οποίων 28,8 δισεκ. tangible book.
Επίσης διαθέτουν 30,5 δισεκ. αρνητικά αποθεματικά λόγω σωρευμένων ζημιών και 19,53 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία DTA δηλαδή λογιστικά κεφάλαια.
Όλοι αυτοί οι λόγοι και άλλοι καθιστούν τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών μη επενδύσιμες.
Οι διοικήσεις των τραπεζών είναι αληθές καταβάλλουν υπεράνθρωπη προσπάθεια να επιτύχουν στόχους και να εξυγιάνουν ισολογισμούς αλλά σίγουρα η βελτίωση αυτή είναι δυσανάλογη του μεγέθους των σωρευμένων προβλημάτων.
www.bankingnews.gr
Μια εικόνα κόπωσης, αδιαφορίας, μια εικόνα αναμονής και ανησυχίας, μια εικόνα αμφισβήτησης.
Υπάρχουν αιτίες πίσω από την κόπωση και απογοήτευση που δείχνουν οι τραπεζικές μετοχές.
Ποιες είναι αυτές οι αιτίες που καθιστούν μη επενδύσιμες τις τράπεζες;
Κατά βάση οι σοβαρότερες είναι 6
1)Μετά την πίεση που ασκεί για τους ελέγχους ποιότητας ενεργητικού AQRs στις ελληνικές τράπεζες το ΔΝΤ και του κινδύνου που ελλοχεύει ένα τέτοιο ενδεχόμενο στο ελληνικό banking ως προς την κεφαλαιακή τους επάρκεια είναι προφανές ότι μέχρι να ξεκαθαρίσει το τοπίο οι ξένοι επενδυτές θα είναι αποστασιοποιημένοι.
Κατά το πιθανότερο σενάριο δεν θα διεξαχθούν AQRs και έναντι αυτών το ΔΝΤ θα πιέσει για την άρση των περιορισμών στους πλειστηριασμούς της πρώτης κατοικίας.
2)Μπορεί AQRs να μην διεξαχθούν – αυτό είναι το βασικό σενάριο αλλά όχι και 100% σίγουρο – .
Εάν διεξαχθούν AQRs μαζί με τα stress tests θα καταδείξουν ότι οι τράπεζες χρειάζονται από 5 έως 7 δισεκ. νέα κεφάλαια για να αυξήσουν πάλι τα capital buffers τα κεφαλαιακά τους αποθέματα τα οποία θα έχουν μηδενίσει.
3)Όμως ακόμη και εάν δεχθούμε το βασικό σενάριο ότι δεν θα διεξαχθούν AQRs υπάρχει άλλος κίνδυνος για τις τράπεζες.
Η περίπτωση της Κύπρου έδειξε ότι η ΕΚΤ πίεσε την κυπριακή τράπεζα να διενεργήσει υψηλές προβλέψεις και έτσι προέκυψαν οι ζημίες 550 εκατ στο α΄ 6μηνο του 2017.
Το βασικό επιχείρημα που προβάλλεται είναι ότι ο δείκτης κάλυψης δανείων με προβλέψεις στην Κύπρο coverage ratio ήταν χαμηλός και με τις νέες προβλέψεις πλησιάζει τον χαμηλότερο ελληνικό.
Το επιχείρημα αυτό είναι σωστό αλλά υπάρχει και μια άλλη διάσταση.
Η ΕΚΤ ελέγχει ήδη τις ελληνικές τράπεζες, τώρα Εθνική και Alpha bank και τον Νοέμβριο Πειραιώς και Eurobank.
Από τους ελέγχους αυτούς και λόγω της πίεσης που θα έχει ασκηθεί για τα AQRs η ΕΚΤ θα πιέσει τις τράπεζες τόσο ως προς το μέτωπο των προβλέψεων όσο και από το μέτωπο της εξυγίανσης των προβληματικών χαρτοφυλακίων.
Παρ΄ ότι υπάρχει διάθεση από ΕΚΤ και SSM NA MHN ΔΗΜΙΟΥΡΓΗΣΟΥΝ πρόβλημα στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα… είναι σχεδόν σίγουρο ότι ο πήχης των απαιτήσεων από την ΕΚΤ θα αυξηθεί και δεν θα περιοριστεί μόνο στην αύξηση του στόχου μείωσης των NPEs.
4)Τα αποτελέσματα 6μήνου των τραπεζών έδειξαν ότι η Ελλάδα, οι δραστηριότητες στην Ελλάδα συνεχίζουν να είναι ασθενικές.
Οι επιδόσεις από την Ελλάδα συνεχίζουν να είναι αδύναμες.
Χαρακτηριστική η περίπτωση της Eurobank με την καλύτερη κερδοφορία από τα 76 εκατ κέρδη τα 70 εκατ προήλθαν από το εξωτερικό.
5)Υπάρχουν ζυμώσεις – όχι κατά βάση θετικές – στις ελληνικές τράπεζες.
Στελέχη σε μεγάλη ελληνική τράπεζα γκρινιάζουν με την διοίκηση γιατί δεν τους μιλάει και γιατί δεν υπάρχει επικοινωνία.
Ο πρώην αναπληρωτής CEO θέλει να φύγει…τώρα για να πάει πρόεδρος…αλλού.
Κάποια κυρία Γενική Διευθύντρια επίσης θέλει να φύγει.
Ο έτερος αναπληρωτής CEO γκρινιάζει ότι δεν μπορεί να επικοινωνήσει με την διοίκηση.
Σε άλλη τράπεζα διεξάγονται ειδικοί έλεγχοι.
Κορυφαίος τραπεζίτης θα υποστεί σκληρό οικονομικό πρόστιμο από την ΤτΕ.
Η εικόνα στα παρασκήνια του banking δεν είναι καλή.
6)Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν 34 δισεκ. κεφάλαια εκ των οποίων 28,8 δισεκ. tangible book.
Επίσης διαθέτουν 30,5 δισεκ. αρνητικά αποθεματικά λόγω σωρευμένων ζημιών και 19,53 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία DTA δηλαδή λογιστικά κεφάλαια.
Όλοι αυτοί οι λόγοι και άλλοι καθιστούν τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών μη επενδύσιμες.
Οι διοικήσεις των τραπεζών είναι αληθές καταβάλλουν υπεράνθρωπη προσπάθεια να επιτύχουν στόχους και να εξυγιάνουν ισολογισμούς αλλά σίγουρα η βελτίωση αυτή είναι δυσανάλογη του μεγέθους των σωρευμένων προβλημάτων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών